Tổng hợp văn bản gốc: The Way of DeFi
Nguồn chính thức:Bankless
Tổng hợp văn bản gốc: The Way of DeFi
Các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm yêu thích các lựa chọn vì chúng có thể được áp dụng cho bất kỳ lý thuyết đầu tư nào.
Chúng thường được sử dụng để phòng ngừa rủi ro biến động hoặc để đầu cơ với mức độ rủi ro có đòn bẩy.
Nhưng một trong những trường hợp sử dụng vàng là làm thế nào để kiếm lợi nhuận trong thị trường "cua" trì trệ với chiến lược Delta Neutral (lưu ý, trung lập với rủi ro, không một phần cũng như không sợ rủi ro).
Trong TradFi, điều này gần như chỉ có thể thực hiện được đối với những nhà giao dịch giàu kinh nghiệm nhất, vì họ hiểu sâu sắc các chiến lược và có thể chủ động quản lý các vị thế của mình.
Nhưng DeFi đã thay đổi điều đó.
Chúng tôi có thể lập trình các chính sách phức tạp này thành các hợp đồng thông minh và hoàn toàn tự động hóa chúng, cho phép bất kỳ ai truy cập vào các chính sách chỉ bằng một cú nhấp chuột. Đối với người dùng cuối, nó chỉ là một thu nhập thụ động.
Làm thế nào để triển khai các chiến lược này để lợi thế của bạn?
tiêu đề phụ
Tín dụng hình ảnh: Logan Craig
TL;DR
Các chiến lược tự động dựa trên tiền điện tử cho mọi điều kiện thị trường, kể cả khi ETH đang giao dịch đi ngang.
Thuật ngữ "Delta trung lập" thường mô tả các chiến lược liên quan đến các vị trí mua và bán, trong đó mức độ tiếp xúc kết hợp của các vị trí là trung lập với thị trường (tốt nhất cho thị trường cua 🦀, hay còn gọi là thị trường đi ngang).
Nói tóm lại, giao dịch trung lập Delta là thực hiện một vị thế không phản ứng với những thay đổi nhỏ về giá của tài sản cơ sở.
Trong DeFi, các chiến lược trung lập về đồng bằng có thể được đóng gói thành các sản phẩm có cấu trúc, cho phép người dùng thu được lợi nhuận bằng đô la trong các thị trường đi ngang chỉ bằng một cú nhấp chuột.
Nhiều nhà giao dịch biết cách kiếm tiền trong các thị trường tăng giá hoặc giảm giá, nhưng còn các thị trường đi ngang không dao động nhiều thì sao?
Một trong những lợi ích của hệ sinh thái “Money Legos” mở, có thể lập trình của DeFi là các sản phẩm có cấu trúc dựa trên tiền điện tử hoạt động trong mọi điều kiện thị trường, bao gồm cả ETH đi ngang.
Bỏ qua thuật ngữ tài chính, DeFi đã kích hoạt các chiến lược tự động cho phép bất kỳ nhà giao dịch nào kiếm được tiền lãi chỉ bằng một cú nhấp chuột, ngay cả khi giá ETH không thay đổi. Người dùng gửi tiền vào kho tiền và hợp đồng xử lý phần còn lại. Các nhà giao dịch DeFi hiện có khả năng tham gia vào các chiến lược tài chính tương đối phức tạp hơn mà không cần phải tự giao dịch chúng theo cách thủ công, điều thường thấy trong tài chính truyền thống.
Trong tài chính truyền thống, các chiến lược danh mục đầu tư được thiết kế để kiếm tiền ở các thị trường đi ngang được gọi là chiến lược trung lập delta. Giao dịch trung lập Delta là đảm nhận một vị thế không phản ứng với những thay đổi nhỏ về giá của tài sản cơ bản.
Bài viết này trước tiên giải thích giao dịch trung lập Delta, sau đó trình bày hai chiến lược trung lập Delta tự động khác nhau bằng cách sử dụng các tùy chọn và cuối cùng trình bày các ví dụ thủ công và ví dụ về các chiến lược DeFi trung lập Delta/thị trường trung lập khác.
Giao dịch Delta là gì?
Delta đo lường mức độ rủi ro theo hướng của một vị thế, sự thay đổi về giá quyền chọn đối với mỗi mức tăng 1 đô la của giá cơ bản.
Giá trị delta nằm trong khoảng từ -1 đến +1, trong đó 0 cho biết ít thay đổi về giá trị so với những thay đổi về giá của tài sản cơ sở.
