Quan điểm TOKEN2049: Tiền kỹ thuật số định hình lại sức mạnh kinh tế
Tác giả gốc: VC Popcorn
Nguồn gốc: Popcorn Unicorn
Giới thiệu tóm tắt
Bài viết này là một cuộc khảo sát học thuật nhằm mục đích khám phá logic vận hành và giá trị của tiền kỹ thuật số cũng như các chủ đề của nó trong hoạt động kinh tế cũng như tác động của nó đối với nền kinh tế vĩ mô.
Chuyển giao quyền lực kinh tế: Đầu tư hoặc đầu cơ vào tiền kỹ thuật số thực sự phản ánh sự theo đuổi và mong muốn của người dân về quyền lực kinh tế.
Tác động của công nghệ tiền tệ đến sức mạnh kinh tế: Nhìn bề ngoài, sự thay đổi của công nghệ tiền tệ chi phối việc chuyển giao quyền lực tiền tệ, nhưng trước khi xuất hiện blockchain, quá trình này được thúc đẩy nhiều hơn bởi quyền lực chính trị và sức mạnh quân sự.
Vấn đề cốt lõi của tiền kỹ thuật số: Công nghệ chuyển giao P2P đã định hình lại cơ cấu quyền lực kinh tế hiện có nhờ tính chất phi tập trung của nó, nhưng nó chưa giải quyết được ba vấn đề khó khăn của tài chính truyền thống. Bản chất của nó vẫn là công nghệ chuyển giao, không phải là tiền tệ thực sự.
Kết luận: Một số “tổ chức đầu tư” chủ trương cho rằng Bitcoin là tiền tệ của tương lai, điều này cho thấy sự thiếu hiểu biết chung về kinh tế, vì Bitcoin không phù hợp làm đơn vị giao dịch hàng ngày.
01.Giới thiệu
Bài viết này là một bài viết thảo luận mang tính học thuật. Chúng tôi đã thực hiện rất nhiều nghiên cứu và tham khảo mang tính học thuật; nó không liên quan đến bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc nội dung liên quan nào. Bài viết chủ yếu phân tích các đặc tính kỹ thuật của các loại tiền kỹ thuật số được đại diện bởi Bitcoin và thảo luận sâu sắc về vai trò, ảnh hưởng và giá trị của nó trong nền kinh tế vĩ mô. Nó phân tích sâu hơn logic hoạt động cơ bản của thế giới Web3 và cung cấp hỗ trợ về mặt lý thuyết cho nó.
02. Diễn biến tiền tệ và chuyển giao quyền lực kinh tế
2.1 Sự phát triển của tiền tệ và sự tin cậy
Là phương tiện giao dịch, đơn vị lưu trữ và tính toán giá trị, tiền tệ mang theo sự tin cậy và cam kết giữa các bên trong và ngoài xã hội. Tuy nhiên, nhu cầu về tiền tệ trong hoạt động kinh tế là không đổi và hình thức tiền tệ được lặp đi lặp lại theo sự phát triển của công nghệ và xã hội, từ vỏ sò và kim loại đầu tiên cho đến tiền giấy ngày nay, hình thức tuy khác nhau nhưng đều phục vụ cho nhu cầu. của Nó tiếp tục phát triển dựa trên nhu cầu của con người. Tiền không chỉ là phương tiện hoạt động kinh tế mà còn là công nghệ đáng tin cậy giúp thực hiện các cam kết giữa các nền kinh tế. Khi các hoạt động kinh tế xã hội trở nên phức tạp hơn, công nghệ tiền tệ cũng phát triển.
2.2 Chuyển giao quyền lực kinh tế
Sức mạnh kinh tế là gì? Theo nhà kinh tế học Richard Cooper, sức mạnh kinh tế là khả năng áp dụng các biện pháp kinh tế để trừng phạt hoặc khen thưởng bên khác (Eichengreen, 2022). Khả năng này thường là kết quả của quy mô kinh tế và là cơ sở cho tăng trưởng kinh tế. Sức mạnh kinh tế liên quan đến sức mua của một quốc gia. Sức mua được xác định bởi sức mạnh đồng tiền của một quốc gia. Ví dụ, đồng đô la Mỹ hiện được coi là đồng tiền mạnh nhất, đến mức các quốc gia khác sử dụng nó làm đồng tiền dự phòng khẩn cấp cho ngân hàng trung ương của họ. Vào năm 1920 và 2008, chúng ta đã chứng kiến những cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu do sự sụt giảm giá trị của đồng đô la.
Tiền kỹ thuật số là giai đoạn mới nhất của công nghệ tiền tệ. Tiền tệ kỹ thuật số, dẫn đầu là Bitcoin, dường như mang đến cơ hội trao quyền lực kinh tế vào tay các nhà đầu tư thông thường. Quan điểm này coi Bitcoin là một hình thức khác của ngân hàng trung ương. Họ tin rằng công nghệ tiền kỹ thuật số không chỉ giải quyết vấn đề hiệu quả kinh tế mà quan trọng hơn là tác động và định hình lại các mối quan hệ quyền lực hiện có trong lĩnh vực kinh tế.
