1. Các hướng chính của đổi mới tài chính truyền thống là: dòng chảy giá trị nhanh hơn, phạm vi dòng chảy lớn hơn và các phương pháp đánh giá rủi ro thâm nhập sâu hơn.Công nghệ chuỗi khối đương nhiên phù hợp với hướng đổi mới của các doanh nghiệp tài chính truyền thống.

2. Việc ứng dụng công nghệ chuỗi khối trong các dịch vụ tài chính truyền thống, tức là "dịch vụ tài chính chuỗi khối" được phát triển từ năm 2014, hiện chỉ đạt được sự phát triển quy mô lớn trong một số lĩnh vực. Nguyên nhân cơ bản là cơ sở hạ tầng cơ bản của ngành ngân hàng truyền thống đòi hỏi Khá nhiều thời gian, ước tính lạc quan là 10 năm.

3. Có một sự khác biệt cơ bản giữa "kinh doanh tài chính phi tập trung (Defi)" và "kinh doanh tài chính chuỗi khối".) Tài sản tài chính đại diện cho một loại quyền và lợi ích mới trong thế giới chuỗi khối và hình thức thể hiện duy nhất là Mã thông báo trên chuỗi .

4. Giá trị lớn nhất của "kinh doanh Tài chính phi tập trung (Defi)" nằm ở: 1) phá vỡ mô hình kinh doanh và cơ cấu tổ chức ngành tài chính hiện tại, đồng thời hiện thực hóa "tài trợ đám đông và tự cấp vốn mà không cần ngân hàng"; 2) gia tăng giá trị kỹ thuật số chính thống của BTC và ETH Thanh khoản tiền tệ và mở rộng công nhận giá trị, làm cho nó trở thành một "tiền tệ" ổn định và xây dựng một hệ thống tài chính và thương mại mới.

5. Tiền tệ ổn định là điều kiện tiên quyết và nền tảng quan trọng cho tất cả các ứng dụng Defi. MakerDAO có các thuộc tính kép của tiền tệ ổn định và các ứng dụng cho vay, góp phần thanh khoản cho thị trường đầu cơ tiền kỹ thuật số.

6. Các ứng dụng cho vay là phần quan trọng nhất của hoạt động kinh doanh Defi hiện tại, với nhiều người tham gia và bối cảnh cạnh tranh sơ bộ.

7. Nhiều cải tiến ứng dụng tài chính khác nhau như thanh toán, quyền chọn, tương lai và quỹ ban đầu đã xuất hiện, nhưng việc thiếu tài sản cơ bản và kịch bản tiêu dùng thương mại đã hạn chế sự phát triển hơn nữa của Defi.

8. Sàn giao dịch phi tập trung là cơ sở hạ tầng quan trọng để phát triển kinh doanh Defi. Công nghệ chuỗi công khai bitcoin bị hạn chế và không thể triển khai Defi. Công nghệ chuỗi chéo sidechain có thể mang lại hy vọng mới.

9. Ứng dụng xác thực danh tính là một công cụ hỗ trợ quan trọng để phát triển hoạt động kinh doanh Defi và được kỳ vọng sẽ hiện thực hóa hoạt động kinh doanh "điều tra tín dụng" và "tín dụng" trong thế giới blockchain.

10. Năm 2019, với việc tiếp tục hiện thực hóa các giải pháp chuỗi công cộng hiệu suất cao, bố cục sinh thái Defi đã bước đầu hình thành. Trong số đó, ETH và các chuỗi công khai hàng đầu khác và trao đổi chuỗi công khai có lợi thế cạnh tranh rõ ràng.

11. Khi các kịch bản tiêu dùng thương mại của các loại tiền kỹ thuật số chính thống như Bitcoin phát triển hơn nữa và không còn chỉ phục vụ nhu cầu đầu cơ, các ứng dụng Defi sẽ mở ra một vòng tăng trưởng bùng nổ mới.

So với bất kỳ sự đổi mới tài chính nào trong lịch sử, sự tồn tại của Bitcoin là đặc biệt độc đáo và dũng cảm, bởi vì nó đánh trực tiếp vào nền tảng của hệ thống tài chính-tiền tệ. Dựa trên ý tưởng "tiền tệ cạnh tranh tự do không quốc hữu hóa", Bitcoin đã tạo ra một hình thức biểu hiện mới của cải con người, và trong 10 năm qua, nó đã nhận ra sự phân phối lại một phần của cải xã hội trong một phạm vi nhất định. Điều này hầu như không thể tưởng tượng được đối với những đổi mới tài chính trong hàng ngàn năm qua.

