Wu Junfeng | Xu hướng đầu tư tài sản mã hóa: Tương lai đã đến, nó vẫn chưa phổ biến

Trước đây, khi nói đến các tài sản được mã hóa như Bitcoin, nhiều người nghĩ rằng đây chỉ là một trò chơi được chơi bởi một nhóm nhỏ những người đam mê tiền điện tử. Trên thực tế, toàn bộ thị trường tài sản mã hóa đã trải qua những thay đổi chấn động vào năm 2020 và trở thành một tài sản chủ đạo mới.

Trước đây, khi nói đến các tài sản được mã hóa như Bitcoin, nhiều người nghĩ rằng đây chỉ là một trò chơi được chơi bởi một nhóm nhỏ những người đam mê tiền điện tử. Trên thực tế, toàn bộ thị trường tài sản mã hóa đã trải qua những thay đổi chấn động vào năm 2020 và trở thành một tài sản chủ đạo mới.

Trong bài phát biểu đêm giao thừa năm 2021 "Cưỡi theo chiều gió", Yu Jianing đã chia sẻ về xu hướng tương lai trong lĩnh vực mã hóa. Ông tin rằng: "Hãy kính trọng tài sản kỹ thuật số và đừng mù quáng. Phải mất ít nhất sáu tháng trước khi đầu tư hoặc tham gia lĩnh vực này lĩnh vực. Nghiên cứu chăm chỉ và quan sát cẩn thận."

Để đạt được mục tiêu này, Đại học Huobi đã mời Wu Junfeng, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Qianfeng Capital, chia sẻ về chủ đề "Xu hướng đầu tư tiền điện tử". Wu Junfeng đã chia sẻ với bạn các xu hướng và hướng đầu tư trong tương lai trong lĩnh vực mã hóa từ góc độ của các quỹ đầu tư blockchain trong lớp học tiên tiến của các giáo viên nổi tiếng.

Wu Junfeng nói rằng lũ lụt toàn cầu trong tương lai là một sự kiện có khả năng xảy ra cao.Sự mất giá của tài sản đô la Mỹ sẽ kích hoạt một lượng lớn thanh khoản bằng đô la Mỹ tràn vào, sẽ chảy vào tài sản cố định, vàng, cổ phiếu và thị trường tài sản mã hóa được chuẩn hóa bằng Bitcoin. Chúng tôi có lý do để tin rằng tài sản mã hóa sẽ đảm nhận một lượng thanh khoản nhất định bằng đô la và trở thành một trong những danh mục đầu tư dài hạn trong tương lai của một số lượng lớn các tổ chức đầu tư.

Hồ sơ khoa

Wu Junfeng, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Chain Hill Capital, đã giành được các giải thưởng như nhà đầu tư có ảnh hưởng nhất trong năm. Anh ấy đã là một doanh nhân trong lĩnh vực tự động hóa công nghiệp trong nhiều năm và tham gia đầu tư vào ngành công nghiệp blockchain vào năm 2015, tập trung vào vốn mạo hiểm ban đầu trong ngành công nghiệp blockchain. Thành lập Chain Hill Capital vào năm 2017, lãnh đạo nhóm xây dựng một tổ chức đầu tư dành riêng cho blockchain chuyên nghiệp và quốc tế, có quỹ USD (thị trường sơ cấp), quỹ chỉ số (thị trường thứ cấp) và quỹ quản lý chủ quan (Thị trường thứ cấp).

Sau đây là nội dung bài phát biểu của Wu Junfeng, do Đại học Huobi tổ chức:

Xin chào các sinh viên và giáo viên của Huobi, cảm ơn rất nhiều vì lời mời của Huobi và Chủ tịch Đại học Huobi Yu. Tôi là người sáng lập và Giám đốc điều hành của Qianfeng Capital. Rất vinh dự được chia sẻ với các bạn ở đây hôm nay.