Đây là lý do tại sao mọi tầng lớp xã hội và chính phủ các quốc gia khác nhau coi tiền kỹ thuật số là một tai họa trong những ngày đầu, nhưng bây giờ họ buộc phải chấp nhận nó và cần tích cực đón nhận nó, bởi vì thiết kế cấp cao nhất của tiền kỹ thuật số là liên quan trực tiếp đến xu hướng ảnh hưởng của các bên trong cạnh tranh kinh tế. Vì vậy, chúng tôi muốn xem xét sâu hơn về mối quan hệ năng động giữa sự phát triển tiền kỹ thuật số và sức mạnh kinh tế.
03. Tác động của công nghệ tiền tệ đến sức mạnh kinh tế
3.1 Công nghệ tiền tệ và hiệu quả giao dịch
Lịch sử trong quá khứ đã cho chúng ta biết rằng sự xuất hiện của tiền tệ đã cải thiện đáng kể hiệu quả của các giao dịch và sự tiến bộ của công nghệ tiền tệ chủ yếu phục vụ cho hiệu quả của các giao dịch (Jenkins, 2014). đồng tiền hiệu quả nhất thường được chọn làm phương tiện trao đổi. Do đó, việc đổi mới và ứng dụng công nghệ tiền tệ có tác động sâu sắc đến cơ cấu kinh tế và do đó làm thay đổi sự phân bổ sức mạnh kinh tế. Nói cách khác, người lãnh đạo các hoạt động kinh tế thường là người làm chủ công nghệ tiền tệ tiên tiến nhất.
Như chúng ta đã biết, sự xuất hiện sớm nhất của tiền là để giải quyết nhu cầu về "sự trùng hợp kép" trong các giao dịch cổ xưa, đây là khó khăn chính gặp phải khi giao dịch bằng hàng đổi hàng (tức là đổi hàng) trong nền kinh tế phi tiền tệ. Cả hai bên tham gia giao dịch cần có chính xác những gì bên kia cần trước khi giao dịch có thể được ký kết (O'Sullivan & Sheffrin, 2003).
Phương thức giao dịch này không hiệu quả và hạn chế quy mô cũng như phạm vi giao dịch. Sự ra đời của các loại tiền tệ kim loại quý đã đơn giản hóa rất nhiều quá trình này (Crawford, 1985), làm cho các hoạt động kinh tế trở nên linh hoạt và phổ biến hơn. Công nghệ tiền tệ thời kỳ này còn tương đối thô sơ và giá trị của tiền tệ phụ thuộc vào giá trị của chính kim loại quý. Tuy nhiên, việc vận chuyển và buôn bán kim loại quý là bất tiện. Thứ hai, sự khan hiếm và chi phí sản xuất của các kim loại quý như vàng và bạc cao hơn nhiều so với các mặt hàng buôn bán thông thường.
Do đó, nền kinh tế thế giới cần một loại tiền tệ mới nổi có tính di động và chi phí sản xuất thấp. Việc phát minh ra tiền giấy và việc sử dụng tiền giấy là những tiến bộ lớn trong công nghệ tiền tệ. Chúng xuất hiện lần đầu tiên vào thời nhà Tống của Trung Quốc (Moshenskyi, 2008) và. sau đó lan sang châu Âu.
Theo quan điểm của hệ thống tiền giấy, Anh đã phát triển một hệ thống ngân hàng và hệ thống tiền tệ tín dụng phức tạp vào thế kỷ 17 (Richards, 2024), hệ thống này đã thúc đẩy Cách mạng Công nghiệp và mở rộng ảnh hưởng toàn cầu về kinh tế và quân sự.
Từ cuối thế kỷ 20 đến đầu thế kỷ 21, sự xuất hiện của tiền điện tử và hệ thống thanh toán điện tử (như thẻ tín dụng, chuyển khoản điện tử) đã tiếp tục cách mạng hóa công nghệ tiền tệ (Stearns, 2011), giúp cải thiện hiệu quả của thị trường tài chính và nâng cao vị thế của đất nước. kiểm soát kinh tế. Ví dụ, hệ thống tài chính của Hoa Kỳ và sự thống trị toàn cầu của đồng đô la một phần là do vai trò trung tâm của nó trong các hệ thống thanh toán toàn cầu, chẳng hạn như hệ thống SWIFT (Gladstone, 2012).
3.2 Quyền lực thúc đẩy đổi mới tiền tệ
Không còn nghi ngờ gì nữa, mọi công nghệ tiền tệ mới đều nổi lên như một sự cải tiến về tính kém hiệu quả của các loại tiền tệ trước đó. Nhưng điều này không giải thích được tại sao người ta lại sẵn sàng chấp nhận loại “đồng tiền” bản thân không có giá trị sản xuất này làm phương tiện trao đổi, là “tiền đề của niềm tin” nói trên.
Trên thực tế, những thay đổi về hình thức tiền tệ không chỉ là sự lặp lại về mặt công nghệ trong hoạt động kinh tế mà thường là sự lựa chọn của bên có quyền lực trong hoạt động thương mại nhằm tối đa hóa lợi ích của mình mà sự lựa chọn này trùng hợp với sự phát triển của khoa học và công nghệ. công nghệ. Thông thường bên nào có năng lực công nghệ mạnh hơn thì cũng có nhiều quyền lực hơn trong hoạt động kinh doanh. Nói cách khác, bên kiểm soát quyền lực sẽ cung cấp an ninh hoặc đại diện cho an ninh, cho dù thông qua công nghệ vũ khí tiên tiến hay công nghệ tiền tệ tiên tiến.
Ví dụ, giữa các nền kinh tế.
