Covalent Network：去中心化基础设施赛道的遗珠

Mint Ventures

特邀专栏作者

2024-01-27 11:00

Bài viết này có khoảng 9438 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 14 phút

冷门赛道的低估项目。

Tóm tắt AI

Mở rộng

冷门赛道的低估项目。

1. Những điểm chính của báo cáo

1.1 Logic đầu tư cốt lõi

Covalent là một dự án hàng đầu trên con đường phát triển nhanh chóng, với nhiều dữ liệu kinh doanh khác nhau đang trong giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng và dữ liệu doanh thu ngày càng tăng. Xét về mức thu nhập, Covalent có thu nhập cao hơn gấp nhiều lần so với The Graph, dự án dẫn đầu hiện tại trên đường đua và dường như đã đạt được PMF (Product Market Fit) tốt hơn. được tải lên chuỗi, các nhà đầu tư thị trường có thể có khoảng cách nhận thức lớn về điều này.

Về mặt kinh doanh mới, Ethereum Wayback Machine mà nó đang phát triển là một giải pháp blob DA dài hạn (blob là cấu trúc lưu trữ dữ liệu mới sau khi nâng cấp Ethereum EIP 4844, lưu trữ dữ liệu không yêu cầu lưu trữ chuỗi vĩnh viễn). cũng phù hợp với những điểm nóng của thị trường hiện nay.

Về mặt đội ngũ, nhóm sáng lập có sơ yếu lý lịch chuyên nghiệp và nền tảng kinh doanh phù hợp với lộ trình. Các nhà đầu tư về cơ bản cũng bao gồm nhiều bên trong ngành đứng đầu ngành, bao gồm các nền tảng chuỗi công cộng, các sàn giao dịch hàng đầu, các khách hàng lớn, v.v.

1.2 Rủi ro chính

1. Nếu các tổ chức dịch vụ dữ liệu blockchain tập trung khác có số lượng người dùng lớn hơn, chẳng hạn như Alchemy, Infura, Quicknode, v.v., bắt đầu từ RPC và chuyển sang theo dõi dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu xuôi dòng và cung cấp các dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu tương tự, thì họ có thể có tác động tiêu cực đến thị phần và giá cả của Covalent bị hạn chế. Ví dụ: Alchemy đã hoàn tất việc mua lại nền tảng lập chỉ mục dữ liệu Satsuma vào tháng 9 năm 2023.

2. Chỉ số dữ liệu là một đường đua tương đối ít phổ biến, ít được các nhà đầu tư đại chúng biết đến, hiện tại nó vẫn chưa thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư, xu hướng này có thể tiếp tục nếu không có các sự kiện nóng trên đường đua.

1.3 Định giá

So với The Graph, dự án dẫn đầu cùng lộ trình, mức định giá hấp dẫn hơn.

2.Tình hình cơ bản của dự án

2.1 Định vị doanh nghiệp

Covalent cung cấp dịch vụ Blockchain Indexer, cung cấp một bộ API dữ liệu blockchain thống nhất cho phép các nhà phát triển truy vấn trên nhiều blockchain.

Trước khi mô tả dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu, cần đưa ra giải thích ngắn gọn về các dịch vụ ngược dòng của nó - nút blockchain và RPC blockchain.

Nút chuỗi khối:

Các nút chuỗi khối là các thành phần cơ bản tạo nên mạng chuỗi khối. Mỗi nút lưu trữ một bản sao hoàn chỉnh của chuỗi khối (hoặc trong một số trường hợp, một bản sao một phần, chẳng hạn như nút nhẹ). Các nút đồng bộ hóa và xác minh tất cả các giao dịch và khối thông qua cơ chế đồng thuận để đảm bảo tính nhất quán và bảo mật dữ liệu của mạng.

RPC chuỗi khối:

RPC là giao diện dịch vụ cho phép khách hàng bên ngoài tương tác với các nút blockchain. Nó là lớp trung gian cung cấp một bộ lệnh hoặc lệnh gọi hàm được tiêu chuẩn hóa, cho phép các nhà phát triển thực hiện các hoạt động như đọc dữ liệu, gửi giao dịch, thực hiện các chức năng hợp đồng thông minh, v.v.

Chỉ số chuỗi khối:

Chỉ mục chuỗi khối là một dịch vụ dữ liệu dựa trên các nút chuỗi khối và RPC. Nó đọc dữ liệu từ các nút chuỗi khối thông qua RPC, sau đó xử lý và sắp xếp dữ liệu để tạo cơ sở dữ liệu truy vấn hiệu quả. Bằng cách này, người dùng và ứng dụng có thể nhanh chóng truy xuất thông tin họ cần mà không cần phải thực hiện các truy vấn phức tạp trực tiếp từ nút blockchain.

Tóm lại, mối quan hệ giữa các nút, RPC và dịch vụ lập chỉ mục là: nút blockchain là nguồn dữ liệu, dịch vụ RPC là kênh để truy cập các dữ liệu này và dịch vụ lập chỉ mục là nhà máy xử lý dữ liệu, tối ưu hóa việc truy xuất và sử dụng dữ liệu .

Trong quá trình lập chỉ mục dữ liệu blockchain, có các nhà cung cấp dịch vụ tập trung hiện có, chẳng hạn như@Bitquery_io，@etherscan，@Moralis Web3，@blockvisionhqv.v., cũng có những nhà cung cấp dịch vụ phi tập trung, trong đó nổi tiếng nhất là The Graph.

Ngoài ra, trong Depin track Mapping do Messari phát hành năm 2023, chỉ mục dữ liệu cũng nằm trong phạm vi của Depin và được phân loại trong danh mục “Mạng tài nguyên kỹ thuật số” của Depin, trong đó The Graph và Covalent đều xuất hiện trong hình dưới dạng dự án đại diện. .

Nguồn ảnh: Messari

2.1.1 Nhóm người dùng

Khách hàng của Covalent chủ yếu là B-side, bao gồm các dự án Dapp, chẳng hạn như nhiều Defi khác nhau, cũng như nhiều công ty mã hóa tập trung, chẳng hạn như Consensys (hội đồng đầu tư), CoinGecko (báo giá tài sản), Rotki (công cụ thuế), NFTX (NFT) Curation ) và Rainbow (ví tiền điện tử), v.v.

