Tại sao Goldman Sachs hoàn toàn sai? Về đầu tư mã hóa từ góc độ tài sản

Tiêu đề bài viết: Thảo luận về không gian tiền điện tử từ góc độ tài sản -- tại sao Goldman Sachs hoàn toàn sai lầm

Người dịch: Lý Nghị

Người dịch: Lý Nghị

Đơn vị dịch thuật: DAOSquare

Đơn vị dịch thuật: DAOSquare

Số từ: 1319

điều hành Tóm tắt

——Typto

điều hành Tóm tắt

Bài viết này chủ yếu nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp khác đang xem xét đầu tư vào không gian tiền điện tử. Bài viết phân tích các phương pháp hay nhất của các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu đầu tư vào lĩnh vực mã hóa. Trong bài viết này, đầu tư tiền điện tử đề cập đến các khoản đầu tư vào mã thông báo. Bài báo loại trừ các khoản đầu tư vốn cổ phần truyền thống vào các công ty khởi nghiệp sử dụng công nghệ chuỗi khối.

Các nhà đầu tư quan tâm đến hồ sơ hoàn vốn rủi ro hấp dẫn đối với tài sản mới cần xem xét các yêu cầu kỹ thuật và hoạt động bổ sung liên quan đến đầu tư mã thông báo.

tiêu đề cấp đầu tiên

tiêu đề phụ

Việc tham gia vào các thị trường chuyên nghiệp được quản lý đang gia tăng

Trong những ngày đầu của không gian tiền điện tử (2009-2013), cơ sở hạ tầng thị trường giao dịch và lưu ký cho các mã thông báo không đáp ứng được yêu cầu của các nhà đầu tư tổ chức. Sự trưởng thành của các dịch vụ thể chế và quy định trong vài năm qua đã giúp nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp hơn có thể tham gia vào không gian tiền điện tử.

Báo cáoBáo cáo, trong ba năm qua, 22% nhà đầu tư tổ chức của Hoa Kỳ đã đầu tư vào mã thông báo. Gần một nửa (47%) các nhà đầu tư tham gia cuộc khảo sát đã coi đầu tư mã thông báo là một phần trong danh mục đầu tư tổng thể của họ. Fidelity đã coi việc khai thác bitcoin là một phần trong nỗ lực nghiên cứu và phát triển nội bộ của mình vào đầu năm 2014. Ngày nay, công ty cung cấp dịch vụ giao dịch và lưu ký mã thông báo cho các khách hàng tổ chức của mình ở Hoa Kỳ và Châu Âu.

Ví dụ về các công ty công nghệ và dịch vụ tài chính truyền thống nổi tiếng khác đầu tư mạnh vào thị trường tiền điện tử:

• Andreessen Horowitz: Vào mùa hè năm 2018, Andreessen Horowitz đã ra mắt quỹ đầu tư không gian tiền điện tử chuyên dụng a16z crypto (AUM: 300 triệu USD). Vào tháng 4 năm 2020, công ty đã huy động quỹ đầu tư thứ hai vào lĩnh vực tiền điện tử (AUM: 515 triệu USD).

• Công ty đầu tư mạo hiểm Sequoia Capital (Sequoia Capital): Năm 2018, Matt Huang, đối tác cũ của Sequoia Capital và Fred Ehrsam, đồng sáng lập Coinbase, thành lập Paradigm, một công ty đầu tư trong lĩnh vực mã hóa (quy mô quản lý tài sản: 400 triệu USD) . Ngoài Sequoia, các nhà đầu tư vào quỹ bao gồm Quỹ Đại học Yale. Giám đốc thông tin của quỹ, David Swensen, được biết đến là người đi tiên phong trong chiến lược đầu tư tập trung vào các khoản đầu tư thay thế.

• Hiệp hội sàn giao dịch hàng hóa Chicago (Chicago Mercantile Exchange): Sàn giao dịch hàng hóa Chicago đã đưa hợp đồng tương lai Bitcoin vào phạm vi dịch vụ của mình vào tháng 12 năm 2017. Công ty đã ra mắt giao dịch quyền chọn bitcoin vào tháng 1 năm 2020.

• Công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York, Sở giao dịch liên lục địa New York (Intercontinental Exchange). Vào năm 2019, ICE đã ra mắt Bakkt, một nền tảng lưu ký và giao dịch mã thông báo.

ICE Group vận hành nền tảng giao dịch token Bakkt của riêng mình.

tiêu đề phụ

Đầu tư mã thông báo trong môi trường Internet bản địa

Đầu tư vào các công ty Internet bản địa (đầu tư mã thông báo) khác với đầu tư vốn mạo hiểm theo một số cách. Các công ty Internet bản địa dựa trên phần mềm nguồn mở và được phát triển chủ yếu trên Internet—ban đầu bởi một nhóm nhỏ cốt lõi và sau đó thông qua các thành viên của một diễn đàn trực tuyến toàn cầu.

