SignalPlus Macro Analysis ฉบับพิเศษ: ความสงบเงียบ

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนพฤษภาคมมีความแข็งแกร่ง โดยมีการจ้างงานใหม่เพิ่มขึ้น 139,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ 126,000 ตำแหน่ง แต่การจ้างงานใหม่ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในภาคการพักผ่อนหย่อนใจและความบันเทิงและการดูแลสุขภาพ ในขณะที่มีการขาดทุนสุทธิในภาครัฐบาลและการผลิต รายละเอียดของข้อมูลค่อนข้างอ่อนแอ โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 4.19% เป็น 4.24% หากอัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานไม่ลดลง อัตราการว่างงานจะอยู่ที่ประมาณ 4.6%

การจ้างงานนอกภาคเกษตรมีผลงานดีกว่าข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานล่าสุด และหุ้นและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็เพิ่มขึ้นควบคู่กัน แม้ว่าข้อมูลที่ชัดเจนจะเริ่มมาบรรจบกับข้อมูลการสำรวจที่อ่อนแอในที่สุด นอกจากนี้ เมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงนับตั้งแต่วันปลดปล่อย และความตึงเครียดภายในฝ่ายทรัมป์ ตลาดก็เข้าสู่โหมด "ข่าวร้าย = ข่าวดี" อีกครั้ง โดยยังคงหาเหตุผลให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป

แม้ว่าการผ่านร่างกฎหมาย “Big Beautiful Bill” ยังคงมีความเสี่ยง แต่ความรู้สึกของตลาดก็ฟื้นตัวขึ้นสู่จุดสูงสุด โดยดัชนีความผันผวนและสเปรดสินเชื่อลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ดัชนี VIX ร่วงลงอย่างรวดเร็วที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ โดยร่วงลงเร็วกว่าช่วงที่มีการระบาดด้วยซ้ำ และเหยื่อหลักคือดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอ่อนค่าลงอย่างมากเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายหลังจากการปลดปล่อย

เมื่อพูดถึงดอลลาร์ เรากำลังเข้าสู่กลไกความสัมพันธ์ใหม่ โดยราคาหุ้นเริ่มเคลื่อนไหวในความสัมพันธ์เชิงบวกกับดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่หายากมากและเป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่ยั่งยืนครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการที่ตลาดให้ความสำคัญกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการพลิกกลับนโยบายของทรัมป์ต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ทำให้ราคาหุ้นสหรัฐฯ ในปัจจุบันได้รับผลกระทบจากกระแสเงินทุนระหว่างประเทศมากกว่าการคาดหวังการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ในตลาดพันธบัตร ผลตอบแทนมักจะเคลื่อนไหวสอดคล้องกับค่าเงินดอลลาร์ในสภาพแวดล้อมที่ไม่มีวิกฤต แต่ตั้งแต่วันปลดปล่อย ความสัมพันธ์นี้ก็ถูกทำลายลง โดยผลตอบแทนยังคงเพิ่มขึ้นท่ามกลางค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ซึ่งในอดีตหมายถึงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐที่ลดลงในอนาคต ความแตกต่างนี้อาจดำเนินต่อไปจนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับร่างกฎหมายการใช้จ่ายงบประมาณ และว่ารัฐบาลทรัมป์จะสามารถบรรลุข้อตกลงการค้าได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหรือไม่

สัปดาห์นี้จะเป็นสัปดาห์สำคัญในการทดสอบความเสี่ยงของตลาด การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวจะจัดขึ้นกลางสัปดาห์ ควบคู่ไปกับการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐและจีนที่กลับมาดำเนินต่อหลังจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ คาดว่าความคืบหน้าใดๆ ในการเจรจาการค้าจะมุ่งเน้นไปที่ความก้าวหน้าที่เกี่ยวข้องกับอุปทานแร่ธาตุหายาก ในขณะที่ตลาดพันธบัตรจะต้องรับมือกับข้อมูล CPI ที่กำลังจะมาถึงและแรงกดดันด้านอุปทานของพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปี

ในปัจจุบัน ตลาดคาดว่าดัชนี CPI พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.25% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และผลกระทบของต้นทุนที่เกิดจากภาษีศุลกากรอาจจะไม่ชัดเจนจนกว่าจะถึงปลายฤดูร้อน ซึ่งเป็นพื้นฐานที่ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 และต้นไตรมาสที่ 4 ของปีนี้

ในแง่ของสกุลเงินดิจิทัล ความผันผวนโดยรวมในสัปดาห์ที่ผ่านมาค่อนข้างสูง ไม่มีไฮไลท์มากนักในสาขาของบล็อคเชน โดยจุดสนใจหลักอยู่ที่ภาคการเงินแบบดั้งเดิม รวมถึงการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ Circle และพลวัตของธุรกิจธนาคาร กระแสเงินทุน ETF ไหลเข้า BTC ปะปนกัน ในขณะที่ ETH มีผลงานในเชิงบวกมากกว่า โดยมีการไหลเข้าสุทธิติดต่อกัน 14 วัน รวมมูลค่ามากกว่า 800 ล้านเหรียญสหรัฐ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเปิดของฟิวเจอร์ส ETH ของ CME ก็พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน

การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ Circle ประสบความสำเร็จอย่างมาก โดยราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นเกือบ 4 เท่าหลังจากจดทะเบียน และมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 32,000 ล้านดอลลาร์ ธุรกิจธนาคารสกุลเงินดิจิทัลก็คึกคักเช่นกัน โดย Robinhood ได้ทำการซื้อกิจการ Bitstamp มูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ และ Gemini ก็ได้ยื่นขอเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ท่ามกลางบรรยากาศตลาดที่คึกคักเช่นกัน

ที่น่าสังเกตคือเราไม่คิดว่านี่เป็นเหตุผลที่ดีต่อสินทรัพย์อย่าง BTC หรือ ETH เพียงฝ่ายเดียว เนื่องจากนักลงทุนทั่วไปมีช่องทางในการเข้าถึงสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นผ่าน ETF, MSTR หรือเครื่องมือพร็อกซี BTC อื่นๆ และตลาดแลกเปลี่ยนที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและผู้จัดทำสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพที่อยู่ภายใต้การควบคุมก็กำลังจะปรากฏขึ้น เมื่อสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลค่อยๆ เติบโตเต็มที่และกลายเป็นสินทรัพย์ระดับมหภาคที่ลงทุนได้ วงจรปัจจุบันจะยิ่งซับซ้อนและหลากหลายมากขึ้น

ขอให้ทุกท่านซื้อขายราบรื่นและโชคดีในสัปดาห์นี้!

คุณสามารถใช้ฟังก์ชัน SignalPlus trading vane ได้ฟรีที่ t.signalplus.com/crypto-news/all ซึ่งรวบรวมข้อมูลตลาดผ่าน AI และทำให้อารมณ์ของตลาดชัดเจนในทันที หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราแบบเรียลไทม์ โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat โปรดลบช่องว่างระหว่างภาษาอังกฤษและตัวเลข: SignalPlus 666) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อนๆ เพิ่มเติม

เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com