2.1.2 Đề xuất giá trị

Quy mô kinh tế của thế giới blockchain đang tăng lên theo cấp số nhân: nhiều hệ sinh thái hơn, nhiều L1 hơn và nhiều Bản tổng hợp hơn.

Nhiều người dùng và hoạt động kinh tế hơn có nghĩa là nhiều giao dịch hơn và nhiều dữ liệu hơn, tất cả đều được lưu trữ phân tán bởi các nút blockchain. Một mặt, điều này có nghĩa là dữ liệu được phân cấp, mở và có thể truy cập được, nhưng nó cũng có nghĩa là dữ liệu phức tạp, lớn và không hiệu quả để đọc. Chỉ riêng kích thước dữ liệu của chuỗi khối Ethereum đã vượt quá 1 TB và dữ liệu là đối mặt với vấn đề Đọc và phân tích khả năng mở rộng.

Tình hình trở nên phức tạp hơn khi các ứng dụng (chẳng hạn như ví, thị trường NFT hoặc các sản phẩm web3 phức tạp hơn) yêu cầu dữ liệu từ nhiều chuỗi khối và các chuỗi khối đó có các định dạng đầu ra khác nhau. Covalent đã xây dựng một giao thức chuẩn hóa dữ liệu từ nhiều chuỗi khối khác nhau, API hợp nhất. API hợp nhất này cho phép người dùng và dApp có được tất cả dữ liệu trên chuỗi theo cách có cấu trúc để họ có thể tích hợp vào các sản phẩm hiện có mà không cần phải tự xử lý dữ liệu tẻ nhạt.

Nguồn hình ảnh: Tài liệu cộng hóa trị

Lớp lập chỉ mục của blockchain phải linh hoạt ở mức độ lớn nhất có thể để đáp ứng sự đa dạng của các sản phẩm và dịch vụ sẽ được tung ra thị trường trong những năm tới và phải giảm mức độ tin cậy ở mức độ lớn nhất có thể. Đề xuất giá trị của Covalent cho việc lập chỉ mục dữ liệu bao gồm:

Dữ liệu có thể kiểm chứng được. Cho phép xác minh dữ liệu không đáng tin cậy thông qua bằng chứng mật mã, cho phép Covalent cho phép bất kỳ ai truy cập mạng dưới dạng mẫu khối (gói cấu trúc dữ liệu mới dựa trên dữ liệu trên chuỗi ban đầu) và thông qua cơ chế đặt cược và cắt giảm) khuyến khích họ luôn trung thực , từ đó đạt được sự phân cấp của cơ sở hạ tầng.
Khả năng mở rộng. Covalent là một giải pháp plug-and-play dành cho chuỗi ứng dụng và chuỗi khối EVM mới, chỉ mất chưa đầy một tuần để bắt đầu. Đối với các chuỗi khối không phải EVM, chỉ cần tuân theo tiêu chuẩn mẫu khối để trích xuất dữ liệu từ ứng dụng khách của chuỗi.
Khả năng kết hợp dữ liệu. Mô hình dữ liệu được tiêu chuẩn hóa của Covalent cho phép các nhà phát triển gói, trộn và phân nhánh dữ liệu giống như nội dung, bất kể chuỗi dữ liệu.
Giải pháp không có mã. Các khả năng không cần mã của API hợp nhất của Covalent cung cấp giải pháp cho các nhà phân tích, nhà phát triển và những người dùng không rành về kỹ thuật khác đang làm việc ở cấp độ trực quan hóa. Người dùng có thể tạo một cái gì đó tương tự như bảng tổng hợp trên dữ liệu lớp cơ sở để lấy thông tin như khối lượng giao dịch trong 24 giờ, giá sàn lịch sử NFT và số dư mã thông báo ví tổng hợp trên mạng.
Uyển chuyển. Covalent tuân theo mô hình tích hợp dữ liệu trích xuất-tải-chuyển đổi (ELT), với mạng của nó trích xuất dữ liệu từ chuỗi khối và tải nó vào kho dữ liệu. Điều này sau đó được chuyển đổi khi khách hàng cần để cung cấp dữ liệu cần thiết khi được truy vấn. Ngược lại, trình lập chỉ mục dựa trên biểu đồ con của Đồ thị tuân theo mẫu trích xuất-chuyển đổi-tải, trong đó dữ liệu được trích xuất trước tiên được chuyển đổi thành biểu đồ con dành riêng cho trường hợp sử dụng, kém linh hoạt hơn.

Nguồn hình ảnh: Tài liệu cộng hóa trị

2.2 Logic nghiệp vụ

2.2.1 Cơ chế sản phẩm

Sản phẩm cốt lõi hiện tại của Covalent là API hợp nhất, giúp truyền dữ liệu giữa hai mô-đun: máy khách và máy chủ. Thông qua API, máy chủ có thể kiểm soát hệ thống của mình và đáp ứng các yêu cầu của khách hàng. Người dùng (chẳng hạn như nhà phát triển ứng dụng hoặc công ty phân tích) lấy dữ liệu từ API, trong khi nhà cung cấp dữ liệu (chủ yếu là Covalent vào thời điểm hiện tại, nhưng sau này sẽ mở cho bên thứ ba) vẫn giữ quyền sở hữu. Mặc dù nhiều công ty đã xây dựng cơ sở hạ tầng phía máy chủ để cung cấp quyền truy cập vào dữ liệu blockchain, nhưng phía máy chủ tự xây dựng của hầu hết các công ty đều bị giới hạn ở lớp RPC, thường chỉ lấy dữ liệu blockchain cơ bản thô của chuỗi mục tiêu.

Quy trình kinh doanh của Covalent, nguồn hình ảnh:Covalent: A Unified API for Retrieving Blockchain Data

Cái gọi là dữ liệu blockchain cơ bản đề cập đến thông tin có thể được truy vấn trực tiếp từ blockchain thông qua RPC. Ngược lại, phân tích dữ liệu chuyên sâu hơn, chẳng hạn như truy vấn phức tạp, phân tích tương quan dữ liệu, phân tích xu hướng dữ liệu lịch sử, v.v., thường yêu cầu các dịch vụ lập chỉ mục và xử lý dữ liệu nâng cao hơn, cụ thể là các dịch vụ do Covalent và Graph cung cấp.

