원저자: Murphy, 온체인 데이터 분석가 (X: @Murphychen 888)
채굴 비용이 BTC 가격 하한선에 얼마나 영향을 미치나요?
일부 친구들은 "채굴 비용이 BTC 가격에 영향을 미치는지 여부"에 대해 오해를 가지고 있습니다. 그들은 현재 자본 시대에 채굴자가 보유한 BTC가 전체 유통 시장에서 차지하는 비중이 적기 때문에 채굴자의 판매 여부가 영향을 미치지 않는다고 생각합니다. BTC의 가격 추세.
여기서는 내 개인적인 견해를 이야기하겠습니다. 우선, 채굴 비용은 BTC 가격의 "상한"에 영향을 미치지 않지만 BTC 가격의 "하한"에는 큰 영향을 미칩니다 . 여기서의 논리는 채굴자들이 원가에 도달했을 때 칩을 팔거나 팔지 않을 것이라는 것이 아니라, 오히려 시장 수요 측면의 심리적 요인에 달려 있습니다.
BTC의 가격이 채굴 비용보다 낮을 때, 투자자들은 이때 2차 시장에서 BTC를 구매하는 것이 수천만 자금을 투자하는 것보다 훨씬 비용 효율적이고, 채굴을 통해 BTC를 획득하는 데 시간과 노력이 많이 소모된다고 생각할 것입니다. 이는 채굴자를 활용하여 시장에서 더 많은 수요를 유발하는 "이용" 사고방식과 유사합니다. 우리가 무언가를 구입할 때와 마찬가지로, 그 품목의 생산 비용이 가격과 같거나 그보다 높을 때 우리는 이점을 얻고 있다고 느끼기 때문에 더 "마음의 평화"를 갖고 구매할 것입니다. 잃거나 속일 여유가 없습니다).
둘째, BTC 가격이 일정 수준 이하로 떨어지면 비용을 감당할 수 없는 채굴자들은 컴퓨팅 파워의 일부를 인출하여 난이도를 낮추게 됩니다. 난이도가 낮아지면서 채굴 비용도 낮아지고, '이용할 수 없는' 시장 수요가 약화되어 가격이 계속 하락하고, 컴퓨팅 파워도 계속해서 철수하는데... 이것이 죽음의 나선에 들어섰습니다. 강력한 컴퓨팅 능력은 BTC 분산화 및 시스템 보안을 위한 중요한 보장입니다. 극단적인 경우, 아무도 짐을 꾸리지 않고, 광산이 폐쇄되고, 채굴 기계를 판매할 수 없거나 심지어 자산 보안이 위협을 받는 등 모든 사람에게 이익이 되는 것은 아닙니다.
따라서 채굴 비용은 특정 조건에서 BTC의 최저 가격에 영향을 미칠 것입니다!
그렇다면 채굴 비용을 올바르게 측정하는 방법은 무엇입니까? 간단한 계산 모델을 사용하여 이를 추론할 수 있습니다.
채굴 비용에는 주로 채굴기 구입과 사후 운영 및 유지 관리라는 두 가지 측면이 포함됩니다. 이후의 운영 및 유지 관리 비용에는 주로 전기 요금 및 기타 운영 비용(인건비, 공장 건물, 유지 관리, 대출 등)이 포함됩니다. 전기요금은 70%, 기타비용은 30%로 채굴기 구입비용과 함께 채굴자들의 주요 비용을 구성한다고 가정한다.
컴퓨팅 파워 가격은 매일 컴퓨팅 파워(1 E = 100 w T)당 생성될 수 있는 BTC(블록 보상 및 처리 수수료 수입 포함)의 양을 나타냅니다. 현재는 0.809입니다.
단위 전기 가격은 $0.053 입니다 . 현재 시중에 나와 있는 채굴기 5대를 샘플로 선택했습니다. 그 중 S 19 XP Hyd가 마지막 주기의 주요 채굴기였으며, 이번 주기의 주요 채굴기는 T 21입니다. 현재 공식 웹사이트에서는 이론적으로 아직 대규모로 배포되지 않은 선물을 판매하고 있습니다. 모든 채굴기 매개변수와 가격은 Bitmain의 공식 웹사이트에서 수집됩니다.
위의 표는 위 모델을 기반으로 계산한 결과이다. BTC 가격이 42,000달러일 때, 메인 채굴기 T21 의 이익률은 마이너스임을 알 수 있습니다. 이는 현재 2차 시장에서 BTC를 구매하는 것이 채굴보다 비용 효율적이라는 것을 의미합니다.
공교롭게도 42,000이라는 제한 값은 제가 6월 23일에 게시한 기사 "온체인 데이터 분석에 따르면 이번 강세장에서 BTC 가격 되돌림의 제한 값은 얼마입니까?" 와 일치합니다. " 기사에서 STH-MVRV 및 TMMP를 사용하여 계산된 되돌림 제한은 43,000~44,000보다 작지 않습니다. 이 보기는 매우 가깝습니다.
