致这个周期的幸存者：从赌场回到新方舟，写在SoDEX上线之际

作者：SoSoValue Team

致 SoSoValue 生态 的同行者们：

感谢你们的参与和关注，这是给早期参与者的一张船票。之所以称其为船票，是因为我们不仅在发布一个产品，更是在召集同行者们，共同开启一场重寻行业初衷的航程。

关于 2008 年的方舟与十七年后的迷航

故事始于 2008 年金融海啸，当传统金融体系的信任在一夜之间崩塌，中本聪发布比特币白皮书，给世人造了一艘方舟。那艘方舟设计初衷很简单：不需要信任任何中介机构，每个人都能掌握自己的私钥，掌握自己的资产，用区块链（Blockchain）技术来重构人类社会建立信任的方式。 在最初的构想里，这项技术是给普通人的礼物，不是给华尔街的工具。在技术改变世界的信仰者们眼中，AI 和区块链，正分别从“生产力”和“生产关系”两个最底层的维度，塑造着未来 20 年的世界结构。

然而十七年后的今天，这艘名为“Crypto”的方舟，在迷雾和噪音中，似乎正在偏离它最初的航向。

比特币已成巨擘，但行业的重心却在悄然移位。当 AI 正在以指数级速度重塑生产力、不断打开新的价值空间时，Crypto 却逐渐陷入了一场单纯的流动性投机博弈，人们开始质疑区块链技术对世界的长期价值。

这种裂痕，在 2025 年变得格外清晰：一边是由科技驱动的美股繁荣，另一边是加密市场内部不断内卷、却难以向外扩散的流动性困局。并在 2025 年的 10 月，积压已久的纯粹流动性泡沫，在偶发的一个技术故障导火索下，开始连环刺破，crypto 资产在过去的四个月里，进入了至暗时刻，走出了跟全球所有风险资产相背离的趋势。人们开始怀疑和担忧，区块链技术还能是技术改变世界的主线之一吗？

图 1: 自 2025 年 10 月以来，比特币跑输传统资产并与黄金走势脱钩，数据来源：SoSoValue

2025 年发生了什么？迷雾中海市蜃楼的崩塌

刚过去的 2025 年，在缺乏实质性创新的焦虑中，加密行业整体滑向了一场更纯粹、也更赤裸的流动性博弈——交易所开始系统性地推广高杠杆倍数的产品——产品设计的隐含目标，不再是提升交易效率，而是提高爆仓概率，赌场的属性，开始明显压过交易平台的属性。

与此同时，项目方的主要沟通对象，也从用户，转向了交易所、做市商和 VC。用户价值在这一阶段几乎彻底缺席。发币不再是一次资产的 listing，而是新开一张赌桌。资产质量不再是上币的核心标准，能否拉来更多人下注，才是这场发币游戏的唯一要求。

加密技术原本试图重构生产关系，让世界更去中心化、更平权的理想，在这一阶段，被最原始的欲望生意—赌场—当作规避监管的遮羞布，发挥到了极致。

当“建设”被嘲笑，“博弈”成为主流，我们看到的不是通过技术改变世界来增加价值，而是以区块链技术为名，加速世界的熵增，方舟开始迷航。迷雾带着海市蜃楼的散开，让人们看到行业底层存在的骨感现实问题的同时，也带走了很多噪音信号，让航程更加清晰。

正因如此，这或许既是最坏的时刻，也是最好的时刻。坚定的 builder 们在这个迷雾散去的清晨，更容易找到对方。唯有志同道合者们坚定的砥砺前行，才能让这艘方舟恢复它原定的航程，走向更光明的前景。真正用区块链技术重构人类社会建立信任的方式，而金融行业本就是由诸多构建信任的模块所组成的，所以我们相信，区块链技术改变世界的第一站，就是重构金融行业，让全球更多的人，各类主体包括 AI agent，都能够有参与金融生活的平等入口，让资源流淌和配置更加高效。

回顾 SoSoValue 创立之初，为 Crypto 大众投资人服务

SoSoValue 一开始，并不是一个专门为 To C 开发的“产品”，它源于我们的内部投研需求。初衷非常纯粹：作为一个专注于投资科技行业的团队，和大量没有 Crypto Native 经验，又被金融周期和常识深入骨髓教育过的投资幸存者一样，当我们被 blockchain 技术改变世界的信仰号召过来，希望长期投资 crypto 时，混乱且骨感的决策环境彻底打破了原有的投研工作范式。极度碎片化且不可跟踪的信息维度，无法区分事实和观点的社媒噪音，程序员/金融/营销/赌博视角对同一个概念但却完全不同意思的解读，让我们意识到，行业还处于非常早期，我们需要自建信息筛选工具，而 chatgpt 的诞生，让我们可以快速地根据投研需求，做出工具。