Giao thức của Covalent đi sâu hơn các phương pháp truyền thống: nó trích xuất dữ liệu từ nhiều chuỗi khối khác nhau, tải dữ liệu đó lên một phiên bản lưu trữ*, lập chỉ mục và chuyển đổi các đối tượng dữ liệu được lưu trữ cũng như tải dữ liệu vào kho dữ liệu cục bộ, để người dùng API truy vấn. Trong suốt quá trình, nó sẽ gửi bằng chứng đến mạng Moonbeam để xác minh công việc đã hoàn thành ở mỗi bước. Nói tóm lại, Covalent bảo mật và tiêu chuẩn hóa tất cả dữ liệu blockchain được trích xuất bằng mật mã, cho phép các nhà phát triển truy vấn từ bất kỳ chuỗi nào theo cách thống nhất, do đó có tên là API hợp nhất.

Phiên bản lưu trữ: Phiên bản dữ liệu, bao gồm phần mềm cơ sở dữ liệu và các cấu trúc bộ nhớ liên quan cũng như các quy trình nền. Một máy chủ cơ sở dữ liệu có thể chạy nhiều phiên bản, mỗi phiên bản quản lý dữ liệu và quy trình riêng.

Dựa trên API hợp nhất, để tạo điều kiện thuận lợi cho việc tích hợp và hiển thị của khách hàng về phía sản phẩm, Covalent cũng đã tung ra các bộ công cụ tương ứng.

GoldRush

GoldRush là một trình duyệt và bộ công cụ blockchain mô-đun mã nguồn mở do Covalent cung cấp, có thể được tích hợp với nhiều ứng dụng Dapps và Web3 khác nhau.

Tình huống trường hợp:

Các thị trường NFT như Blur hoặc NFTx. Mọi giao dịch NFT trên nền tảng có thể được liên kết với một trình khám phá khối như Etherscan để truy vấn. Điều này sẽ khiến người dùng rời khỏi nền tảng của bạn, làm gián đoạn trải nghiệm người dùng và trình duyệt blockchain sẽ không hiệu quả đối với nhiều người dùng đại chúng. Nó quá kỹ thuật để hiểu.
Các trò chơi Web3 phải đối mặt với thách thức tương tự: người dùng không cần phải dừng trò chơi giữa chừng để xác minh và kiểm tra các giao dịch trên block explorer. Nhiều giao dịch trong trò chơi rất độc đáo và phức tạp và những người khám phá khối không thể nắm bắt được những chi tiết này hoặc trình bày chúng một cách chính xác, trực quan.

Trong trường hợp tương tự, với tư cách là nhà phát triển trò chơi Blur hoặc web3, bạn có thể tích hợp trực tiếp mô-đun GoldRush của Covalent vào ứng dụng của riêng mình để hiển thị nhiều dữ liệu khác nhau và cung cấp khả năng tương tác theo cách mang lại trải nghiệm người dùng tốt hơn.

Nguồn hình ảnh: https://www.covalenthq.com/products/goldrush/?comComponent=NFTWalletTokenListView

Sau khi giải thích đại khái về cơ chế công nghiệp của Covalent, chúng ta hãy xem cách nó được tích hợp vào cơ chế mã thông báo.

2.2.2 Thiết kế phi tập trung

Mạng phi tập trung của Covalent sẽ có nhiều người tham gia mạng, được gọi là “nhà điều hành”. Hiện tại, chỉ có 2 vai trò của nhà điều hành mạng đang hoạt động, đó là Nhà sản xuất mẫu khối (BSP) và Nhà tinh chế. Tính đến tháng 12 năm 2023, Covalent có 15 BSP, bao gồm Chorus One, Woodstock, StakeWithUs và 1kx, cùng nhiều BSP khác.

BSP trích xuất dữ liệu blockchain gốc và tạo một đối tượng dữ liệu có tên là Block Specimen. Tiêu chuẩn BSP hứa hẹn sẽ làm cho dữ liệu blockchain có thể tổng hợp và tái sử dụng bên ngoài môi trường thực thi. Sau đó, BSP tải mẫu khối lên phiên bản lưu trữ, tạo hàm băm (hoặc bằng chứng) lưu trữ mẫu khối và xuất bản bằng chứng cho hợp đồng thông minh ProofChain của Covalent trên Moonbeam. Sau khi bằng chứng được đăng lên Moonbeam, các nút mạng khác có thể xác minh hoạt động của BSP.

Giải pháp lưu trữ dữ liệu và bằng chứng dựa trên Moonbeam chỉ là tạm thời. Trong tương lai, Covalent sẽ ra mắt L1 của riêng mình để hạch toán và chuyển cam kết mã thông báo CQT sang Ethereum. Quá trình di chuyển dự kiến sẽ bắt đầu vào cuối tháng 2 năm nay.

Có 4 vai trò được đặt cho các nhà khai thác mạng chỉ mục dữ liệu phi tập trung Covalent, đó là:

Nhà sản xuất mẫu khối (BSP), hiện đang trực tuyến. Khi BPS tải dữ liệu thô blockchain lên một phiên bản lưu trữ, họ có thể chọn chạy phiên bản cục bộ hoặc trả tiền cho nhà điều hành lưu trữ để chạy phiên bản đó. Các nhà khai thác lưu trữ nên tăng tính khả dụng của dữ liệu chứng thực thông qua tải IPFS và lưu trữ cục bộ. Sau đây là tình hình của những người cam kết BSP. APR cam kết hiện tại là 10% +.

https://www.covalenthq.com/staking/#/

Refiner, hiện đang trực tuyến, lấy mẫu khối (Mẫu khối) từ phiên bản lưu trữ, chuyển đổi dữ liệu gốc thành đối tượng dữ liệu có thể truy vấn, được gọi là kết quả khối (Kết quả khối) và xuất bản bằng chứng về công việc xác minh. Sau đây là danh sách các nhà đầu tư của Refiner:

https://www.covalenthq.com/staking/#/

Toán tử truy vấn tải dữ liệu đã chuyển đổi vào kho dữ liệu cục bộ trước khi phản hồi các truy vấn API.
Người ủy quyền, mỗi nhà khai thác mạng được trả thù lao khi thực hiện nhiệm vụ của mình sau khi Người ủy quyền xác nhận từng chứng thực trong một khoảng thời gian cụ thể. Trước khi thanh toán, một nhóm Người đại diện được chọn ngẫu nhiên từ tập hợp tổng thể của nhà điều hành mạng để đóng vai trò Người đại diện trong giai đoạn được kiểm tra.

