Diễn viên cố định: thanh kiếm nặng không có mặt trước

Viện nghiên cứu Tongtong

hướng dẫn

hướng dẫn

Bản tóm tắt

Bản tóm tắt

Đầu tư cố định, tức là đầu tư cố định thường xuyên. Phương pháp đầu tư này bao gồm hai khía cạnh của "sự cố định": thường xuyên và cố định. Thường xuyên có nghĩa là khoảng thời gian cho mỗi hành vi đầu tư là cố định và số tiền cố định có nghĩa là số tiền được sử dụng để mua tài sản mục tiêu đầu tư là cố định mỗi lần. Ngoài các hạn ngạch thường xuyên và cố định, đặc điểm của đầu tư cố định còn có: đầu tư theo đợt, mục tiêu đầu tư phần lớn là tài sản rủi ro.

Ưu điểm của đầu tư cố định bao gồm: giảm chi phí bình quân mua tài sản; phù hợp với dòng tiền của nhà đầu tư; giảm yêu cầu về khả năng xác định thời điểm. Đầu tư cố định là một chiến lược đầu tư phòng thủ hơn, phù hợp với các nhà đầu tư ổn định và mới bắt đầu. Có nhiều nhà đầu tư mới vào thị trường mã thông báo kỹ thuật số, phù hợp với các chiến lược đầu tư thông thường. Nhược điểm của đầu tư cố định mã thông báo kỹ thuật số là giá không đồng nhất do số lượng trao đổi lớn và việc tính toán thu nhập không thuận tiện.

Chúng tôi chọn ba trạng thái thị trường điển hình: điểm bắt đầu của thị trường tăng giá, đỉnh của thị trường tăng giá và thị trường không ổn định. Chúng tôi sử dụng dữ liệu lịch sử BTC để tiến hành nghiên cứu thực nghiệm và so sánh đầu tư cố định và đầu tư một lần. Điểm khởi đầu của thị trường giá lên: thời điểm chính xác, phù hợp với đầu tư một lần; đỉnh của thị trường giá lên: khả năng nắm giữ dự kiến ​​dài hạn, phù hợp với đầu tư cố định; thời điểm bắt đầu suy thoái không ổn định: chiến lược đầu tư cố định nên được nhận làm con nuôi. Thị trường mã thông báo kỹ thuật số hiện tại phù hợp cho đầu tư thông thường.

Mục lục

Mục lục

Đầu tư cố định 1 Token và đặc điểm của nó

1.1 Đầu tư cố định là gì?

1.2 “Đường cong nụ cười” của đầu tư thường xuyên

1.3 Đầu tư thông thường phù hợp với dòng tiền của nhà đầu tư

1.4 Đầu tư cố định hạ thấp yêu cầu về khả năng xác định thời điểm

1.5 Mã thông báo kỹ thuật số có phù hợp để đầu tư thông thường không?

2 Nghiên cứu thực nghiệm về chiến lược đầu tư cố định

2.1 Nghiên cứu về đầu tư cố định tại điểm khởi đầu của thị trường giá lên—thời điểm chính xác, phù hợp với đầu tư một lần

2.2 Nghiên cứu về đầu tư cố định tại đỉnh của thị trường giá lên - kỳ vọng dài hạn bị khóa chặt, không tốt bằng đầu tư cố định

2.3 Nghiên cứu đầu tư thường xuyên trên thị trường biến động

3 Thị trường hiện tại nên áp dụng chiến lược đầu tư cố định

3.1 Lợi thế của đầu tư thông thường trong môi trường thị trường hiện tại

3.2 Lựa chọn mã thông báo mục tiêu cho bỏ phiếu thông thường

3.3 Xác định tần suất đầu tư theo lịch trình

4 Cơ sở lý luận về đầu tư thường xuyên

4.1 Mô hình dòng tiền đầu tư cố định và cách tính thu nhập

4.2 Nguyên tắc đầu tư cố định để giảm chi phí bình quân

chữ

chữ

"Hầu hết hạnh phúc của nhân loại không đến từ những may mắn hiếm có, mà đến từ một chút kiếm được hàng ngày." -Benjamin Franklin

1

Đầu tư cố định mã thông báo và đặc điểm của nó

1.1 Đầu tư cố định là gì?

Đầu tư cố định, tức là đầu tư cố định thường xuyên. Graham đã đề cập đến "phương pháp trung bình chi phí đô la" trong "Nhà đầu tư thông minh": Sàn giao dịch chứng khoán New York khuyến khích "kế hoạch mua hàng tháng", nghĩa là các nhà đầu tư đầu tư cùng một số tiền hàng tháng để mua một hoặc nhiều cổ phiếu. Lucile Tomlinson đã thực hiện một nghiên cứu toàn diện về loại hình đầu tư cách điệu này. Cô ấy đã sử dụng các cổ phiếu cấu thành Chỉ số Công nghiệp Dow Jones làm mẫu, bao gồm dữ liệu về giá từ năm 1929 đến năm 1952 và đưa ra kết luận sau: "Bất kể giá chứng khoán dao động như thế nào , luật Đầu tư này có thể khiến các nhà đầu tư tràn đầy tự tin. Cho đến nay, không có luật đầu tư nào có thể so sánh được với phương pháp tính trung bình chi phí bằng đô la."

Hơn nửa thế kỷ sau khi cuốn sách của Graham được xuất bản, đầu tư cố định (còn được gọi là kế hoạch đầu tư tự động, AIP) đã trở thành một phương pháp đầu tư quan trọng, chiến lược giao dịch mà nó sử dụng vẫn là phương pháp bình quân hóa chi phí đầu tư và các lệnh giao dịch thường được phát hành theo quy tắc đặt trước. Phương pháp đầu tư này bao gồm hai khía cạnh của "sự cố định": thường xuyên và cố định.