Sự ra đời của tiền tệ cho phép đo lường giá trị và là nguồn gốc của sự tồn tại và phát triển của tất cả các ngành tài chính. Từ việc tạo ra "lãi suất" bằng "hợp đồng cho vay" đầu tiên ở Mesopotamia hơn 3.000 năm trước, đến các cổ phiếu rủi ro của Công ty Đông Ấn Hà Lan, sự khởi đầu của giao dịch quyền chọn và tương lai ở Amsterdam, và sự hình thành lạm phát của Hoa Kỳ- trái phiếu được lập chỉ mục Phát minh và phát minh ra quỹ tương hỗ, v.v., cốt lõi của đổi mới tài chính truyền thống xoay quanh hai nền tảng quan trọng là "chuyển giá trị liên thời gian và liên khu vực" và "chuyển rủi ro không chắc chắn trong tương lai", trong khi hướng chính đổi mới tài chính là—— Dòng chảy giá trị nhanh hơn, phạm vi dòng chảy lớn hơn và cách tiếp cận sâu sắc hơn để đánh giá rủi ro.

Nói về điều này, chúng ta có thể hiểu thêm tại sao các tổ chức tài chính truyền thống lại có một điểm yếu đối với công nghệ chuỗi khối, bởi vì các đặc điểm của chuỗi khối như "sự cởi mở toàn cầu", "sự minh bạch và cởi mở" và "giao dịch là giải quyết" điểm-điểm, mà tự nhiên phù hợp với hướng đổi mới của kinh doanh tài chính.

Do đó, bắt đầu từ năm 2014, những gã khổng lồ tài chính lớn trên thế giới bắt đầu khám phá một số lượng lớn các ứng dụng công nghệ chuỗi khối, mà chúng ta gọi là "kinh doanh tài chính chuỗi khối" trong vài năm qua, thanh toán xuyên biên giới chuỗi khối, hóa đơn chuỗi khối, thư chuỗi khối tín dụng, blockchain ABS, nền tảng tài chính chuỗi cung ứng dựa trên blockchain, nền tảng giao dịch cổ phần tư nhân, nền tảng báo cáo tín dụng, nền tảng bảo hiểm tương hỗ, v.v. POC ứng dụng "tài chính + blockchain" xuất hiện vô tận. Bản chất là sử dụng mạng chuỗi khối làm hệ thống đăng ký và giao dịch tiền kỹ thuật số, hóa đơn và các loại tài sản tài chính khác.Hệ thống chuỗi khối có ưu điểm nổi bật là minh bạch, đáng tin cậy, chống giả mạo và "giao dịch là giải quyết".

Tuy nhiên, tính đến hôm nay, "các sản phẩm phi tiêu chuẩn" duy nhất đã cập bến và dự kiến ​​sẽ phát triển trên quy mô lớn trong hai năm tới là hóa đơn chuỗi khối, nền tảng giao dịch vốn cổ phần tư nhân và nền tảng tài chính chuỗi cung ứng. Lý do cơ bản là việc chuyển đổi cơ sở hạ tầng cơ bản của các hoạt động kinh doanh cốt lõi tài chính truyền thống như giao dịch cổ phiếu, trái phiếu và thanh toán phải trải qua một thời gian dài. Một cách lạc quan, có thể mất thêm 10 năm nữa.

Nhưng sự xuất hiện của Defi đã mang đến cho chúng tôi những ý tưởng và khả năng mới.

Defi (Decentralized Financial), tài chính phi tập trung, còn có thể được gọi là "tài chính phân tán" và "tài chính mở", tạo ra một hệ thống tài chính hoàn toàn mới độc lập với ngành tài chính truyền thống. Nhiều người nhầm lẫn Defi với các ứng dụng tài chính blockchain do các tổ chức tài chính đứng đầu, nhưng thực tế chúng có sự khác biệt rất rõ ràng.

Hai điểm khác biệt cơ bản nhất giữa hai loại này là: 1. Nó không dựa vào tín dụng của các tổ chức tài chính và không có yêu cầu về ngưỡng đầu vào đối với các tổ chức tài chính. 2. Tài sản tài chính đại diện cho một loại quyền và lợi ích mới trong thế giới chuỗi khối và hình thức thể hiện duy nhất là Mã thông báo trên chuỗi. (không bao gồm ánh xạ tài sản tài chính truyền thống trên chuỗi)

Do đó, sự phát triển của hoạt động kinh doanh Defi sẽ hiện thực hóa hai giá trị quan trọng: 1) phá vỡ cơ cấu tổ chức và mô hình kinh doanh của ngành tài chính hiện tại, đồng thời hiện thực hóa "tài trợ đám đông và tự cấp vốn tại ngân hàng"; 2) tăng dòng chảy của kỹ thuật số chính thống các loại tiền tệ như BTC và ETH Tình dục và mở rộng công nhận giá trị, để cuối cùng nó trở thành một "tiền tệ" ổn định và xây dựng một hệ thống tài chính và thương mại mới.