Các nhà khai thác hiện tại đều có vai trò trong danh sách trắng do Covalent Foundation đặt ra và sẽ dần dần được mở cho nhiều người đăng ký hơn:

Tất cả các nhà khai thác trên làm việc cùng nhau trong chế độ phân tán và chống kiểm duyệt để thực hiện lưu trữ dữ liệu, xử lý phân loại, phản hồi các truy vấn và giám sát trách nhiệm. Ở dạng mạng cuối cùng, mỗi vai trò có một cơ chế khuyến khích mã thông báo tương ứng.

2.2.3 Các hoạt động kinh doanh khác

Ethereum Wayback Machine(EWM）

Sau khi triển khai đề xuất cải tiến EIP 4844 của Ethereum, cấu trúc dữ liệu mới blob sẽ được giới thiệu. Dữ liệu Blob chủ yếu được sử dụng để lưu trữ dữ liệu không cần phải lưu giữ vĩnh viễn trên blockchain và cần được phổ biến qua mạng trong một khoảng thời gian ngắn của dữ liệu thông tin. Ví dụ:

Dữ liệu giao dịch hàng loạt: Đối với các ứng dụng cần xử lý khối lượng giao dịch lớn (ví dụ: xử lý rút tiền hàng loạt trên sàn giao dịch CEX), dữ liệu blob có thể chứa thông tin về các lô giao dịch này để có thể xử lý toàn bộ chúng một cách hiệu quả.
Bằng chứng không có kiến thức: Bằng chứng mật mã phức tạp, chẳng hạn như zk-SNARK, có thể yêu cầu truyền một lượng lớn dữ liệu phụ trợ. Dữ liệu Blob có thể được sử dụng để lưu trữ thông tin phụ trợ cho các bằng chứng này để có thể xác minh bằng chứng mà không chiếm quá nhiều dung lượng trên chuỗi chính.
Trạng thái ngoài chuỗi: Đối với một số giải pháp mở rộng quy mô, chẳng hạn như kênh trạng thái hoặc chuỗi bên, có thể cần phải định kỳ gửi ảnh chụp nhanh hoặc bằng chứng về trạng thái ngoài chuỗi cho chuỗi chính Ethereum. Dữ liệu Blob có thể được sử dụng để chứa dữ liệu cho các trạng thái này.
Bộ dữ liệu lớn: Đối với các ứng dụng phi tập trung (DApps) cần xử lý các bộ dữ liệu lớn, chẳng hạn như nền tảng truyền thông xã hội phi tập trung hoặc thị trường dữ liệu, dữ liệu blob có thể được sử dụng để lưu trữ nội dung do người dùng tạo hoặc các bộ dữ liệu lớn khác.
Thông tin ký hàng loạt: Trong một số trường hợp, một số lượng lớn chữ ký có thể cần được xác minh, chẳng hạn như trong các hoạt động ký nhiều bên hoặc ủy quyền hàng loạt. Dữ liệu Blob có thể chứa thông tin chữ ký này.

Blob là một loại dữ liệu được lưu trữ tạm thời trên mạng Ethereum. Việc lưu nó hay không và trong bao lâu đều do chính nút quyết định và điều này tạo thành vấn đề về tính sẵn có của dữ liệu dài hạn của dữ liệu blob.

Ethereum Wayback Machine của Covalent là một giải pháp nguồn mở được ra mắt để giải quyết tính khả dụng của dữ liệu lâu dài. Mục đích của nó là cung cấp dữ liệu lịch sử phi tập trung, an toàn bằng mật mã cho những người yêu cầu dữ liệu blob. Chúng ta có thể hiểu nó như một giải pháp DA.

Về cơ chế kỹ thuật cụ thể của máy quay lui Ethereum, do hạn chế về không gian nên tác giả sẽ không trình bày chi tiết ở đây. Tất cả những gì chúng ta cần biết là máy quay lui Ethereum cũng tận dụng cơ chế lập chỉ mục dữ liệu và mạng của Covalent để đảm bảo khả năng truy cập và khả năng sử dụng của dữ liệu chuỗi khối lịch sử. Bằng cách sử dụng máy quay lui Ethereum, bất kỳ ai cũng có thể xây dựng lại bản trình bày toàn diện của chuỗi khối và tạo cơ sở dữ liệu với lược đồ chuẩn hóa dựa trên nó.

Thông tin thêm về máy quay ngược Ethereum có thể được tìm thấy tại https://www.covalenthq.com/blog/the-ethereum-wayback-machine/.

Sản phẩm hiện đang trong quá trình phát triển và chưa ra mắt chính thức.

Điều đáng nói là Ethstorage, một dự án cũng nhắm đến dịch vụ lưu trữ phi tập trung blob, đã nhận được khoản đầu tư 7 triệu USD vào vòng hạt giống vào tháng 7 năm 2023 với mức định giá là 100 triệu USD.

Dựa trên lời giải thích ở trên về cơ chế sản phẩm và thiết kế phi tập trung, chúng ta có thể tóm tắt mô hình kinh doanh của Covalent vào thời điểm này.

2.2.4 Mô hình kinh doanh

Mô hình kinh doanh của Covalent xuất phát từ việc bên cầu trả phí cho nhu cầu dữ liệu (sẽ được thực hiện thông qua Covalent trong giai đoạn đầu) và phí sẽ được trả cho các nhà khai thác mạng, những người cần cầm cố mã thông báo CQT của dự án để cung cấp dịch vụ. Quy trình cụ thể như sau:

Khi các cá nhân gọi API, họ sẽ được thanh toán bằng stablecoin có mệnh giá bằng đô la Mỹ, chẳng hạn như USDC. Sau đó, hợp đồng sẽ sử dụng số USDC này để mua CQT trên thị trường thứ cấp, thúc đẩy nhu cầu về mã thông báo. CQT sau đó được phân phối tới ví của nút như một phần thưởng cho việc phản hồi các truy vấn API.

