国际清算银行工作论文：银行存款利率上升放缓稳定币增长

Odaily星球日报讯 国际清算银行（BIS）一份工作论文基于 2019 年 1 月至 2025 年 6 月美国周度数据发现，银行存款利率上升时，稳定币市场增长速度会放缓。论文作者包括 BIS 经济学家 Iñaki Aldasoro 及 Andersen Institute for Finance and Economics 的 Rashad Ahmed。

样本中，稳定币市值在典型 10 周期间增长约 15%。基准估计显示，存款利率上升一个基点后，该增幅降至约 12%；另一种用于识别因果关系的方法显示，增幅降至约 6%，但稳定币市场仍保持增长。

该关联对 Circle 发行的 USDC 强于 Tether 发行的 USDT，作者将其归因于 USDC 与美国用户联系更紧密。论文指出，银行可通过存款定价影响稳定币的普及速度，并建议监管机构评估稳定币发行方是否可向持有者支付收益，以及是否要求发行方将部分储备存放于银行存款中。

该工作论文仅代表作者观点，不一定代表 BIS 立场；样本覆盖单一高利率周期，且期间稳定币未向持有者支付利息。美国财政部、货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC）正在制定 GENIUS Act 实施规则，该法案将于明年 1 月生效，并规定稳定币发行、使用及托管规则。（Decrypt）