Chủ đề hôm nay là xu hướng đầu tư vào tài sản mã hóa, dưới góc độ quỹ đầu tư blockchain, tôi sẽ chia sẻ với các bạn về xu hướng và hướng đầu tư trong lĩnh vực mã hóa trong tương lai. Tiếp theo, tôi sẽ bắt đầu từ tổng quan về Bitcoin, xu hướng vĩ mô toàn cầu, tiền mã hóa chu kỳ thị trường, thể chế Cách bố trí lối vào được mở rộng từ bốn góc độ.

Trước khi chia sẻ, hãy để tôi giới thiệu ngắn gọn về bản thân mình. Tôi đã tham gia đầu tư cá nhân vào ngành công nghiệp blockchain từ năm 2015 đến năm 2017. Vào cuối năm 2017, tôi đã thành lập Qianfeng Capital, một tổ chức đầu tư, chủ yếu tham gia vào quản lý và đầu tư tài sản kỹ thuật số vào ngành công nghiệp blockchain, với tư cách là một vốn truyền thống và tài sản kỹ thuật số Là cầu nối, Qianfeng Capital cam kết cung cấp dịch vụ một cửa tuân thủ, an toàn và chuyên nghiệp cho các tổ chức đầu tư, văn phòng gia đình và các cá nhân có giá trị ròng cao.

Hiện tại, Qianfeng Capital chủ yếu có ba ma trận đầu tư, bao gồm vốn chủ sở hữu dự án sớm blockchain rủi ro, đầu tư chiến lược theo chủ đề Alpha, đầu tư thụ động (chiến lược quỹ chỉ số)

1. Tổng quan về Bitcoin

Vì Bitcoin có các thuộc tính của tiền tệ nên chúng ta cần hiểu quá trình phát triển của toàn bộ tiền tệ trước khi nói về tổng quan về Bitcoin.

Các trao đổi hàng đổi hàng đầu tiên của con người chủ yếu là hiện vật, chẳng hạn như vật nuôi như gia súc và cừu, và các loại cây trồng như lúa mì. Tuy nhiên, có nhiều khiếm khuyết trong việc trao đổi vật chất, chẳng hạn như không dễ cất giữ, không dễ phân chia, không dễ mang theo, v.v.

Vì vậy, trên cơ sở đảm bảo tính khan hiếm và giá trị sử dụng nhất định, đồng tiền nhân loại dần dần phát triển theo một số hướng như khan hiếm, dễ bảo quản, dễ phân chia, dễ đo lường, dễ kiểm tra. Toàn bộ tiền tệ nhân loại đã chuyển sang thời đại tiền tệ kim loại, đó là thời đại tiền tệ kim loại bị thống trị bởi vàng, bạc, đồng và các loại tiền kim loại chủ yếu khác.

Với sự ra đời của nghề làm giấy và in ấn, con người đã sử dụng tiền giấy vào thời Bắc Tống, và sau khi hệ thống Bretton Woods tan rã, đồng đô la được liên kết với vàng và con người bước vào kỷ nguyên tiền giấy một cách toàn diện. đường.

Sự phát triển nhanh chóng của Internet và Internet di động đã đưa nhân loại vào kỷ nguyên của tiền điện tử.Sự xuất hiện của Bitcoin vào năm 2008 đã khiến lần đầu tiên trong lịch sử loài người có thể thực hiện việc chuyển giá trị từ điểm này sang điểm khác mà không cần cho một ngân hàng trung ương và các cơ quan trung gian.

Từ quá trình thay đổi này, chúng ta có thể thấy rằng sự phát triển của tiền tệ cho toàn nhân loại tuân theo sự phát triển của phương pháp ghi sổ, dần dần chuyển đổi từ tiền tệ vật chất sang tiền kỹ thuật số. Chúng tôi tin rằng bản chất của tiền tệ là sự đồng thuận.

