觀點：比特幣市場結構日益趨向2022年初期，鏈上資料暗示或面臨深度回調
2025-12-04 14:45
Odaily星球日報訊據Glassnode 監測，比特幣價格已跌至其「真實市場均價」（True Market Mean）附近並獲得支撐，該均價目前為81,500 美元。此水準是溫和看跌階段與深度熊市之間的分界線。
Glassnode 在最新報告中表示，儘管目前價格穩定在該門檻之上，但更廣泛的市場結構正日益呼應2022 年第一季的動態。當時，比特幣價格跌破該水準後，進一步下跌了61%，於當年11 月觸底15,500 美元。
此外，自11 月中旬以來，比特幣價格已跌至「供應分位數成本基礎」的0.75 分位數（約96,100 美元）下方，導致超過25%的供應處於虧損狀態。 Glassnode 指出，除非市場能收回0.85 分位數（約106,200 美元）作為支撐，否則當前結構對宏觀衝擊仍高度敏感。
根據CryptoQuant 監測，其多頭得分指數（Bull Score Index）自8 月以來大幅下跌，10 月跌破40，並在11 月保持穩定。最新讀數落入0 至20 區間，處於深度看跌狀態，與2022 年1 月觀察到的水平相似。
技術分析顯示，比特幣最近在93,000 美元附近遭到強勁阻力。如果價格跌破熊旗（bear flag）形態的下邊界91,000 美元並收盤，該形態將被確認，可能引發新的下跌趨勢，目標指向68,150 美元，總跌幅約27%。若突破96,000 美元，則該看跌形態將被失效。
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