Các tổ chức đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa báo cáo rằng ít nhất một nửa số dự án cá cược vào năm 2022 sẽ gác lại kế hoạch phát hành tiền tệ

Bài viết này đến từThe Blocktiêu đề phụ

Phiên dịch viên Odaily | Nian Yin Si Tang

Bản tóm tắt:

Bản tóm tắt:

- Ngày càng có nhiều nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử báo cáo rằng ít nhất một nửa số công ty trong danh mục đầu tư của họ đã trì hoãn việc cung cấp mã thông báo.

- Một loạt các trở ngại, từ những lo ngại về quy định đến phí trao đổi, có nghĩa là vẫn chưa có ngày ra mắt mã thông báo rõ ràng.

Việc theo dõi hiệu suất sẽ dễ dàng đối với các nhà đầu tư mạo hiểm trong không gian tiền điện tử. Hầu hết (có thể là tất cả) các khoản đặt cược của họ được tính bằng các mã thông báo thanh khoản có thể được đánh dấu để đưa ra thị trường bất cứ lúc nào.

Chỉ có một vấn đề: Ngày càng có nhiều VC báo cáo rằng ít nhất một nửa số dự án trong danh mục đầu tư của họ đã trì hoãn việc ra mắt mã thông báo, với lý do lo ngại về giá cả, phí trao đổi và các quy định ngày càng nghiêm ngặt.

Hãy lấy Spartan Group, một trong những nhà đầu tư tích cực hơn trong không gian tài chính phi tập trung làm ví dụ.

Báo cáo đầu tư quý 3 năm 2022 do The Block thu được cho thấy trong số 108 dự án được Spartan hỗ trợ thông qua quỹ DeFi trị giá 110 triệu đô la, chưa đến 40% được niêm yết trên các sàn giao dịch. Kelvin Koh, đối tác quản lý tại Spartan Labs, cho biết quỹ đầu tư vào vốn đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu và một số lợi nhuận của nó - ngay cả đối với các dự án đã tung ra mã thông báo - không thành hiện thực.

Oliver Blakey, đối tác và đồng sáng lập của Ascensive Assets, cho biết: “Khoảng 60% mã thông báo vẫn chưa được phát hành và khoảng 3% dự án đang gặp nguy hiểm do tác động của FTX và chỉ được hỗ trợ trong cuộc sống”. một email.của các công ty đã thực hiện 89 khoản đầu tư thông qua hai quỹ khác nhau.

tiêu đề phụ

Tiếp tục chờ xem

Một nguồn có kinh nghiệm đầu tư mạo hiểm và tạo lập thị trường cho biết, đối với nhóm sáng lập và các nhà đầu tư ban đầu, việc ra mắt mã thông báo có thể là một sự kiện thanh khoản, cho phép họ rút một số vốn chủ sở hữu hoặc cập nhật giá trị của danh mục đầu tư. Có lẽ quan trọng hơn, điều này cũng cho phép các dự án xây dựng nền kinh tế mã thông báo vào sản phẩm của họ.

“Tôi có thể nói rằng trong một thị trường tăng giá, rất nhiều mã thông báo đã được tung ra sớm (tiền sản xuất) vì nó là một công cụ tiếp thị và áp dụng, trong khi bây giờ nó là một công cụ phi tập trung hơn,” Blakey nói, “Dự án sẽ không ra mắt cho đến khi mã thông báo trở thành một phần không thể thiếu của dự án."

White Star Capital cũng trong tình trạng tương tự. Đối tác chung Sep Alavi cho biết khoảng một nửa số công ty trong danh mục đầu tư DeFi của anh ấy vẫn chưa được phát hành. Rich Rosenblum, đồng sáng lập kiêm chủ tịch của nhà tạo lập thị trường và GSR hạng nặng của VC, ước tính rằng hầu hết các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng và DeFi của công ty vào năm 2022 vẫn chưa phát hành mã thông báo.

Ngay cả các dự án trong chương trình Tăng mã thông báo của Outmore Ventures, hướng đến các công ty khởi nghiệp trong giai đoạn cuối của việc cung cấp mã thông báo, cũng đang bị tạm dừng.

Ông nói thêm, khoảng 10 dự án trong chương trình tư vấn mã thông báo của Outlier dự kiến ​​sẽ ra mắt trong năm nay, nhưng họ có thể chờ đợi nếu cần. Chương trình hiện bao gồm 25 dự án.

tiêu đề phụ

Hoàn cảnh khó khăn

Sự quan tâm của người sáng lập và nhà đầu tư đối với các dịch vụ mã thông báo đã giảm trong hầu hết năm 2022. Năm đã bị hủy hoại bởi sự thất bại của hệ sinh thái stablecoin Terra/Luna vào tháng 5, sau đó sàn giao dịch tiền điện tử FTX và sàn giao dịch chị em của nó là Alameda Research đã nộp đơn xin phá sản.

Sự sụt giảm lãi suất này được cho là do một số yếu tố, từ môi trường vĩ mô xấu đi đã làm giảm tính thanh khoản của thị trường, đến sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý đối với các vấn đề như liệu các token có thể được coi là chứng khoán hay không.

