每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（1213-1219）
- 核心观点：加密行业进入机构化、资产重构与监管正常化新阶段。
- 关键要素：
- 机构成为加密资产边际买家，稳定币重要性凸显。
- Tether储备转型，向“影子央行”与全球流动性提供商演进。
- 比特币矿工转型数据中心租赁，行业寻求新商业模式。
- 市场影响：推动行业向透明化、标准化与机构化发展。
- 时效性标注：中期影响。
「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
机构成为加密资产的边际买家。
实物资产（RWAs）从叙事概念升华为资产类别。
稳定币成为既是“杀手级应用”又是系统性薄弱环节的存在。
第二层网络（L2）整合为“赢家通吃”的格局。
预测市场从玩具式应用进化为金融基础设施。
人工智能与加密（AI × Crypto）从炒作叙事转变为实际基础设施。
启动平台（Launchpads）工业化，成为互联网资本市场。
高完全稀释估值（FDV）、低流通量的代币被证明结构性不可投资。
信息金融（InfoFi）经历繁荣、膨胀后崩溃。
消费级加密重回大众视野，但通过新型数字银行（Neobanks）而非 Web3 应用实现。
全球范围内的监管逐渐趋于正常化。
此前，加密行业在基础设施与技术优化领域投入了过量资源。
2025年，行业已正式迈入新阶段：加密货币应用本身，已成为可替代的标准化产品。
整合合作终将胜出，分发渠道终将胜出，前端界面终将胜出；而加密应用，只会沦为单纯的流量管道。
分批买入，严格止损。
PIPPIN、FOLKS、BEAT、AIA、RAVE。
另推荐：
政策和稳定币
USDT评级风波：标普「稳定性之尺」、Tether「市场之辩」、与「影子央行」转型
标普与 Tether 的分歧本质：传统金融的风险认知是「兑付能力优先」，关注「极端挤兑下的储备变现能力」；而 Tether 关注的是「市场流动性优先」与长期的保值抗风险能力（特别是通胀风险）。二者衡量风险的维度完全不同。
Tether 储备转型的战略意图：Tether 储备模式从「1:1」现金等价物储备转向「硬资产（黄金）+ 数字资产（BTC）+ 低风险资产（美债）」混合模式。本质上，这是从「稳定币发行方」向「全球流动性提供商 + 数字资产储备机构」的转型，核心驱动力包括通胀对冲需求、顺周期收益增厚（例如预测中的 2025 年 BTC/黄金牛市）以及去美元化布局。事实上，Tether 正在变得更像「影子央行」而非简单稳定币发行方。
USDT 短期风险与长期趋势：USDT 的锚定稳定性仍由链上流动性支撑。但是，短期来看，储备中 24% 的高波动资产（BTC/黄金/贷款）或将在 2026 年降息周期与潜在加密熊市中暴露风险（2025 年 Tether 账面因持有黄金和比特币储备出现巨额浮盈，然而，2026 年情况或发生变化）。长期来看，稳定币的「央行化」趋势（抗通胀资产 + 全球网络 + 能源）将推动行业向「透明化 + 标准化」演进。
预测市场
预测市场有三个区别于与现货交易或永续合约完全不同的特征：上限明确，下限是0，结果二元且瞬时确认。
而杠杆之所以能在常规资产上成立的关键前提是，资产的价格变化是连续的。预测市场则是价格跳跃的。
空投机会和交互指南
热门交互合集 | Cascade早期访问申请；OpenMind新增徽章任务（12月17日）
交互教程 | 总奖池100万美元，Jupiter上线交易集卡活动
比特币
比特币挖矿收入不稳定，成本却持续攀升，导致核心业务模式难以为继。
矿企开始利用现有场地与基础设施，向大型科技公司出租数据中心空间。
这种转型缓解了恶性竞争，有助于提升整个行业的健康度与稳定性。
多生态与跨链
阿布扎比Breakpoint全盘点：Solana生态的49个关键进展
CeFi & DeFi
Hyperliquid「组合保证金」上线：瞄准传统金融7万亿美元的增量剧本