Định kỳ có nghĩa là khoảng thời gian giữa mỗi hành vi đầu tư là cố định. Thường có các chu kỳ khác nhau như hàng tuần, hai tuần một lần, tháng tự nhiên, hàng quý tùy thuộc vào đặc điểm dòng tiền hay sở thích đầu tư của nhà đầu tư.

Hạn ngạch có nghĩa là số tiền được sử dụng để mua tài sản mục tiêu đầu tư được cố định mỗi lần. Vì giá của tài sản mục tiêu sẽ dao động mỗi khi đầu tư xảy ra, nên số lượng tài sản được mua trong mỗi giai đoạn đầu tư cũng khác nhau. Khi giá tài sản tăng thì lượng mua tài sản giảm, ngược lại giá giảm thì lượng mua tăng, từ đó đạt được mục đích giảm chi phí bình quân.

Ngoài thời hạn và số tiền cố định, đặc điểm của đầu tư thường xuyên còn có:

Đầu tư theo đợt. Đầu tư thông thường ngụ ý khái niệm "phân số", nghĩa là tiền của nhà đầu tư không được sử dụng để mua tài sản mục tiêu cùng một lúc. Ngay cả khi các nhà đầu tư không có thu nhập dòng tiền ổn định nhưng nắm giữ một số tiền gốc nhất định, họ có thể áp dụng chiến lược đầu tư theo đợt một cách thường xuyên.

Hầu hết các mục tiêu đầu tư là các tài sản rủi ro như cổ phiếu, quỹ chứng khoán và chỉ số. Nếu các nhà đầu tư thường xuyên mua trái phiếu, quỹ tiền tệ và các sản phẩm quản lý tài sản khác có độ biến động thấp và rủi ro thấp, thì họ không cần sử dụng chiến lược đầu tư cố định. Vì ưu điểm của đầu tư cố định là mua được những tài sản có độ dao động lớn với mức giá trung bình thấp hơn.

1.2 “Đường cong nụ cười” của đầu tư thường xuyên

So với các chiến lược đầu tư dài hạn khác, ưu điểm lớn nhất của đầu tư cố định là có thể giảm chi phí mua tài sản trung bình, "đường cong mỉm cười" của đầu tư cố định được nhiều người biết đến. Khi thị trường cho thấy xu hướng đầu tiên là giảm và sau đó tăng, đường cong lợi suất của chiến lược đầu tư cố định sẽ tạo thành một hình dạng tương tự như một nụ cười. Quá trình suy giảm càng kéo dài thì càng có nhiều thời gian để mua tài sản ở mức giá thấp hơn và pha loãng chi phí. Khi thị trường bắt đầu tăng, miễn là giá vượt quá chi phí trung bình, nó có thể có lãi.

Lấy giá lịch sử 32 tháng của BTC từ tháng 11 năm 2013 đến tháng 7 năm 2016 làm ví dụ, phần sau so sánh chi phí trung bình và tỷ lệ hoàn vốn của khoản đầu tư cố định hàng tuần và khoản đầu tư một lần ban đầu trong khoảng thời gian đã chọn.

1.3 Đầu tư thông thường phù hợp với dòng tiền của nhà đầu tư

Đầu tư cố định phù hợp với những nhà đầu tư có thu nhập dòng tiền ổn định. Ví dụ, nhà đầu tư có thể sử dụng một phần thu nhập hàng tháng để đầu tư thường xuyên. Ưu điểm của nó như sau: số tiền đầu tư phù hợp với thu nhập và ngân sách của chính bạn, ngay cả khi đầu tư bị thua lỗ, nhà đầu tư sẽ không rơi vào khủng hoảng phá sản; sử dụng tiền nhàn rỗi để đầu tư có thể giảm gánh nặng tâm lý cho nhà đầu tư khi thua lỗ xảy ra; chu kỳ đầu tư dài và có thể Thông qua tăng và giảm, giảm chi phí đầu tư một cách hiệu quả và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong giai đoạn thị trường gấu.

Ngay cả những nhà đầu tư có một số vốn nhất định và không có dòng tiền ổn định cũng có thể áp dụng phương thức đầu tư là đầu tư cố định. Sử dụng tiền gốc để mua quản lý tài sản ngắn hạn với lợi suất ổn định như quỹ tiền tệ, và mua lại một số tiền cố định theo thời gian đã định và sử dụng nó để đầu tư cố định.

1.4 Đầu tư cố định hạ thấp yêu cầu về khả năng xác định thời điểm

"Lựa chọn thời điểm" đề cập đến việc lựa chọn các điểm giao dịch thông qua phân tích cơ bản hoặc kỹ thuật. Đối với những nhà đầu tư thông thường, không có kinh nghiệm đầu tư lâu năm, rất khó để nắm bắt được những phán đoán về thời điểm. Khoản đầu tư cố định có thể giảm rủi ro một cách hiệu quả khi chọn "thời điểm vào lệnh" bằng cách phân tán một khoản đầu tư trong một khoảng thời gian dài hơn.

Nếu thời điểm gia nhập của nhà đầu tư không tốt, giá của tài sản sẽ bắt đầu giảm khi mua lần đầu tiên, sau đó khoản đầu tư cố định tiếp theo sẽ cho phép nhà đầu tư mua thêm tài sản với giá thấp hơn, do đó giảm chi phí trung bình.

So với những nhà đầu tư không có khả năng xác định thời điểm, giả định rằng thời điểm mua của họ là một biến ngẫu nhiên được phân phối trong một khoảng thời gian, thì chi phí kỳ vọng của họ là trung bình cộng của các mức giá trong khoảng thời gian này. So sánh chi phí đầu tư cố định trung bình với chi phí đầu tư một lần dự kiến ​​của các nhà đầu tư không có khả năng tính toán thời gian, có thể kết luận rằng chi phí đầu tư cố định luôn tốt hơn chi phí đầu tư một lần dự kiến.