Kể từ tháng 9 năm 2022, quỹ mã thông báo giai đoạn đầu của Pantera Capital đã giảm khoảng 71%. Theo Wall Street Journal, quỹ tiền điện tử hàng đầu của Andreessen Horowitz (a16z) đã giảm 40% trong nửa đầu năm nay. Tài liệu dành cho nhà đầu tư cho thấy trong quý 3 năm nay, quỹ DeFi của Spartan chỉ lãi 4,5%.

Sự thất bại của FTX vào tháng 11 năm ngoái chỉ làm trầm trọng thêm các vấn đề hiện có. Michal Benedykcinski, phó chủ tịch cấp cao của công ty đầu tư mạo hiểm Arca, cho biết nhiều sàn giao dịch tiền điện tử đã có lập trường phòng thủ kể từ khi cuộc khủng hoảng bắt đầu, bảo vệ tính thanh khoản hiện tại thay vì niêm yết các mã thông báo mới.

“Thành thật mà nói, nhiều sàn giao dịch trong số này, đặc biệt là các sàn giao dịch tập trung trong nước, sẽ không chấp nhận tiền mới trong thời điểm hiện tại,” Benedykcinski nói.

David Chreng-Messembourg, đối tác sáng lập tại LeadBlock Partners, cho biết sàn giao dịch hiện đang tập trung vào việc “bảo toàn tiền mặt và giữ chân khách hàng” sau một năm khó khăn.

"Mọi kế hoạch sử dụng nhiều tiền mặt, bao gồm các hoạt động chiến lược hoặc tiếp thị, đều đang bị hoãn lại. Danh sách mã thông báo mới cũng không ngoại lệ — hầu hết các sàn giao dịch đã tạm dừng/hoãn bất kỳ danh sách mã thông báo nào được lên kế hoạch ban đầu," ông nói thêm.

Blakey cho biết: “Alameda là nhà tạo lập thị trường được lựa chọn cho hầu hết các dự án, vì vậy những người sáng lập hiện phải quyết định nên tin tưởng ai tiếp theo, vì nhiều công ty vẫn đang thông báo rằng họ đã thất bại hoặc sắp thất bại.

tiêu đề phụ

chịu áp lực

Ngay cả trong một môi trường thị trường khắc nghiệt như vậy, một số công ty khởi nghiệp có thể buộc phải niêm yết dù muốn hay không.

"Ngày nay, với tư cách là người sáng lập, bạn có quan điểm đầu tư khác. Một số nhà đầu tư chỉ tập trung vào mã thông báo đang thúc đẩy các dự án đầu tư của họ để mã hóa sớm", Paul Hsu, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Decasonic cho biết. Ông đã thấy một số người sáng lập bị buộc phải phát hành đồng xu.

“Tôi không nghĩ sẽ có nhiều áp lực trong nửa sau do sự kết hợp giữa các sự kiện của Luna và FTX, và nếu thị trường có vẻ ổn định thì sẽ không có quá nhiều áp lực,” anh nói. thị trường có vẻ lành mạnh Vâng, các công ty đã hoạt động được gần một năm có thể chịu áp lực vì hầu hết họ đã đưa ra ý tưởng với các nhà đầu tư rằng mã thông báo là điều cần thiết để tối ưu hóa hoạt động, vì vậy một khi điều kiện thuận lợi, nếu họ không có thời gian, tự nhiên phải tìm lý do.”

tiêu đề phụ

đặt cược AN TOÀN

Một trong những bài học lớn nhất mà Outlier Ventures đã học được từ chu kỳ này là các công ty có cấu trúc vốn chủ sở hữu và mã thông báo kết hợp đã huy động vốn thành công hơn so với các dự án chỉ tập trung vào khía cạnh mã thông báo trong hoạt động kinh doanh của họ.

Burke của Outlier cho biết, tài trợ bằng vốn chủ sở hữu thông qua cấu trúc bảo đảm mã thông báo có nghĩa là các công ty khởi nghiệp có thể tập trung vào việc phát triển sản phẩm phù hợp với thị trường của họ trong thời gian ngắn và trì hoãn việc thiết kế nền kinh tế mã thông báo cho đến sau này.

"Trong công ty của chúng tôi, 100% giao dịch mã thông báo có các thông số rủi ro khác nhau," Hsu của Decasonic đồng ý, "các công ty cổ phần thuần túy có các thông số rủi ro khác nhau. Các công ty có khả năng cải thiện nghịch cảnh tốt nhất là những công ty có SAFE (Thỏa thuận đơn giản về vốn chủ sở hữu trong tương lai) và Công ty bảo đảm mã thông báo."

Benedykcinski cho biết sự chậm trễ phổ biến trong việc cung cấp mã thông báo thậm chí có thể có lợi cho các công ty đầu tư mạo hiểm mới bắt đầu trong không gian tiền điện tử.

Benedykcinski giải thích: “Rất nhiều VC đã tham gia trò chơi khi các mã thông báo có khả năng thanh khoản bắt đầu hoạt động và nhiều quỹ trong số này chưa được thiết lập đầy đủ để xử lý và quản lý rủi ro nội bộ của việc tích cực giao dịch mã thông báo.