SHEIN IPO 今日上市：为什么 SHEIN 股价下跌？首个交易日一度跌 10%

重点摘要

SHEIN 于 2026 年 9 月 1 日完成香港 IPO，但上市首日股价一度下跌 10%。SHEIN IPO 定价为 48.56 港元，上市后跌破发行价，投资者正在重新评估增长放缓、利润率压力、关税、监管风险和估值。

SHEIN 于 2026 年 9 月 1 日正式成为上市公司，完成了近年来最受关注的消费品牌 IPO 之一。

但 SHEIN IPO 首个交易日波动剧烈。SHEIN 股价在香港交易所以 48.56 港元的 IPO 发行价开盘，随后早盘一度下跌约 10%，最低短暂跌至约 43.72 港元。即使 SHEIN 的估值已经从 2022 年接近 1,000 亿美元的私募市场高点大幅下调，上市首日仍然遭遇明显卖压。

今日 SHEIN IPO：重点信息

• SHEIN IPO 日期： 2026 年 9 月 1 日
• 股票代码： 00625
• SHEIN IPO 价格： 每股 48.56 港元
• IPO 募资规模： 约 136 亿港元（17.4 亿美元）
• IPO 估值： 约 265 亿美元
• 首日表现： 早盘一度下跌约 10%
• 主要市场担忧： 增长放缓、利润率承压、关税、监管和估值

完整上市时间表可参考：SHEIN IPO Date: When Will SHEIN Go Public? Hong Kong Listing Timeline Explained。

今日 SHEIN IPO：首个交易日发生了什么？

SHEIN 香港 IPO 最终定价为每股 48.56 港元，低于此前 47.60 至 49.50 港元发行区间的上限。公司此次募资约 136 亿港元，约合 17.4 亿美元，对应 IPO 估值约 265 亿美元。

SHEIN 股价以 IPO 发行价开盘，但很快走低，早盘一度下跌约 10%。

这一表现尤其值得关注，因为 SHEIN 在上市前实际上已经经历了一轮大幅估值重置。此次约 265 亿美元的 IPO 估值，相比 2022 年接近 1,000 亿美元的私募市场估值高点已经下降近四分之三。

更多估值背景可参考：SHEIN IPO Price and Valuation: How Much Is SHEIN Worth?。

为什么 SHEIN IPO 后股价下跌？

上市首日的下跌说明，即使 SHEIN 已经以更低估值上市，投资者仍然担心其未来增长前景。

其中一个问题是增长放缓。SHEIN 在私营公司阶段实现了快速扩张，但随着业务规模扩大，同时面对更激烈的竞争和更高的运营成本，增长速度已经不如过去。

盈利能力也有所下降。SHEIN 2025 年营收达到 418.5 亿美元，但净利润下降 39% 至 20.6 亿美元。2026 年第一季度，公司更录得 9,900 万美元净亏损，同时增长依然偏弱。

详细财务数据可参考：SHEIN IPO Fundamentals: Revenue, Profit, Growth and Margins Explained。

关税和进口规则变化也是另一项市场担忧。SHEIN 的国际业务长期依赖直接向消费者配送低价商品的模式，而主要市场对低价进口免税政策的调整，以及更高的关税和海关成本，都削弱了这一模式原有的成本优势。

监管风险同样存在。SHEIN 在欧美主要市场持续受到监管审查，而公司此前在纽约和伦敦上市的尝试没有成功，也使上市计划一再延迟。

SHEIN 估值大跌后，股票便宜了吗？

SHEIN 估值的大幅下调看起来非常明显，但这并不意味着 SHEIN 股票一定便宜。

按照 IPO 价格计算，SHEIN 的估值约为15 倍预期市盈率。投资者需要在更低的绝对估值，与更慢的增长、利润率压力以及更高的监管和贸易风险之间做权衡。

这也解释了为什么，即使 SHEIN 的估值已经比私募市场高点下降近四分之三，上市首日仍然面临卖压。

SHEIN 是什么？

SHEIN 是一家全球在线时尚和生活方式零售商，创立于中国，目前总部位于新加坡。公司以超低价服装、快速上新以及数据驱动的供应链模式闻名。

与传统零售商提前数月大量备货不同，SHEIN 更倾向于先通过小批量测试商品，再利用实时需求数据判断哪些产品表现更好，并迅速扩大生产。

如今，SHEIN 已从时尚服饰拓展至美妆、家居产品以及第三方 Marketplace 等多个品类。

想进一步了解 SHEIN，可参考：What Is SHEIN? How to Buy and Short SHEIN on MEXC。

如何在 MEXC 交易 SHEIN 股价波动？

交易者也可以通过 MEXC 的 SHEINSTOCK_USDT 合约交易对关注与 SHEIN 价格相关的波动。

目前 MEXC 为该合约提供 1x 至 25x 可调杠杆。

在 MEXC 交易 SHEINSTOCK_USDT 合约

SHEINSTOCK_USDT 属于合约产品，并不等同于持有香港交易所上市的 SHEIN 股票。合约交易可能涉及杠杆，在 IPO 上市初期这类高波动阶段，杠杆可能同时放大潜在收益与损失。

SHEIN IPO 之后，接下来关注什么？

9 月 1 日上市后，市场多年来关于 SHEIN 何时上市的问题终于告一段落，但公开市场的价格发现才刚刚开始。

接下来，投资者关注的重点将逐渐从 IPO 本身转向 SHEIN 的实际经营表现。营收增长、盈利能力、关税、监管进展以及未来财报，都可能成为影响 SHEIN 股价的重要因素。

因此，上市首日下跌并不能直接回答 SHEIN 究竟值多少钱。相反，SHEIN IPO 只是把原本发生在私募融资市场的估值争议，正式带到了公开市场。

FAQ

SHEIN 什么时候 IPO？

SHEIN 于 2026 年 9 月 1 日正式在香港交易所挂牌交易。

SHEIN IPO 价格是多少？

SHEIN IPO 定价为每股 48.56 港元。

SHEIN 股票代码是什么？

SHEIN 在香港交易所的股票代码为 00625。

为什么 SHEIN 今天股价下跌？

SHEIN 上市首日股价一度下跌约 10%，主要因为投资者正在重新评估增长放缓、利润率压力、关税、监管不确定性，以及约 265 亿美元 IPO 估值是否具有吸引力。

SHEIN IPO 后值多少钱？

SHEIN IPO 对应估值约为 265 亿美元，远低于 2022 年接近 1,000 亿美元的私募市场估值高点。

可以在 MEXC 交易 SHEIN 吗？

MEXC 已上线 SHEINSTOCK_USDT 合约交易对，提供与 SHEIN 价格波动相关的衍生品敞口，但并不等同于直接购买或持有 SHEIN 股票。