Hoạt động phát triển hàng ngày tập trung vào các diễn đàn trực tuyến như Twitter, Discord, Medium và Github. Bởi vì các công ty Internet gốc dựa trên nguồn mở và dữ liệu mở, các hoạt động giao dịch của họ có thểthời gian thựcmàn hình. Ngoài hoạt động giao dịch, các nhà đầu tư cần có khả năng phân tích tình hình hoạt động của những người được đầu tư bằng cách có thể theo dõi công việc phát triển của nhóm cốt lõi và mức độ phổ biến của người được đầu tư với các nhà phát triển bên thứ ba. Nhà đầu tư cần tích cực tham gia các diễn đàn trực tuyến này để có được thông tin và đối tác liên quan.

Ví dụ về các công ty Internet bản địa hoặc dự án mã thông báo khác nhau. Nguồn: Thiết bị đầu cuối mã thông báo

tiêu đề cấp đầu tiên

tiêu đề phụ

Giai đoạn đầu của thị trường mã thông báo có xu hướng kết hợp các chiến lược dài hạn với các chiến lược đầu tư giao dịch tích cực

Đầu tư mã thông báo kết hợp các chiến lược đầu tư của vốn mạo hiểm và đầu tư quỹ phòng hộ và nghiêng về chiến lược đầu tư hơn. Trong giai đoạn phát triển ban đầu của một dự án, ngay cả khi cổ phần sở hữu của các công ty Internet bản địa có thể được giao dịch tự do trên Internet, thì trên thực tế, chỉ một số dự án có tính thanh khoản thực sự có ý nghĩa. Các nhà đầu tư mạo hiểm tham gia vào thị trường với các chiến lược dài hạn không nhạy cảm với sự biến động của thị trường và tính thanh khoản thấp như các chiến lược của quỹ phòng hộ.

Khi đầu tư vào mã thông báo, các nhà đầu tư tổ chức có ba lựa chọn đầu tư: một là đầu tư nội bộ, hai là đầu tư thông qua quỹ quản lý thụ động và thứ ba là đầu tư thông qua quỹ quản lý tích cực. Thách thức của đầu tư nội bộ đến từ nhu cầu về nguồn lực nội bộ - mà trong nhiều trường hợp thường không tương xứng với quy mô phân phối mã thông báo. Rốt cuộc, các khoản đầu tư mã thông báo chỉ nên chiếm một phần nhỏ trong danh mục đầu tư tổng thể của nhà đầu tư tổ chức. Và bởi vì thị trường không hiệu quả hiện tại bao gồm một số tài sản chất lượng thấp, các quỹ chỉ số thụ động (chẳng hạn như10 chỉ số hàng đầu) có xu hướng hoạt động kém.

Do đó, hầu hết các nhà quản lý quỹ trong lĩnh vực này đều lựa chọn cấu trúc quỹ đóng, tức là đầu tư vào các hoạt động kéo dài hơn bảy múi giờ về mặt địa lý, như thường thấy đối với phần lớn vốn mạo hiểm. Mặc dù các mã thông báo có thể nằm trong một thị trường thứ cấp sôi động, các dự án mã thông báo giống với các công ty khởi nghiệp hơn là các công ty đại chúng. Thanh khoản sớm trên thị trường thứ cấp đối với các công ty internet bản địa là một điều mới lạ vì nó có thể cho phép các nhà quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm đóng cân bằng lại danh mục đầu tư của họ trong các tuần quỹ.

Do các đối tượng đầu tư phi truyền thống và quy trình đầu tư vào không gian tiền điện tử, nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống chọn đầu tư tiền của các quỹ vào các quỹ đầu tư mạo hiểm khác chuyên về không gian tiền điện tử.

Hiện tại có một số quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đang hoạt động trên toàn cầu.

Sự phức tạp, các vấn đề về quy định và sự phát triển nhanh chóng của loại tài sản trong không gian tiền điện tử khiến việc đầu tư vào không gian tiền điện tử trở nên phù hợp với chiến lược đầu tư tích cực và dài hạn. Công nghệ chuỗi khối giống với Internet hơn ở nhiều khía cạnh và nó thuộc về một mạng lưới các ngành công nghiệp khác nhau chứ không phải là một mạng duy nhất.trường thẳng đứngCông nghệ có sức ảnh hưởng, đó là lý do tại sao một hoạt động đầu tư thành công thường đòi hỏi một đội ngũ tận tâm.

Vì những lý do trên, hình thức đầu tư phổ biến nhất vào không gian tiền điện tử đã nghiêng về các quỹ đầu tư mạo hiểm dành riêng cho không gian tiền điện tử. Các nhà quản lý quỹ điều hành các quỹ mã thông báo có xu hướng trẻ hơn và ít kinh nghiệm hơn các nhà quản lý quỹ truyền thống.

Token Terminal cung cấp các chỉ số tài chính và kinh doanh về các giao thức trong không gian tiền điện tử—các chỉ số mà chúng ta thường thấy được áp dụng cho các công ty truyền thống, chẳng hạn như tỷ lệ P/E. Các giao thức mật mã hoạt động giống như thương mại truyền thống, ngoại trừ chúng diễn ra trực tiếp trên Internet.

Để biết thêm thông tin, hãy xem Thiết bị đầu cuối mã thông báoLiên kết gốc:、trang mạngVàTwitter。

Liên kết gốc:https://medium.com/