Ví dụ: Nắm giữ ETH có giá trị Delta là 1 vì cứ mỗi $1 ETH tăng giá, nó sẽ kiếm được $1. Ngược lại, nó mất 1 đô la cho mỗi 1 đô la mà giá ETH giảm xuống.
Hãy nhớ rằng, Delta có nghĩa là "thay đổi" hoặc "thay đổi" về giá trị.
Delta dương: Đối với một vị trí có giá trị Delta là 0,5 trên ETH, bạn có thể kiếm được 0,5 đô la cho mỗi lần tăng 1 đô la trong giá của ETH. Ngoài ra, cứ 1 đô la mà giá ETH giảm, vị thế sẽ mất 0,5 đô la.
Delta âm: Vị trí có giá trị Delta là -0,5 trên ETH sẽ kiếm được 0,5 đô la khi giá ETH giảm 1 đô la. Ngược lại, nếu giá ETH tăng thêm 1 đô la, vị thế sẽ mất 0,5 đô la.
Giá trị Delta của một vị trí càng cao thì càng có nhiều khả năng tăng giá. Và ngược lại, giá trị Delta càng thấp thì giá càng giảm. Một vị trí có giá trị Delta xấp xỉ 0 được cho là trung lập với thị trường, không có rủi ro định hướng rõ ràng.
Delta Neutral: "Delta Neutral" thường mô tả một chiến lược liên quan đến các vị thế mua và bán, trong đó hệ số delta kết hợp của các vị thế bằng 0 hoặc gần bằng 0, không có rủi ro định hướng rõ ràng.
Thuật ngữ này có thể đề cập đến nhiều chiến lược khác nhau, nhưng khái niệm Delta trung lập (Delta quanh 0) luôn là chủ đề trung tâm. Vị trí trung lập Delta cân bằng phản ứng với các chuyển động của thị trường trong một phạm vi (lên hoặc xuống) sao cho thay đổi ròng về vị trí bằng hoặc gần bằng không.
Ví dụ: nếu một vị thế có giá trị Delta là 0,03, thì khi tài sản cơ sở tăng thêm 1 đô la, giá trị của nó sẽ chỉ thay đổi 3 xu.
Với mục đích của bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về tính trung lập của delta bằng cách sử dụng các tùy chọn.
Chiến lược 1: Opyn Crab v2
Opyn là nhóm đầu tiên khởi chạy giao thức tùy chọn trên Ethereum vào đầu năm 2020. Vào tháng 1 năm 2022, Opyn và Paradigm đã công bốSqueeth, Power Perpetual đầu tiên tồn tại, được thiết kế để giúp các nhà giao dịch tiếp xúc vĩnh viễn với ETH².
Squeeth là một công cụ phái sinh gốc DeFi giúp các tùy chọn trở nên vĩnh viễn (không đình công, không hết hạn).
Long Squeeth là một vị thế đòn bẩy với ưu đãi ETH² không giới hạn và nhược điểm được bảo vệ mà không bị thanh lý. Siết lệnh bán là một vị thế bán ETH² cho phép nhà giao dịch nhận được phần thưởng (tỷ lệ tài trợ) do những người nắm giữ Squeeth mua trả.
CrabChiến lược là một chiến lược tự động cho phép người dùng kiếm tiền (lợi tức) bằng cách bán khống Squeeth.
Kể từ khi ra mắt, Crab đã tăng 7,73% tính theo USD và 35,66% tính theo ETH.
Trong cùng thời gian, ETH mất 20,59%.
Tổng quan cấp cao
Crab v2 là một chiến lược tự động kiếm tiền lãi bằng USD cho người dùng ở các thị trường đi ngang.
Chiến lược Crab cho phép người dùng kiếm tiền (lợi nhuận) bằng cách bán khống Squeeth bất kể ETH sẽ tăng hay giảm. Nói cách khác, Cua v2 là một chiến lược trung lập của Delta.
Vị trí cua là:
Long ETH
Bóp ngắn (Lợi nhuận bằng USD, tức là Lợi nhuận!)
Ở cấp độ cao nhất, chiến lược Cua kiếm tiền nếu ETH tăng hoặc giảm ít hơn x% giữa các lần tái cân bằng. Phạm vi này được gọi là ngưỡng lợi nhuận và nó thay đổi dựa trên nguồn vốn của Squeeth.
Để duy trì tính trung lập của thị trường, kho bạc duy trì số dư vào khoảng 16:30 UTC vào các Thứ Hai, Thứ Tư và Thứ Sáu hàng tuần (hoặc khi giá ETH biến động mạnh).tái cân bằng khi đấu giá cua。
Những lý do chính để người dùng tham gia vào cuộc đấu giá này là,bán đấu giáCác giao dịch thường được thực hiện ở mức giá tốt hơn và người dùng có thể giao dịch với kích thước lớn hơn với mức trượt giá ít hơn.