Quay lại chủ đề về Bitcoin, chúng ta hãy xem năm thuộc tính và đặc điểm của Bitcoin.

l Bitcoin có tổng số lượng cố định, việc phát hành và kế hoạch của nó là nhất quán, mang tính quyết định và không thể bị can thiệp;

l Mạng Bitcoin là mạng máy tính mạnh nhất thế giới hiện nay từ nhiều khía cạnh, nó chưa bao giờ bị hack hoặc gián đoạn dịch vụ;

l Bitcoin có sổ cái duy nhất trên thế giới và nó mở, minh bạch và phi tập trung;

l Mạng Bitcoin dựa trên mức độ cao của thuật toán mã hóa và các ưu đãi thị trường, thay vì dựa vào ngân hàng trung ương hoặc tổ chức ngân hàng thương mại;

l Hệ điều hành chuỗi khối cơ bản của Bitcoin được xác minh và duy trì bởi mạng Bitcoin bao gồm các máy chủ, máy tính và máy khai thác được phân phối trên toàn cầu được kết nối với nhau trên toàn cầu.

Bitcoin có các thuộc tính cổ điển của tiền, bao gồm tính khan hiếm, khả năng lập trình cao, có thể thay thế và có thể chia được.

Ngoài các thuộc tính cổ điển của tiền tệ, Bitcoin còn có các tính năng khác biệt, chẳng hạn như Bitcoin là một dạng kỹ thuật số, với các tính năng có thể lập trình, phổ biến và phân tán. Tóm lại trong một câu: Bitcoin có thể là lần đầu tiên trong lịch sử loài người sử dụng các phương tiện kỹ thuật để nhận ra tính không thể thay thế của tài sản thông minh.

Chúng ta đều biết rằng vàng là một sản phẩm khan hiếm với nguồn cung co giãn, trong thế kỷ qua, nguồn cung vàng đã tăng gấp 10 lần. Toàn bộ nguồn cung cấp Bitcoin được cố định ở mức 21 triệu mảnh. Hiện tại, có hơn 18,5 triệu mảnh đang lưu hành, gần 88,5% trong số đó đã được khai thác. 2,85 triệu mảnh còn lại sẽ được phân phối trong 100 năm tới, theo như đã biết và không thể Lịch trình thay đổi bắt đầu được phát hành. Đây là thành phần giá trị đầu tiên trên thế giới có nguồn cung hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng nhu cầu, đây là một thuộc tính tốt hơn vàng.

Trong quá trình phát triển tuân thủ của Bitcoin, vào cuối năm 2017, sàn giao dịch tương lai lớn nhất thế giới, CME (Chicago Options Exchange), đã ra mắt giao dịch quyền chọn Bitcoin. Vào năm 2019, Fidelity Investments đã ra mắt hoạt động kinh doanh lưu ký cấp tổ chức của Bitcoin. Cũng trong năm đó, New York Bakkt, một chi nhánh mới của công ty mẹ của sàn giao dịch chứng khoán, đã bắt đầu cung cấp giao dịch hợp đồng tương lai bằng bitcoin được giao thực tế. Đến năm 2020, Văn phòng kiểm soát tiền tệ của Hoa Kỳ đã ủy quyền cho các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang cung cấp cho khách hàng dịch vụ lưu ký tiền điện tử, trong khi gã khổng lồ thanh toán PayPal đã mở các giao dịch bitcoin cho 238 triệu người dùng của mình.

Bitcoin là phiên bản nâng cấp của vàng 2.0. Hình dưới đây so sánh Bitcoin và vàng về mức độ khan hiếm, tính di động, lưu trữ, phân cấp và độ bền.

2. Xu hướng vĩ mô toàn cầu

Ngày càng có nhiều tổ chức đầu tư đang dần phân bổ rủi ro vàng cho Bitcoin, điều này ngày càng nhiều trong số các quỹ liên quan ở Hoa Kỳ. Tiếp theo, hãy nói về xu hướng vĩ mô toàn cầu.

Trong thời đại tiền tệ tín dụng, ai cũng biết tiền tệ sẽ mất giá. Nhưng sự mất giá tài sản của đồng tiền đáng sợ như thế nào thì trên thực tế, nhiều người không có khái niệm trực quan.