Các ứng dụng/nhà phát triển gửi tài sản stablecoin vào hợp đồng thông minh của giao thức Covalent.
Ứng dụng truy vấn API Covalent.
Trước khi gửi yêu cầu truy vấn tương ứng cho nhà điều hành, chúng tôi sẽ kiểm tra xem tài khoản nạp tiền có đủ tiền hay không.
Yêu cầu truy vấn được gửi đến toán tử truy vấn để thực hiện yêu cầu.
Dữ liệu cần thiết sẽ được gửi trở lại ứng dụng.
Sổ cái Moonbeam ghi lại dữ liệu nào đang được sử dụng, nhà khai thác nào đang thực hiện các yêu cầu và chi phí của họ.
Việc đối chiếu sẽ được hoàn thành giữa số dư giữa hợp đồng mạng, CQT và công việc được thực hiện.
Tiền USD được khấu trừ từ tài khoản nạp tiền của nhà phát triển và đổi lấy CQT thông qua cơ chế mua trên thị trường, sau đó được thanh toán bằng số dư chưa thanh toán của người xác thực.

Lợi nhuận của mạng càng lớn thì càng có nhiều nhà khai thác muốn tham gia vào mạng, nhu cầu về cam kết CQT càng lớn và số lượng cam kết và thanh toán sẽ hình thành áp lực mua đối với mã thông báo CQT. Tất nhiên, các nhà khai thác bán CQT và đổi lấy CQT đồng tiền ổn định, đó cũng là áp lực bán sẽ hình thành lên CQT.

Rõ ràng, tình hình kinh doanh của Covalent được xác định bởi nhu cầu lập chỉ mục dữ liệu bên ngoài, càng có nhiều nhà phát triển và tổ chức yêu cầu dữ liệu thì hoạt động kinh doanh của Covalent sẽ càng phát triển tốt hơn.

Lưu ý rằng việc chuyển đổi kinh doanh phân phối dòng doanh thu để mua CQT cho nhà điều hành ở trên vẫn chưa được bật. Tuy nhiên, theo các tuyên bố chính thức, công tắc sẽ được bật trong thời gian tới và quá trình này sẽ được trình diễn trên dây chuyền. Vào thời điểm đó, việc mua lại sẽ được tiến hành trên Sushiswap, nơi tập trung chủ yếu tính thanh khoản hiện tại của CQT, để tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát của người dùng.

Vậy hoạt động kinh doanh của Covalent ngày nay ở đâu? Chúng tôi bắt đầu với việc phân tích từ số lượng chuỗi mà nó hỗ trợ, dữ liệu người dùng, giá cả và tính phí cũng như tình huống của khách hàng.

2.3 Tình hình kinh doanh

2.3.1 Số lượng chuỗi khối được dịch vụ lập chỉ mục hỗ trợ

Covalent hiện cung cấp dữ liệu giao dịch lịch sử toàn diện cho hơn 211 chuỗi.

2.3.2 Số lượng người dùng

2.3.3 Phí

1. Định giá

Theo bảng giá do Covalent cung cấp, đơn vị tiêu thụ tối thiểu của nền tảng là tín dụng và các hành vi truy vấn khác nhau tương ứng với số lượng tín dụng khác nhau.

Nguồn hình ảnh: https://www.covalenthq.com/docs/unified-api/catalog/

Lấy một dự án ví nhỏ làm ví dụ để tính mức tiêu thụ dịch vụ lập chỉ mục trong một tháng của nó:

Ví này hỗ trợ ba chuỗi: Ethereum, Polygon và Optimism. Dữ liệu hoạt động hàng ngày tương ứng như sau:

Ethereum ( 7, 000 daily active users)
Polygon ( 3, 000 daily active users)
Optimism ( 1, 000 daily active users)

Ứng dụng sử dụng điểm cuối Balances_v2 để cung cấp dữ liệu cho người dùng, tiêu tốn 1 tín dụng cho mỗi lệnh gọi số dư.

Mức tiêu dùng tương ứng là 11.000 tín chỉ/ngày và 330.000 tín chỉ/tháng.

Giả sử anh ta là thành viên cao cấp, mức tiêu thụ tương ứng là: Thành viên cao cấp 50 $ mỗi tháng + (330000-100000) * 0,001 $ = 230 $/tháng.

2. Doanh thu năm 2023 và so sánh với Graph

Về tổng doanh thu của Covalent vào năm 2023, tác giả đã xác minh với nhóm chính thức và dữ liệu được bên kia phản hồi như sau:

Doanh thu từ việc lập chỉ mục dữ liệu của Covalent vào năm 2023 sẽ là 600.000 USD. Năm 2023 cũng là năm đầu tiên Covalent chính thức bắt đầu thương mại hóa, doanh thu ban đầu vào tháng 1 vẫn là 0
Số lượng người dùng trả phí là hơn 150 người, trong đó các tổ chức và bên dự án là người dùng trả tiền chính.
Ước tính tăng trưởng doanh thu 100% vào năm 2024

Đối với The Graph, dự án hàng đầu trong lĩnh vực lập chỉ mục dữ liệu phi tập trung, doanh thu hàng năm của nó trong ba tháng qua chỉ đạt hơn 100.000 USD.

Nguồn dữ liệu: https://thegraph.com/explorer/network?chain=mainnet

Ngoài ra, nhóm cho biết rằng dữ liệu luồng doanh thu của Covalent sẽ trực tuyến trong vài tuần tới và người dùng sẽ có thể xem luồng doanh thu của Covalent vào thời điểm đó.

2.3.4 Tình hình khách hàng

Cơ sở khách hàng của Covalent chủ yếu là bên B và các danh mục khách hàng chính của nó bao gồm:

Ví và trang tổng quan: Các ví và trang tổng quan phổ biến như Rainbow và Zerion sử dụng API Covalent để tổng hợp số dư lịch sử và lợi nhuận của tài sản DeFi và NFT cho người dùng của họ.