BTC 가격이 $56,500 미만인 경우 T21 의 투자 회수 주기는 48개월이 소요됩니다. 일반적으로 채굴기의 최대 사용 수명은 약 3~4년입니다. 3년이 지나도 채굴기가 오작동하지 않더라도 에너지 효율성이 떨어지기 때문에 새로운 채굴기로 교체됩니다. 그때가 되면 오래된 채굴 기계의 남은 잔존 가치는 거의 0이 될 것이며, 전기 비용이 매우 낮거나 무료인 경우에만 채굴자를 위해 계속 작업할 수 있으며, 그렇지 않으면 고철로 판매되어야 합니다. 따라서 48개월 만에 원금을 갚을 수 있는 T21의 경우 이 가격은 너무 비우호적이다. 앞으로 BTC 가격이 오르지 않는다고 가정하면, 3년 동안 열심히 노력한 끝에 이제 막 자본금을 회수한 채굴자들이 또다시 그런 사업을 할 의향이 있을까요?
따라서 이러한 관점에서 보면 56,500 미만의 BTC도 일정한 가성비를 갖고 있으며 특히 고정 투자를 좋아하는 친구에게 적합합니다.
업데이트: Mining Pulse 는 광부가 채굴하는 속도를 측정하는 지표입니다. 주로 14일 평균 차단 간격과 목표 시간(10분)의 편차를 반영합니다. 특히 Mining Pulse는 다음 사항을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다.
1. 편차는 속도 차이를 나타냅니다.
음수 값은 실제 블록 시간이 목표 시간보다 빠르다는 것을 의미하고, 양수 값은 실제 블록 시간이 목표 시간보다 느리다는 것을 의미합니다.
2. 음수 값은 다음을 의미합니다.
· 더 빠른 블록 시간: Mining Pulse가 음수 값을 표시하면 블록이 예상보다 빠르게 채굴되고 있음을 의미합니다.
· 해시율 증가: 이는 일반적으로 네트워크의 해시율이 난이도 증가보다 빠르게 증가할 때 발생합니다. 즉, 더 많은 컴퓨팅 파워(채굴자)가 합류하게 되어 블록 생성 시간이 짧아지게 됩니다.
· 네트워크 확장: 네트워크의 해싱 파워가 확장되고 있음을 나타냅니다.
3. 양수 값은 다음을 의미합니다.
· 더 느린 블록 시간: Mining Pulse가 양수 값을 표시하면 블록이 예상보다 느리게 채굴되고 있음을 의미합니다.
· 해시율 하락: 이는 일반적으로 난이도가 감소하는 것보다 네트워크 해시율이 더 빠르게 떨어질 때 발생합니다. 즉, 일부 채굴자는 장비를 종료(컴퓨팅 성능 종료)하여 블록 생성 시간이 길어질 수 있습니다.
· 채굴자가 오프라인 상태입니다. 이는 일부 채굴자가 오프라인 상태가 되어 네트워크의 총 해싱 성능이 감소함을 나타냅니다.
위 그림에서 볼 수 있듯이 양수 값이 클수록 현재 BTC 가격이 채굴자의 채굴 비용 라인에 가까워지고 채굴자가 항복할 수 있는 범위가 더 커집니다. 이번 사이클에서는 하락장 바닥부터 현재까지 총 5번의 Mining Pulse가 +0.05를 초과했습니다.
첫 번째와 두 번째는 2022.12.27과 2022.12.4에 발생했는데 당시 하락장 바닥이었고 BTC 가격은 US$16,000~16,500 정도였습니다. Mining Pulse가 0.1에 도달합니다. 즉, 블록이 채굴되는 속도가 예상보다 약 10% 느리고, 많은 채굴자가 항복하며, 시장이 혹독한 겨울 기간에 접어든다는 것은 일반적으로 바닥이 곧 다가오고 있다는 신호입니다. 나타나다.
세 번째는 1월 24일 ETF가 통과된 후 BTC 가격이 US$39,450로 하락한 것입니다. 네 번째는 BTC가 US$70,000를 돌파하고 다수의 단기 및 중기 칩이 이익을 얻었을 때였습니다. 가격은 현재 58,200달러로 하락했으며 Mining Pulse는 0.072에 도달했습니다.
과거 데이터를 되돌아보면, 매번 채굴 비용 선 근처에서 BTC를 구매한다면, 이는 채굴자보다 저렴한 비용으로 BTC를 얻는 것과 같습니다. 중장기적인 관점에서 수익을 얻을 확률은 그보다 더 큽니다. 위험을 감수하는 것의 불확실성.
참고: 위 계산 모델은 정확한 채굴 비용 통계가 아니며 어느 정도의 오류가 있지만 온라인에서 볼 수 있는 "폐쇄 가격"보다 실제 비용에 더 가깝습니다. (폐쇄 가격은 일반적으로 전력량만 계산합니다.) 요금). 누락된 부분이 있으면 전문 채굴자가 수정해 드립니다!
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