Bitcoin: Điểm dừng tiếp theo của quá trình tài chính hóa｜Lựa chọn sao nướng
Trong vài thập kỷ qua, mức độ tài chính hóa kinh tế ở các quốc gia ngày càng tăng (đặc biệt là ở các nước phát triển), nhận thức về tài chính của người dân cũng dần sâu sắc hơn. đã ăn sâu vào lòng người. Trong mắt nhiều người, lạm phát sẽ tồn tại trong một thời gian dài và tiền sẽ luôn mất giá, vì vậy tiền lương nên được dùng để quản lý tài chính và đầu tư, đây gọi là tiết kiệm, nhưng trên thực tế, loại hình tài chính này đã được Toàn cầu hóa đã biến những người tiết kiệm thành những nhà đầu tư mạo hiểm, làm mờ ranh giới giữa tiết kiệm (không chấp nhận rủi ro) và đầu tư (chấp nhận rủi ro) đến mức mà hầu hết mọi người nghĩ rằng họ giống nhau.
Sự tồn tại của nhu cầu tài chính phụ thuộc phần lớn vào sự mất giá trị của đồng tiền theo thời gian. Và các quỹ hưu trí trong tương lai không chỉ cần được tiết kiệm cho một ngày khó khăn, mà còn cần được đầu tư và chịu rủi ro liên tục, thường là để theo kịp lạm phát do ngân hàng trung ương sản xuất. Một nền kinh tế tài chính hóa quá mức dẫn đến lạm phát tiền tệ, dẫn đến việc chấp nhận rủi ro liên tục và làm giảm tiết kiệm. Một hệ thống làm giảm động cơ tiết kiệm và buộc mọi người chấp nhận rủi ro sẽ tạo ra sự bất ổn, không hiệu quả cũng như không bền vững và làm suy yếu cấu trúc khuyến khích của phương tiện tiền tệ trong mọi hoạt động kinh tế.
Về cơ bản, không có gì sai về bản chất đối với một công ty cổ phần, phát hành trái phiếu hoặc bất kỳ phương tiện đầu tư tập thể nào. Trong khi các phương tiện đầu tư cá nhân có thể có khiếm khuyết về mặt cấu trúc, giá trị thường có thể được tạo ra thông qua các phương tiện đầu tư tập thể và các chức năng phân bổ vốn. Rủi ro sáp nhập không phải là một vấn đề, cũng không phải là sự tồn tại của tài sản tài chính. Thay vào đó, vấn đề cơ bản là mức độ mà nền kinh tế đã được tài chính hóa, và nó ngày càng là hậu quả không lường trước được của một phản ứng hợp lý đối với một cấu trúc tiền tệ bị phá vỡ và thao túng.
Điều gì xảy ra khi hàng ngàn người tham gia thị trường biết rằng tiền của họ được thiết kế một cách giả tạo nhưng có chủ ý để mất 2% giá trị mỗi năm? Chấp nhận mất giá tiền tệ, hoặc cố gắng theo kịp lạm phát với các khoản đầu tư rủi ro hơn. Chu kỳ này vẫn tiếp diễn khi tình trạng mất giá tiền tệ không bao giờ giảm bớt. Về cơ bản, mọi người chấp nhận rủi ro trong công việc hàng ngày của họ và sau đó được đào tạo để đưa tất cả số tiền họ tiết kiệm được vào việc mạo hiểm chỉ để theo kịp lạm phát, hoặc thậm chí là - chạy cật lực chỉ để ở yên một chỗ.
tài chính hóa
Cho dù xem xét trò chơi gian lận hay chỉ đơn giản là thừa nhận rằng việc tiếp tục phá giá tiền tệ là một thực tế, các nền kinh tế trên thế giới đã buộc phải thích nghi với một thế giới của các đồng tiền mất giá. Mặc dù mục đích là để thu hút đầu tư và kích thích tăng trưởng theo "tổng cầu", luôn có những hậu quả không lường trước được khi các động lực kinh tế bị thao túng bởi các lực lượng ngoại sinh. Ngay cả những người hay hoài nghi nhất cũng có thể hy vọng giải quyết các vấn đề của thế giới bằng cách in tiền, nhưng, chỉ có trẻ em mới tin vào những câu chuyện cổ tích. Thay vì in tiền một lần và làm cho vấn đề biến mất một cách kỳ diệu, câu ngạn ngữ này lại bị phá bỏ hết lần này đến lần khác. Nền kinh tế đã thay đổi cấu trúc và lâu dài dựa trên việc tạo ra tiền.