Khi việc đầu tư thường xuyên được thực hiện trong thời gian dài thì chi phí bình quân sẽ ít bị ảnh hưởng bởi tác động của việc đầu tư thêm mới trong từng thời kỳ. Do đó, lợi nhuận dài hạn của đầu tư cố định phụ thuộc nhiều hơn vào giá của tài sản tại thời điểm xuất cảnh, tức là thời điểm bán và tài sản có chất lượng cao hay không được chú ý nhiều hơn.

Tuy nhiên, trong một thị trường tăng trưởng đơn phương, lợi nhuận của khoản đầu tư cố định có thể không tốt bằng khoản đầu tư một lần vào đầu kỳ. Trong một thị trường tăng trước sau đó giảm, đầu tư cố định sẽ liên tục tăng chi phí trung bình. Khi giá tài sản thấp hơn chi phí đầu tư cố định trung bình, đó là thời kỳ hiệu quả nhất để các nhà đầu tư sử dụng vốn.

Nhìn chung, đầu tư cố định là một chiến lược đầu tư phòng thủ hơn, phù hợp với các nhà đầu tư ổn định và mới bắt đầu.

1.5 Mã thông báo kỹ thuật số có phù hợp để đầu tư thông thường không?

Hầu hết các mục tiêu đầu tư của đầu tư thông thường là các tài sản rủi ro, có tính biến động cao, nguyên nhân cụ thể sẽ được phân tích sau. Hiện tại, các sản phẩm quản lý tài sản đầu tư cố định chủ đạo trên thị trường bao gồm đầu tư cố định quỹ và đầu tư cố định cổ phiếu. Với sự phát triển mạnh mẽ của ngành công nghiệp blockchain và thị trường thứ cấp mã thông báo kỹ thuật số, các mã thông báo kỹ thuật số như BTC và ETH đã dần lọt vào tầm ngắm của các nhà đầu tư truyền thống.

Tuy nhiên, khả năng chuyên nghiệp của các nhà đầu tư mã thông báo kỹ thuật số hiện tại không tốt bằng các nhà đầu tư truyền thống. Ngưỡng đầu tư vào mã thông báo kỹ thuật số thấp và các nhà đầu tư mới bắt đầu cũng có những thiếu sót về khái niệm giao dịch, chiến lược và khả năng thực hiện.Là một chiến lược đầu tư được lập trình và phòng thủ, đầu tư cố định có thể ngăn chặn hiệu quả các nhà đầu tư đầu tư tất cả tiền gốc của họ vào sai thời điểm Kết quả thua lỗ phù hợp với những nhà đầu tư không nắm bắt chính xác thời điểm vào lệnh và chuẩn bị đầu tư dài hạn, xác suất kiếm lời cao và giảm thiểu rủi ro. Mục tiêu đầu tư có thể chọn một mã thông báo nhất định hoặc một quỹ theo dõi chỉ số blockchain.

Hiện tại, những bất lợi của việc đầu tư mã thông báo thông thường bao gồm có sự khác biệt về giá giữa các sàn giao dịch khác nhau và không có chỉ số ngành và quỹ theo dõi tương ứng được công nhận bởi dòng chính trên thị trường hiện tại.Sẽ có một số bất tiện.

2

Nghiên cứu thực nghiệm về chiến lược đầu tư cố định

Trong thị trường mã thông báo, BTC có lịch sử lâu đời nhất, tỷ lệ giá trị thị trường cao nhất và sự đồng thuận mạnh nhất và đã trải qua hai chu kỳ hoàn chỉnh. Do đó, trong nghiên cứu thực nghiệm, chúng tôi đã sử dụng BTC để phân tích.

Tương tự như hầu hết các tài sản khác, đối với đầu tư mã thông báo thông thường, việc lựa chọn thời điểm tham gia có tác động lớn hơn đến tỷ lệ hoàn vốn và các nhà đầu tư có quyền tự chủ lớn trong việc quyết định thời điểm tham gia thị trường. Vì vậy, chúng tôi chọn ba điểm vào tiêu biểu để phân tích tác động của chiến lược đầu tư một lần và đầu tư cố định đến tỷ suất sinh lợi.

Do nghi ngờ về độ tin cậy của dữ liệu giao dịch ban đầu của BTC, chúng tôi đã lấy đỉnh của đợt tăng giá thứ hai vào tháng 11 năm 2013 làm điểm bắt đầu nghiên cứu và đặt điểm kết thúc là ngày 24 tháng 1 năm 2019.

2.1 Nghiên cứu về đầu tư cố định tại điểm khởi đầu của thị trường giá lên—thời điểm chính xác, phù hợp với đầu tư một lần

Nếu một nhà giao dịch thực hiện đầu tư một lần vào điểm bắt đầu của vòng thứ ba của thị trường tăng giá và giữ nó cho đến bây giờ, thì tỷ lệ hoàn vốn sẽ lớn hơn so với chiến lược đầu tư cố định. Vòng thứ ba của chu kỳ giá BTC vẫn chưa được hoàn thành đầy đủ và hiện đang trong giai đoạn giảm giá của vòng chu kỳ giá này. Chu kỳ tăng giá của vòng này bắt đầu vào tháng 8 năm 2015 và kéo dài tổng cộng 845 ngày cho đến tháng 12 năm 2017. Giá khởi điểm của BTC trong chu kỳ tăng giá này là 199,57 đô la Mỹ mỗi mảnh và giá cao nhất là gần 20.000 đô la Mỹ mỗi mảnh lên đến 99 lần. Bắt đầu từ tháng 12 năm 2017, giá của vòng quay này bắt đầu giảm, cho đến nay, mức giảm thấp nhất là 3.200 đô la, giảm 84%.