Điều kiện thị trường lý tưởng cho cua
Khi giá ETH dao động trong một phạm vi tương đối ổn định với mức độ biến động thấp (giá ETH bình tĩnh), đây là điều kiện thị trường đi ngang lý tưởng cho chiến lược Cua.
Cụ thể hơn, chiến lược Con cua hoạt động tốt nhất trong các giai đoạn khi mức độ biến động thực tế của Squeeth thấp hơn mức độ biến động ngụ ý của Squeeth. Nói cách khác, chiến lược tin rằng mức độ biến động ngụ ý hiện tại quá cao (thị trường dự đoán rằng ETH quá cao) hoặc mức độ biến động thực tế sẽ thấp hơn mức thị trường mong đợi. Đây là một vị trí "biến động ngắn" cổ điển.
Do đó, các điều kiện thị trường lý tưởng để triển khai chiến lược Cua là khi giá ETH không tăng hoặc giảm quá nhiều giữa các lần tái cân bằng.
ETH có thể tăng và giảm, nhưng nó cần phải nằm trong phạm vi hàng ngày tương đối ổn định (so với mức độ biến động).
Mục tiêu của chiến lược Con cua là lợi nhuận tính bằng đô la. Số đô la kiếm được từ chiến lược này là kết quả của việc bán khống một lượng oSQTH nhất định. Khi giá ETH tăng lên, nó có xu hướng bán phá giá ETH, cố gắng duy trì giá trị đồng đô la của nó.
Một lợi ích khác của Crab là nó có thể tích lũy ETH trong thị trường giá xuống. Vì mục tiêu của nó là đạt được giá trị USD, nên nó có xu hướng tích lũy nhiều ETH hơn khi ETH giảm xuống. (Đây là sự tích lũy ETH chưa thực hiện. Trong thị trường giá xuống, bạn cần thoát khỏi chiến lược để nhận ra sự gia tăng về số lượng ETH.)
Tóm lại, khi sử dụng đúng chiến lược Cua:
Tăng ETH = kiếm được USD, mất ETH
ETH cố định = USD kiếm được
Giảm ETH = kiếm USD, tích lũy ETH
Cách ký gửi Chiến lược Cua của Opyn
Truy cập https://go.squeeth.com/bankless
kết nối ví của bạn
Nhấn nút Phê duyệt
Ký txn.
Nhập số lượng ETH bạn muốn gửi, nhấn nút "Gửi tiền" và ký tên vào giao dịch.
tài nguyên bổ sung
Chiến lược 2: Rysk DHV
Rysk là một giao thức tùy chọn DeFi trên chuỗi. Sản phẩm đầu tiên của Rysk là DHV (Dynamic Hedging Vault), một AMM tùy chọn mới tạo ra lợi nhuận không tương quan cho các nhà cung cấp thanh khoản bằng cách giao dịch tùy chọn trong khi nhắm mục tiêu tính trung lập của Delta.
Rysk DHV cho phép giao dịch quyền chọn (vanillas, strangles và straddles), hoạt động hiệu quả như một nhà tạo lập thị trường trực tuyến cho quyền chọn và ở một mức độ nào đó, là bàn giao dịch quyền chọn tự động trên chuỗi.
Trong điều kiện thị trường hiệu quả, kho tiền sẽ tự động phòng ngừa rủi ro bằng cách giao dịch các quyền chọn khác, hợp đồng giao ngay hoặc hợp đồng vĩnh viễn để cân bằng lại đồng bằng hoặc giảm rủi ro. Cơ chế này khuyến khích giao dịch quyền chọn bằng cách tự động điều chỉnh giá quyền chọn, do đó giảm Delta danh mục đầu tư của DHV về 0, do đó tạo cơ hội cho kinh doanh chênh lệch giá quyền chọn và mua bán quyền chọn rẻ hơn.
Điều kiện thị trường lý tưởng cho Rysk DHV
DHV của Rysk sẽ có quyền chọn và dự kiến sẽ biến động ròng trong thời gian ngắn. Mặc dù về mặt lý thuyết, các kho tiền có thể biến động trong thời gian dài, nhưng điều này khó xảy ra do nhu cầu dự kiến từ những người tham gia thị trường.