Fed có thể nghĩ rằng họ có thể in tiền như một phương tiện để khuyến khích đầu tư hiệu quả, nhưng những gì thực sự được tạo ra là một nền kinh tế được đầu tư quá mức và đầu tư quá mức. Nền kinh tế ngày càng được tài chính hóa là kết quả trực tiếp của việc phá giá đồng tiền và tác động của việc thao túng chi phí tín dụng. Người ta sẽ phải nhắm mắt làm ngơ và không nhìn thấy mối liên hệ giữa chúng: quan hệ nhân quả tất yếu giữa việc đồng tiền sản xuất mất giá trị, việc không khuyến khích giữ tiền và sự mở rộng nhanh chóng của các tài sản tài chính, kể cả trong hệ thống tín dụng.
Mô tả hình ảnh
Nguồn hình ảnh: Thống kê
Theo thời gian, trong một thế giới mất giá, ngành tài chính đã chiếm một phần lớn hơn trong nền kinh tế do nhu cầu ngày càng tăng đối với các dịch vụ tài chính. Cổ phiếu, Trái phiếu doanh nghiệp, Tín phiếu kho bạc, Trái phiếu chính phủ, Quỹ tương hỗ, ETF vốn chủ sở hữu, ETF trái phiếu, ETF đòn bẩy, ETF đòn bẩy gấp ba, Cổ phiếu phân số, Chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp, CDO, CLO, CDS, CDS, CDS/CDX tổng hợp, v.v. Một số sản phẩm này đại diện cho quá trình tài chính hóa nền kinh tế và chúng ngày càng trở nên quan trọng (và có nhu cầu lớn hơn) khi chức năng của tiền bị gián đoạn.
Mô tả hình ảnh
Nguồn hình ảnh: Thống kê
Mô tả hình ảnh
Nguồn hình ảnh: Thống kê
Hiệu quả tổng thể là những sai lầm đầu tư lớn; mọi người sẽ không đầu tư vào những hoạt động đó nếu họ không bị buộc phải chấp nhận rủi ro một cách thiếu khôn ngoan, mà chỉ để bù đắp cho việc mất khoản tiết kiệm định kỳ dự kiến trong tương lai. Ở cấp độ cá nhân, chính các bác sĩ, y tá, kỹ sư, giáo viên, người bán thịt, người bán tạp hóa, thợ xây dựng, v.v. trở thành nhà đầu tư tài chính, đặt phần lớn tiền tiết kiệm của họ vào các sản phẩm tài chính ở Phố Wall chấp nhận rủi ro trong khi chấp nhận rủi ro. KHÔNG. Theo thời gian, cổ phiếu chỉ có thể tăng lên, bất động sản chỉ có thể tăng lên và lãi suất chỉ có thể giảm xuống.
Không quan trọng bằng cách nào hoặc tại sao là một bí ẩn đối với các nhà giao dịch Ngày David Thế giới bởi vì đó chỉ là cách mọi người nghĩ về thế giới vận hành và mọi người hành động theo đó. Hãy yên tâm, tất cả sẽ kết thúc tồi tệ, nhưng hầu hết mọi người đều tin rằng đầu tư vào tài sản tài chính đơn giản là một cách tốt hơn (và cần thiết) để tiết kiệm, điều này quyết định hành vi. Một "danh mục đầu tư đa dạng" đã trở thành đồng nghĩa với tiết kiệm, và như vậy được coi là không chấp nhận rủi ro cũng như không chấp nhận rủi ro. Mặc dù điều này không thể xa hơn sự thật, nhưng lựa chọn là chấp nhận rủi ro bằng cách đầu tư hoặc để tiết kiệm dưới dạng tiền, đảm bảo rằng sẽ ngày càng ít giao dịch mua được thực hiện trong tương lai. Từ quan điểm tiết kiệm thực tế, nếu bạn làm như vậy, bạn đã gặp phải nơi chết tiệt.
Các dạng tiền, được đại diện bởi Bitcoin, cung cấp một cách chắc chắn để tất cả các cá nhân từ chối và thoát khỏi vòng luẩn quẩn.
kết quả của việc không tiết kiệm là gì
Buộc tất cả mọi người phải sống trong một thế giới mà tiền mất giá trị sẽ tạo ra một vòng phản hồi tiêu cực củng cố; nó làm cho tổng của tất cả các kết quả trở nên bất lợi hơn bằng cách loại bỏ khả năng tiết kiệm tiền như một đề xuất chiến thắng. Chỉ giữ tiền khi tiền được thiết kế để mất giá trị là một mối đe dọa không thể tin được. Mọi người vẫn làm điều đó, nhưng đó là một hit và bỏ lỡ theo mặc định. Do đó, chấp nhận rủi ro vĩnh viễn là một sự thay thế bắt buộc cho tiết kiệm. Trên thực tế, tất cả đều thất bại khi một trong những lựa chọn này không giành được chiến thắng bằng cách tiết kiệm tiền. Hãy nhớ rằng mọi người giàu đều đã mạo hiểm ngay từ đầu. Một động cơ tích cực để tiết kiệm (trái ngược với đầu tư) không đồng nghĩa với việc thưởng cho những người không chấp nhận rủi ro, mà hoàn toàn ngược lại.