Chúng ta có thể nhìn vào bức tranh này, từ khi Cục Dự trữ Liên bang ra đời năm 1913 đến nay, trong 100 năm qua, đồng đô la Mỹ mệnh giá 100 đô la Mỹ đã mất giá xuống còn 3 nhân dân tệ và 8 xu.

Trong lịch sử hàng thế kỷ, mỗi khi khủng hoảng xảy ra, vấn đề về cơ bản được giải quyết thông qua phát hành thêm. Vào năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang đã đầu tư 21% tổng khối lượng hiện tại của Fed và xu hướng cung vượt cầu khó thay đổi trong thời gian ngắn.

Khi đại dịch vương miện mới trên toàn cầu tiếp tục trở nên tồi tệ hơn, từ tháng 3 đến tháng 6 năm 2020, toàn bộ bảng cân đối kế toán của Fed có 80% nợ phải trả và nguồn cung tiền của họ cũng tăng 25%. Mặt khác, nếu nhìn vào giá Bitcoin, chúng ta có thể thấy rằng nó có tương quan nghịch với toàn bộ bảng cân đối kế toán.

Millennials, bao gồm cả Thế hệ X, có mức độ chấp nhận tài sản kỹ thuật số và công nghệ cao cao hơn nhiều so với những người thuộc thế hệ bùng nổ dân số.

Môi trường kích thích nới lỏng tiền tệ sẽ còn tồn tại trong một thời gian khá dài, danh mục đầu tư 60/40 truyền thống không còn được áp dụng và tài sản mã hóa sẽ trở thành một phần quan trọng của "danh mục đầu tư ngàn năm".

Nhiều người coi sự ổn định của đồng đô la là điều hiển nhiên, nhưng nhiều quốc gia đang trải qua hoặc đã trải qua sự sụp đổ tiền tệ lớn. Lũ lụt toàn cầu trong tương lai là một sự kiện có khả năng xảy ra cao. Sự mất giá của tài sản đô la Mỹ sẽ kích hoạt một lượng lớn thanh khoản bằng đô la Mỹ tràn ra, sẽ chảy vào tài sản cố định, vàng, chứng khoán và thị trường tiền điện tử lấy Bitcoin làm chuẩn. Chúng tôi có lý do để tin rằng nó sẽ đảm nhận một lượng thanh khoản nhất định bằng đô la Mỹ và trở thành một trong những danh mục đầu tư dài hạn được chuẩn bị bởi một số lượng lớn các tổ chức đầu tư trong tương lai.

3. Chu kỳ thị trường tiền điện tử

Hình bên dưới là sơ đồ chu kỳ của lịch sử Bitcoin, chúng tôi sử dụng các màu khác nhau để phân biệt ba chu kỳ phát triển khác nhau.

Kể từ khi Bitcoin ra đời, nó đã giảm một nửa sau mỗi bốn năm, từ phần thưởng sớm nhất là 50 bitcoin cứ sau mười phút cho đến 6,25 bitcoin hiện tại. Trong quá trình phát triển chỉ vài chục năm, Bitcoin đã trải qua hàng thập kỷ phát triển của tài chính truyền thống và mô hình giao dịch trên thị trường giao dịch không ngừng thay đổi.

Bạn bè thường hỏi tôi, sự khác biệt giữa thị trường giá lên hiện tại và các thị trường giá lên trước đây là gì? Chúng ta có thể nhìn vào biểu đồ xu hướng, thị trường tăng giá gần đây nhất là vào khoảng cuối năm 2017 đến đầu năm 2018. Sau khi đạt đến đỉnh, nó bắt đầu lao dốc. Trong vòng thị trường gấu này, Bitcoin đã trải qua khoảng 85% sự điều chỉnh, điều này rất bi thảm, một số lượng lớn các dự án đã bị chấm dứt trong giai đoạn này và tiền của các nhà đầu tư đã bị xóa sạch trong chu kỳ thị trường gấu.

