美光财报关键信息梳理：长协最远覆盖至2030年，带来千亿美元保底收入
2026-06-25 01:00
Odaily星球日报讯 美光今晨公布财报，关键信息梳理如下
一、业绩表现（已公布季度）
季度营收 414.6 亿美元（部分来源记为 415 亿美元），高于市场预期约 358 亿美元。
调整后 EPS 25.11 美元，高于市场预期约 20.7~20.8 美元。
毛利率 84.9%，高于市场预期 81.9%。
二、下一季度指引（Q4）
营收指引 490 亿~510 亿美元，中值 500 亿美元，高于市场预期 432.4 亿美元。
调整后 EPS 指引 30~32 美元，中值 31 美元，高于市场预期 25.31 美元。
三、长期协议（LTA/SCA）与客户锁单
已签署 16 份长期战略客户协议，期限主要覆盖 2026 年至 2030 年底。协议包含包销条款（Take-or-Pay）。管理层预计相关协议对应约 1000 亿美元保底收入。将获得约 220 亿美元现金存款及财务承诺。已签协议覆盖对应期间约 20%的 DRAM 产量、约三分之一的 NAND 产量。管理层预计未来约一半或更多收入将处于长期协议覆盖之下。
四、供需与行业展望
公司预计 DRAM 和 NAND 供需紧张状态持续至 2027 年后。2026 年 DRAM 行业出货量预计增长 20%~25%，较此前预期上调。2026 年 NAND 行业出货量预计增长约 20%，与此前预期一致。
美光 DRAM 供给增速预计与行业大致一致。美光 NAND 供给增速预计略低于行业。
五、资本开支与资本回报
市场反馈显示公司资本开支符合预期。未见明显激进扩产计划。公司表示 Q4 将显著提升资本回报。220 亿美元客户预付款规模约相当于未来两年资本开支的三分之一。
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