Một mặt, không có rào cản gia nhập đối với các tổ chức tài chính, phá vỡ nền tảng của các tổ chức tài chính hiện tại - dựa vào giấy phép khan hiếm để có được giấy phép kinh doanh.Về cơ bản, nếu công nghệ và thiết kế quy tắc tự trị hoàn hảo có thể tạo đủ niềm tin, thế giới tài chính sẽ không còn cần các nhà cung cấp dịch vụ tài chính chứng minh sự tin tưởng của đối tượng bằng cách trả chi phí truy cập khổng lồ. Giống như khái niệm "tài trợ đám đông" được đề xuất trong cuốn sách "A World Without Banks" của Simon Dixon, nó cũng phù hợp với khái niệm "tự tài trợ" đằng sau xu hướng phát triển tài chính chuỗi cung ứng mới hiện nay. các hoạt động sẽ bước sang một thời kỳ mới.Các giai đoạn lịch sử.

Mặt khác, quan trọng hơn, khi các sản phẩm tài chính dựa trên các loại tiền kỹ thuật số chính thống như BTC và ETH phát triển và lớn mạnh, BTC và ETH sẽ có được tính thanh khoản cao hơn và ma sát giao dịch thấp hơn, đồng thời có thể thực hiện "khám phá giá" hiệu quả hơn, do đó nó hoàn thành sứ mệnh cuối cùng của mình - một loại "tài sản tiền tệ" mới với quy mô giá trị ổn định.Trên thực tế, khi ngày càng có nhiều người sử dụng BTC và ETH làm tài sản thế chấp để vay tiền và sử dụng chúng làm tài sản chuẩn để đầu tư vào tài sản mới, thì đây là những quá trình trong đó việc công nhận giá trị của chúng liên tục được thiết lập và mở rộng.

Chỉ khi thế giới blockchain có một "tiền tệ" thực sự được công nhận giá trị phổ quát, thì nền tảng của một hệ thống kinh doanh mới trên chuỗi mới có thể được xây dựng và tài chính trên chuỗi mới có thể xuất hiện từ "đầu cơ" và có sức sống lâu dài. Chỉ cần tưởng tượng, trong tương lai, hơn một nửa số "hàng hóa" trong các hoạt động thương mại của con người sẽ được tạo ra thông qua các tổ chức hợp tác mở blockchain, bao gồm ngày càng nhiều sản phẩm kỹ thuật số như văn hóa, giải trí, trò chơi, v.v. và nguồn tài chính được tạo ra trong quá trình tạo ra hàng hóa Nhu cầu được giải quyết thông qua các dịch vụ tài chính trên chuỗi và cuối cùng được thanh toán thông qua "tiền tệ" chuỗi khối. Đây sẽ là một sự thay đổi mang tính lật đổ trong hệ thống tài chính và kinh doanh của con người. Trước sự thay đổi này, việc phát triển “tiền kỹ thuật số” và các ứng dụng Defi với quy mô giá trị ổn định là rất quan trọng.

Trong ngắn hạn, giá trị chính của các ứng dụng DeFi tồn tại so với các ứng dụng tài chính tập trung.Hiệu suất cốt lõi là: 1) Tài sản trên chuỗi minh bạch và có thể theo dõi để tránh rủi ro tín dụng trung tâm; 2) Hợp đồng thông minh được thực hiện tự động để tránh rủi ro do đối tác không thực hiện.

"Vay" là bước đầu tiên trong việc bổ sung tính thanh khoản cho thị trường tài chính.

Tương tự như lộ trình phát triển của tài chính truyền thống, các ứng dụng cho vay đã trở thành loại hình kinh doanh đầu tiên được Defi phát triển.

Tuy nhiên, rõ ràng khác với sự phát triển tài chính truyền thống, không có "tiền tệ" đầy đủ chức năng trong thế giới tài chính trên chuỗi, không thể được sử dụng làm tiêu chuẩn giá trị ổn định để định giá tài sản thế chấp và tính lãi. Vì vậy, trên thực tế, ứng dụng tài chính đặc biệt đầu tiên được phát triển trong toàn bộ hệ sinh thái Defi là tiền tệ ổn định.

MakerDAO, một dự án nổi bật trong chuỗi công khai ETH, đã đi đầu trong việc hiện thực hóa mô hình phát hành tiền ổn định trên chuỗi và dựa trên đồng tiền ổn định DAI của mình, đã phát triển hoạt động kinh doanh cho vay thế chấp đối với tài sản kỹ thuật số.