Ấn Độ đã sử dụng vỏ sò làm tiền tệ cơ bản từ thời đồ đá mới cho đến khi người Anh bắt đầu xâm chiếm Ấn Độ vào thế kỷ 18 và 19. Để kiểm soát tốt hơn nền kinh tế Ấn Độ và tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu thuế, Công ty Đông Ấn đã giới thiệu tiền giấy vào năm 1812. Tanabe, 2020). Những tờ tiền giấy này ban đầu là tùy chọn và không bắt buộc đối với công chúng; đến năm 1861, Đạo luật Tiền giấy được thông qua (Lopez, 2021), thành lập Công ty Rupees là đồng tiền đấu thầu hợp pháp của Ấn Độ. Điều này có nghĩa là tất cả các khoản nợ công và tư nhân phải được thanh toán bằng đồng rupee của doanh nghiệp, trở thành phương tiện thanh toán hợp pháp duy nhất.
Việc nâng cấp lặp đi lặp lại công nghệ tiền tệ này không được người dân Ấn Độ hoan nghênh vì nó phù hợp với quy luật phát triển khách quan của lịch sử, ngược lại còn làm tăng thêm sự bất mãn của người dân địa phương. bởi chính phủ Anh và khiến việc thu thuế và tống tiền trở nên dễ dàng hơn;
Cuối cùng, người dân Ấn Độ buộc phải chấp nhận tiền giấy tiên tiến, dựa trên sự thỏa hiệp với công nghệ quân sự tiên tiến hơn là thừa nhận sự tiến bộ của công nghệ tiền tệ. Điều này hoàn toàn giống với tình hình kinh tế thế giới hiện nay. Các thuộc tính khoa học công nghệ và thuộc tính quân sự của đồng đô la Mỹ là không thể thiếu.
3.3 Thành công và thất bại của việc chuyển giao quyền lực tiền tệ dựa trên công nghệ
Thứ hai, trong một nền kinh tế, bên kiểm soát công nghệ thường sẽ thách thức bên nắm quyền lực ban đầu, chẳng hạn như thẻ tín dụng, là những đổi mới về công nghệ và mô hình kinh doanh giúp phân cấp quyền cung tiền từ chính phủ sang tài chính tư nhân. trong tay các cơ quan.
Hệ thống thẻ tín dụng ban đầu được Diners Club ra mắt vào những năm 1950 và sau đó các thương hiệu như Visa và Mastercard liên tiếp tung ra các sản phẩm thẻ tín dụng của riêng họ (Stearns, 2011). Những thẻ này cho phép người tiêu dùng mua hàng mà không cần thanh toán tiền mặt ngay lập tức và người tiêu dùng cam kết trả nợ vào một thời điểm nào đó trong tương lai.
Ở góc độ kỹ thuật, thẻ tín dụng không trực tiếp làm thay đổi cung tiền (tức là các chỉ số cung tiền như M 1 và M 2 do ngân hàng trung ương kiểm soát), vì thẻ tín dụng thực chất tạo ra một “đồng tiền tín dụng” hoặc một hình thức cho vay. , chứ không phải là Cung tiền thực (Stearns, 2011). Tuy nhiên, thẻ tín dụng có chức năng giống như tiền tệ trong các hoạt động kinh tế thực, ảnh hưởng đến sự lưu thông tiền trong nền kinh tế thông qua việc tạo tín dụng. Điều này phản ánh sự phân cấp quyền lực và chức năng trong hệ thống tài chính hiện đại (Simkovic, 2009).
Ví dụ về những thất bại bao gồm, chẳng hạn, rất lâu trước khi Bitcoin xuất hiện, vào năm 1983, David Chaum, một nhà mật mã học và nhà tiên phong về quyền riêng tư kỹ thuật số, đã đề xuất công nghệ "chữ ký mù" (Chaum, 1983). Chữ ký mù là một dạng chữ ký số trong đó nội dung của thông điệp được ẩn khỏi người ký cho đến khi nó được ký (Chaum, 1983). Điều này có nghĩa là người ký có thể ký mà không cần biết nội dung của tin nhắn nhưng có thể xác minh tính xác thực và tính toàn vẹn của tin nhắn sau khi ký.
Hệ thống chữ ký mù do David Chaum phát minh ban đầu nhằm mục đích phục vụ các tổ chức tài chính lớn hoặc cơ quan chính phủ. Phương pháp này giúp tăng tính minh bạch trong xử lý dữ liệu mà không ảnh hưởng đến quyền riêng tư. Tuy nhiên, thiết kế của các công nghệ sổ cái phân tán ban đầu như thế này dựa trên một giả định chung rằng có một cơ quan có thẩm quyền, một trung gian trung tâm như ngân hàng bán lẻ truyền thống hoặc ngân hàng trung ương. Vì vậy, những đề xuất này đã thất bại vì không thể qua mặt được cơ quan quyền lực tập trung (Tschorsch, & Scheuermann, 2016).
Tóm lại, công nghệ tiền tệ có thể ảnh hưởng đến cơ cấu kinh tế và do đó ảnh hưởng đến sức mạnh kinh tế. Tuy nhiên , việc thúc đẩy và phổ biến công nghệ tiền tệ cũng phụ thuộc rất nhiều vào sự hỗ trợ của đảng cầm quyền trong hệ thống kinh tế hiện tại. mạnh mẽ chỉ khi đó chủ nghĩa độc tài của chính phủ mới có thể được mở rộng.