Trong một thị trường tự do, tiền có thể tăng hoặc giảm giá trị trong một khung thời gian cụ thể, nhưng việc đảm bảo rằng tiền mất giá trị sẽ gây ra những hậu quả cực kỳ tiêu cực và hầu hết những người tham gia vào nền kinh tế đều thiếu tiền tiết kiệm thực sự. Bởi vì tiền mất giá trị, chi phí cơ hội thường được coi là con đường một chiều. Hãy tiêu tiền ngay bây giờ vì bạn sẽ mua ít hơn vào ngày mai. Ý tưởng nắm giữ tiền mặt (trước đây gọi là tiết kiệm) đã được coi là một đề xuất gần như điên rồ trong giới tài chính chính thống vì tiền được biết là sẽ mất giá trị. Làm thế nào điên là điều đó? Mặc dù tiền được sử dụng để lưu trữ giá trị, nhưng không ai muốn nắm giữ nó vì các loại tiền tệ chính được sử dụng ngày nay thì ngược lại. Mọi người chỉ đang đầu tư thay vì tìm kiếm một hình thức kiếm tiền tốt hơn!
"Tôi vẫn nghĩ rằng tiền mặt nói riêng là một sự lãng phí so với các lựa chọn khác, đặc biệt là những thứ sẽ giữ nguyên giá trị hoặc tăng giá trị của chúng trong thời kỳ lạm phát." - Nhà kinh tế học nổi tiếng Ray Dalio (tháng 4 năm 2020)
Ngay cả những nhà đầu tư được kính trọng nhất ở Phố Wall cũng dễ bị điên và có thể hành động ngu ngốc. Rủi ro lạm phát vì lợi ích của lạm phát không tốt hơn mua vé số, nhưng đó là hệ quả của việc tạo ra động cơ tiết kiệm. Chi phí cơ hội kinh tế trở nên khó đo lường và đánh giá hơn khi các ưu đãi tiền tệ bị chia nhỏ. Ngày nay, các quyết định được đưa ra hợp lý do các động lực yếu. Các quyết định đầu tư và mua các tài sản tài chính thường được đưa ra chỉ với dự đoán về sự mất giá của đồng đô la. Tuy nhiên, kết quả vượt xa việc tiết kiệm và đầu tư. Mọi điểm của việc ra quyết định kinh tế đều bị tổn hại khi tiền không thực hiện được mục đích lưu trữ giá trị dự kiến.
Khi tiền tiếp tục mất giá trị, tất cả các quyết định chi tiêu và tiết kiệm, bao gồm cả tiêu dùng hàng ngày, đều có xu hướng tiêu cực. Bằng cách giới thiệu lại chi phí cơ hội rõ ràng hơn của việc tiêu tiền (tức là khuyến khích tiết kiệm), tính toán rủi ro của mọi người chắc chắn sẽ thay đổi. Mọi quyết định kinh tế trở nên sáng suốt hơn khi tiền hoàn thành đúng chức năng lưu trữ giá trị của nó. Khi phương tiện tiền tệ được kỳ vọng sẽ giữ giá trị ở mức tối thiểu một cách đáng tin cậy, ngay cả khi giá trị không tăng lên, quyết định chi tiêu so với tiết kiệm trên mỗi giao dịch trở nên tập trung hơn và cuối cùng dẫn đến một cơ cấu khuyến khích thống nhất tốt hơn.
"Một trong những sai lầm lớn nhất là đánh giá các chính sách và chương trình theo mục đích hơn là kết quả của chúng" - Milton Friedman
Các nhà kinh tế theo trường phái Keynes lo lắng về thế giới, tin rằng nếu có động cơ tiết kiệm thì sẽ không có đầu tư. Lý thuyết thiếu sót là nếu mọi người được khuyến khích "tích trữ" tiền, sẽ không ai tiêu nó và thực hiện các khoản đầu tư được coi là "cần thiết". Thất nghiệp sẽ tăng lên nếu không ai tiêu tiền và đầu tư mạo hiểm! Thật vậy, lý thuyết kinh tế được dành riêng cho lớp học. Mặc dù không hoàn toàn theo trường phái Keynes, nhưng rủi ro sẽ xuất hiện trên thế giới như một động cơ để tiết kiệm.