1. MakerDAO—Nhận dạng kép của tiền tệ ổn định và ứng dụng cho vay, mở đầu cho Defi

Thế chấp ETH để phát hành DAI tiền tệ ổn định, tỷ lệ thế chấp tài sản cực cao và cơ chế điều chỉnh linh hoạt

MakerDAO lần đầu tiên thu hút sự chú ý của ngành công nghiệp blockchain vì nó đã hiện thực hóa một cách sáng tạo cơ chế phát hành stablecoin theo mô hình "thế chấp tài sản kỹ thuật số ETH" theo mô hình "thế chấp tiền tệ fiat" USDT.

Trong mô hình phát hành thế chấp tài sản kỹ thuật số này, toàn bộ quá trình khóa thế chấp ETH và phát hành DAI stablecoin của nó được tự động hoàn thành thông qua hợp đồng thông minh CDP (Vị trí nợ được thế chấp) trên Ethereum và số lượng tài sản thế chấp cũng như số lượng stablecoin đã phát hành công khai và minh bạch. Nó tránh được các vấn đề về rủi ro tín dụng theo USDT và các mô hình thế chấp tiền tệ fiat khác. Tuy nhiên, giá của ETH như một tài sản thế chấp rất biến động và tỷ lệ thế chấp tài sản thường lớn hơn 100% (tỷ lệ thế chấp ở đây là giá trị của ETH thế chấp/giá trị của đồng tiền ổn định DAI có thể được phát hành , tính bằng đô la Mỹ).

Hiện tại, tỷ lệ thế chấp tối thiểu là 150%, nghĩa là ETH có giá trị thế chấp là 150 USD có thể được cho vay 100 USD bằng DAI. Nếu giá ETH giảm và tỷ lệ thế chấp thấp hơn 150%, thì ETH mà người dùng thế chấp sẽ được hệ thống tự động thanh lý (bán ETH với giá thấp hơn 3% giá thị trường và mua lại DAI để đảm bảo khả năng thanh toán của DAI). Thông thường, người dùng sẽ khóa thêm ETH hoặc trả lại một số DAI trước dòng cảnh báo thanh lý, để tỷ lệ thế chấp có thể được nâng lên mức an toàn. Và đã có một số ứng dụng được tung ra có thể giúp người dùng theo dõi những thay đổi về tỷ lệ thế chấp và tránh thanh lý tài sản thế chấp đột ngột. Nếu tài sản thế chấp được bán, sau khi hoàn trả DAI đã vay, cần phải trả thêm một "hình phạt".

Về mặt lý thuyết, MakerDAO chỉ cần đáp ứng 1) định giá DAI=1 USD, 2) dự trữ tài sản thế chấp dư thừa (bao gồm thanh lý kịp thời để bảo toàn giá trị) trong liên kết phát hành thế chấp của hợp đồng thông minh CDP và có thể đạt được quy trình mua lại suôn sẻ (trao đổi DAI đối với ETH được thế chấp lại), thì giá thị trường của DAI sẽ khó thay đổi khỏi $1 trong một thời gian dài. Bởi vì một khi giá thị trường sai lệch, sẽ có cơ hội chênh lệch giá chênh lệch giữa giá trao đổi trong CDP và giá thị trường, và hoạt động chênh lệch giá sẽ điều chỉnh nguồn cung DAI trên thị trường, do đó giá của DAI sẽ trở lại mức 1 đô la . (Ví dụ: giá thị trường của DAI là 0,9 đô la Mỹ và giá trao đổi trong CDP là 1 đô la Mỹ. Một nhà kinh doanh chênh lệch giá mua 10.000 DAI từ thị trường và chuyển đổi nó thành ETH trong CDP, tương đương với việc đổi 9.000 đô la Mỹ lấy ETH trị giá US 10.000 đô la; Được thúc đẩy bởi chênh lệch giá, nguồn cung DAI trên thị trường giảm. Theo lý thuyết chung về cung và cầu, giá của DAI sẽ tăng và trở lại mức 1 đô la)

Trên thực tế, để tăng động lực cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá, MakerDAO cũng đặc biệt thiết lập "cơ chế phản hồi tỷ lệ thay đổi giá mục tiêu", khi giá thị trường của DAI thấp hơn 1 đô la, giá của DAI trong CDP sẽ cao hơn 1 đô la thay vào đó, tăng chênh lệch giá, không gian chênh lệch giá để đẩy nhanh quá trình DAI quay trở lại mức 1 đô la.

