Cango CEO Q2财报电话会：挖矿与AI并行为双主业，优先推进AI客户部署

大家好，感谢各位参加 Cango 2026 年第二季度业绩电话会。

业绩概览

我先简要介绍本季度整体情况。在挖矿业务方面，我们按计划主动收缩了运营规模——这一点已反映在第二季度业绩中。在 AI 业务方面，自第二季度末以来，我们在基础设施建设上取得了实质性进展，并签署了首份客户合同，推动该业务从建设阶段进入商业化阶段。需要明确的是，这些 AI 相关进展发生在 6 月 30 日之后，因此未体现在本季度财报数据中。

从数据来看，本季度总收入约 5,080 万美元，其中比特币挖矿收入约 4,740 万美元。净亏损约 8,160 万美元，主要由于矿机非现金减值及处置损失——这是我们对资产基础进行主动重组的直接结果。截至 6 月 30 日，我们持有 1,056 枚比特币。此外，我们的现金、现金等价物及加密货币合计约 2,300 万美元，长期债务约 3,120 万美元。

下面我将更详细地介绍挖矿业务和 AI 基础设施业务。

比特币挖矿业务

本季度，我们持续积极优化挖矿业务规模，处置边际效率较低的矿机，并引入租赁模式，将重心从规模转向经济效益。

截至 6 月 30 日，我们的自营算力为 19.84 EH/s，租赁算力为 7.74 EH/s，合计运营算力为 27.58 EH/s。在租赁安排下，承租方承担该部分算力对应的直接运营成本，这也降低了我们对可变成本的风险敞口。

本季度我们挖出 656 枚比特币。产量环比下降，主要反映了自营算力的主动缩减以及部分产能转为租赁模式。我们将继续基于经济效益而非规模来评估自营与租赁的配比，并持续淘汰低效的老旧产能。

本季度，我们还开始实施对冲安排，以管理比特币价格波动的风险敞口，从而增强经营现金流可预测性。

第二季度我们的平均现金挖矿成本为每枚币 73,313 美元，较第一季度下降约 5%。

AI 基础设施业务

接下来谈 AI 基础设施。关于时间节点需要说明：下面我所介绍的所有内容均发生在 6 月 30 日之后，即第三季度初以来，因此未反映在本季度财务业绩中——但我们希望与大家分享这些进展。

在基础设施方面：我们位于佐治亚州 LN 矿场的建设已于 7 月初完成，场站基础设施可支持最高 3 兆瓦容量，并留有未来扩展空间。机柜已运抵现场并安装就位，GPU 正分批到货。

在客户方面，自第三季度初以来，我们已签署了一份客户合同，与潜在客户的讨论也在持续进行。这标志着我们的 AI 业务从技术验证阶段进入商业变现阶段。这是季度末以来的新进展；合同收入目前仍较小，我们预计将在第三季度开始确认相关收入。

在商业模式方面，我们计划同时推进两种模式：一是裸金属 GPU 托管，利用现有场站和电力基础设施提供标准化部署环境；二是共置服务，旨在提升整体基础设施利用率。我们尚未签署正式的共置合同，相关条款仍在磋商中。

我们还在得克萨斯州和西海岸设有测试节点，主要为了支持未来需要就近部署的客户。我们同时在评估数个潜在的新场址，也不排除自建的可能性。

战略展望与资本配置

我们将继续把挖矿和 AI 作为并行业务运营。

展望下半年，我们的优先事项包括：审慎管理自营与租赁算力的配比；执行首批 AI 部署并持续签约新客户；以及基于佐治亚州的运营经验，评估进一步的场站扩展。资本纪律和运营效率始终是我们的首要考量。

我的发言到此结束。现在有请首席财务官详细解读财务数据。谢谢各位。