Không chỉ vậy, vì cả tiêu dùng và đầu tư sẽ được hưởng lợi từ các tín hiệu giá không bị bóp méo, và vì chi phí cơ hội của đồng tiền được thị trường tự do định giá rõ ràng hơn, nên chất lượng đầu tư thực sự sẽ cao hơn. Khi tất cả các quyết định chi tiêu được đánh giá dựa trên kỳ vọng về sức mua tương lai có thể lớn hơn (chứ không phải ít hơn), đầu tư sẽ được hướng đến các hoạt động hiệu quả nhất và tiêu dùng hàng ngày sẽ được xem xét kỹ lưỡng.
Ngược lại, bạn có thể hóa tài chính khi điểm quyết định đầu tư bị ảnh hưởng nặng nề do không muốn nắm giữ đô la. Tương tự như vậy, khi sở thích tiêu dùng được hướng dẫn bởi kỳ vọng rằng tiền sẽ mất giá trị thay vì tăng giá trị, thì các khoản đầu tư được thực hiện để phục vụ cho những sở thích bị bóp méo đó. Cuối cùng, các ưu đãi ngắn hạn đánh bại các ưu đãi dài hạn. Các công ty lâu đời được ưa chuộng hơn những công ty mới tham gia, và nền kinh tế trì trệ, điều này ngày càng thúc đẩy quá trình tài chính hóa, tập trung hóa và kỹ thuật tài chính hơn là đầu tư hiệu quả. Đây là nhân quả; hành vi dự kiến với hậu quả không lường trước được nhưng có thể thấy trước.
Kiếm tiền mất giá trị và mọi người làm những điều ngu ngốc bởi vì làm những điều ngu ngốc sẽ trở nên hợp lý hơn nếu nó không được khuyến khích. Những người muốn tiết kiệm buộc phải chấp nhận rủi ro gia tăng khi khoản tiết kiệm của họ mất giá trị. Trong thế giới đó, tiết kiệm trở thành tài chính. Khi bạn tạo động lực để không tiết kiệm, đừng ngạc nhiên khi thức dậy trong một thế giới mà rất ít người có tiền tiết kiệm. Bằng chứng thực nghiệm cho thấy chính xác điều này, và mặc dù nó có thể gây sốc cho một giáo sư kinh tế đã mãn nhiệm, nhưng có thể dự đoán rằng việc thiếu động cơ tiết kiệm là nguyên nhân chính dẫn đến sự mong manh cố hữu trong hệ thống tài chính truyền thống.
Nghịch lý của nguồn cung tiền cố định
Thiếu tiết kiệm và bất ổn kinh tế đều được thúc đẩy bởi các ưu đãi của tiền tệ cơ bản, đây là vấn đề chính mà Bitcoin giải quyết. Bằng cách loại bỏ khả năng giảm giá tiền tệ, động cơ phá vỡ được thực hiện nhất quán. Sẽ chỉ có 21 triệu, và chỉ chừng đó thôi cũng đủ để đảo ngược xu hướng tài chính hóa. Mặc dù mỗi bitcoin có thể được chia thành 100 triệu đơn vị (hoặc nhỏ bằng 8 chữ số thập phân), nguồn cung bitcoin danh nghĩa được giới hạn ở mức 21 triệu. Khi ngày càng có nhiều người chấp nhận Bitcoin như một tiêu chuẩn tiền tệ, Bitcoin có thể được chia thành các đơn vị nhỏ hơn và nhỏ hơn, nhưng không ai có thể tự ý tạo thêm Bitcoin.
Hãy xem xét trạng thái cuối cùng trong đó tất cả 21 triệu bitcoin đang được lưu hành; về mặt kỹ thuật chỉ có thể giữ tối đa 21 triệu bitcoin, nhưng hóa ra, luôn có người nắm giữ 100% bitcoin tại bất kỳ thời điểm nào. Bitcoin (bao gồm cả các bộ phận của chúng) sẽ được chuyển từ người này sang người khác hoặc từ công ty này sang công ty khác, nhưng tổng nguồn cung sẽ không đổi (và hoàn toàn không co giãn).
Bằng cách tạo ra một thế giới với nguồn cung tiền cố định, sao cho tổng tiết kiệm không bao giờ là quá nhiều, động cơ và xu hướng tiết kiệm tăng lên đáng kể ở cấp độ cá nhân. Đây là một nghịch lý. Nhiều người đang tiết kiệm cá nhân nếu không tiết kiệm nhiều tiền hơn về tổng thể. Một mặt, đây có vẻ như là một tuyên bố đơn giản rằng các cá nhân đánh giá cao sự khan hiếm. Nhưng thực sự, người ta giải thích rõ hơn rằng động cơ tiết kiệm tiết kiệm tạo ra những người tiết kiệm, ngay cả khi không tiết kiệm được nhiều tiền hơn về tổng thể. Để ai đó tiết kiệm, người khác phải tiêu số tiền tiết kiệm hiện có.