Hyperliquid 开启 Portfolio Margin，就是在革新链上衍生品的账户体系，显著提升资金效率，迎接大规模机构资金的需求。
Web3 & AI
1.8亿美元的经验与教训：Web3当前入口不在社交，而是钱包
Web3 的核心是价值交互而非信息传递，用户进入生态的首要需求是管理数字资产和完成链上活动。巨头纷纷竞逐钱包赛道。
Web3 入口从CEX（早期）向钱包（DeFi爆发后）再到AI与钱包的结合体。
安全
保守估计，每年约有20亿加密资产因无人继承退出流通。
文章介绍了一套简单的三步传承法（像侦探迷想出来的），既能轻松记忆、难以破解、随时随地访问，又能保证 100% 非托管（即无需依赖中介）：
搭建专属单页网站→将助记词加密转换为数字串→将数字串上传至专属网站。
一周热点恶补
过去的一周内，美SEC发布《关于经纪交易商托管加密资产证券的声明》，发布加密资产托管指引，系统梳理钱包类型与主要风险；HashKey上市港交所（首日观察）；Ripple、Circle、BitGo等五家加密公司获批成为信托银行（解读）；
此外，政策与宏观市场方面，SEC主席Paul Atkins警告加密货币或成金融监控工具；美国财长贝森特：预计2026年一季度宏观经济将出现提振；
观点与发声方面，Bitfinex Alpha报告：2026将是流动性之年，加密ETP资管规模或超4000亿美元；Bitwise发布2026年加密市场十大预测：牛市将继续维持，比特币会续创新高；10x Research：所有人看好2026年，但数据却不支持这种看法；Twenty One Capital CEO：做空美元、做多BTC是公司业务的一部分；Delphi Digital：加密货币不再是唯一投资选择，加密概念股对山寨币产生吸血效应；特朗普“拥抱加密”重塑美股结构，但高波动风险正扩散至传统股市；a16z Crypto呼吁美CFTC尽快澄清区块链协议和应用规则；Moonrock创始人：看多应用层，看空基础设施；CBB：山寨季临近，治理代币才是未来；美SEC已结束对Aave协议的调查；Aave创始人：明年的三大战略支柱是Aave V4、Horizon以及Aave App；Multicoin联创：以太坊曾是我的加密引路者、第一桶金来源，且是历史上最快达到1000亿美元市值的资产，但2017年我就放弃了它；Uniswap创始人：Uniswap Unification提案已提交最终治理投票，若通过1亿枚UNI将销毁；Circle收购Axelar引争议；
机构、大公司与头部项目方面，Nasdaq计划将股票和交易产品交易时间延长至23小时；Securitize将在链上推出“真实”而非“合成”股票，拥有完整的股东权利；摩根大通将在以太坊推出首只代币化货币市场基金，注入1亿美元作为启动资金；Visa宣布推出稳定币咨询服务；Strategy安全通过Nasdaq 100指数调整，但仍面临MSCI剔除风险；币安发布项目上线路径框架及申请指南；稳定币U上线：登陆BNB Chain和以太坊，接入PancakeSwap、ListaDAO等主流DeFi协议, 上线中心化交易所HTX；币安钱包上线Web3借贷功能，集成Venus协议；币安推出Pay及提币定期发送功能；Tether推出点对点密码管理器PearPass；MetaMask支持法币购买比特币；Kalshi CEO：Kalshi正式开放Combos（连招）功能，单日交易量达3.4亿美元创历史纪录；WLFI发布治理提案：拟动用部分已解锁金库资金激励USD1采用；RateX公布代币经济模型，第一季空投6.66%；嘉楠科技推出3000万美元股票回购计划；
数据上，以太坊及L2网络借贷收入占加密市场总收入约90%；朝鲜黑客在2025年窃取了20.2亿美元加密货币，创下新纪录；尤文图斯拒绝Tether收购邀约后股价上涨近14%，尤文图斯粉丝币JUV一度跌超13%；
安全方面，0G Foundation：合约遭攻击，致52万枚0G被盗……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