Ngoài ra, một "phí ổn định" được yêu cầu phải trả cho việc phát hành và trao đổi DAI. MakerDAO đã đặc biệt thiết lập một "cơ chế điều chỉnh phí ổn định động" để tăng cường hơn nữa tính ổn định của giá DAI. Người ta quy định rằng khi giá thị trường của DAI thấp hơn 1 đô la, phí ổn định sẽ được tăng lên để tăng chi phí để có được DAI, do đó làm giảm nguồn cung DAI trên thị trường để hạn chế sự sụt giảm giá của Dai; mặt khác, sự ổn định phí sẽ được giảm. Hiện tại, do giá của DAI dưới 1 đô la, kể từ ngày 29 tháng 4, MakerDAO đã điều chỉnh phí ổn định liên tục trong hơn hai tháng, với tỷ lệ tăng từ 0,5% lên 1,5%, 3,5%, 7,5%, 11,5%, 14,5 %, 16,5%, do đó đưa giá của stablecoin DAI lên gần 1 đô la.

(Đường màu xanh dương biểu thị phí ổn định khi vay Dai, màu xanh lá cây biểu thị nguồn cung cấp Dai mới được tạo và màu đỏ biểu thị nguồn cung cấp Dai đã giảm)

Ngoài ra, vào tháng 9 năm 2018, Marker Dao đã ra mắt sản phẩm quản lý tài sản DSR (Tỷ lệ tiết kiệm Dai), tương tự như Yubibao, gửi tiền cho Dai và kiếm lãi bền vững (tiền lãi được tạo ra từ Dai cho vay). Khi giá của DAI thấp hơn 1 đô la, tỷ lệ tiền gửi sẽ được tăng lên để khuyến khích lưu trữ DAI và giảm nguồn cung lưu thông để đẩy giá lên; và ngược lại.

Nhìn chung, trong 533 ngày qua, có 131 ngày giá DAI sai lệch so với 3% và tổng tỷ lệ sai lệch là 24,5%. Mặc dù tỷ lệ sai lệch vẫn chưa phải là lý tưởng so với các stablecoin có mô hình thế chấp bằng đô la Mỹ, nhưng số ngày mà giá sai lệch lớn hơn 1 đô la là 58 và số ngày thấp hơn 1 đô la là 73. nhỏ và Dai một lần vào năm 2018 đã thành công khi giá ETH giảm 80%.

Đối với những người dùng không muốn từ bỏ việc nắm giữ ETH, việc thế chấp ETH để đổi lấy DAI là một hành vi đầu tư cho vay, bơm thanh khoản vào thị trường đầu tư

MakerDAO thế chấp ETH để phát hành đồng tiền ổn định DAI, đây cũng có thể được coi là hành vi của người dùng thế chấp ETH để vay DAI. Người dùng cam kết ETH để đổi lấy DAI để đầu tư do đặc thù của thị trường đầu tư tài sản kỹ thuật số—giá của tài sản chuẩn ETH được sử dụng để đầu tư vẫn không ổn định. Người dùng lo lắng về việc đầu tư vào các tài sản khác bằng ETH và bỏ lỡ các lợi ích tăng trưởng của chính ETH, do đó, sẽ là một lựa chọn tốt nếu thế chấp ETH để đầu tư vào các tài sản chuẩn khác và tận hưởng đồng thời hai lợi ích của ETH và tăng trưởng tài sản mới thời gian. Từ quan điểm này, phí ổn định được trả cho ETH thế chấp để đổi lấy DAI có thể được hiểu là một loại lãi suất cho các khoản vay. Rõ ràng, khi sự nhiệt tình đầu tư trên toàn thị trường tăng lên, lãi suất cho vay cũng tăng theo quy mô của các quỹ cho vay.

Mặc dù MakerDAO không có bất kỳ hoạt động kinh doanh có đòn bẩy nào, nhưng về cơ bản, nó cung cấp quỹ đầu tư cho những người dùng không muốn sử dụng ETH để đầu tư vào tài sản mới, mở rộng quy mô đầu tư và tính thanh khoản của toàn bộ thị trường.

Trước khi xuất hiện các ứng dụng cho vay Defi như MakerDAO, các nền tảng dịch vụ cho vay tập trung đã tồn tại trong một thời gian dài và sẽ mở ra làn sóng tăng trưởng kinh doanh lớn vào đầu mỗi đợt bùng nổ đầu tư. So với các ứng dụng cho vay phi tập trung, nó có độ tin cậy và bảo mật tốt hơn, đồng thời không có rủi ro khiến các nền tảng cho vay hết tiền. Nhưng tương ứng, người dùng cần phải chịu rủi ro vận hành kỹ thuật như lỗi hệ thống chuỗi khối.