Xét cho cùng, tất cả tiêu dùng và đầu tư đều bắt nguồn từ tiết kiệm. Động cơ tiết kiệm tạo ra những người tiết kiệm, và ngược lại, sự tồn tại của nhiều người tiết kiệm hơn sẽ cho phép nhiều người hơn có phương tiện để tiêu dùng và đầu tư. Ở cấp độ cá nhân, nếu ai đó kỳ vọng một đơn vị tiền sẽ tăng sức mua, thì người đó có thể trì hoãn tiêu dùng hoặc đầu tư trong tương lai một cách hợp lý (từ khóa là "hoãn lại"). Đây là động cơ tiết kiệm để tạo ra những người tiết kiệm. Nó không loại bỏ tiêu dùng hoặc đầu tư; nó chỉ đảm bảo rằng các quyết định được đánh giá cẩn thận hơn với dự đoán sức mua sẽ tăng hơn là giảm trong tương lai. Hãy tưởng tượng tất cả mọi người sử dụng khuyến khích này cùng một lúc, so với điều ngược lại đang tồn tại ngày nay.
Mặc dù những người theo trường phái Keynes lo ngại rằng một đồng Nhân dân tệ mạnh hơn sẽ có lợi cho tiết kiệm và gây hại cho toàn bộ nền kinh tế bằng cách làm mất động lực tiết kiệm và đầu tư, nhưng trên thực tế, các thị trường tự do thực sự tốt hơn so với cách tiếp cận sai lầm của Keynes. Trên thực tế, mặc dù đồng tiền tăng giá được sử dụng hàng ngày để thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư, bởi vì có động cơ tiết kiệm. Nhu cầu tiêu dùng và đầu tư cao hiện nay được thúc đẩy bởi sở thích tích cực về thời gian, với động cơ tiết kiệm rõ ràng. Mọi người luôn cố gắng kiếm tiền của người khác và mọi người đều cần tiêu dùng hàng hóa thực sự hàng ngày.
Tùy chọn thời gian như một khái niệm được Saifedean Ammous mô tả chi tiết trong Bitcoin tiêu chuẩn. Mặc dù đây là cuốn sách phải đọc mà không có bất kỳ tóm tắt nào để nói lên sự thật, nhưng các cá nhân có thể có sở thích về thời gian thấp (coi trọng tương lai) hoặc sở thích về thời gian cao (coi trọng tương lai), nhưng Sở thích về thời gian của mỗi cá nhân đều tích cực. Với tư cách là một công cụ, tiền chỉ đơn giản là một công cụ điều phối các hoạt động kinh tế cần thiết để con người sản xuất ra những thứ mà con người thực sự coi trọng và tiêu dùng trong cuộc sống hàng ngày của họ. Cho rằng thời gian vốn khan hiếm và tương lai không chắc chắn, ngay cả những người lập kế hoạch và tiết kiệm cho tương lai (với sở thích thời gian thấp) có xu hướng coi trọng hiện tại ở mức cận biên.
Đi đến cực đoan chỉ vì mục đích minh họa, nếu bạn kiếm tiền và không bao giờ tiêu một xu (hoặc một bữa ăn), điều đó chẳng có ích gì cho bạn. Do đó, mặc dù giá trị của tiền tăng theo thời gian, nhưng tính trung bình, tiêu dùng hoặc đầu tư hiện tại ít có khả năng xảy ra hơn trong tương lai. Vẫn có một sự thiên vị cố hữu. nghĩ).
7 tỷ người đang cạnh tranh + 21 triệu bitcoin = Tăng giá tiền tệ + Chi tiêu liên tục ✔
Bây giờ, hãy tưởng tượng rằng nguyên tắc này áp dụng cho tất cả mọi người cùng một lúc và nó áp dụng như vậy trong thế giới Bitcoin với nguồn cung tiền cố định. Hơn 7 tỷ người và chỉ có 21 triệu bitcoin. Mọi người đều có động cơ tiết kiệm vì tiền là hữu hạn và mọi người đều có sở thích về thời gian hoạt động cũng như nhu cầu chi tiêu hàng ngày. Trong thế giới này, sẽ có sự cạnh tranh khốc liệt về tiền bạc. Mỗi người sẽ phải sản xuất ra thứ gì đó có giá trị đủ để lôi kéo người khác chia tay với số tiền khó kiếm được của họ, nhưng họ sẽ được khuyến khích làm như vậy vì vai trò sẽ bị đảo ngược. Đó là hợp đồng mà Bitcoin cung cấp.