04. Những thách thức và sự bất lực của công nghệ blockchain đối với trật tự kinh tế
4.1 Bitcoin: Sự phản kháng đối với nền kinh tế tập trung
Bitcoin, xuất hiện vào năm 2008, là một cuộc nổi dậy triệt để chống lại hiện tượng và trật tự kinh tế tập trung. Nó ra đời từ sự bất mãn với hệ thống tài chính truyền thống, tức là hệ thống tài chính do chính quyền trung ương kiểm soát, và là một phản ứng đối với toàn cầu. khủng hoảng tài chính. phản ứng xã hội (Nakamoto, 2008). Đề xuất cốt lõi của nó là thiết lập một hệ thống kinh tế phi tập trung loại bỏ các trung gian như ngân hàng trung ương (Joshua, 2011). Đây không chỉ là phản ứng trước cuộc khủng hoảng tài chính mà còn là cam kết công nghệ nhằm vượt qua những trở ngại đối với sự phát triển của tiền kỹ thuật số (Marple, 2021).
Công nghệ blockchain được tạo ra bằng Bitcoin cũng gặp phải rất nhiều nghi ngờ từ giới kỹ thuật trong những ngày đầu ra đời. Sau khi chống chọi với vô số cuộc tấn công của hacker, tính bảo mật của nó đã thực sự được giới kỹ thuật công nhận (Reiff, 2023).
Tin tặc đã phát hiện ra rằng công nghệ blockchain thực sự có thể hoàn thành các giao dịch ngang hàng trên khắp đại dương mà không cần bất kỳ trung gian hay sự cho phép nào và trong quá trình đó, kết quả giao dịch không thể bị giả mạo (Reiff, 2023). Đây cũng là lần đầu tiên bản thân công nghệ tiền tệ cung cấp đủ sự tin cậy thay vì dựa vào quyền lực tập trung. Nói cách khác, công nghệ này là lần đầu tiên nó có các giao dịch P2P không cần sự tin cậy và không được phép. Do đó, công nghệ blockchain đã tạo ra một loại tiền tệ mới, tiền kỹ thuật số (Nakamoto, 2008).
4.2 Sự trỗi dậy của altcoin và sự cạnh tranh trong đổi mới công nghệ
Dựa trên công nghệ blockchain, một số lượng lớn altcoin đã xuất hiện nhanh chóng kể từ năm 2011, duy trì các đặc tính kỹ thuật của phân cấp, nhưng có những khác biệt trong việc ứng dụng công nghệ blockchain. Các altcoin này đạt được các mục tiêu kinh tế và xã hội theo những cách khác nhau (Halaburda & Gandal, 2016).
Trong hệ sinh thái altcoin, chúng ta có thể thấy rõ mối quan hệ giữa đổi mới công nghệ và lặp lại hiệu quả giao dịch, cho dù đó là thông qua việc lặp lại các giao thức đồng thuận (như POW, POS và POS) hay thông qua Lớp 2 để tăng tính linh hoạt của mạng chính. Đó là để tăng hiệu quả giao dịch (Halaburda & Gandal, 2016). Đồng thời, chúng tôi nhận thấy rằng tiền kỹ thuật số phân cấp và làm suy yếu thế giới tài chính truyền thống. Tuy nhiên, trong đó, mọi người đang chơi một trò chơi quyền lực. Nhiều loại tiền thay thế khác nhau tiếp tục lặp lại hoặc khoe khoang về việc lặp lại công nghệ tiền kỹ thuật số của riêng họ, do đó ảnh hưởng đến tầm ảnh hưởng của chúng. trên thế giới tài chính truyền thống, ngai vàng quyền lực liên tục bị tấn công.
Kể từ đó, ICO (Cung cấp tiền xu ban đầu) ra đời. Vào năm 2013, Mastercoin là ICO đầu tiên trên thế giới, nhưng ICO Ethereum Eth 2014 được biết đến rộng rãi hơn (HackerNoon.com, 2019). Các công ty chuẩn bị cho ICO thường công bố lộ trình phát triển, chỉ ra rằng họ cần gây quỹ để phát triển công nghệ tiền kỹ thuật số tiên tiến nhất hoặc phát triển và mở rộng hệ sinh thái mã hóa của mình, v.v. ICO cho phép các công ty hoặc tổ chức gây quỹ bằng cách cung cấp mã thông báo mật mã thay vì cổ phiếu. Những mã thông báo này thường không cung cấp quyền sở hữu công ty mà thay vào đó cho phép người mua kiếm lợi từ thành công của công ty và sử dụng mã thông báo để mua sản phẩm hoặc dịch vụ (Hargreaves, 2013). ). Thông thường, các ICO này được quản lý tập trung hơn bởi công ty phát hành, nói cách khác, quyền lực nằm trong tay công ty phát hành chứ không phải được phân quyền hoàn toàn.
Ngoài ra, thiết kế của ICO hướng tới giá trị của công ty, tức là người mua mong đợi công ty tiếp tục tạo ra giá trị, tiếp tục lặp lại công nghệ và mở rộng hệ sinh thái (Hargreaves, 2013). Không giống như Bitcoin, kỳ vọng của mọi người về giá trị của Bitcoin hoàn toàn xuất phát từ sự đồng thuận. Người dùng không mong đợi Bitcoin với tư cách là một sinh vật sẽ tự mình phát triển giá trị bổ sung mới.