2. Nhiều ứng dụng cho vay như Compound, Dharma, dYdX và ETHLend đã phát triển, tạo thành một bối cảnh cạnh tranh sơ bộ

Sau MakerDAO, nhiều ứng dụng Defi cho vay đã lần lượt phát triển. Mô hình cơ bản có thể được chia thành hai loại: cho vay nhóm quỹ và cho vay ngang hàng. Cho vay ngang hàng, chẳng hạn như Dharma và dYdX, là một thỏa thuận ngang hàng phù hợp với người vay và người đi vay, phù hợp với người cho vay và người vay, và có nguồn trả nợ rõ ràng cho người vay; quỹ Cho vay theo nhóm, chẳng hạn như Hợp chất, bổ sung các khoản tiền có thể vay mới vào tổng quỹ và nhu cầu cho vay mới được hoàn thành từ tổng quỹ và người vay không có thông tin rõ ràng nguồn trả nợ. MakerDAO khá đặc biệt và nó cũng có đặc tính phát hành DAI tiền tệ ổn định, không có người vay và gần với mô hình nhóm quỹ. Ngoài ra, các ứng dụng khác nhau có các yêu cầu cụ thể khác nhau như tài sản có thể vay, lãi suất và tỷ lệ thế chấp tài sản, có thể đáp ứng nhu cầu phong phú hơn của người dùng.

Ngoài ra, EOS-REX, một nền tảng cho vay thế chấp tương tự trên chuỗi công khai của EOS, đang phát triển rất nhanh. Nhưng nó có một kịch bản ứng dụng cụ thể hơn, chủ yếu phục vụ các nhà phát triển, giúp họ có được EOS với chi phí thấp để mua tài nguyên máy tính CPU và tài nguyên băng thông rộng NET, gần với nền tảng cho thuê tài chính hơn và chế độ hoạt động cốt lõi của quỹ cho vay trên ứng dụng và mục đích chính là khác nhau.

Kể từ khi ra mắt REX, việc khóa EOS đã được cải thiện đều đặn. Kể từ ngày 13 tháng 6, REX đã khóa 610 triệu đô la trong EOS, vượt qua Maker Dao và trở thành Dapp lớn nhất trong lĩnh vực DeFi.

Nguồn dữ liệu: https://www.dapptotal.com/defi

Dữ liệu tính đến năm 2019.6.13

3. Nhiều đổi mới ứng dụng tài chính như thanh toán, quyền chọn, tương lai, bảo hiểm và quỹ đã bước đầu phát triển

Ngoài các ứng dụng cho vay, nhiều ứng dụng Defi khác cũng đã đạt được mức độ phát triển khác nhau.

Trong số đó, bản thân Augur là một ứng dụng thị trường dự đoán hỗ trợ người dùng tạo các hợp đồng dự đoán về việc liệu có bất kỳ sự kiện nào trong tương lai sẽ xảy ra hay không và tiến hành giao dịch một cách tự do. Vì kết quả dự đoán chỉ được chia thành hai tình huống "sẽ xảy ra" và "sẽ không xảy ra", nên nó tương đương với một "hợp đồng quyền chọn nhị phân". Ví dụ: người dùng có thể tạo thị trường dự đoán "liệu ETH có tăng vào tháng tới hay không" và người dùng mua hợp đồng "sẽ tăng" và người dùng mua hợp đồng "sẽ không tăng" trên thị trường sẽ trở thành đối tác.

Lightning Network là một giải pháp mở rộng ngoài chuỗi dựa trên BTC. Cả hai bên tham gia giao dịch có thể tạm thời tạo một kênh thanh toán và hợp đồng thông minh "ngân hàng ảo" sẽ bù trừ chênh lệch giữa nhiều giao dịch giữa hai bên trong kênh và chỉ ghi lại chênh lệch ròng cuối cùng trên mạng chính BTC, do đó cải thiện hiệu quả của một số lượng lớn các khoản thanh toán vi mô. Theo trang web thống kê 1ml, tính đến ngày 14 tháng 6, Lightning Network có 8.748 nút và 34.788 kênh thanh toán, với tổng số 949,17 BTC (khoảng 7,8 triệu đô la Mỹ) trong các kênh thanh toán.