Có một động cơ để tiết kiệm, nhưng sự tồn tại của tiết kiệm nhất thiết phải tạo ra giá trị mà những người khác yêu cầu. Nếu bạn không thành công lúc đầu, hãy thử và thử lại. Lợi ích và động cơ giữa những người sở hữu tiền tệ và những người cung cấp hàng hóa và dịch vụ là hoàn toàn phù hợp, đặc biệt là khi kịch bản được lật ngược lại ở phía bên kia của mọi trao đổi. Nghịch lý thay, trong một thế giới mà việc tiết kiệm nhiều tiền hơn về mặt kỹ thuật là không thể, thì mọi người sẽ được khuyến khích "tiết kiệm nhiều hơn". Trung bình mỗi người sẽ nắm giữ ngày càng ít tiền danh nghĩa theo thời gian, nhưng sẽ mua nhiều hơn (không ít hơn) trên mỗi đơn vị danh nghĩa theo thời gian. Khả năng trì hoãn tiêu dùng hoặc đầu tư và gặt hái thành quả (hoặc bỏ qua nó) là chìa khóa để sắp xếp tất cả các khuyến khích kinh tế.
Bitcoin và quá trình tài chính hóa vĩ đại
Động lực chính để tiết kiệm bitcoin là nó thể hiện quyền sở hữu một tỷ lệ phần trăm cố định của tất cả các loại tiền tệ trên thế giới vô thời hạn. Không ngân hàng trung ương nào có thể tự ý tăng cung tiền và giảm tiết kiệm. Bằng cách tạo ra một bộ quy tắc mà con người không thể thay đổi, Bitcoin sẽ là chất xúc tác cho sự đảo ngược xu hướng tài chính hóa. Mức độ tài chính hóa của các nền kinh tế trên toàn thế giới là kết quả trực tiếp của các biện pháp khuyến khích tiền tệ không phù hợp và Bitcoin giới thiệu lại các biện pháp khuyến khích phù hợp để thúc đẩy tiết kiệm. Nói một cách trực tiếp hơn, việc giảm giá trị tiền tiết kiệm là động lực chính của quá trình tài chính hóa. Khi các động lực gây ra hiện tượng này được điều chỉnh, không có gì ngạc nhiên khi tập hợp các hoạt động ngược lại sẽ điều chỉnh một cách tự nhiên.
Nếu việc giảm giá trị tiền tệ dẫn đến tài chính hóa, thì việc quay trở lại các tiêu chuẩn tiền tệ lành mạnh sẽ có tác dụng ngược lại là điều hợp lý. Làn sóng tài chính hóa đang xuống, nhưng làn sóng chỉ mới bắt đầu hình thành vì hầu hết mọi người chưa nhìn thấy chữ viết trên bức tường. Trong nhiều thập kỷ, sự khôn ngoan thông thường là đầu tư phần lớn số tiền tiết kiệm được và điều đó sẽ không xảy ra trong một sớm một chiều. Nhưng khi thế giới tìm hiểu về Bitcoin, đồng thời ngân hàng trung ương toàn cầu tạo ra hàng nghìn tỷ đô la, trái phiếu có lãi suất âm và các bất thường khác trị giá âm 17 nghìn tỷ đô la vẫn tiếp diễn, các dấu chấm ngày càng trở nên kết nối hơn.
"Vốn hóa thị trường của Chỉ số trái phiếu có lợi suất âm toàn cầu của Bloomberg Barclays đã tăng lên 17,05 nghìn tỷ USD (tháng 11 năm 2020), mức cao nhất từng được ghi nhận, vượt qua mức 17,04 nghìn tỷ USD đạt được vào tháng 8 năm 2019." - Bloomberg News
Ngày càng có nhiều người đặt câu hỏi về ý tưởng đầu tư tiền tiết kiệm hưu trí của họ vào các tài sản tài chính rủi ro. Khoản nợ có năng suất âm không có ý nghĩa gì. Việc các ngân hàng trung ương tạo ra hàng nghìn tỷ đô la chỉ trong vài tháng cũng không hợp lý. Trên khắp thế giới, mọi người bắt đầu đặt câu hỏi về toàn bộ quá trình xây dựng hệ thống tài chính. Đây có thể là sự khôn ngoan thông thường, nhưng nếu thế giới không phải làm điều đó thì sao? Điều gì sẽ xảy ra nếu toàn bộ thời gian này quay ngược lại, và thay vì mọi người không có tiền tiết kiệm để mua cổ phiếu, trái phiếu và rủi ro tài chính chồng chất, tất cả những gì thực sự cần là một hình thức tiền tốt hơn?
