熊市筛选法：为何市场越迷茫，优质项目反而越清晰？

如果用一个词形容2025年11月的加密货币市场，“失序”或许最为贴切。

美国关键经济数据的意外缺失，让宏观叙事陷入真空，市场在迷茫与恐慌中震荡下行。BTC现货ETF单月净流出高达358亿美元，市场总市值一度从3.88万亿美元的高点跌落至2.98万亿美元。

在此背景下，交易平台的一举一动都成为观察行业信心与策略耐力的窗口。BitMart最新发布的11月上币数据，为我们提供了一个审视头部平台如何在逆风环境中调整步伐、维持核心竞争力的典型案例。

数据总览：数量回调，质量坚守

根据公开数据，BitMart在2025年11月共上线45个新资产。与第三季度月均上线80个以上项目的峰值相比，这一数字出现了主动回调。更值得关注的结构性变化体现在首发率上：11月上线资产的首发比例为36%。回顾近几个月，BitMart的首发率经历了波动——7月为34%，8月突破50%，9月保持在44%，10月再次达到54%。11月的数据显然处于这一波动区间的低位。

然而，简单的数量变化并非故事的全部。衡量上币策略成功与否的关键指标——资产的市场表现，依然呈现出相当的韧性。在11月上线的45个资产中，有16个实现了超过200%的价格涨幅，占比达到36%。其中，涨幅最高的MMT达到了2,131%，而涨幅排名前五的资产平均涨幅约为823%。这表明，在控制整体上币节奏的同时，平台资产筛选机制的有效性得到了维持。

策略解读：首发率下降背后的风控逻辑

11月首发率从高位回落，不应被片面解读为平台发掘能力的减弱。在牛市或市场情绪高涨时期，高首发率是平台抢占早期价值、吸引增量用户的有效手段。但当市场进入下行或震荡周期时，首发资产所面临的“冷启动”风险会被放大。项目可能面临流动性不足、社区共识建立缓慢等问题，这对于平台和用户都意味着更高的不确定性。

因此，BitMart在11月适度提升非首发、但已在其他交易平台初步建立流动性和市场认知的资产的比例，是一种务实的策略选择。这种调整平衡了资产组合：一方面，通过BMD等通道继续为用户提供捕捉早期Alpha的机会；另一方面，引入部分“经过市场初步检验”的资产，为更广泛的风险厌恶型用户提供了相对稳定的选项。这体现了其策略从追求单一的速度指标，向追求整体资产组合成功率和用户体验的转变。

长期视角：逆周期布局与生态价值沉淀

在行业下行期保持稳定而非激进收缩的上币节奏，本身具有战略意义。这一时期，市场噪音减少，优质项目对于能够提供真实流动性和长期支持的交易平台需求更强，合作门槛也相对更理性。BitMart此时保持活跃，有助于以更合理的成本与下一个周期的潜在核心资产建立深度绑定。

这种选择可能与市场阶段有关。在市场狂热期，市场资金可能追逐各种热点；而在调整期，具备长期叙事和基本面支撑的项目往往能获得更多关注。平台的筛选逻辑可能正顺应这一变化，更倾向于引入那些业务逻辑清晰、具备一定开发基础的项目。这对于平台而言，是在试图提升其上新资产的长期存活率与成功概率，而不仅仅是追求短期热度。

总结：从“速度竞赛”到“精准与稳定”

综上所述，BitMart 2025年11月的上币数据，揭示了一个成熟平台在市场转换期的策略应对。其核心特征不再是单纯追求“最早”或“最多”，而是转向“更准”和“更稳”。通过主动调整首发比例以管理市场风险，通过深化BMD专区的筛选逻辑来聚焦长期价值，并通过逆周期的稳定运营来沉淀生态合作。

这份数据最终表明，BitMart的策略重点已从单纯的“资产发现速度”竞赛，部分转向构建一个具备“风险适配能力”和“长期价值识别能力”的资产运营生态。对于用户而言，这意味着在市场普遍缺乏方向时，该平台仍试图提供一套具备内在逻辑、经风险调整后的资产发现框架。在加密货币市场永恒的周期循环中，这种构建确定性的能力，或许比创造短期的涨幅奇迹更为重要。