ICO vượt xa loại tiền kỹ thuật số được xác định bởi Bitcoin và trở thành một sự thay thế cho chứng khoán (Hargreaves, 2013). Vì vậy, vào năm 2021, khi Sam Bankman-Fried đề xuất với SEC Hoa Kỳ rằng tiền kỹ thuật số nên được quản lý và tuân thủ theo cách hoàn toàn khác với chứng khoán, ông đã ngay lập tức bị từ chối (tài liệu của SEC, 2022) vì không ai có thể nói gì vào thời điểm đó. Rõ ràng, sự khác biệt giữa hai từ quan điểm này là gì.
Trên thực tế, tiền kỹ thuật số và chứng khoán có mối quan hệ biện chứng là sự thống nhất của các mặt đối lập. Chứng khoán thiên về kỳ vọng của người mua đối với lợi nhuận trong tương lai của công ty phát hành, trong khi tiền kỹ thuật số thiên về kỳ vọng của người nắm giữ tiền tệ đối với quyền lực của tổ chức phát hành và xu hướng trạng thái trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số. Nó khác với phân tích cơ bản trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các nhà đầu tư ICO đánh giá cao hơn là công ty có thể liên tục cải thiện tiến bộ công nghệ và ảnh hưởng công nghệ, sau này sẽ phát triển thành ảnh hưởng sinh thái. Loại ảnh hưởng này thường không thể định lượng được ở giai đoạn hiện tại của tiền kỹ thuật số và không có tiêu chuẩn rõ ràng. Hầu hết các nhà đầu tư buộc phải tự lập và tự lập luận một cách hợp lý. Trong một thế giới lý tưởng, giả định rằng mọi hoạt động kinh tế trên toàn thế giới nên sử dụng loại tiền tệ tiên tiến nhất để giao dịch, vì đó là loại tiền hiệu quả nhất và có chi phí thấp nhất. giá trị của đồng tiền này Xu hướng tăng trưởng lợi nhuận của tổ chức phát hành cũng có thể hình dung được.
4.3 Stablecoin và sự cạnh tranh về sức mạnh kinh tế
Vì vậy, chúng ta đã chứng kiến sự ra đời của stablecoin, sự xuất hiện của USDT vào năm 2014 (Cuthbertson, 2018), duy trì mối quan hệ giá ổn định với đồng đô la Mỹ, từ đó làm giảm biến động giá trên thị trường tiền kỹ thuật số. Thông qua phương pháp này, các stablecoin như USDT cố gắng thực hiện các giao dịch tiền kỹ thuật số phải được thực hiện thông qua nó, do đó đạt đến vị trí C của tiền kỹ thuật số. Nhờ sự ổn định do stablecoin mang lại, tài chính phi tập trung và các giao dịch tiền kỹ thuật số tập trung đã phát triển mạnh mẽ. Ở đây, mối quan hệ giữa hiệu quả đạt được và sức mạnh kinh tế có thể thấy rõ.
Nhiều người sẽ nghĩ rằng các stablecoin, chẳng hạn như USDT, neo giữ ảnh hưởng của tiền kỹ thuật số đối với các loại tiền tệ truyền thống, đây là một sự thoái lui về mặt công nghệ. Do đó, các stablecoin thuật toán đã xuất hiện và sẽ không được thảo luận ở đây. Từ một góc độ khác, ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia khác nhau đã nhìn thấy cơ hội mới để mở rộng quyền lực thông qua các đồng tiền ổn định, tức là họ có thể ngồi trên ngai sắt của thế giới tiền điện tử thông qua các đồng tiền ổn định.
Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang thí điểm các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền, hay còn được gọi là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Một cuộc khảo sát gần đây của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho thấy hơn 70% ngân hàng trung ương đang tích cực tiến hành nghiên cứu về CBDC của riêng họ và đồng Nhân dân tệ được mã hóa của Trung Quốc là một trong những kế hoạch CBDC nổi tiếng nhất (Barontini & Holden, 2019).
Điều đáng chú ý là nhiều quốc gia đã dựa vào tiền kỹ thuật số để lách các biện pháp trừng phạt quốc tế và cũng đang phát triển các dự án tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương để đạt được mục tiêu này hiệu quả hơn (Barontini & Holden, 2019). Thông thường, các chính phủ quốc gia mạnh thực thi quyền lực bất bạo động thông qua tiền pháp định, đặc biệt là trong quan hệ quốc tế. Bằng cách kiểm soát tiền tệ, chính phủ có thể tác động đến hoạt động kinh tế của các quốc gia và cá nhân khác (Barontini & Holden, 2019). Đặc biệt trong các lệnh trừng phạt quốc tế, ví dụ, nếu quốc gia A muốn áp đặt các biện pháp trừng phạt kinh tế đối với quốc gia B thì có thể thực hiện bằng cách cắt đứt kết nối của quốc gia B với hệ thống SWIFT và các tổ chức tài chính của quốc gia B sẽ không thể tiếp cận thị trường tài chính quốc tế. .
Tuy nhiên, tiền kỹ thuật số thách thức quy tắc cố hữu này. Nếu quốc gia B phát triển tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) của riêng mình và thiết lập các kênh giao dịch được mã hóa trực tiếp với các quốc gia khác thì quốc gia B có thể bỏ qua các hạn chế của hệ thống SWIFT và giảm bớt ảnh hưởng của các biện pháp trừng phạt. Điều này cho thấy CBDC có thể giúp giảm bớt sự kiểm soát của một số quốc gia đối với dòng tài chính quốc tế, do đó làm suy yếu các quy tắc trừng phạt kinh tế truyền thống. Điều này một lần nữa khẳng định rằng tiền kỹ thuật số đã làm suy yếu đáng kể cơ cấu quyền lực trong hệ thống kinh tế hiện tại.