Nếu mọi người có thể sử dụng một loại tiền tệ không có kế hoạch làm mất giá trị, thay vì chấp nhận rủi ro không giới hạn, thì cuối cùng sự tỉnh táo có thể được khôi phục trong một thế giới điên rồ và sản phẩm phụ sẽ là sự ổn định kinh tế cao hơn. Chỉ là một bài tập suy nghĩ. Hầu hết mọi người đầu tư vào các công ty đại chúng lớn, trái phiếu hoặc các sản phẩm tài chính có cấu trúc như thế nào là hợp lý? Bao nhiêu trong số này liên tục là một chức năng của các khuyến khích tiền tệ phá hoại? Bao nhiêu trò chơi chấp nhận rủi ro khi nghỉ hưu là cần thiết để theo kịp lạm phát tiền tệ và sự mất giá của đồng đô la? Tài chính hóa là kẻ xúi giục và là nguyên nhân chính của cuộc khủng hoảng tài chính trầm trọng này.
Các ưu đãi của hệ thống tiền tệ, trong khi không chỉ đơn giản là chịu trách nhiệm, dẫn đến mức độ tài chính hóa cao của nền kinh tế. Các biện pháp khuyến khích không hiệu quả làm tăng mức độ chấp nhận rủi ro có đòn bẩy cao, tạo ra tình trạng thiếu tiết kiệm nói chung, đây là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng dễ bị tổn thương và bất ổn. Rất ít người có tiền tiết kiệm cho một ngày mưa, và mọi người đều biết rằng có sự khác biệt rất lớn giữa tài sản tiền tệ và tài sản tài chính trong thời kỳ khủng hoảng thanh khoản. Điều tương tự cũng xảy ra vào đầu năm 2020 khi cuộc khủng hoảng thanh khoản tái xuất hiện. Nói dối tôi, xấu hổ về bạn. Lừa tôi hai lần, làm nhục tôi, như người ta vẫn nói.
Tất cả là do sự sụp đổ của hệ thống tiền tệ và rủi ro đạo đức do hệ thống tài chính tạo ra do các biện pháp khuyến khích tiền tệ không đúng chỗ. Đừng nhầm lẫn; sự bất ổn trong hệ thống kinh tế rộng lớn hơn là một chức năng của hệ thống tiền tệ, và khi điều này tiếp tục diễn ra ngày càng nhiều, thì ngày càng có nhiều người sẽ tiếp tục tìm kiếm con đường tiến lên tốt hơn, bền vững hơn.
Ngày nay, với việc Bitcoin ngày càng được chú ý, có một cơ chế thị trường sẽ phi tài chính hóa và sửa chữa hệ thống tài chính. Khi sự giàu có được lưu trữ trong các tài sản tài chính được chuyển đổi thành Bitcoin và khi mỗi người tham gia thị trường ngày càng thích nắm giữ một hình thức tiền đáng tin cậy hơn các tài sản rủi ro, một quá trình phi tài chính hóa sẽ xảy ra. Quá trình phân bổ tài chính chủ yếu sẽ được quan sát thông qua việc tăng cường áp dụng Bitcoin, đánh giá cao Bitcoin so với tất cả các tài sản khác và loại bỏ đòn bẩy của hệ thống tài chính tổng thể. Khi bitcoin được sử dụng làm tiêu chuẩn tiền tệ trên toàn thế giới, hầu hết mọi thứ đều mất đi sức mua bằng bitcoin.
Gần như ngay lập tức, Bitcoin sẽ giành được thị phần từ các tài sản tài chính hoạt động gần như các kho lưu trữ giá trị; các tài sản từ lâu đã được sử dụng làm phương tiện thay thế tiền sẽ ngày càng được chuyển đổi thành Bitcoin, điều này là hợp lý. Là một phần của quá trình này, quy mô của hệ thống tài chính sẽ giảm đi so với sức mua của mạng Bitcoin. Sự tồn tại của Bitcoin như một tiêu chuẩn tiền tệ hợp lý hơn sẽ không chỉ dẫn đến sự luân chuyển của các tài sản tài chính mà còn làm giảm nhu cầu trong tương lai đối với cùng một loại tài sản. Tại sao phải mua nợ chính phủ với lợi suất gần như bằng không, tính thanh khoản kém của công ty hoặc phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu khi bạn có thể sở hữu tài sản (và hình thức tiền tệ) khan hiếm nhất từ trước đến nay?