Dữ liệu thị trường: Bảng điều khiển như CoinGecko có thể hiển thị xu hướng giá, tính thanh khoản và ROI tài sản.

Các dự án chuỗi chéo: Các công cụ tổng hợp thanh khoản chuỗi chéo như Li Finance được sử dụng để truy cập các mạng khác nhau nhằm lấy thông tin về giá tài sản.

Thuế tiền điện tử: Các công cụ theo dõi danh mục đầu tư như Rotki có thể lấy dữ liệu về giá và số dư lịch sử trên các chuỗi trong báo cáo thuế.

Defi: Chẳng hạn như Aave, Balancer, Paraswap, Curve, Lido, Frax, Yearn, v.v. tích hợp dữ liệu người dùng từ các chuỗi khác nhau.

CEX: Để tuân thủ các quy định về thuế, sàn giao dịch sẽ trích xuất dữ liệu giao dịch lịch sử của người dùng để tạo báo cáo.

Các tổ chức tài chính và giám sát truyền thống: Fidelity, tổ chức quản lý tài sản lớn nhất thế giới, Ernst Young, một trong những công ty kế toán Big Four và Jump Crypto.

Đào tạo và ra quyết định về AI: Cung cấp dữ liệu trên chuỗi cho các mô hình AI của các dự án như Nomis.cc (giao thức danh tiếng và nhận dạng đa chuỗi), Mạng 3 (giao thức điện toán phân tán) và các dự án khác để giúp các mô hình lớn đào tạo và quyết định.

Các dịch vụ Internet khác: Ví dụ: một số trang web tài chính, các ứng dụng này muốn hiển thị các chức năng mã hóa như vị trí NFT và DeFi trên các mạng khác nhau. Những khách hàng này sẽ có thể tận dụng Web3 mà không cần đầu tư vào cơ sở hạ tầng bổ sung (tức là chạy các nút, viết hợp đồng thông minh). Thay vào đó, họ sẽ có thể truy cập dữ liệu trên chuỗi bằng SQL.

Nhà phân tích: Giải pháp không cần mã của Covalent giúp giảm ma sát cho các nhà phân tích xây dựng bảng thông tin phức tạp và tiến hành phân tích tiếp theo về tuân thủ, rủi ro hoặc thuế. Trong Chế độ phân tích, tất cả các yêu cầu và phản hồi đều trở thành trải nghiệm giống như Excel có thể được xuất sang CSV và Tableau.

Ngoài ra, công ty mẹ Metamask, Infura, Linea@ConsensysCũng là khách hàng của Covalent.

Ngoài các kênh bán hàng trực tiếp của Covalent, Covalent đã bắt đầu hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ RPC thượng nguồn khác như Chainstack, QuickNode và Infura từ năm ngoái để cung cấp dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu cho người dùng của họ thông qua kênh của các đối tác này. thông qua kênh Infura Số tiền thanh toán đã đạt đến mức 6 chữ số.

2.3.5 Bánh đà kinh doanh

Nguồn ảnh: https://medium.com/1kx network/indexing-the-universe-of-blockchains-with-covalent-7 a 968678 3d c 1

Trong một báo cáo được viết bởi 1KX, tổ chức đầu tư của Covalent, 1KX đã hình dung ra một bánh đà tự củng cố cho sự phát triển kinh doanh của Covalent, đơn giản là: độ trễ thấp, chỉ số dữ liệu phong phú → nhiều khách hàng bên B, dapp, ví hơn Được tích hợp với các tổ chức → Thêm Yêu cầu của người dùng bên C → Khối lượng chỉ mục lớn hơn và yêu cầu lập chỉ mục phong phú → Nhiều phần thưởng mua lại và phân phối CQT hơn → Nhiều nút mạng và cam kết CQT hơn → Dịch vụ dữ liệu tốt hơn và phong phú hơn và độ trễ thấp.

2.4 Đội ngũ, tài chính và đối tác

2.4.1 Người sáng lập và đội ngũ

Covalent được thành lập và lãnh đạo bởi Ganesh Swami và Levi Aul.

Ganesh, một người được đào tạo về vật lý với hơn 10 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực phân tích dữ liệu, đã niêm yết công ty đầu tiên của mình trên Sở giao dịch chứng khoán New York và cũng là một chuyên gia trên đỉnh Everest. Levi đã thành lập sàn giao dịch Bitcoin đầu tiên ở Canada và là thành viên của nhóm IBM đã xây dựng CouchDB. Nhóm hiện dự kiến có khoảng 40-60 người, bao gồm kiến trúc sư mạng, nhà khoa học dữ liệu và kỹ sư phần mềm.

Nhìn chung, nền tảng và kinh nghiệm của những người sáng lập nhóm rất phù hợp với dự án hiện tại và họ cũng có nền tảng kinh doanh thành công tốt.

2.4.2 Tình hình tài chính

Dự án đã thực hiện tổng cộng 4 vòng tài trợ, với tổng số tiền tài trợ khoảng 15,5 triệu USD.

Nguồn hình ảnh: https://www.covalenthq.com/token/

Nguồn hình ảnh: rootdata

Các nhà đầu tư cũng rất sang trọng, về cơ bản tập hợp nhiều tổ chức Web3 hàng đầu khác nhau, bao gồm Hashed, Dephi Digital, v.v., trong đó hai sàn giao dịch hàng đầu Binance và Coinbase đã đầu tư.

Tuy nhiên, vòng cấp vốn mới nhất của phía dự án là vào tháng 5 năm 2021 và tính đến nay đã hơn 2 năm trôi qua.

2.4.3 Đối tác quan trọng

Ngoài các chuỗi công khai khác nhau và khách hàng là đối tác quan trọng, Infura đã chính thức công bố hợp tác với Covalent tại Hội nghị thượng đỉnh RPC phi tập trung Istanbul vào tháng 11 năm 2023. Những người khác bao gồm Microsoft, Tencent, mạng Pokt và các tổ chức khác.

