觀點：金價2026年逼近5,000美元，2027年將再破歷史性關口

Odaily星球日報訊德意志銀行預測，金價可能在2026 年逼近每盎司5,000 美元，並在2027 年突破這項關鍵心理關卡。

該行分析師 Michael Hsueh指出，在市場完成部位出清後，各國央行的購金需求將持續存在，加之交易所交易基金（ETF）重新入場，預計2026 年金價可望攀升至每盎司4,950 美元的高點。

在周三發布的報告中，麥可已將明年黃金均價預測從每盎司4,000 美元上調至4,450 美元。對於2027 年，他給出了每盎司5150 美元的預期目標。

儘管金價一度從10 月高峰迴落約10%，但目前已收復半數失地。這位分析師觀察到，「黃金正在打破歷史法則」——2025 年的價格波動幅度創下1980 年以來最高水準。當時市場對通膨、法幣貶值和全球債務螺旋上升的持續擔憂，曾推動金價屢創新高。

他特別強調，本輪金價的卓越表現並非單純源自於美元貶值，因而更顯難得。

麥可預期2026 年全球央行的「官方」與「剛性」需求將持續推高金價。第三季央行購金規模達220 噸，創下有紀錄以來第三高位，儘管金價已處於較高水平，仍顯著超越第二季數據。他引述某位央行管理人員的觀點稱，黃金是「防範黑天鵝尾端風險的終極保障」。

經歷連續四年的資金流出後，黃金ETF 在2025 年重返淨流入狀態。麥可從目前淨買賣的微弱每日波動中判斷，近期的獲利了結潮可能已經消退。他認為每盎司3900 美元的支撐位將保持穩固。

麥可觀察到黃金ETF 資金流動有某種因果規律（價格方向決定資金進出），同時指出年初通常是黃金季節性表現最正面的階段。過去20 年與30 年的回溯數據顯示，黃金在1 月和2 月普遍呈現月度環比正成長。

最後，根據前九個月數據推算，麥可預估2025 年全年礦產黃金產量將達3,693 噸，這個面對高價的供應反應顯得極為有限。他模型中的明年供應量預計為3715 噸，這意味著需求很可能持續跑贏供給。 （金十）