原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web 3_golem）

8 月 22 日晚间，美联储主席鲍威尔任期内最后一次亮相杰克逊霍尔的 讲话 为重启降息打开了大门，上一次由鲍威尔宣布的降息发生在 2024 年 12 月 18 日。久旱逢甘露，市场行情随即给出积极反应。美股三大股指集体高收，道指初步收涨 1.89%，标普 500 指数涨 1.52%，纳斯达克综合指数涨 1.88%。同时美股加密板块多只股票反弹上涨，SharpLink 涨幅 15.69%、Bitmine 涨幅 12.07%、Coinbase 涨幅 6.52%、CIrcle 涨幅 2.46%、Strategy 涨幅 6.09%。

加密市场表现同样亮眼，加密货币市场总市值重回 4.1 万亿美元，主要受以太坊系的带动。8 月 22 日，ETH 上涨超 14.33%，价格最高触及 4887.5 美元，时隔 3 年 9 个月创下历史新高。同时，受 ETH 新高影响，多个 ETH Layer 2、质押、基础设施等赛道代币均实现普涨，其中 SSV 24 H 涨幅超 25.54%、ETHFI 24 H 涨幅 20.67%、ENA 24 H 涨幅 17.58%、ARB 24 H 涨幅 9.53%。

据 Coinglass 数据，ETH 过去 24 小时爆仓金额超越 BTC，主爆空单（3.68 亿美元）。

鲍威尔鸽派发言引发市场狂热

2025 年市场都在期待美联储降息刺激经济，但从 1 月份开始，鲍威尔每次公开发言均不透露半点降息信号。面对鲍威尔的“死扛”，最着急的莫过于美国总统特朗普，从今年正式上任开始，便一直施压鲍威尔降息，闹到最后一度声明要将鲍威尔解雇。

然而，美联储在今年也被“逼入了死角”，一边是特朗普关税政策可能带来物价上行压力、通胀加剧；另一边则是劳动力市场的降温迹象。若选择加息稳住通胀，可能导致利率飙升、触发“金融恐慌”，但美联储若过早降息刺激经济，可能导致通胀预期失控。

在这个两难境地下，更多人预计鲍威尔仍将倾向于鹰派，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 更是预计鲍威尔会成为“沃尔克 2.0”（Odaily 注：沃尔克是 20 世纪 70–80 年代的美联储主席，其任期里用极为强硬的货币政策扭转了的高通胀危机，并由此重建了美联储的威信与独立性）。

然而鲍威尔在 8 月 22 日晚间的讲话给了市场一个大大的惊喜，美联储 9 月降息 25 个基点概率直接从鲍威尔讲话前的 75.5%一度升至 91.1%。鲍威尔在讲话中表示，“鉴于劳动力市场并非特别紧张，且面临越来越大的下行风险，（通胀持续上升的）这种结果似乎不太可能出现”，并且直接声明”如果紧张的劳动力市场对价格稳定构成风险，则可能有必要采取先发制人的行动”。

这些言论都在证明鲍威尔正在转变为鸽派，预计关税的通胀效应将逐渐消退，而劳动力市场的疲软将推动美联储降息，以支撑走弱的就业市场。

鲍威尔的转变在市场中引起了极大的狂热情绪，这也成了 ETH 日涨超 10%的主要动力。尽管如此，傲娇的特朗普还是在鲍威尔发言完后挖苦道，“鲍威尔一年前就应该降息了，现在发出降息信号已经太晚了”。

ETH 后市如何？

随着 ETH 上涨，以太坊市值已超越支付巨头万事达卡，跻身全球资产市值排名第 26 位。昨日 ETH 日涨超 10%，并且短暂突破新高，除了鲍威尔鸽派发言利好外，有观点认为 ETH 突破新高的直接原因其实是市场轧空，那么短暂情绪落地后，ETH 后市该如何走呢？

许多人保持乐观。Tom Lee 在鲍威尔讲话后发文表示，鲍威尔讲话被解读为鸽派，这符合预期，利好加密货币（BTC、ETH）。“e 元帅”Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华也 发文表示，”ETH 结束了长达一周的熊市，和我们预计的一致降息确定，一起迎接新一轮上涨"。

虽然 Arthur Hayes 在鲍威尔讲话前一度认为其不会有降息信号，但他在采访中仍表示，“只要 ETH 突破历史新高，上涨空间就完全打开，价格会到 10000 – 20000 美元。”

链上巨鲸换仓 ETH

链上巨鲸也开始了用脚投票，在鲍威尔讲话后，随着 ETH 价格突破新高，某 比特币 OG 向 Hyperliquid 存入 300 枚 BTC 换仓 ETH，其已经获得了超 1.6 亿美元的浮盈，现持有 118,277 枚 ETH 和多头仓位 135,265 枚 ETH。

同时，颇受关注的“12.5 万美元滚仓做多 ETH”鲸鱼 在鲍威尔讲话前押注降息做多 ETH，随着夜间的拉升，他通过浮盈滚仓增加仓位，其持仓 ETH 从 8 月 22 日早晨开仓时的 4,000 枚增加至 2.51 万枚了，仓位价值 1.2 亿美元，浮盈 550 万美元，目前仓位清算价为 4,666 美元。

拥有“无限子弹”的麻吉大哥 黄立成 也已将其 BTC、HYPE、PUMP、YZY 等多头仓位以亏损状态平仓。唯独留下了 ETH 25 倍杠杆多头头寸，浮盈超 300 万美元，总盈利约为 3700 万美元，可看出其对 ETH 后市仍看好。

但目前市场也存在过热现象，交易者也应该保持理智。某位 FOMO 交易员 在 5 天前以 4,203 美元的价格卖出了 2,277 枚 ETH（价值 957 万美元），而约 6 小时前又因为 FOMO 追高，以 4,869 美元的价格买入 1,966 枚 ETH（价值 957 百万美元）。目前，其已经亏损了约 311 枚 ETH（价值 150 万美元）。

尽管鲍威尔此次发出降息积极信号，但实际落地情况仍未知。美联储哈玛克在鲍威尔讲话完后谨慎表示，“我听说美联储主席鲍威尔对政策前景‘持开放态度’，但美联储应坚持适度从紧的货币政策”。美联储穆萨勒姆也在今早补充道，“是否降息应着眼于整个利率路径，而不仅仅是某次会议的利率决定。通胀已高于目标水平，且存在持续风险。下一份就业报告可能足以证明需要降息，也可能不足以，这取决于报告的具体内容。”

加密市场及 ETH 后市如何表现，我们还得走着瞧。