Nếu một nhà giao dịch mua BTC vào lúc 00:00 ngày 25 tháng 8 năm 2015 và giữ nó cho đến bây giờ, chi phí nắm giữ BTC sẽ là 221,60 USD mỗi mảnh. Kể từ đó, BTC chưa bao giờ giảm xuống dưới mức giá này. không những không thể có hiệu lực mà còn làm tăng chi phí nắm giữ các vị trí. Kể từ ngày 22 tháng 2 năm 2019, giá BTC là 4005 đô la mỗi mảnh và lợi suất của nó là khoảng 2047%.

Tuy nhiên, nếu một nhà giao dịch chọn bắt đầu kế hoạch đầu tư cố định với khoảng thời gian 30 ngày vào ngày 25 tháng 8 năm 2015, thì sau 42 khoảng thời gian đầu tư cố định, chi phí nắm giữ BTC của anh ta sẽ là 869 đô la Mỹ/đồng, cao hơn nhiều so với một lần. kế hoạch đầu tư thời gian là US$221,60/coin Dòng chi phí đầu tư tình dục. Sau nhiều lần đầu tư theo lịch trình, do chi phí nắm giữ vị thế tăng đáng kể nên tính đến ngày 22 tháng 2 năm 2019, tỷ suất lợi nhuận của kế hoạch đầu tư theo lịch trình này chỉ là 343%.

2.2 Nghiên cứu về đầu tư cố định tại đỉnh của thị trường giá lên - kỳ vọng dài hạn bị khóa chặt, không tốt bằng đầu tư cố định

Nếu các nhà đầu tư tham gia vào thị trường ở đỉnh của đợt tăng giá thứ hai, khoản đầu tư một lần sẽ khiến họ rơi vào trạng thái thua lỗ thả nổi trong một thời gian dài, và khoản đầu tư cố định sẽ giảm thời gian thua lỗ thả nổi và tỷ lệ nắm giữ trung bình chi phí, và tỷ suất lợi nhuận của đầu tư cố định cũng sẽ cao hơn so với đầu tư một lần. Từ tháng 11 năm 2011 đến tháng 11 năm 2013, đó là giai đoạn chu kỳ tăng giá của chu kỳ giá thứ hai, kéo dài 743 ngày, trong chu kỳ tăng giá này, giá khởi điểm của BTC là 1,99 đô la Mỹ cho mỗi mảnh và giá cao nhất là 1242 đô la Mỹ/chiếc, tăng 623 lần. Từ tháng 11 năm 2013 đến tháng 8 năm 2015 là giai đoạn chu kỳ giảm giá của chu kỳ giá thứ hai, kéo dài trong 634 ngày, trong chu kỳ giảm giá này, giá khởi điểm của BTC là 1242 USD/đơn vị và giá thấp nhất là 199,57 USD/chiếc, giảm 84%.

Nếu một nhà đầu tư mua BTC vào lúc 00:00 ngày 30 tháng 11 năm 2013, thì nhà đầu tư đó sẽ phải chịu một khoảng thời gian lỗ thả nổi trong hơn ba năm với chi phí nắm giữ là $1129 cho mỗi đồng xu, Trong ba năm này, BTC đã giảm xuống mức tối thiểu là $199,57 mỗi mảnh, nghĩa là mức thoái lui tối đa của khoản đầu tư này đạt 84%. Tính đến ngày 24 tháng 1 năm 2019, thu nhập đầu tư là 218%. Trong thời gian đầu tư, anh ấy đã trải qua một khoản lỗ thả nổi trong ba năm, hai lần thoái lui lớn hơn 80% và nhiều lần nhân đôi. Bất kể tỷ lệ hoàn vốn là bao nhiêu, trong quá trình đầu tư vào BTC, nếu tài khoản không thể hoạt động vì lý do khách quan như quên khóa cá nhân của chính mình, thì giá trị kinh nghiệm tâm linh thu được phải lớn hơn tỷ lệ hoàn vốn 218%. .

Ngược lại, nếu nhà đầu tư bắt đầu kế hoạch đầu tư đều đặn với khoảng thời gian 30 ngày vào lúc 00:00 ngày 30 tháng 11 năm 2013, không bị gián đoạn, tình hình sẽ tốt hơn nhiều. Khi giá BTC giảm, việc thực hiện kế hoạch đầu tư cố định đã dẫn đến chi phí nắm giữ các vị trí giảm nhanh chóng.Sau 38 giai đoạn đầu tư cố định, chi phí nắm giữ các vị trí giảm xuống mức thấp nhất là 347,63 đô la cho mỗi đồng xu vào ngày 21 tháng 11, 2015. Vào tháng 11 năm 2015, lần đầu tiên tỷ lệ hoàn vốn của kế hoạch đầu tư thông thường là dương. Mặc dù nhà đầu tư này vẫn phải chịu đựng khoản lỗ thả nổi lên đến hai năm, nhưng mức rút tiền tối đa của anh ta thấp hơn nhiều so với nhà đầu tư một lần, là 65% và thời gian rút tiền lớn ngắn hơn. Xem xét kỷ luật và quy tắc thực hiện kế hoạch đầu tư cố định, áp lực tâm lý của nhà đầu tư chọn đầu tư cố định trong bốn năm sau khi bắt đầu đầu tư cố định sẽ ít hơn nhiều so với nhà đầu tư đã ở trên đỉnh trong ba năm . Tính đến ngày 22 tháng 2 năm 2019, tỷ lệ hoàn vốn của kế hoạch đầu tư thông thường này là 548%, cao hơn đáng kể so với tỷ lệ hoàn vốn của khoản đầu tư một lần là 254%.