Nói chung, tất cả các loại ứng dụng Defi vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu và chúng đang phải đối mặt với những nút thắt phát triển rõ ràng: 1) Số lượng tài sản cơ bản có giá trị được công nhận rộng rãi còn ít và không gian đổi mới trong các công cụ phái sinh bị hạn chế; 2 ) Tài sản có thuộc tính đầu cơ mạnh nhưng không đủ ứng dụng thương mại, Hệ thống tài chính không lành mạnh. Chúng ta cũng có thể mạnh dạn tưởng tượng rằng trong tương lai, một cộng đồng chia sẻ nội dung chuỗi khối như "steemit" sẽ phát triển và đạt đến quy mô người dùng tương tự như của Facebook. Các mã thông báo Steemit sẽ khai sinh ra các thị trường giao dịch quyền chọn, tương lai và các công cụ phái sinh khác. các dịch vụ bảo hiểm cho quyền và lợi ích của tác giả nội dung sẽ được phát triển và toàn bộ ứng dụng Defi sẽ có nhiều khả năng hơn.

4. Sàn giao dịch phi tập trung DEX là cơ sở hạ tầng quan trọng cho sự phát triển của hoạt động kinh doanh Defi

Để thực sự phi tập trung hóa vòng khép kín tài chính, sàn giao dịch phi tập trung DEX là điều cần thiết. Trên thực tế, trong vài năm trở lại đây, trước khi khái niệm Defi ra đời, các sàn giao dịch phi tập trung đã âm thầm phát triển trong nhiều năm. Ngày nay, các sàn giao dịch phi tập trung trong chuỗi công khai duy nhất của ETH và EOS đã được triển khai tốt và có thể hỗ trợ các giao dịch ngang hàng giữa các tài sản kỹ thuật số có cùng tiêu chuẩn kỹ thuật trong một chuỗi công khai duy nhất.

Các sàn giao dịch phi tập trung đã dần dần phát triển thành ba mô hình: mô hình sổ đặt hàng trực tuyến, mô hình sổ đặt hàng ngoài chuỗi và mô hình thư viện dự trữ. Các sàn giao dịch áp dụng mô hình sổ đặt hàng trên chuỗi là các sàn giao dịch phi tập trung hoàn toàn, chẳng hạn như EtherDelta, và các giao dịch rất tốn kém và không hiệu quả. Để tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, mọi người bắt đầu áp dụng mô hình "khớp lệnh ngoài chuỗi + thanh toán trên chuỗi"; để nâng cao hiệu quả hơn nữa, mọi người đã thiết kế mô hình "dự trữ", cung cấp tiền để hỗ trợ giao dịch , do đó Liên kết khớp trực tiếp bị xóa, hiệu quả hơn, nhưng nói đúng ra, nó không phải là một sàn giao dịch phi tập trung.

Điều đáng chú ý là mạng blockchain của BTC, loại tiền kỹ thuật số lớn nhất trong thế giới kỹ thuật số blockchain, không thể thực hiện các lệnh mã hợp đồng thông minh phức tạp do thiết kế hợp đồng thông minh và mô hình UTXO dựa trên ngôn ngữ ngăn xếp đơn giản, cực kỳ phức tạp. rất khó phát triển các ứng dụng Defi dựa trên BTC. Đồng thời, nó cũng gây thêm khó khăn lớn cho sự tương tác xuyên chuỗi giữa BTC và các chuỗi công khai khác.

Lý tưởng nhất là sự phát triển hơn nữa của công nghệ chuỗi bên chuỗi chéo sẽ thúc đẩy giao dịch BTC và các loại tài sản khác, nghĩa là đổi mới kinh doanh tài chính phức tạp hơn. Nhưng hiện tại, giải pháp "chuỗi chuyển tiếp" trong Cosmos, một giải pháp tiêu biểu của công nghệ chuỗi chéo, vẫn là một sự tồn tại bán tập trung. Có thể dự đoán rằng, ít nhất là trong những năm gần đây, phạm vi giao dịch tài sản xuyên chuỗi rộng hơn và tính phi tập trung tuyệt đối không thể cùng tồn tại.

5. Ứng dụng xác thực danh tính là một công cụ hỗ trợ quan trọng để phát triển hoạt động kinh doanh Defi và được kỳ vọng sẽ hiện thực hóa hoạt động kinh doanh "điều tra tín dụng" và "tín dụng" trong thế giới blockchain.

Cũng cần nhắc lại rằng việc thiếu điều tra tín dụng và kinh doanh tín dụng trong hoạt động kinh doanh DeFi hiện tại về cơ bản là do tính năng "không xác thực danh tính" do tính ẩn danh của tài sản kỹ thuật số blockchain mang lại. Tuy nhiên, với sự phát triển hơn nữa của các dịch vụ tài chính, các ứng dụng xác thực danh tính sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong hệ thống tài chính, chẳng hạn như selfkey, bloom, uport, v.v. Ngoài ra còn có các ứng dụng dành riêng cho việc đánh giá tín dụng cho vay, chẳng hạn như colendi.