Thông qua quan hệ đối tác, infura sẽ tích hợp API của Covalent vào bộ dịch vụ hiện có của Infura, đảm bảo các nhà phát triển có trải nghiệm liền mạch và hiệu quả, loại bỏ các rào cản gia nhập và đẩy nhanh chu kỳ phát triển.

2.5 Tóm tắt tình hình cơ bản của dự án

Nhìn chung, Covalent là một dự án hàng đầu trên con đường phát triển nhanh chóng, với dữ liệu kinh doanh đa dạng đang ở giai đoạn tăng nhanh và dữ liệu doanh thu ngày càng tăng. Xét về mức thu nhập, Covalent có thu nhập cao hơn gấp nhiều lần so với The Graph, dự án dẫn đầu hiện tại trên đường đua và dường như đã đạt được PMF (Product Market Fit) tốt hơn. được tải lên chuỗi, các nhà đầu tư thị trường có thể có khoảng cách nhận thức lớn về điều này.

Về mặt kinh doanh mới, Ethereum Wayback Machine mà nó đang phát triển như một giải pháp blob DA dài hạn cũng phù hợp với các điểm nóng của thị trường hiện tại.

3. Mô hình mã thông báo

3.1 Tổng số lượng và phân bổ token

Tổng số mã thông báo Covalent là 1 tỷ và phương thức phân phối cụ thể như sau:

Bán mã thông báo: 33,4%
Đội ngũ và chuyên gia tư vấn: 16,4%
Dự trữ: 18,9%
Phần thưởng đặt cược: 8%
Sinh thái: 20%

Tỷ lệ lưu hành mã thông báo hiện tại là 62,5% và ở vị trí phát hành sau:

Nguồn dữ liệu: https://messari.io/report/covalent-a-unified-api-for-retrieving-blockchain-data

3.2 Các trường hợp và yêu cầu sử dụng mã thông báo

Quản trị: Người nắm giữ mã thông báo bỏ phiếu cho các đề xuất thay đổi tham số hệ thống, chẳng hạn như nguồn dữ liệu mới, khu vực địa lý cụ thể và yêu cầu lập mô hình dữ liệu.
Đặt cược và xác minh: $CQT là tài sản đặt cược. Người xác thực kiếm được phí bằng cách đảm bảo tính toàn vẹn của dữ liệu mạng. Chủ sở hữu mã thông báo có thể ủy quyền cho người xác thực và kiếm phần thưởng bằng cách tham gia vào cơ chế bảo mật.
Giải quyết kinh tế trong hệ thống: người dùng trả tiền trả tiền ổn định để mua dịch vụ dữ liệu và tiền ổn định sẽ được đổi lấy CQT từ thị trường và phân phối cho các nhà khai thác mạng đang hoạt động và đã cam kết
Phần thưởng đặt cược: Bản thân việc đặt cược CQT cũng sẽ nhận được các ưu đãi đặt cược, nhưng phần thu nhập này chỉ tồn tại trong 4 năm và được dùng để kích hoạt những người tham gia mạng sớm. Chi phí vận hành mạng lâu dài sẽ được duy trì bằng các khoản thanh toán do người dùng tạo ra nhu cầu.

Nhìn chung, thiết kế mô hình kinh tế của mã thông báo là hợp lý, đặc biệt có tính đến sở thích thanh toán và ngân sách của khách hàng doanh nghiệp: khách hàng doanh nghiệp không muốn giữ một mã thông báo biến động trên bảng cân đối kế toán của họ, cụ thể là CQT.

4. Tình hình thị trường và đối thủ cạnh tranh

4.1 Phân tầng thị trường

Có nhiều người tham gia và cấp độ trong thị trường dữ liệu trực tuyến và chúng ta cần phân loại họ.

Trong số đó, các nhà cung cấp dịch vụ cung cấp dữ liệu cơ bản và gốc trên chuỗi dựa trên RPC, các đại diện tập trung bao gồm Infura, Alchemy, Quicknode, v.v. và các nhà cung cấp dịch vụ RPC phi tập trung bao gồm Pocket network. Mạng Các nhà khai thác cũng lấy dữ liệu gốc trên chuỗi từ họ.

Cộng hóa trị thuộc lớp chỉ mục của dữ liệu, tức là lớp xử lý và xuất lại sau khi lấy được dữ liệu. Trong sự cạnh tranh của lớp này, có@Bitquery_io，@etherscan，@Moralis Web3，@blockvisionhqChờ đợi đối thủ nhưng tất cả đều tập trung và nhà cung cấp dịch vụ lập chỉ mục phi tập trung giới thiệu token là The Graph.

Giá trị tương đối của lớp chỉ mục dữ liệu phi tập trung là nó cung cấp khả năng chống kiểm duyệt, tính mở và khả năng xác minh cao hơn của các nguồn dữ liệu và phương pháp xây dựng.Phương pháp làm việc phân tán cũng làm cho hệ thống ít gặp phải các điểm lỗi duy nhất.

4.2 So sánh đối thủ cạnh tranh

So với The Graph, điểm khác biệt chính của Covalent là:

1. Các phương pháp xử lý dữ liệu khác nhau

Covalent tuân theo mô hình tích hợp dữ liệu trích xuất-tải-chuyển đổi (ELT), trong đó mạng trích xuất dữ liệu từ chuỗi khối và tải nó vào kho dữ liệu. Sau đó, máy khách sẽ chuyển đổi nó khi cần thiết để hỗ trợ dữ liệu cần thiết khi được truy vấn. Ngược lại, các bộ chỉ mục dựa trên biểu đồ con (Biểu đồ) tuân theo mô hình trích xuất-chuyển đổi-tải, trong đó dữ liệu được trích xuất trước tiên được chuyển thành biểu đồ con dành riêng cho trường hợp sử dụng.