Nhìn chung, cho dù ở dạng tiền kỹ thuật số phi tập trung hoàn toàn, ICO của công ty hay stablecoin do chính phủ sản xuất, chúng tôi đều thấy mối liên hệ quan trọng giữa những tiến bộ trong công nghệ tiền tệ và việc theo đuổi sức mạnh kinh tế.
05. Suy nghĩ về quy luật hoạt động của tiền kỹ thuật số
Tôi nghĩ tất cả những ai tiếp xúc với tiền kỹ thuật số sẽ nghĩ về câu hỏi này: công dụng của tiền kỹ thuật số là gì và cách sử dụng nó. Hoặc các quy tắc mà tiền kỹ thuật số hoạt động là gì? Bằng cách nắm vững các quy tắc này, tôi có thể kiếm tiền không?
Hôm nay tôi vẫn không thể giúp bạn kiếm tiền, nhưng tôi có thể thảo luận về logic cơ bản hoạt động của tiền kỹ thuật số. Có ba vấn đề mà tôi cho là quan trọng nhất. Ba vấn đề này cũng là những vấn đề mà các tổ chức tài chính truyền thống quan tâm nhất. về. 1. Giá trị của tiền kỹ thuật số là gì 2. Cơ chế nào kiểm soát và ảnh hưởng đến giá của tiền kỹ thuật số? 3. Tác động của công nghệ sổ cái tiền kỹ thuật số đến hành vi tài chính truyền thống là gì?
5.1 Giá trị của tiền kỹ thuật số là gì?
Tôi nghĩ thường có bốn,
Đầu tiên là giá trị giao dịch (Nakamoto, 2008). Là một công cụ giao dịch, tính chất nhanh chóng và phi tập trung của nó có thể cho phép thực hiện một số giao dịch mà tài chính truyền thống không thể thực hiện được thông qua tiền kỹ thuật số.
Loại giá trị thứ hai là giá trị đầu cơ (Gronwald, 2019). Ví dụ: Bitcoin, do tính chất hạn chế của nó, khiến nó giống một loại hàng hóa hơn là một loại tiền tệ.
Loại thứ ba được neo (Dell'Erba, 2019), chẳng hạn như stablecoin, được ràng buộc với giá trị của một tài sản thực tế.
Loại thứ tư dựa trên các chức năng (Golem. 2020), chẳng hạn như tiền riêng tư. Người dùng sử dụng tiền riêng tư để giữ bí mật thông tin giao dịch trên blockchain; một ví dụ khác là nhiều loại tiền khác nhau có thể được sử dụng để sử dụng các dịch vụ của một mạng blockchain nhất định. Ví dụ: sử dụng đồng ionet để mua dịch vụ GPU, v.v.
Loại giá trị đầu tiên là thứ mà các quốc gia có chủ quyền đang cố gắng kiểm soát và tích cực đấu tranh .
Loại giá trị thứ hai đã sinh ra một thị trường đầu cơ và đầu cơ khổng lồ, không được các cơ quan quản lý tài chính chấp nhận, và những cảnh báo liên quan lần lượt xuất hiện.
Loại giá trị thứ ba này tìm thấy ngôi nhà tự nhiên của nó trong ngành ngân hàng và do đó nằm trong tầm ngắm của các cơ quan quản lý ngân hàng .
Loại giá trị thứ tư lan rộng trong tài chính doanh nghiệp và được điều chỉnh bởi luật chứng khoán.
5.2 Cơ chế nào kiểm soát và ảnh hưởng đến giá của tiền kỹ thuật số?
Giá của một loại tiền kỹ thuật số gắn chặt với cơ chế quản lý nguồn cung của nó, không khác gì so với các loại tiền tệ truyền thống.
Đối với đấu thầu hợp pháp có chủ quyền, giá cả được kiểm soát bằng cách kiểm soát cơ chế cung ứng và chính phủ có chủ quyền phát hành hoặc phá hủy tiền tệ, từ đó ảnh hưởng đến niềm tin và tính thanh khoản của tiền tệ trong hoạt động kinh tế (Fenu, Marchesi, Marchesi &Tonelli, 2018). Ở đây chúng ta sẽ nói về một bộ ba bất khả thi mà chính sách tiền tệ truyền thống thường gặp phải, hay còn gọi là tam giác bất khả thi trong kinh tế, đề cập đến ba mục tiêu chính mà một quốc gia phải đối mặt khi xây dựng chính sách tiền tệ (Lawrence & Frieden, 2001): ổn định tỷ giá hối đoái, tự do hóa chuyển vốn và chính sách tiền tệ độc lập. Ba mục tiêu này thường khó đạt được đồng thời và các quốc gia phải chọn hai trong số đó.
Nếu một quốc gia lựa chọn cố định tỷ giá hối đoái và cho phép vốn lưu thông tự do thì quốc gia đó sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì chính sách tiền tệ độc lập. Điều này là do tỷ giá hối đoái cố định đòi hỏi chính sách tiền tệ của quốc gia phải phù hợp với các đối tác thương mại chính hoặc mỏ neo tiền tệ để duy trì mục tiêu tỷ giá hối đoái. Đồng thời, dòng vốn tự do sẽ tạo điều kiện cho các lực lượng thị trường (như đầu cơ) gây áp lực lên tỷ giá hối đoái cố định, có thể buộc quốc gia phải điều chỉnh chính sách tiền tệ để duy trì sự ổn định tỷ giá (Lawrence & Frieden, 2001) .