这个工具最初只在周围朋友中分享，基于区块链的开放精神，我们把工具免费向社区开放了，而工具的名字源于一个非常 chill 的讨论：“Jivvva，用你们的投研工具筛选后，发现大部分 Crypto currency has no value ，just soso” 。我们觉得 SoSoValue 这个名字能提醒我们坚持通过研究过滤绝大部分噪音，毕竟真正的价值，在每个时代都是少数，需要我们去跟踪，挖掘和创造。

2024 年初，大众化的机会第一次垂青了我们。团队从投研角度判断比特币 ETF 大概率会落地，除了能降低比特币的波动外，还极有可能成为打通股票市场和加密市场的主要通道，并彻底改变整个加密行业的格局。 于是，我们上线了全球第一个比特币现货ETF Dashboard，也是第一个系统性提出和跟踪“净流入净流出”这一核心指标的平台。 市场给了我们超预期的反馈，通过帮助用户真正“看见”资金流向，我们获得了最初的百万级的真实高质用户。

我们的愿景和使命开始清晰：Enable crypto investment for the global masses!一切以投资人为中心，用 AI 和区块链技术，打造一个以投资人利益为先，为投资人提供降噪，提效，便捷投资服务的平台。

当我们的愿景坚定，路径清晰后，越来越多志同道合，在区块链技术、DeFi 产品、交易体系、资产发行、投资银行等领域的顶尖专家陆续加入团队，而社区的力量更是越来越强大，这变成了一场艰苦但无比愉悦的旅程。不同领域的底层知识，按照第一性原理持续地讨论和碰撞，让我们在途中就从身边的伙伴身上学到非常多的知识。对结果没有那么急迫的渴望，让我们能专注于对行业痛点和用户需求的持续探索，对基建和产品的不断打磨。

今天 SoDEX 的全面开放，让我们终于把 SoSoValue 的基础产品版图勾勒完备。

为什么会做 SoDEX？

SoSoValue、SSI 与 SoDEX 的诞生，并非源于灵光一闪，而是基于对行业痛点的逻辑推演。

首先，我们想为投资人解决的，是信息不对称问题，SoSoValue Terminal 实现了第一个 PMF，是我们的用户基石：无论是传统金融还是 Crypto，核心痛点永远是“信噪比”太低。 SoSoValue 的 Terminal ，为用户提供了一个免费的过滤噪音的专业筛选器，融入了专业投资人的分析框架，对信息维度进行了筛选和跟踪。让每个普通 Crypto 投资人，都享受华尔街级别的信息服务，实现信息平权。从 ETF Dashboard 的全网首发，到 1000 万真实用户的积累，证明了市场对“确定性信息”的渴求。

其次，投资人看懂了，就需要资产配置，SSI 再次验证了被动投资的 PMF。有了研究的 terminal，用户看懂了，下一步就是认知变现，如何给用户提供长期安全的资产配置服务。我们的目标是跟用户共同成长 20 年。而根据金融常识，大多数用户并不具备战胜市场的能力，需要的是 Beta 收益，而非 Alpha 赌博。所以我们基于数据平台的观察指数推出SSI (SoSoValue Index) 协议，意在将“定义资产”的权力下放，让优秀的策略成为可流通的指数。

• 对用户：像买 ETF 一样，一键配置由顶级研究员构建的资产组合。
• 对研究员：用数据与方法发布自己的指数，成为 Web3 的“基金经理”。为用户提供更丰富、便捷、透明的收益组合，做链上的 Vanguard。让更多聪明正直的人，可以通过我们构建的信任基建，成为链上的基金经理。

不到一年时间：SSI 收获了 近 50 万链上持有者，其中超过 25 万用户持有 Mag7.ssi 。 我们确认了一件事：用户要的不只是数据，而是能穿越周期的资产。于是我们有了第二个目标：助力用户在链上配置与管理资产，并追求长期复利。

最后，则是需要解决链上资产发行规模化的瓶颈，这让 SoDEX 应时而生。当 SSI 只是在小规模运行时，L2 公链 + 第三方 AMM 模型足够“能用”。但一旦我们想扩充品类、放大规模、把产品真正交付给更多普通用户时，加密基础设施的短板就会被放大。用户购买和指数合成的便利度、链上流动性、做市商资金利用效率等都成了规模化的卡点。

我们需要一个支持订单薄（Orderbook）的高性能链上平台，本不想重复造轮子。 但经过深入调研后，我们发现没有一条链能同时做到三件事：高性能订单簿、对现货友好、支持 RWA（真实世界资产）发行。最终得出想要沿着我们的初心远航，必须自建 Layer1 的结论。

SoDEX 的使命：再造一艘方舟

没有路，那就自己造。 但在筹备 SoDEX 的调研过程中，我们看到了这个行业更不堪的一面。我们发现，基础设施的“难用”只是表象，更深层的问题在于商业模式的“错位”。

1. 残酷的生命周期 —— 在这个市场里，由于交易所对于短期流量和利润的追求，导致这个行业的用户平均生命周期不到 3 个月。这种“快进快出”的节奏，注定了用户只能是过客。

