《财富》:Shima Capital创始人Yida Gao疑似违反《投资顾问法案》

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6天前
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《财富》:Shima Capital创始人Yida Gao疑似通过建立离岸公司谋取私利。

本文来自《He taught at MIT, worked at Morgan Stanley, and convinced Bill Ackman and Galaxy to back his $ 200 million crypto fund by his early 30 s. His future is now in jeopardy

原作者:《财富》杂志 LEO SCHWARTZ

编译:Odaily星球日报 夫如何

《财富》:Shima Capital创始人Yida Gao疑似违反《投资顾问法案》

在 2022 年,当 Yida Gao 回到麻省理工学院(MIT)时,这位前校队撑杆跳选手和 “Phi Beta Kappa” 荣誉获得者面临着巨大的挑战。MIT 邀请他在商学院教授一门关于《加密货币和金融》的研究生课程,而这个职位之前是由现任美国 SEC 主席 Gary Gensler 担任的。

距离他在 MIT 攻读本科仅过去十年的时间,Gao 毫不畏惧。这位中国移民在登上福布斯 30 位 30 岁以下精英榜单后,在加密世界中一路高歌猛进,他拥有自己的专注于区块链的风险投资公司 Shima Capital。在很短的时间内,Gao 从 Bill Ackman 等金融巨头以及 Dragonfly 和 Galaxy 等知名加密货币公司筹集了 2 亿美元,通过参与 300 多笔交易,很快成为加密货币领域最活跃的投资者之一。

Gao 的崛起非常迅速,但他也走了一些“捷径”。《财富》杂志的一项调查发现,Gao 在他的投资者 Ackman 和其他投资者不知情的情况下,创建了一个秘密的离岸实体,并将其风投基金的资产转移到以自己名字设立的公司中。专注于数字资产和风险投资的律师 Eric Hess 表示:“Gao 此举直接违反了《投资顾问法案》的规定。”

Gao 尚未被指控犯有任何罪行,Shima Capital 的一位代表告诉 《财富》杂志,该公司不对“此类监管事项”发表评论。但据一位不愿透露姓名的消息人士称,Gao 的糟糕表现和行为似乎违反了美国证券交易委员会的投资者保护规则,导致这位曾经加密货币界的新星在筹集更多资本时遇到困难。尽管市场繁荣,Shima 的一位代表告诉 《财富》杂志,公司目前没有在进行募资。

在过去几个月里,Shima Capital 的多位高管离职,包括于今年年初离职创办了风险投资公司的首席技术官 Carl Hua 和研究主管 Alexander Lin,以及首席办公官兼平台主管 Hazel Chen。离职的高管没有回应评论请求。

与此同时,尽管当前加密货币市场正值牛市,Shima 似乎陷入困境。其最新的美国证券交易委员会文件显示,管理资产约为 1.58 亿美元,低于 2022 年 Shima 筹集的 2 亿美元,尽管这一指标并不能直接反映基金的表现。

尽管企业不当行为在加密货币领域如同被扣押的兰博基尼一样普遍,Gao 仍然设法说服了一群精英投资者支持他,并继续活跃在这个领域。他的失误可能会为该行业的批评者提供素材。

空壳游戏

作为一系列涌现的加密货币天才中的最新一员,Yida Gao 走了一条更传统的道路——刮得干净的脸庞、健美的身材以及令人印象深刻的蓝筹机构履历。他的金融职业生涯始于摩根士丹利(Morgan Stanley),专注于并购业务。在业余时间,他投资于初创企业,经常与一位人脉广阔的创业者 Adam Struck 合作。Gao 曾在风险投资巨头新企业协会(New Enterprise Associates)工作,并短暂就读于斯坦福商学院,随后辍学全职加入了位于圣莫尼卡的 Struck 风险投资公司。

尽管在公众眼中,Gao 与 Struck 的合作关系似乎蒸蒸日上,但到 2019 年,这种关系在幕后变得紧张。Struck 提起诉讼,指控 Gao 秘密窃取专有信息并设立了一个竞争性的风险投资公司 Shima Capital,该公司在波多黎各注册成立。Gao 否认这些指控,声称 Struck“贬低”了他的贡献,并拒绝承认他们的 50/50 合作关系,这促使他独立创业。

Struck 没有对这场法律纠纷作出评论,这场纠纷在 2023 年 10 月和解。尽管和解内容仍被封存,但 Struck 的律师在法庭文件中指责 Gao 设立了一个“空壳游戏”公司,包括一个由 Gao 全资拥有的英属维尔京群岛实体 ShimaB。

即便与 Struck 争吵,Gao 还是凭借其光鲜的履历和自信的态度说服了包括 Bill Ackman 和前总统候选人 Andrew Yang 在内的顶级加密货币和金融界人士为其投资。根据 《财富》杂志查看的一份投资日程表,Shima 在 2021 年 5 月开始参与交易,到 2022 年 9 月约有 1 亿美元投资于约 200 个项目。然而,并非所有人都被 Gao 的稚嫩魅力所打动。

一些投资者、潜在支持者和有意成为其投资组合公司的人士向《财富》杂志描述了 Gao 和他的团队是年轻且缺乏经验的人,不太清楚他们在做什么,但仍然乘着加密货币的浪潮前行。一个匿名的消息人士表示,Gao 属于那种更为随意的区块链投资者,这对支持者来说可能是一个有吸引力的赌注。

