觀點：近期加密市場下跌主要由散戶拋售比特幣和以太幣現貨ETF所推動

Odaily星球日報訊摩根大通分析師表示，近期加密市場的回檔——尤其是比特幣跌破該行估算的9.4 萬美元生產成本/支撐位後進一步加劇——主要是由散戶拋售比特幣和以太坊現貨ETF 所推動，而並非加密原生交易者。

「雖然10 月加密原生投資者透過大幅去槓桿（尤其是在永續合約中）導致了市場回調，但這種永續合約中的去槓桿在11 月似乎已趨於穩定。」摩根大通董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou 及其團隊在周三的報告中寫道， 「相反，近期新貨幣投資者 (FETFETF)」透過加密市場進入加密貨幣市場的主要貨幣，」 」

分析師指出，本月迄今為止，散戶已從比特幣和以太坊的現貨ETF 中撤出約40 億美元，這一規模已經超過2 月的歷史紀錄淨流出。這種行為與散戶在股市中的資金流動形成鮮明對比。散戶在11 月已向股票ETF（包括槓桿產品）投入約960 億美元——如果這種節奏持續到月底，總額將接近1600 億美元，與9 月和10 月的水平相當。

他們指出，散戶先前也曾出現過類似的「分化行為」：一方面強力買進股票，另一方面卻在少數幾個月份（今年僅2 月、3 月和現在的11 月）賣出加密ETF。這顯示散戶仍將加密資產與股票視為兩種獨立的資產籃子，即便兩者都是風險資產。

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