So sánh lợi nhuận và thời gian thua lỗ của hai phương pháp đầu tư, có thể thấy rằng khi bắt đầu kế hoạch đầu tư cùng một lúc, số ngày đầu tư cố định bị mất tiền thấp hơn nhiều so với đầu tư một lần. Điều này là do tác động giảm mạnh của đầu tư thông thường đối với giá vị trí trung bình ở đỉnh của thị trường giá lên.

2.3 Nghiên cứu đầu tư thường xuyên trên thị trường biến động

Trong hầu hết các trường hợp, rất khó để các nhà đầu tư mua chính xác đáy và cũng khó mua chính xác ở đỉnh của thị trường giá lên, họ thường tham gia vào thị trường trong một thị trường đầy biến động. Do đó, chúng tôi đã phân tích giá lịch sử của BTC từ ngày 23 tháng 5 năm 2017 đến ngày 22 tháng 2 năm 2019 và tính toán thu nhập tích lũy của hai chiến lược đầu tư cố định và đầu tư một lần mỗi ngày trong khoảng thời gian cho đến ngày 22 tháng 2 năm 2019 và sau đó là một số kết luận đã được rút ra.

Trước hết, việc áp dụng chiến lược đầu tư cố định trong một thị trường mới bắt đầu biến động và đi xuống là phù hợp. Từ tháng 3 năm 2018 đến tháng 11 năm 2018, giá BTC thường ở trạng thái sốc và giảm. Nếu bạn bắt đầu một kế hoạch đầu tư thông thường với khoảng thời gian 30 ngày trong khoảng thời gian này, kết quả đầu tư sẽ tốt hơn so với đầu tư một lần đồng thời. Trong khoảng thời gian này, giá BTC có xu hướng dao động giảm, việc bắt đầu đầu tư cố định vào thời điểm này sẽ phát huy hết lợi thế lớn nhất của đầu tư cố định - giảm chi phí nắm giữ trung bình.

Như thể hiện trong hình, nếu bạn bắt đầu kế hoạch đầu tư cố định trong phạm vi này và duy trì cho đến ngày 22 tháng 2 năm 2019, chi phí nắm giữ vị trí cho các nhà đầu tư sẽ thấp hơn so với chiến lược mua và nắm giữ một lần khi bắt đầu ngày đầu tư cố định trong hầu hết các trường hợp. Về lợi suất, cũng nên chọn chiến lược đầu tư cố định khi bắt đầu kế hoạch đầu tư trong giai đoạn này. Do chi phí nắm giữ các vị trí giảm, phạm vi thoái lui tối đa và thời gian đầu tư cố định ít hơn nhiều so với các nhà đầu tư một lần.

Thứ hai, trong giai đoạn sau của giai đoạn đi xuống không ổn định, đà giảm bắt đầu giảm bớt và sau khi giá BTC trải qua một đợt giảm lớn, nên áp dụng chiến lược đầu tư một lần. Sau tháng 12 năm 2018, BTC đã mất phần lớn giá trị thị trường từ đỉnh của thị trường tăng giá, mặc dù đang trong giai đoạn đi xuống đầy biến động nhưng chiến lược đầu tư cố định trong giai đoạn này không thể đạt được kết quả tốt. Có hai lý do cho điều này: Thứ nhất, cốt lõi của đầu tư cố định - mua theo lô với hạn ngạch cố định là con dao hai lưỡi, trong thị trường hiện tại, nó sẽ làm tăng chi phí nắm giữ trung bình, thứ hai, không có nhiều chỗ cho giá hiện tại tiếp tục giảm, điều này làm cho lợi thế của việc giảm chi phí đầu tư cố định đóng một vai trò hạn chế.

Cuối cùng, trong một thị trường đi lên đầy biến động, nó phù hợp với chiến lược đầu tư một lần. Trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá, giá BTC dao động và tăng lên, việc bắt đầu đầu tư cố định vào bất kỳ ngày nào trong giai đoạn này sẽ tiếp tục làm tăng chi phí nắm giữ các vị trí. Ngược lại, nếu bạn đầu tư một lần vào bất kỳ ngày nào trong giai đoạn này, miễn là cả hai bắt đầu cùng một lúc, thì khoản đầu tư cố định không có lợi thế gì đáng nói so với khoản đầu tư một lần.

3

Thị trường hiện tại nên áp dụng chiến lược đầu tư cố định

3.1 Lợi thế của đầu tư thông thường trong môi trường thị trường hiện tại

Trước hết, đầu tư cố định phù hợp với dòng tiền, phù hợp với các nhà đầu tư trẻ.

Chiến lược đầu tư thông thường có thể phù hợp với dòng tiền. Nói chung, các nhà đầu tư trẻ có xu hướng đầu tư vào các tài sản rủi ro như BTC. Mặc dù họ không có nhiều tiền tiết kiệm nhưng họ có kỳ vọng thu nhập sẽ tăng dần, thường xuyên đầu tư một phần thu nhập vào BTC sẽ không ảnh hưởng đến chất lượng cuộc sống mà sẽ tiếp thêm hy vọng cho cuộc sống tương lai của họ. Ngoài ra, nếu bạn kiểm tra kế hoạch đầu tư này hàng năm, khoản đầu tư cố định dài hạn vào một loại tài sản mới đang phát triển nhanh chóng có khả năng cho phép các nhà đầu tư trẻ đạt được tự do tài chính càng sớm càng tốt.

Thứ hai, đầu tư cố định không đòi hỏi khả năng tính thời điểm cao, nhưng hiệu quả thậm chí còn tốt hơn tính thời điểm chủ quan.