Từ cuối năm 2018 đến đầu năm 2019, có hai đáy, tôi nghĩ rằng trong vòng quay này, không có sự đổi mới công nghệ của các hợp đồng thông minh như Ethereum và không có ứng dụng hạ cánh sáng tạo nào ở cấp độ hạ cánh blockchain. Trong vòng thị trường tăng giá này, chúng tôi có khả năng cao sẽ đánh giá rằng nó được thúc đẩy bởi các thể chế chứ không phải bởi công nghệ.

Khi giá tiếp tục tăng, dòng bitcoin chảy ra trên sàn giao dịch ngày càng lớn và dòng chảy vào ngày càng ít, ngày càng có nhiều người nhìn thấy giá tăng trong tương lai và chuyển bitcoin được lưu trữ trên sàn giao dịch vào tài khoản cá nhân của họ. cái ví.

Hãy phân tích xu hướng tương lai từ cung và cầu của Bitcoin, bên trái là nguồn cung Bitcoin, sau ngày 12 tháng 5 năm 2020, sản lượng hàng ngày là 900, khoảng 27.000 mỗi tháng và 82.800 trong quý đầu tiên. Việc bán phá giá lớn nhất trên thị trường chủ yếu là từ các công ty khai thác Bitcoin, bởi vì họ yêu cầu rất nhiều chi phí vận hành và chi phí năng lượng.

Hãy xem xét lĩnh vực nhu cầu: từ góc độ của thị trường Bắc Mỹ, Square, đại diện cho các nhà đầu tư cá nhân, thay mặt người dùng mua gần 300 triệu đô la Mỹ Bitcoin mỗi tháng; 1,1 tỷ đô la Mỹ bằng Bitcoin. Điều này không bao gồm nhiều công ty niêm yết, công ty bảo hiểm Mỹ và một số công ty quản lý tài sản tương ứng. Chúng tôi thấy rằng sau halving Bitcoin, toàn bộ nguồn cung trực tiếp giảm một nửa, nhưng phía cầu vẫn tiếp tục tăng.

4. Sơ đồ tuyển sinh của trường

Fidelity là một trong 10 công ty quản lý tài sản tài chính truyền thống hàng đầu trên thế giới và tài sản hiện tại được quản lý là khoảng 7,8 nghìn tỷ đô la Mỹ. Fidelity Digital Assets là một công ty con của Fidelity Assets. Hiện tại, nó chủ yếu tham gia vào hai hoạt động kinh doanh, một là kinh doanh quản lý tài sản kỹ thuật số tiền điện tử cho các tổ chức và kinh doanh lưu ký tài sản kỹ thuật số cấp tổ chức; hai là ra mắt các quỹ chỉ số tiền điện tử .

Fidelity Digital Assets đã tiến hành khảo sát 774 tổ chức ở Hoa Kỳ và Châu Âu, trong đó 11% nắm giữ Ethereum và 25% nắm giữ Bitcoin.

Trong vài năm tới, 91% tổ chức đầu tư tin rằng ít nhất 3% danh mục đầu tư của họ sẽ được phân bổ cho tài sản tiền điện tử.

Tôi cho rằng các quỹ tài chính truyền thống phải đáp ứng được 3 điều kiện cơ bản chính khi tham gia thị trường với quy mô lớn:

l Phải có một giải pháp lưu ký cấp tổ chức tuân thủ, có lợi cho việc giải quyết vấn đề mà nhiều tổ chức đầu tư đã mua tài sản tiền tệ mã hóa và không thể quản lý được trong giai đoạn đầu

l Giao dịch giao ngay và giao dịch phái sinh tuân thủ

l Nhà cung cấp dữ liệu mạnh mẽ ở cấp độ tổ chức

Chúng ta có thể thấy Phố Wall ngày càng đón nhận Bitcoin, chẳng hạn như JP Morgan, Blackstone, v.v., và họ đã liên tục thay đổi quan điểm về Bitcoin trong vài năm qua.

Tôi vừa đề cập đến kênh thanh toán dành cho các nhà đầu tư cá nhân ở Hoa Kỳ để tham gia vào tiền điện tử chính thống: Squarecash. Nhìn vào dòng vốn của dự án này, từ quý 2 năm 2018 đến quý 3 năm 2020, tổng thể dòng vốn của nhà đầu tư cá nhân tiếp tục tăng trưởng.

