This article is based on the structural inflection point of the macro cycle and crypto finance at the end of 2025, reviewing the first curve of Crypto, the end of the previous Kondratieff cycle, and the resulting financial disorder. Traditional finance is revealing structural failures under the combined effects of monetary policy inertia, the AI bubble, and stringent regulation, while Open Finance is rapidly growing within the real demands of emerging economies. 2026 may become a critical juncture where chaos drives structural shifts, and Crypto crosses the chasm to enter the mainstream financial system.

本文圍繞著穩定幣立法帶來的結構性變革，探討了鏈上資產管理與RWA 的發展趨勢，解析了幣股連動在市場結構中的崛起邏輯，並討論了代幣化（Tokenization）在傳統金融體系中的演化路徑與潛在影響。隨著全球合規進程加速，加密金融的第二成長曲線正逐步展開，本文提供了一套系統性視角的觀察架構。

2025年5月，美國參議院推動通過GENIUS法案，標誌著穩定幣監管與美元策略的重大轉向。本文剖析法案如何透過合規穩定幣強化美元在Crypto時代的錨定地位，並探討其對全球金融體系、DeFi機制與資產管理的新一輪深層影響。

文章圍繞在Trump的關稅政策對全球市場帶來的深遠影響展開，探討了康波週期（Kondratiev Wave）交錯點下的宏觀經濟混亂、傳統模型失效以及Crypto市場特別是比特幣的質變契機。

LSD定義敘事引爆市場，LYD強調Yield弱化Staking對Liquid帶來的負面影響。

第二曲線所帶來的轉折是雙向的，也就是對Crypto Market和TradFi都會產生質變和深遠影響。