SignalPlus波动率专栏(20240708):拥抱不确定

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2周前
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在过去的24小时里,市场见证了BTC在亚盘开市后的大幅跳水,期权隐含波动率随即被大幅上调,并形成倒挂的形态。

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在过去的 24 小时里,市场见证了 BTC 在亚盘开市后的大幅跳水,眼看币价一度跌穿至 55000 美元以下,随后温和反弹,并在结算时点大步一跳成功回到 57500 附近。实际波动率的大涨让双边的 short gamma 头寸都陷入难堪的境地,期权隐含波动率随即被大幅上调,并形成倒挂的形态。

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Source: TradingVie;SignalPlus,ATM Vol

纵观眼下的局面,社区里明显地分化出两种不同的声音。消极的交易者指出,来自德国政府和美国政府还有门头沟三大势力的抛压仍未消退,币价还可能继续走跌。但今天社区中有更多乐观的交易者发声,他们首先否定了政府抛压的带来的过度影响,指出政府卖的 BTC 数量只有上一轮牛市的 4% ;另一方面,即使在 Spot 下行的行情,ETF 仍然在为市场带来正向的资金流入,大部分都去到了 FBTC;我们还能看到,有日本 MicroStrategy 之称的咨询公司 Metaplanet 在昨天抄底购买了 42, 466 枚 Bitcoin,价值$ 2.5 M,现在这个公司总记持有了 203, 734 枚比特币,均价在 62000 左右。

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Source:Farside Investors

接下来的路会怎么走,暂时没人可以给出充满信心的答案。一众交易员将目光锁定在了这周的宏观事件上,不仅有美联储主席鲍威尔的讲话,还有重磅 CPI/PPI 数据公布。再过几周就是新一轮的 FOMC 会议了,在当前形势还不明朗的时候,宏观指标或许能成为一道重要的指示牌。不仅如此,市场还预计本周的 11-12 会迎来以太 ETF 的批准,为市场注入了更多的不确定性,下半周精彩预定。

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Source: SignalPlus, Economic Calendar

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Source: Deribit (截至 8 JU L2 4 16: 00 UTC+ 8)

从交易上看,由于 11-12 号的重磅数据公布和 ETF 批准的可能性,交易员大量购买 ETH 12 JUL 的看跌期权,对多头持仓进行保护。BTC 则是相反,价格的反弹为交易员抛售 12 JUL 看跌期权提供了信心,同时远端看涨期权的成交量暴涨,分布上主要是 wing 上的买入,以及更远 tail 上的卖出,形成了 long call spread 的 flow。

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Data Source: Deribit,BTC 交易总体分布

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Data Source: Deribit, ETH 交易总体分布

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Source: Deribit Block Trade

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Source: Deribit Block Trade

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