Cụ thể những lợi ích đó là:

Xử lý linh hoạt những thay đổi về nhu cầu hạ nguồn. Vì dữ liệu được chuẩn hóa không phá hủy (tải trích xuất) trước khi truy vấn (chuyển đổi), người dùng có thể thu được các loại dữ liệu phân tích khác nhau chỉ bằng cách thay đổi truy vấn. Nếu hợp đồng thông minh của giao thức được nâng cấp, người dùng Covalent chỉ cần truy vấn lại tập dữ liệu toàn diện, thay vì sửa đổi và lập chỉ mục lại các sơ đồ con như trường hợp trong mô hình ETL.
Xử lý linh hoạt những thay đổi về nhu cầu thượng nguồn. Khi các chuỗi khối trở nên không đồng nhất hơn, tiêu chuẩn Mẫu khối đảm bảo rằng API hợp nhất của Covalent có thể được truy vấn trực tiếp, ngay cả đối với các chuỗi có định dạng biên nhận giao dịch khác nhau và chuỗi không phải EVM. Trong mô hình ETL, khách hàng sẽ cần phải viết lại các sơ đồ con cho các chuỗi như EVMOS hoặc Solana, nhưng trên Covalent, việc vá các chuỗi này theo thông số Block Specimen chỉ là cách khắc phục một lần.
Giảm chi phí vận hành cho khách hàng. Với cách tiếp cận dựa trên ELT của Covalent, chi phí của khách hàng chủ yếu đến từ các nhà phân tích và nhân viên vận hành CNTT viết truy vấn, thay vì các nhà phát triển xây dựng và duy trì các biểu đồ con. Covalent loại bỏ công việc kỹ thuật dữ liệu dư thừa, cho phép các nhóm tập trung vào phân tích, giúp họ đưa ra quyết định kinh doanh thông minh hơn.
Có thể xử lý các truy vấn yêu cầu dữ liệu từ toàn bộ chuỗi. Đây là lý do tại sao Covalent lại rất phổ biến trong các ứng dụng theo dõi danh mục đầu tư và báo cáo thuế. Thực tế là tất cả dữ liệu đều có sẵn thông qua API hợp nhất giúp Covalent phù hợp với các nỗ lực học máy như phân loại và phân cụm địa chỉ. Với điều này, các nhà phát triển cũng có thể xây dựng một loạt ứng dụng dựa trên dữ liệu bằng cách sử dụng API làm điểm tích hợp duy nhất.
Nhận ra mức tiêu thụ dữ liệu độc lập với chuỗi thực sự. Các nhà sản xuất mẫu khối của Covalent sẽ trở thành nhà khai thác nút đầy đủ của chuỗi khối nguồn và họ sẽ trích xuất và chuẩn hóa dữ liệu trên chuỗi trước khi xuất bản nó lên các nút lưu trữ. Các nút truy vấn đọc dữ liệu từ các nút lưu trữ để đáp ứng các yêu cầu API bên ngoài. Điều này có nghĩa là khách hàng có thể sử dụng cùng một truy vấn trên dữ liệu ở một dạng rất khác so với dạng ban đầu, đây là một tính năng mạnh mẽ để các dapp trở thành cục bộ chuỗi chéo.

2. Sự khác biệt về nhu cầu của đối tượng người dùng

Các ứng dụng sử dụng Covalent có xu hướng yêu cầu dữ liệu có tính tổng quát cao, có khả năng áp dụng rộng rãi và chúng có xu hướng không yêu cầu các bộ dữ liệu đa dạng, chuyên môn cao mà các nhà phát triển đồ thị con như Graph xây dựng. Các ứng dụng trong các lĩnh vực như ví, thị trường NFT và dịch vụ thuế có nhiều khả năng sử dụng API dữ liệu chính thức do Covalent đưa ra hơn. Đồng thời, nếu ứng dụng của bạn dựa vào dữ liệu phân đoạn và kịch bản, bạn có thể muốn sử dụng Biểu đồ.

3. Sinh thái

Nguồn hình ảnh: https://thegraph.com/explorer?chain=mainnet

Số lượng đồ thị con: Các đồ thị con tự xây dựng của bên thứ ba của Graph nhiều hơn nhiều so với điểm cuối C của bên thứ ba của Covalent. Số lượng đồ thị con được The Graph hỗ trợ trên hai chuỗi arb+eth đã lên tới hơn 1500, trong khi Covalent chỉ có một chục, liên quan đến việc nó mới bắt đầu mở điểm cuối của bên thứ ba (tương tự như ảnh phụ).

Số lượng mạng: Covalent hỗ trợ hơn 200 chuỗi, trong khi The Graph hỗ trợ hơn 10 chuỗi, đây là một sự khác biệt lớn. Tuy nhiên, tất cả các chuỗi kinh doanh lớn đã được bảo hiểm.

5. Định giá

Về mặt định giá, tác giả chủ yếu sử dụng phương pháp định giá so sánh và chọn hai dự án dịch vụ dữ liệu phi tập trung cùng hướng với Covalent để so sánh là The Graph và Pocket Network.

Trong số đó, The Graph là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Covalent và mức định giá của nó có tính tham khảo cao. Là một dự án dịch vụ RPC phi tập trung và là thượng nguồn của Covalent trong cùng ngành, định giá của Pokt cũng có tính tham khảo nhất định.

Từ góc độ định giá, Covalent vẫn có khoảng cách định giá FDV gần 7 lần so với The Graph, khi tính đến thực tế là doanh thu hàng năm của Covalent gần gấp 6 lần so với The Graph, mức định giá này có vẻ rất hấp dẫn.

So với Pocket Network, mức doanh thu của Covalent cao hơn, nhưng mức định giá của nó thấp hơn, nhưng về cơ bản nó có cùng mức định giá - tức là ở mức vài trăm triệu đô la. Tuy nhiên, Pokt đã đạt mức tăng gần 12 lần trong 3 tháng qua, hoàn thành một vòng “khám phá giá trị” đáng kinh ngạc.

CQT chỉ tăng khoảng 80% trong ba tháng qua, chủ yếu theo đà phục hồi của thị trường và chưa nhận được sự quan tâm của một lượng lớn vốn.

6.Rủi ro

Về Covalent, tác giả cho rằng có hai rủi ro chính đáng được quan tâm:

2. Lập chỉ mục dữ liệu là một hướng đi tương đối ít phổ biến, ít được các nhà đầu tư đại chúng nhận thức, hiện tại nó vẫn chưa thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư, xu hướng này có thể tiếp tục nếu không có những câu chuyện nóng hổi trong đường đua.