Chiến lược đầu tư cố định không cần chọn thời điểm, phù hợp với những nhà đầu tư không có sức lực để theo dõi thị trường hàng ngày. Thị trường mã thông báo mở cửa giao dịch 24 giờ một ngày, do năng lượng và vốn hạn chế, các nhà đầu tư cá nhân khó có thể chọn đúng thời điểm một cách giả tạo để đạt được kết quả đầu tư tốt. Hơn nữa, thị trường mã thông báo hiện đang ở giai đoạn cuối của thị trường gấu, giá trị thị trường giảm mạnh, tính thanh khoản giảm và xu hướng trong ngắn hạn thậm chí còn khó dự đoán hơn. Nếu giá mã thông báo tiếp tục giảm sau khi đầu tư một lần, các nhà đầu tư có thể sẽ phải đối mặt với áp lực lớn. Ngược lại, nếu áp dụng chiến lược đầu tư cố định, nhà đầu tư có thể mua nhiều mã thông báo hơn với đơn giá thấp hơn khi triển vọng thị trường tiếp tục giảm. Thật vui khi thừa nhận rằng việc mua một tài sản ở mức giá thấp hơn có khả năng tăng trong tương lai, trong khi giá giảm sẽ mang lại những cảm xúc tiêu cực như lo lắng và hối tiếc. Thì khi đầu tư cố định, mua tài sản sẽ tăng trong tương lai với giá rẻ hơn và giá tài sản tạm thời giảm hiện tại sẽ hình thành quan hệ phòng ngừa rủi ro về mặt tâm lý nhà đầu tư và ngược lại. Bằng cách này, các nhà đầu tư sẽ có thể thắng mà không kiêu và thua, tránh bị động trong thị trường đầy biến động và do đó đầu tư vào các mã thông báo với thái độ lành mạnh hơn.

Hầu hết các nhà đầu tư đều là những nhà giao dịch không chuyên nghiệp, do bận rộn với công việc nên các nhà đầu tư thường không thể dành đủ tâm sức để phân tích xu hướng ngắn hạn của BTC và đưa ra thời điểm chính xác. Từ đại lộ đến đơn giản, từ tiến hóa đến phức tạp. Thay vì chật vật dự đoán xu hướng ngắn hạn và lo lắng về sự lên xuống của một vài điểm, tốt hơn hết là chọn chiến lược đầu tư cố định có rủi ro thấp, không chỉ có thể hưởng cổ tức do sự phát triển nhanh chóng của mã thông báo mang lại nền kinh tế, mà còn phân bổ năng lượng để tận hưởng cuộc sống. Rốt cuộc, trong đầu tư, năng lượng đầu tư không tỷ lệ thuận với thu nhập.

Khi giá BTC tiếp tục giảm, các nhà đầu tư chọn đầu tư một lần sẽ không chỉ nghi ngờ về quyết định của chính họ mà còn có ý tưởng từ bỏ và thừa nhận thất bại do một số lượng lớn nghi ngờ bên ngoài và nhiều áp lực. Điều đáng tiếc nhất là một số nhà đầu tư thậm chí có thể gục ngã trước bình minh. Trên thực tế, có hai câu chuyện với những kết thúc rất khác nhau được lưu truyền trong vòng tròn mã thông báo:

Vào đầu năm 2014, một nhà đầu tư được gọi là "Anh 480.000" đã phát sóng trực tiếp câu chuyện về việc anh ấy đã mua một lần BTC trị giá 480.000 RMB trên Baidu Tieba. Cuối cùng, dưới sự khủng bố của sự nghi ngờ của chính anh ấy và người thân, anh ấy đã mua BTC trước tháng 6 năm 2016. Bị mất và rời thị trường với khoản lỗ 180.000. Ngược lại, người dùng đã đăng ký "Old Captain" của Diễn đàn Babbitt bắt đầu kế hoạch đầu tư thông thường vào ngày 11 tháng 3 năm 2015 và chấm dứt vào tháng 2 năm 2017. Tính đến hôm nay, "Old Captain" đã đầu tư tổng cộng 110.000 nhân dân tệ, nếu không tính số tiền được chia tách do nhiều lần phân tách mà BTC trải qua, thì giá trị của nó hiện vượt quá 1 triệu.

3.2 Lựa chọn mã thông báo mục tiêu cho bỏ phiếu thông thường

BTC có giá trị đầu tư thông thường. Lịch sử của mã thông báo càng dài và giao dịch càng tích cực thì sự đồng thuận của nó càng mạnh và việc thiết lập sự đồng thuận có hiệu ứng Matthew mạnh mẽ. Việc thiết lập một sự đồng thuận đã khó bao nhiêu thì việc loại bỏ nó càng khó bấy nhiêu. Do đó, BTC ít có khả năng về 0 nhất trong tất cả các mã thông báo. Ngoài ra, ngay cả trong thị trường gấu, BTC có tính thanh khoản cao và hầu hết các nhà đầu tư cá nhân không cần phải xem xét vấn đề thiếu năng lực vốn BTC. Mặc dù từ góc độ thu nhập tối đa, khoản đầu tư thông thường vào BTC có thể không so sánh được với khoản đầu tư thông thường vào một số mã thông báo giả mạo. Tuy nhiên, hai điểm trên cùng xác định rằng từ góc độ rủi ro, đầu tư cố định vào BTC vượt trội hơn nhiều so với đầu tư cố định vào các mã thông báo giả mạo khác. Kể từ khi BTC đầu tiên ra đời vào năm 2009, giá của nó đã trải qua ba chu kỳ. Khoảng thời gian của chu kỳ giá BTC đầu tiên là từ tháng 3 năm 2010 đến tháng 11 năm 2011, kéo dài 610 ngày, đây là mức tăng lớn nhất trong số ba chu kỳ giá BTC trong lịch sử. Khoảng thời gian của vòng thứ hai trong chu kỳ giá BTC là từ tháng 11 năm 2011 đến tháng 8 năm 2015, kéo dài 1377 ngày, trong thời gian này, đơn giá của BTC lần đầu tiên vượt qua vàng. Vòng thứ ba của chu kỳ giá BTC vẫn chưa được hoàn thành đầy đủ và hiện đang trong giai đoạn giảm giá của vòng chu kỳ giá này. Chu kỳ tăng giá của vòng này bắt đầu vào tháng 8 năm 2015 và kéo dài tổng cộng 845 ngày cho đến tháng 12 năm 2017. Giá khởi điểm của BTC trong chu kỳ tăng giá này là 199,57 đô la Mỹ mỗi mảnh và giá cao nhất là gần 20.000 đô la Mỹ mỗi mảnh lên đến 99 lần. Kể từ tháng 12 năm 2017, giá của chu kỳ này đã bắt đầu đi xuống, cho đến nay, mức giảm thấp nhất đã lên tới 3.200 đô la, giảm 84% và gần đây đã tăng trở lại khoảng 4.000 đô la. Mặc dù BTC đã trải qua một đợt sụt giảm lớn kể từ mức đỉnh, nhưng nó vẫn có thể chạm mức thấp mới trong tương lai. Việc áp dụng chiến lược đầu tư cố định vào thời điểm này có thể làm giảm khả năng mua toàn bộ vị trí ở điểm cao theo giai đoạn và giảm rủi ro về chi phí quá cao khi xây dựng vị trí. BTC cũng là loại token ít có khả năng về 0 nhất trong số tất cả các token. Do đó, đầu tư thường xuyên vào BTC là một chiến lược có tỷ lệ rủi ro-lợi ích tốt đáng để áp dụng ở thời điểm hiện tại.

