觀點：數位資產財務公司（DAT）被視為加密市場炒作和下一個泡沫
2025-12-02 13:52
Odaily星球日報訊DAT 透過將加密資產打包在受美國證券交易委員會（SEC）監管的證券中，為投資者提供了對基礎數位資產的敞口，並旨在透過最大化回報的策略來超越基礎資產的表現。衡量DATs 表現的關鍵指標是市場淨資產價值（mNAV），它比較了公司的企業價值與其數位資產持有價值。
投資銀行Macquarie 指出，DAT 的生存能力與相對於資產淨值的股權溢價密切相關。如果這種溢價侵蝕或轉為折價，模式將面臨重大挑戰。當加密市場回調時，mNAV 可能跌破1，意味著公司交易價格低於其加密資產持倉價值，可能會迫使DATs 出售部分代幣以獲取流動性。
Sussex 大學金融學教授Carol Alexander 表示，DAT 模式似乎吸引了許多受行銷、炒作和容易獲得的資本驅動的參與者，而不是基於持久的商業基本面，該領域目前正處於泡沫之中。 CoinShares 研究主管James Butterfill 也表示，“泡沫已經明確破裂”，但預計DAT 未來可能會演變。 Strategy 已宣佈設立14.4 億美元儲備金，以支持股息支付和償還債務，試圖保護自身免受市場低迷的影響。 （CNBC）
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