Là một biến động ngắn hạn ròng, thị trường lý tưởng cho DHV là thị trường có biến động cao hơn đối với ETH. Theo thống kê, độ biến động thực tế thấp hơn độ biến động ngụ ý, đây là một trong những nguồn thu nhập của Rysk DHV. Cách khác là nhận chênh lệch từ luồng tùy chọn. Các nhà cung cấp thanh khoản được hưởng lợi từ cả hai.
chi tiết quan trọng
Người gửi tiền gửi USDC vào Rysk DHV và thu nhập được tính bằng USDC.
Bằng cách giao dịch tùy chọn ETH và nhắm mục tiêu tính trung lập của Delta, DHV có thể tạo ra lợi nhuận bằng USD không phụ thuộc vào biến động thị trường ETH.
DHV giao dịch cả quyền chọn mua và bán, nhưng rất có thể là biến động ngắn. Có những rủi ro liên quan đến điều này và tổn thất có thể xảy ra. Bằng cách đặt cược USDC và tự bảo hiểm rủi ro cho sổ quỹ, DHV nhằm mục đích giảm đáng kể tính định hướng của ETH và duy trì lợi nhuận hàng ngày ổn định, ít biến động cho các nhà đầu tư.
Cách sử dụng Rysk
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Đây là công nghệ hoàn toàn mới. Lỗi có thể xảy ra. Vui lòng sử dụng có nguy cơ của riêng bạn!
Rysk DHV hiện có sẵn trong bản phát hành Alpha. Do đó, nó chỉ khả dụng cho những người dùng đăng ký bản alpha và muốn thử nghiệm chiến lược mới này.
Đối với những người đủ dũng cảm, bạn có thể tìm thấy nó ở đâyĐăng ký Câu lạc bộ Alpha。
tài nguyên tiền thưởng
Chiến lược 3: Chiến lược trung lập Delta thủ công với các tùy chọn
Ngoài hai chiến lược DeFi tự động được đề cập ở trên, việc tạo thủ công các chiến lược trung lập Delta bằng các tùy chọn giao dịch cho phép các nhà giao dịch kiếm lợi nhuận từ sự suy giảm theo thời gian và biến động.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Projectfinance.com
Hãy nhớ rằng, một vị trí trung lập delta là một vị trí có tổng số delta bằng không.
Short straddle bao gồm quyền chọn mua và quyền chọn bán, trong đó đồng bằng âm của quyền chọn bán bù đắp cho đồng bằng dương của quyền chọn mua. Cả hai tùy chọn đều có cùng tài sản cơ bản và cùng ngày hết hạn. Short straddle có lãi nếu tài sản cơ bản giao dịch trong phạm vi hẹp giữa các điểm hòa vốn (tương tự như chiến lược Con cua).
Cách tiếp cận này giảm thiểu biến động giá của tùy chọn so với tài sản cơ bản.
Lợi nhuận tối đa trên một khoảng thời gian ngắn được giới hạn trong tổng số phí bảo hiểm nhận được ít hơn chi phí giao dịch. Lợi nhuận tối đa được thực hiện nếu quyền chọn bán khống được giữ cho đến khi hết hạn mà giá của tài sản cơ bản không thay đổi. Khả năng thua lỗ ở phía tăng giá là không giới hạn (do bán khống quyền chọn mua).
Mặt khác, khoản lỗ tiềm ẩn là giá thực hiện -0, vì tài sản cơ bản có thể giảm xuống bằng không.
Mặc dù đồng bằng của một dải ngắn có thể bằng 0 khi mở vị thế, nhưng khi giá của tài sản cơ sở tăng lên, nhà giao dịch phải đặt lại đồng bằng của toàn bộ chiến lược quyền chọn về 0 bằng cách mua một lượng nhỏ tài sản cơ sở. Mặt khác, khi giá của tài sản cơ bản giảm, nhà giao dịch phải bán một số tài sản cơ sở.
Bất kể chi phí giao dịch là bao nhiêu, nếu một nhà giao dịch có thể mua/bán một lượng nhỏ tài sản cơ bản mỗi khi tài sản cơ bản di chuyển, thì họ sẽ có một hàng rào hoàn hảo. Tuy nhiên, chi phí giao dịch ngăn cản việc tái cân bằng liên tục trong CeFi, và hơn thế nữa trong DeFi.
một lĩnh vực thiết kế mở
Điều đáng chú ý là các chiến lược trung lập delta không giới hạn ở các tùy chọn giao dịch! Bạn có thể triển khai các chiến lược trung lập Delta khác nhau bằng cách sử dụng các công cụ tài chính khác hiện có trong DeFi.
Dưới đây là một số ví dụ về các chiến lược trung lập delta khác:
liên kết gốc
IOS
Android