Delphi Digital：聯準會的流動性緩衝已耗盡，加密市場的一個關鍵阻力可能正在消退

Odaily星球日報訊Delphi Digital 在X 平台發文表示，聯準會的逆回購協議（RRP）餘額已從超過2 兆美元的峰值降至幾乎為零，意味著其流動性緩衝已經耗盡。

2023 年，RRP 的規模足以透過吸收國債發行來緩衝財政部總帳戶（TGA）的補充，從而避免消耗銀行準備金。隨著RRP 餘額觸底，此緩衝不復存在。未來任何國債發行或TGA 重建都必須直接消耗銀行準備金。

聯準會面臨兩種選擇：任由準備金下降並冒著再次出現回購利率飆升的風險，或直接擴張資產負債表以提供流動性。鑑於2019 年的情況，第二種選擇可能性更大。這意味著聯準會將從抽走流動性轉向重新向市場注入流動性，這是過去兩年來的重大轉變。

結合量化緊縮（QT）的結束和TGA 即將縮減，邊際流動性自2022 年初以來首次轉為淨正值。加密貨幣市場的一個關鍵阻力可能正在消退。