2. 隐秘的“吃客损” —— 我们发现了一种在行业暗处广泛存在的潜规则：部分平台的主要收入不再是手续费，而是用户的本金亏损。 当平台靠用户亏钱活着，与用户之间就不再是服务关系，而是零和博弈的对手。

3. 劣币驱逐良币 —— 夸张喊单的 KOL 占据舞台中央，而真正严肃的研究员，因为不愿配合“收割”，缺乏变现途径，反而面临生存危机。

这种规则下的“繁荣”，是建立在消耗用户基础和行业良知之上的。

那一刻我们意识到，面对这种不可持续的行业现状，仅仅做一个“体验更好用的 DEX”是无法改变现状。于是，我们决定自建 ValueChain 和 SoDEX。

中本聪造了第一艘方舟，让普通人可以持有不被稀释的资产。 我们想沿着中本聪方舟的初衷，造一艘链上金融方舟，让普通人可以安全、高效地投资和交易资产，通过区块链技术，降低人们参与金融生活的门槛。

SoDEX 本着链上透明和安全两大原则，在技术架构上，有两大特色：

1. 依托 Valuechain L1 的多子链复合架构，SoDEX 将高性能 Spot（现货） 与 Perps（合约） 交易子链的账户体系打通。这意味着用户无需切换账户，即可一站式交易加密原生资产及股票、指数、贵金属等 RWA（真实世界资产），极大地提升了资金效率与资产配置的便捷性。
2. 复用 SoSoValue Indexes Protocol 的 Mirror Protocol 基建系统，采用第三方托管和 Bridge 相结合的方案，提高多资产跨链的安全性。

在产品定位上，我们专注于两件事：

· 现货+期货（Spot + Perps）的一体化，丰富优质金融产品： 我们希望你既能像在中心化交易所那样丝滑地买入现货，也能用合约进行风险敞口的管理。更能够依托 SoDEX 的基建，发行属于自己的指数，参与更丰富的策略。

· 持续优化产品体验，普惠大众： 我们致敬专业性，同时把机构级的性能和 CEX 般的丝滑体验，变成每个普通投资者触手可及的基础设施。

今天 SoDEX 上线。我们心中的那张蓝图终于闭环了。

• SoSoValue —— 帮助普通投资者消除噪音，看清真相。
• ValueChain—— 承载性能，以 L1 的公开透明建立信任。
• SoDEX 、 SSI 与更多的开放工具 —— 为用户打造零门槛的投资平台，获取丰富的链上资产，享受丝滑的交易体验。

这条新方舟驶向的未来，是一个完备的链上金融世界；我们造这条链，不只是为了现在的加密货币，更是为了各类资产在同一个透明的链上自由流动；SoDEX 是为那个未来准备的载体。

站在新的“文艺复兴”时刻

最后，想聊聊我们为什么如此执拗。 在很多个深夜，我们都在思考：为什么现在的市场如此割裂？ 一边是 AI 的日新月异，一边是 Crypto 的流动性枯竭；一边是生产力的指数级爆发，一边是生产关系还在玩最原始的“击鼓传花”。

这种撕裂感，让我们想起了 500 年前的欧洲。 那是一个被称为“文艺复兴”的时代。当时，两项技术的诞生彻底改变了人类的进程：

1. 古登堡印刷机：它打破了教会对知识的垄断，让普通人也能拥有书本，引爆了认知的解放。
2. 复式记账法：它确立了现代商业的信任根基，让跨越国界的资本合作成为可能，引爆了金融的繁荣。

历史总是押韵的。 今天，我们正站在同样的十字路口：

• AI 就是新时代的“印刷机”：它让智力和生产力变得极其廉价且普及，负责把蛋糕做大。
• Crypto 就是新时代的“复式记账”：它将基于人的信任（Trust），升级为基于代码的验证（Verify），负责把蛋糕分好。

这本该是普通人改变命运的奇点。 这也是我们投身这个行业的底层信仰——我们相信这是一架通往更公平世界的梯子。 我们不仅是在造一个交易所，更是在维护一种“技术向善”的历史秩序。

One more thing.

SoDEX 是一个高性能、高可信、零门槛、一站式的投资平台，而非制造幻觉的赌场。 如果你寻求的是肾上腺素的短期刺激，这里或许不是最佳场所。 但如果你认可“长期主义”，愿意让财富伴随行业真正的价值增长而“复利”，那么我们是同路人。

中本聪想引入这个世界的，不是投机，而是自主权。 我们所做的一切，旨在延续这一选择：在一个透明、公平的系统中，安全地管理你的财富。

在这艘新方舟上，我们不互为对手，而是同行的探索者。

这封信，是你的船票。

我们会把“船票权益”发放到符合条件的早期用户账户中（具体规则以官方公告为准）。

同时，我们也预留了生态激励池，用于支持长期参与者与建设者，奖励真实贡献与长期陪伴。

Stop Gambling. Start Compounding.

兼相爱，交相利！——墨子

欢迎登船，同行致远。用技术增加共识，减少纷争，促进和平！

sodex.com

SoSoValue & SoDEX 创始团队 2026 年 2 月 1 日