Nếu một quốc gia lựa chọn chính sách tiền tệ độc lập và cho phép dòng vốn tự do di chuyển thì sẽ khó duy trì được sự ổn định tỷ giá. Trong trường hợp này, ngân hàng trung ương điều chỉnh lãi suất hoặc cung tiền để đạt được các mục tiêu trong nước, chẳng hạn như chống lạm phát hoặc kích thích nền kinh tế, điều này có thể dẫn đến dòng vốn vào hoặc ra, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái (Lawrence & Frieden, 2001).
Nếu một quốc gia lựa chọn chính sách tiền tệ độc lập và duy trì sự ổn định tỷ giá hối đoái, quốc gia đó có thể cần phải hạn chế sự di chuyển tự do của vốn. Điều này là do sự tự do của dòng vốn có thể gây áp lực lên tỷ giá hối đoái, từ đó mâu thuẫn với chính sách tiền tệ độc lập của quốc gia (Lawrence & Frieden, 2001).
Ví dụ điển hình nhất ở đây là Trung Quốc đã lựa chọn chính sách tiền tệ tương đối độc lập và tỷ giá hối đoái ổn định. Các nước thuộc khu vực đồng euro đã lựa chọn sự ổn định tỷ giá hối đoái và dòng vốn tự do (Lawrence & Frieden, 2001).
Một số loại tiền kỹ thuật số cũng thể hiện logic cung cấp được phát hành tập trung này (tháng 1 năm 2018), chẳng hạn như Ripple (XRP). Một số lượng lớn tiền XRP đã được tạo ra trước khi phát hành công khai thông qua mô hình khai thác trước. Công ty quản lý tiền XRP sẽ tăng hoặc giảm số lượng tiền XRP lưu hành trên thị trường khi cần thiết để duy trì chi phí và hiệu quả của việc giao dịch chéo. chuyển biên giới, từ đó đạt được kiểm soát giá (Jani, 2018). Mặc dù chiến lược kiểm soát nguồn cung này có thể giúp ổn định giá cả, nhưng nó cũng gây ra rủi ro tập trung hóa. Tương tự như logic phát hành và điều chỉnh của các loại tiền tệ truyền thống, Ripple chắc chắn phải đối mặt với Tam giác bất khả thi trong kinh tế, đặc biệt là khả năng chống chọi của các công ty riêng lẻ. rủi ro thấp hơn nhiều so với các quốc gia có chủ quyền. Một khi gặp khủng hoảng nợ, siêu lạm phát có thể xảy ra.
Một cách khác là nguồn cung thuật toán (Yermack, 2015). Không giống như phát hành tập trung, nguồn cung thuật toán dựa trên các quy tắc đặt trước để tự động kiểm soát việc tạo và phát hành tiền kỹ thuật số. Các quy tắc này được mã hóa thành mã của blockchain và không cần sự can thiệp của con người (Yermack, 2015). Bitcoin là một ví dụ điển hình, giới hạn nguồn cung của nó được cố định ở mức 21 triệu và dự kiến sẽ đạt giới hạn này vào khoảng năm 2140 (Nakamoto, 2008). Tỷ lệ cung cấp đặt trước này giúp nguồn cung của Bitcoin có thể dự đoán được, nhưng nó cũng khiến nó nhạy cảm hơn với hoạt động đầu cơ của thị trường, dẫn đến biến động giá lớn hơn. Mặc dù biến động giá cao, nhưng các đặc tính của nguồn cung thuật toán (chẳng hạn như khả năng dự đoán nguồn cung) khiến loại tiền tệ này rất hữu ích trong giao dịch. Nhà giao dịch có thể mua và bán các loại tiền tệ này một cách chiến lược bằng cách dự đoán hiệu suất của chúng so với các loại tiền tệ khác dựa trên mô hình cung ứng đã biết của chúng.
Tóm lại, trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số, cơ chế phát hành tập trung cho phép quản lý giá và nguồn cung linh hoạt hơn, nhưng có thể gây ra vấn đề về uy tín vì những người tham gia thị trường có thể lo ngại về việc lạm dụng quyền lực trung tâm, chẳng hạn như xảy ra siêu lạm phát. Ngược lại, nguồn cung thuật toán (như giới hạn cố định của Bitcoin) mang lại mức độ dự đoán và tính minh bạch cao, làm tăng độ tin cậy của tiền tệ nhưng phải trả giá bằng khả năng phản ứng nhanh chóng với những thay đổi của thị trường.
5.3 Tác động của công nghệ sổ cái tiền kỹ thuật số đến hành vi tài chính truyền thống là gì?
Thiết kế của công nghệ sổ cái phân tán blockchain là một sự đổi mới tuyệt vời so với công nghệ sổ cái truyền thống (Nakamoto, 2008). Cho dù sổ cái tiền kỹ thuật số là công khai hay riêng tư, vai trò của nó trong quan hệ kinh tế và sự chấp nhận của các cơ quan quản lý cũng có tác động đáng kể.