Nó có thể bắt đầu với các tài sản tài chính được định giá quá cao rõ ràng nhất, chẳng hạn như nợ chính phủ có lợi suất âm, nhưng mọi thứ sẽ ở mức cao nhất. Khi vòng quay diễn ra, sẽ có áp lực giảm giá của các tài sản không phải Bitcoin, điều này cũng sẽ gây áp lực giảm giá trị của các công cụ nợ được hỗ trợ bởi các tài sản này. Nhu cầu tín dụng sẽ bị suy yếu trên diện rộng, điều này sẽ khiến toàn bộ hệ thống tín dụng bị thu hẹp (hoặc cố gắng thu hẹp lại). Đổi lại, điều này sẽ đẩy nhanh nhu cầu nới lỏng định lượng (tăng nguồn cung tiền cơ bản) để giúp duy trì và củng cố thị trường tín dụng, điều này sẽ đẩy nhanh hơn nữa việc chuyển tài sản tài chính sang Bitcoin. Quá trình phi tài chính hóa sẽ tiếp tục và tăng tốc do vòng phản hồi giữa giá trị của tài sản tài chính,
Thực chất hơn, khi thời gian trôi qua và kiến thức lan rộng, các cá nhân sẽ ngày càng thích sự đơn giản của Bitcoin (và nguồn cung cố định 21 triệu của nó) hơn là sự phức tạp của đầu tư tài chính và rủi ro tài chính có cấu trúc. Tài sản tài chính chịu rủi ro hoạt động và đối tác, trong khi Bitcoin là tài sản vô danh có nguồn cung hoàn toàn cố định, có khả năng phân chia cao và dễ dàng chuyển nhượng. Tiện ích của tiền về cơ bản khác với tiện ích của tài sản tài chính. Một tài sản tài chính có yêu cầu đối với dòng thu nhập của một tài sản sản xuất, bằng một loại tiền tệ cụ thể. Những người nắm giữ tài sản tài chính đang chấp nhận rủi ro với mục tiêu kiếm được nhiều tiền hơn trong tương lai. Sở hữu và nắm giữ tiền chỉ là vậy. Nó rất có giá trị về khả năng trao đổi hàng hóa và dịch vụ trong tương lai. Nói tóm lại, tiền có thể mua hàng tạp hóa.
Luôn có sự khác biệt cơ bản giữa tiết kiệm và đầu tư. Tiết kiệm được giữ dưới dạng tài sản tiền tệ trong khi đầu tư là khoản tiết kiệm có rủi ro. Với việc tài chính hóa các hệ thống kinh tế, những ranh giới này có thể bị mờ đi, nhưng Bitcoin sẽ làm mờ ranh giới và làm cho sự khác biệt rõ ràng trở lại. Một loại tiền tệ có cấu trúc khuyến khích phù hợp sẽ lấn át nhu cầu về tài sản tài chính phức tạp và công cụ nợ. Một người bình thường sẽ rất trực quan và áp đảo chọn sự an toàn được cung cấp bởi một phương tiện tiền tệ với nguồn cung cố định. Khi các cá nhân từ chối tài sản tài chính và chọn Bitcoin, nền kinh tế sẽ bị phi tài chính hóa. Nó chuyển cán cân quyền lực từ Phố Wall sang Phố Wall một cách tự nhiên.
Thay vì tiếp tục ở vị trí trung tâm của nền kinh tế như một nỗ lực tìm kiếm đặc lợi, ngân hàng sẽ cạnh tranh trực tiếp hơn với tất cả các ngành khác để giành vốn. Ngày nay, vốn tiền tệ chủ yếu gắn liền với hệ thống ngân hàng, điều này sẽ không còn xảy ra trong thế giới bitcoin hóa. Là một phần của quá trình chuyển đổi, dòng tiền sẽ ngày càng tách biệt khỏi lĩnh vực ngân hàng; tiền sẽ luân chuyển tự do và trực tiếp hơn giữa các chủ thể kinh tế, những người thực sự đóng góp giá trị.
Các chức năng của thị trường tín dụng, thị trường chứng khoán, trung gian tài chính vẫn còn nhưng đều ở quy mô phù hợp. Khi nền kinh tế tài chính hóa tiêu thụ ngày càng ít tài nguyên hơn và các ưu đãi tiền tệ phù hợp hơn với những ưu đãi tạo ra giá trị kinh tế thực, Bitcoin sẽ cơ cấu lại nền kinh tế một cách cơ bản. Việc loại bỏ động cơ tiết kiệm đã để lại những hậu quả xã hội, nhưng giờ đây con tàu đang đi đúng hướng và hướng tới một tương lai tươi sáng hơn. Trong tương lai đó, đã qua rồi cái thời mà mọi người không ngừng suy nghĩ về danh mục đầu tư cổ phiếu và trái phiếu của mình, và có thể dành nhiều thời gian hơn để quay lại với những điều cơ bản của cuộc sống và những điều thực sự quan trọng.
chữ
Refenrence：
The Bitcoin Times（Parker Lewis）