“Loại chuỗi công khai nào phù hợp hơn để DeFi phát triển?” Câu hỏi này cuối cùng cần được trả lời “Cơ sở hạ tầng tài chính trong thế giới blockchain cần đáp ứng những điều kiện gì?”. Chúng tôi tin rằng nó có thể được đánh giá từ ít nhất ba khía cạnh: bảo mật, hiệu quả giao dịch và tính thanh khoản.

Tính bảo mật của các giao dịch tài sản chuỗi khối chủ yếu được xác định bởi tính bảo mật của hệ thống cơ bản của chuỗi khối và tính bảo mật của hợp đồng thông minh. Tính bảo mật của hệ thống cơ bản của chuỗi khối có thể được phản ánh ở một mức độ nhất định bởi mức độ phân cấp; giao dịch hiệu quả là chủ yếu Nó phụ thuộc vào hiệu suất giao dịch của hệ thống chuỗi công khai, nghĩa là khả năng xử lý đồng thời; việc đánh giá tính thanh khoản tương đối phức tạp và cần xem xét toàn diện quy mô người dùng của chuỗi công khai và quy mô vốn của tài chính các ứng dụng.

Bảo mật: POW > VRF+POS và sự đồng thuận sharding mới khác > POS /POC > DPOS / BFT (được sắp xếp theo mức độ phân cấp của thuật toán đồng thuận)

Hiệu quả giao dịch: chuỗi liên minh > sharding đa chuỗi > DPOS > DAG > khối lớn (được sắp xếp theo dữ liệu TPS công khai đại diện cho chuỗi công khai)

Tính thanh khoản: Các chuỗi công khai hàng đầu với người dùng quy mô lớn và ứng dụng Defi, cũng như các sàn giao dịch và ví có số lượng lớn người dùng chuyển đổi và khả năng dịch vụ tài chính có những lợi thế vượt trội

Nhìn chung, chúng tôi xếp hạng các chuỗi công khai phù hợp để phát triển Defi:

1. POW/POS + sharding đa chuỗi + người dùng và ứng dụng quy mô lớn = ETH 2.0 sau khi hiện thực hóa công nghệ POS và sharding (tốc độ cập nhật công nghệ là không chắc chắn)

2. POS/DPOS + sharding đa chuỗi + số lượng lớn người dùng chuyển đổi và khả năng dịch vụ tài chính = OKChain, Binance Chain, v.v. (đang trong giai đoạn phát triển ban đầu)

3. POS/DPOS + người dùng và ứng dụng quy mô lớn = EOS, Tron (rủi ro tập trung, bảo mật không đủ)

4. POW + khối lớn + chuỗi công khai phong phú về mặt sinh thái = BSV sau hệ sinh thái (khó hỗ trợ các ứng dụng Defi phức tạp)

Ở giai đoạn này, do các ứng dụng Defi đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, ETH 1.0 vẫn đủ để hỗ trợ các yêu cầu về hiệu quả giao dịch hiện tại, nhưng cũng có hệ sinh thái phong phú và mức độ phân cấp cao, vì vậy Ethereum là phù hợp nhất trong số các ứng dụng hiện tại. chuỗi chứng khoán công khai Nền tảng cho sự phát triển của DeFi. Cũng có thể thấy từ bảng xếp hạng TOP20 tài sản bị khóa hiện tại trong lĩnh vực DeFi rằng chúng chủ yếu tập trung vào Ethereum.

Nguồn dữ liệu: https://www.dapptotal.com/defi

Dữ liệu tính đến năm 2019.6.13

Về lâu dài, các sàn giao dịch tích cực thúc đẩy trao đổi phi tập trung và stablecoin có sức mạnh cạnh tranh không thể đánh giá thấp về mặt bố cục sinh thái Defi.

Sức sống ngắn hạn của các ứng dụng Defi đến từ sự bùng nổ đầu cơ, nhưng giá trị cốt lõi của Defi không chỉ giới hạn ở điều này. Sức sống lâu dài của nó phải đến từ việc xây dựng hệ thống kinh doanh và hệ thống tài chính mới để tạo ra một nền kinh tế mới giàu có. và định dạng tài chính đa dạng.

Xu hướng phát triển của Defi trong giai đoạn tiếp theo như sau:

1) Phát triển từ một ứng dụng cho vay đơn lẻ sang một ứng dụng đa dạng;

2) Đẩy nhanh quá trình hỗ trợ các ứng dụng cho DEX và xác thực danh tính;

3) Chuỗi công khai trao đổi cạnh tranh với chuỗi công khai chính hiện tại về bố cục sinh thái.