灰度 trưởng phòng nghiên cứu: Chính sách “lãi suất cao kéo dài” của Fed sẽ gây áp lực ngắn hạn lên Bitcoin

Theo tin tức từ Odaily, Zach Pandl, trưởng phòng nghiên cứu của Grayscale, cho biết lạm phát tại Mỹ đang tăng tốc, giá năng lượng tăng đáng kể, và dự kiến tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ buộc phải duy trì lãi suất ở mức cao. Thị trường thường kỳ vọng rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trước tháng 9 năm 2027. Chính sách “lãi suất cao kéo dài” này mang lại ba tác động chính đối với tài sản tiền điện tử:

1. “Giao dịch mất giá tiền tệ” chịu áp lực: Chi phí nắm giữ các tài sản không sinh lời như Bitcoin tăng lên, lãi suất thực tế cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản thay thế có lợi suất bằng không, gây áp lực ngắn hạn lên các tài sản như Bitcoin. Tuy nhiên, Pandl vẫn lạc quan về triển vọng của Bitcoin và dự đoán rằng các diễn biến quy định tích cực, bao gồm cả Đạo luật CLARITY, sẽ bù đắp một phần tác động bất lợi.

2. Tăng tốc đưa tài sản thu nhập cố định lên chuỗi: Lợi suất của các sản phẩm thu nhập cố định bằng đô la Mỹ thường cao hơn so với các sản phẩm tương tự trong DeFi. Nếu các nhà đầu tư tiền điện tử đạt được lợi suất cao hơn từ trái phiếu token hóa, các tổ chức phát hành có thể thúc đẩy nhiều tài sản lên chuỗi hơn, thúc đẩy quá trình số hóa thu nhập cố định.

3. Doanh thu của các nhà phát hành stablecoin tăng trưởng: Các nhà phát hành stablecoin như Circle nắm giữ tài sản sinh lời, nhưng không thể trả lãi cho token. Lãi suất tăng trực tiếp nâng cao lợi nhuận của họ. Pandl ước tính rằng cứ mỗi 25 điểm cơ bản lãi suất ngắn hạn tăng lên, doanh thu của Circle có thể tăng thêm khoảng 190 triệu đô la Mỹ.

Zach Pandl kết luận rằng lãi suất cao kéo dài sẽ tạo ra lực cản cho các giao dịch phi cơ sở, đồng thời thúc đẩy quá trình token hóa tài sản thu nhập cố định và có lợi cho lợi nhuận của các nhà phát hành stablecoin.