3.3 Xác định tần suất đầu tư theo lịch trình

Phân tích thực nghiệm của chúng tôi cho thấy (nếu bạn cần dữ liệu kiểm tra lại chi tiết, vui lòng liên hệ với Viện nghiên cứu Tokentong), không có sự khác biệt đáng kể về thu nhập giữa khoản đầu tư cố định hàng tuần và hàng tháng. Nhà đầu tư có thể quyết định tần suất đầu tư cố định theo tần suất thu được dòng tiền ổn định.

Chúng tôi đã chọn dữ liệu giá BTC từ ngày 8 tháng 4 năm 2013 đến ngày 24 tháng 1 năm 2019 và áp dụng các chiến lược đầu tư thông thường với tần suất tương ứng là 30 ngày và 7 ngày. Thu nhập cuối cùng của khoản đầu tư cố định tần suất 30 ngày là 499,8% và thu nhập cuối cùng của khoản đầu tư cố định tần suất 7 ngày là 497,1%. Thử nghiệm t với giả định phương sai bằng nhau được thực hiện trên giá trị ròng hàng ngày của cả hai và cho thấy giá trị p là 0,46, lớn hơn nhiều so với 0,05, cho thấy không có sự khác biệt có ý nghĩa thống kê giữa hai .

Ngoài ngày 30 và ngày 7, chúng tôi cũng so sánh một số lượng lớn các kết hợp tần suất và chúng tôi nhận thấy rằng khi tổng số kỳ đầu tư cố định vượt quá 20, tác động của tần suất đầu tư cố định đối với lợi nhuận cuối cùng là rất nhỏ. Nếu các nhà đầu tư quyết định áp dụng chiến lược đầu tư cố định trên 20 kỳ, họ không cần xem xét tác động của tần suất đầu tư cố định đối với tỷ suất sinh lợi, họ chỉ cần cân đối nó với dòng tiền của mình.

4

Cơ sở lý luận về đầu tư cố định

4.1 Mô hình dòng tiền đầu tư cố định và cách tính thu nhập

Niên kim đề cập đến việc nhận hoặc thanh toán các khoản thanh toán tương ứng theo định kỳ. Theo định nghĩa, các khoản thanh toán đầu tư thông thường cũng có thể được coi là một loại niên kim. Vì hành vi đầu tư xảy ra vào đầu mỗi kỳ, nên đó là một niên kim ban đầu.

Để thuận tiện, giả sử rằng số lần đầu tư theo lịch trình mỗi năm là M lần, nghĩa là khoảng thời gian giữa mỗi khoảng thời gian là 360/M ngày, số tiền đầu tư trong mỗi khoảng thời gian là 1, số khoảng thời gian liên tục là M và giá của tài sản vào đầu kỳ thứ t là P_t. Số lượng tài sản là Q_t=1/P_t.

Sau khi đầu tư đều đặn trong thời gian T, số lượng tài sản nắm giữ là Sigma(1/P_t), và chi phí trung bình của nó là

Vào cuối thời kỳ T, giá của tài sản là P_T+1. Sau đó, tỷ lệ hoàn vốn (tích lũy) cuối kỳ của kế hoạch đầu tư cố định sau giai đoạn đầu tư theo lịch trình

Tỷ lệ hoàn vốn hàng năm được chuyển đổi dưới dạng lãi suất đơn giản là

Nếu xem xét giá trị thời gian của tiền tệ thì cần chiết khấu khoản đầu tư từng kỳ và giá tài sản cuối kỳ T. Giả sử lãi suất phi rủi ro hàng năm là r. Khi đó hệ số chiết khấu cho từng thời kỳ là

Sau khi đầu tư cố định trong thời gian T, giá trị chiết khấu của chi phí trung bình là

tỷ lệ lợi nhuận

tỷ lệ lợi nhuận

Ngoài việc tính toán tỷ lệ hoàn vốn tích lũy và tỷ lệ hoàn vốn hàng năm một cách đơn giản, có tính đến chi phí thời gian của vốn, chúng ta cũng có thể sử dụng tỷ lệ hoàn vốn nội bộ đã sửa đổi (MIRR) để tính toán tiền lãi của kế hoạch đầu tư thông thường. Phương pháp này sử dụng tỷ lệ chiết khấu được xác định trước để chiết khấu số tiền đầu tư của mỗi giai đoạn vào đầu giai đoạn đầu tiên và hoàn vốn vào cuối giai đoạn cuối cùng. Và giả sử một tỷ lệ hoàn vốn không xác định, chiết khấu giá trị cuối cùng của tổng số tiền lãi vào đầu kỳ theo tỷ lệ hoàn vốn này và làm cho nó bằng với giá trị chiết khấu của tổng số vốn đầu tư, sau đó tỷ lệ hoàn vốn là sửa đổi Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ.