Trong sổ cái công khai, trách nhiệm ghi sổ kế toán được phân bổ cho một số lượng lớn người dùng cuối, tạo thành một cơ cấu quản trị phi tập trung; bất kỳ ai cũng có thể xem và xác minh các giao dịch trong sổ cái, vì vậy sổ cái công khai thường được xem là minh bạch và phi tập trung hơn (Nakamoto, 2008). ). Ngược lại, sổ cái riêng có cấu trúc trách nhiệm tập trung hơn, thường được quản lý bởi một tổ chức duy nhất. Điều này có nghĩa là chi phí quản lý kế toán tập trung vào một tổ chức hoặc một nhóm tác nhân, thay vì phân tán trên toàn mạng lưới.
Vì sổ cái công khai thiếu đối tượng quản lý tập trung nên các cơ quan quản lý cần giám sát nhiều người tham gia hơn và do đó có thể thực hiện các lệnh cấm và biện pháp cảnh báo khắc nghiệt hơn để quản lý thị trường tiền kỹ thuật số (O'Dwyer & Malone. 2014). Mặc dù sổ cái riêng được quản lý bởi các tổ chức cụ thể, nhưng các cơ quan quản lý sẽ dễ dàng thực hiện các phản ứng quản trị cụ thể hơn vì họ có thể liên lạc và làm việc trực tiếp với các tổ chức này. Ví dụ: sổ cái của các ngân hàng truyền thống thường được tập trung hóa, nghĩa là tất cả dữ liệu và hồ sơ giao dịch được lưu trữ trên máy chủ nội bộ của ngân hàng. Các cơ quan chính phủ liên quan chỉ cần kiềm chế và quản lý các ngân hàng.
Bitcoin chọn sổ cái công khai vì đây là loại tiền kỹ thuật số phi tập trung nhấn mạnh đến sự phân cấp tài chính và tiền tệ (Nakamoto, 2008). Điều này bỏ qua mô hình ngân hàng truyền thống, trong đó chuyển tiền xuyên biên giới và các giao dịch có giá trị lớn thường liên quan đến các trung gian phức tạp và phí cao, cũng như sự giám sát hiệu quả của chính phủ. Điều này đã dẫn đến việc các cơ quan quản lý thực hiện các biện pháp nghiêm ngặt hơn để điều tiết thị trường của họ. Điều này cho thấy việc phát triển và áp dụng tiền kỹ thuật số không chỉ là một lựa chọn kỹ thuật mà còn liên quan đến các trò chơi và quyết định quyền lực ở nhiều cấp độ như chính trị, kinh tế và xã hội.
06.Kết luận
Tiền kỹ thuật số là giai đoạn mới nhất trong lịch sử phát triển tiền tệ. Tiền kỹ thuật số Tiền điện tử, Công nghệ mã hóa tiền điện tử đại diện cho các thuộc tính công nghệ của nó và Tiền tệ đại diện cho các thuộc tính tiền tệ của nó.
Các thuộc tính công nghệ của nó được phản ánh một cách hoàn hảo trong việc sử dụng nó như một công cụ thanh toán. Nó giải quyết được nhiều vấn đề mà ngành ngân hàng truyền thống không thể giải quyết được. Nó có thể thực hiện chuyển khoản xuyên biên giới nhanh chóng và trực tiếp thông qua hệ thống sổ cái phân tán toàn cầu, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch và. thời gian được rút ngắn, không cần qua trung gian và phê duyệt. Tuy nhiên, hầu hết các công nghệ tiền tệ phải được hỗ trợ bởi các cường quốc kinh tế tập trung trước khi chúng có thể phát triển. Lần đầu tiên, công nghệ blockchain có thể phát triển mà không cần sự cho phép của các nhóm lợi ích, trực tiếp tấn công vào trật tự lợi ích kinh tế truyền thống. Trong phạm vi đồng tiền kỹ thuật số, vô số altcoin cũng đang tấn công cấu trúc kinh tế vốn có (Bitcoin, Ethereum) trong đồng tiền kỹ thuật số, cố gắng cạnh tranh ngai vàng thông qua việc lặp lại công nghệ liên tục. Vì vậy, mặc dù vô số đồng tiền ICO không tạo ra dòng tiền trong ngắn hạn nhưng các nhà đầu tư dường như nhìn thấy được giá trị to lớn mà chúng sẽ mang lại hiệu quả giao dịch trong tương lai.
Tuy nhiên, nếu tiền kỹ thuật số được coi là một loại tiền tệ thì các vấn đề kinh tế và chính trị mà nó gặp phải không khác nhiều so với các loại tiền hợp pháp truyền thống. Các vấn đề gặp phải trong hoạt động kinh tế truyền thống như tam giác bất khả thi vẫn chưa được giải quyết trong lĩnh vực kỹ thuật số. tiền tệ. . Dựa trên điều này, chúng tôi cũng phát hiện ra rằng trong thế giới mã hóa quảng cáo sự phân cấp này, nó cũng nhấn mạnh và tôn thờ tính chính thống. Tính chính thống này mang tính tập trung, hướng tâm và thậm chí là mê tín, và nó không liên quan đến công nghệ. nỗi ám ảnh và tôn thờ quyền lực của thế giới truyền thống cũng như sự coi thường các quy luật khoa học.
Đó là lý do tại sao một số nhà đầu tư tổ chức tiền điện tử ủng hộ một cách ngớ ngẩn nhưng tự mãn rằng Bitcoin tương đương với ngân hàng trung ương và các loại tiền kỹ thuật số khác hoạt động giống như các quốc gia, điều này thể hiện sự thiếu hiểu biết về kiến thức kinh tế của họ.