Từ quan điểm của các nhà đầu tư tổ chức, tỷ lệ tổng số giao dịch mua của Grayscale trong sản lượng Bitcoin mới tiếp tục tăng và chúng ta có thể thấy rằng các giao dịch mua đằng sau nó là rất lớn. Nhu cầu về bitcoin từ ba cổng nhu cầu chính đã vượt xa khối lượng đầu ra mới và khối lượng đầu ra mới của bitcoin trong một ngày đơn giản là không đủ để đáp ứng khối lượng mua của ba giao lộ nhu cầu này.

Một trong những công ty quan trọng hơn được chia sẻ ngày hôm nay là Quỹ ủy thác Grayscale, hiện là quỹ ủy thác Bitcoin và Ethereum duy nhất được Ủy ban điều tiết chứng khoán Hoa Kỳ cấp phép trên thế giới.

Từ bức tranh này, chúng ta có thể thấy rằng 88% nhà đầu tư là nhà đầu tư tổ chức và chỉ một số nhỏ là nhà đầu tư đủ điều kiện.

Các nhà đầu tư tổ chức thường tham gia thị trường ở giai đoạn đầu và thoát ra khi thị trường điên cuồng. Dữ liệu mới nhất từ ​​Grayscale cho thấy một số lượng lớn các nhà đầu tư tổ chức đang tham gia vào thị trường. Do đó, chúng tôi có lý do để đánh giá rằng thị trường tiền điện tử hiện tại với Bitcoin làm tiêu chuẩn chưa đạt đến mức quá cuồng tín và quá sôi nổi.

Quỹ ủy thác Grayscale ra đời vào năm 2013, nhưng dòng vốn thực sự bắt đầu vào quý 3 năm 2018 và dòng vốn lớn thực sự là từ năm 2019 đến năm 2020. So với cả năm 2020, tỷ lệ dòng vốn vào chung năm 2019 đạt 9,5 lần, hai năm này lại là hai năm kinh tế vĩ mô suy thoái.

Dựa trên các thuộc tính độc đáo của Bitcoin, sự trưởng thành của loại tài sản và các cuộc thảo luận rộng rãi với các tổ chức phân bổ tài sản lớn, chúng tôi có lý do để đánh giá rằng trong tương lai, các sản phẩm tuân thủ như Bitcoin và ETF cũng sẽ được tung ra từ từ.

Thị trường hiện tại vẫn đang ở giai đoạn rất sớm. Vào năm 2016, Ethereum đã ra mắt kỷ nguyên blockchain 1.0. Công nghệ hợp đồng thông minh đã làm bùng nổ toàn bộ thị trường tiền điện tử. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng đã thành lập Viện Nghiên cứu Tiền tệ Kỹ thuật số vào năm 2016. Vào cuối năm 2017, Chicago Board Options Exchange và Chicago Mercantile Exchange cũng đã ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin.

Đến năm 2020, toàn bộ các tổ chức tài chính ở Phố Wall đang tăng tốc triển khai. Các sản phẩm ủy thác tiền điện tử do Grayscale đại diện sẽ tiếp tục thu hút toàn bộ nguồn vốn. Các tổ chức tài chính chính được đại diện bởi các cơ quan kiểm soát chất lượng của các công ty niêm yết ở Phố Wall cũng đang đẩy nhanh việc triển khai của họ.

Trong bối cảnh suy thoái kinh tế vĩ mô, mối tương quan thấp giữa tài sản kỹ thuật số được mã hóa và tài sản tài chính truyền thống cũng như các thuộc tính phòng ngừa rủi ro và chống lạm phát sẽ đảm nhận việc nhập vốn từ nhiều tổ chức tài chính truyền thống. Chúng tôi có lý do để tin rằng một vòng xu hướng tăng không thể ngăn cản mới sẽ bắt đầu vào năm 2021-2023.

Đó là tất cả cho bài chia sẻ ngày hôm nay, cảm ơn bạn rất nhiều.