Đây là tỷ lệ hoàn vốn nội bộ được sửa đổi hàng năm. Ưu điểm của phương pháp này là, xem xét chi phí thời gian, giá trị thời gian của số tiền đầu tư và thu nhập tái đầu tư của tiền lãi nhận được được tính theo tỷ lệ chiết khấu được xác định trước. Phương pháp này thường phù hợp với dòng tiền vào như mua lại giữa chừng khoản đầu tư cố định, nhưng phương pháp này phức tạp hơn và yếu tố thời gian thường không được xem xét khi so sánh thu nhập của khoản đầu tư cố định và tỷ lệ hoàn vốn tích lũy đơn giản Được sử dụng.

4.2 Nguyên tắc đầu tư cố định để giảm chi phí bình quân

Giả sử rằng một nhà đầu tư muốn đầu tư vào một tài sản nhất định N lần trong một khoảng thời gian nhất định và giả định thêm rằng nhà đầu tư chỉ có thể đầu tư vào các thời điểm cố định nhất định và giá của tài sản tại các thời điểm này là P1, P2, P3,..., số lượng tài sản được mua là Q1, Q2, Q3,... thì chi phí bình quân để nhà đầu tư có được tài sản này là

Nếu nhà đầu tư chọn đầu tư tất cả số tiền của mình vào một thời điểm nhất định, thì

trong đó t là một biến ngẫu nhiên và

Khi đó, kỳ vọng của nhà đầu tư để có được giá gốc của tài sản là

là trung bình cộng của giá tài sản tại các thời điểm này.

Nếu các nhà đầu tư mua cùng một lượng tài sản mỗi lần, nghĩa là Q1=Q2=...=Qn, thì

Hãy chỉ ra rằng chi phí đầu tư vào chiến lược này bằng với chi phí dự kiến ​​của việc mua ngẫu nhiên.

Nếu phương pháp đầu tư số tiền bằng nhau mỗi lần được áp dụng, nghĩa là Qi = 1/Pi, chi phí trung bình

là trung bình điều hòa của giá tài sản tại các thời điểm này. Vì trung bình điều hòa của bất kỳ số nào trong các số thực dương luôn không lớn hơn trung bình cộng, nên đó là

Do đó, việc giảm chi phí trung bình bằng cách áp dụng phương pháp đầu tư số tiền cố định sẽ hiệu quả hơn so với số tiền cố định và đầu tư một lần.

4.3 Tài sản có tính biến động cao phù hợp để đầu tư thường xuyên

Trong lĩnh vực tài chính, người ta thường sử dụng chuyển động Brown hình học để mô tả sự dao động ngẫu nhiên của giá chứng khoán. Vì chuyển động Brown hình học có các đặc điểm sau:

Nó thỏa mãn phân phối chuẩn và có thể được sử dụng để mô tả lãi suất kép liên tục của lợi tức cổ phiếu.

Chuyển động Brown là một quá trình Markov, nghĩa là phân phối giá trong tương lai chỉ liên quan đến giá hiện tại và không liên quan gì đến giá lịch sử. Tức là mức giá hiện tại đã phản ánh đầy đủ thông tin cần thiết để dự đoán mức giá trong tương lai, điều này phù hợp với giả thuyết thị trường hiệu quả yếu.

Chuyển động Brown liên tục ở mọi nơi nhưng không khả vi ở mọi nơi và biến thiên bậc hai của nó lớn hơn 0, điều này phù hợp với nhận thức của mọi người về sự thay đổi giá cổ phiếu.

Chúng tôi giả định rằng tỷ lệ hoàn vốn của tài sản đầu tư trong một khoảng thời gian rất ngắn phù hợp với chuyển động Brownian hình học:

Trong số đó, u là tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của tài sản và o là độ biến động của tài sản, nghĩa là độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi nhuận của tài sản trong một khoảng thời gian ngắn. W(t) là một chuyển động Brown tiêu chuẩn với kỳ vọng o, và biểu thức cho phương sai TP(t) trên một khoảng có độ dài T là:

Nếu một nhà đầu tư thực hiện N lần đầu tư cố định trong thời gian T, chi phí đầu tư cố định trung bình là:

Giả sử rằng các nhà đầu tư đầu tư "liên tục" trong thời gian, P_D có thể được viết dưới dạng tích phân:

Nếu nhà đầu tư đầu tư một lần tại thời điểm 0, chi phí là P(0), so sánh P_D với P(0):

Tìm kỳ vọng của biểu thức trên có thể rút ra kết luận:

Bài viết này ban đầu được tạo bởi Viện nghiên cứu TokenRoll (ID: TokenRoll). In lại trái phép đều bị cấm.

Ghi chú:

Vì một số lý do nên một số danh từ trong bài chưa chính xác lắm, chủ yếu như: chứng chỉ chung, chứng chỉ số, tiền kỹ thuật số, tiền tệ, token, crowdsale, v.v. Nếu bạn đọc có thắc mắc gì có thể gọi điện hoặc viết thư để cùng thảo luận .

Bài viết này ban đầu được tạo bởi Viện nghiên cứu TokenRoll (ID: TokenRoll). In lại trái phép đều bị cấm.