对 Gao 的下注很快显露出问题。最明显的是,投资者开始担心他的公司如何对投资进行估值,据熟悉内情的人士告诉《财富》杂志,Gao 会根据自己的估计来标记 Shima 的持股——这种不寻常的做法在 2023 年《金融时报》的一篇文章中被指出。Gao 回应说 Shima 将很快由专业基金管理员监督会计工作。

另一个例子是 Shima 在一份《财富》杂志查看的文件中将其对加密货币交易所 Chatex 的投资估值为 25 万美元,而美国财政部早在近一年前就因 Chatex 帮助勒索软件和暗网市场等非法活动而对其实施了制裁。Shima 的一位代表告诉《财富》杂志,公司最终在 2022 年第四季度将这笔投资注销,尽管资金仍处于冻结状态,等待公司制裁问题的解决。

尽管 Gao 承诺找到一位审计师,但《The Block》在 2023 年 7 月报道,Shima 在招聘审计师方面却遇到了困难,两家知名会计师事务所因 Shima 超出其风险参数而拒绝了它。

2024 年 4 月的一份美国证券交易委员会文件列出了一家名为 MHA Cayman 的开曼公司作为 Shima 的审计师,Shima 的一位代表证实,MHA 于 2024 年 5 月完成了 Shima 的 2023 年审计。MHA 没有回应《财富》杂志的多次评论请求。

‘这没有任何意义’ 在纸面上,Gao 向投资者出售了一种标准的产品。他会拿他们的钱投资于早期区块链公司,为这个热门行业提供曝光和惊人的上升空间。

但 Shima 寻找审计师的困难对一家美国风险投资公司来说是不寻常的。Gao 拥有的海外公司 ShimaB 的存在也是如此。尽管许多美国加密货币风投公司因国内不确定的监管环境而设立了离岸实体,但这些实体是由公司拥有的,而不是由经营它的个人拥有的。

Gao 确实向潜在投资者分享了一份“基金结构”文件,概述了一系列由 Shima 拥有的有限责任公司网络,这些公司将持有投资者资本并进行投资,其中有几家注册在开曼群岛。

但《财富》杂志查看的其他内部文件讲述了一个不同的故事。Gao 在与 Struck 合作期间以自己的名义设立的实体 ShimaB 并未出现在 Gao 的基金结构文件中,也未出现在与投资者分享的招股说明书中。

与此同时,其他概述 Shima 持股的内部文件显示,从 2021 年年中到 2022 年底,在 Shima 宣布筹集 2 亿美元之后,有 100 多项投资归 Gao 旗下的 Shima B 所有。

虽然没有证据表明 Gao 制定了挪用资产的安排,但专家表示,这种结构似乎严重违反了《投资顾问法》中规定的利益冲突规则,该法阐明了风险投资公司对其投资者的道德义务。在 ShimaB 的案例中,法律似乎禁止 Gao 在未经适当披露的情况下,使用投资者资金对他合法拥有的实体进行投资。

除了基本的透明度之外,原因是如果 Gao 发生了什么事,比如突然死亡或破产,投资的所有权可能会受到争议。风投和区块链律师 Hess 表示:“我认为这不是一个可以辩护的策略。”

警示信号

2022 年末,Shima 的投资者开始发现其所有权结构以及估值差异,纷纷向 Shima 的管理层发出警告。Galaxy 成功赎回了其投资。而其他投资较小的投资者,包括 Bill Ackman 的家族办公室和 Dragonfly,基本上没有参与争议。据了解 Ackman 和 Dragonfly 运作的消息人士称,这是因为他们的投资相对较小。(Galaxy、Ackman 和 Dragonfly 的代表均拒绝发表评论。)

2023 年 3 月,Gao 试图通过会见 Shima 的小型咨询委员会来缓解担忧,并披露公司使用 ShimaB 进行了“仓储(warehoused)”投资,这一术语描述的是在完成完整投资轮次之前停放的交易。

根据会议记录,Shima 声称其使用投资者资金进行了这些投资,但始终打算将其转移到公司名下。针对《财富》杂志的一系列问题,Shima 的一位代表重复表示,公司通过包括 ShimaB 在内的“关联”实体进行仓储投资,并已将投资转移到 Shima 的新基金中。

然而,会议记录和代表的回应中均未提及公司曾向投资者披露 ShimaB 安排,也未反映出 Gao 是以自己的名义而非通过 Shima 来移动他们的资金。此外,由于许多投资的分配限制,目前尚不清楚 Shima 是否能够将所有投资转移回公司。

除了不满的投资者,Shima 的合规问题还可能对 Gao 及其公司产生法律影响。律师 Hess 表示,如果 Shima 在审查期间未能披露这些有问题的安排,明显的利益冲突违规行为可能会导致美国证券交易委员会(SEC)的一系列问题。他补充说,执法处罚可能包括罚款到 Shima 失去投资顾问资格,尽管他认为这不会上升到欺诈的程度。

尽管有这些不光彩的记录,Shima 仍继续积极参与交易。投资者正在重新涌入加密货币市场,像 Dogwifhat 这样受欢迎的 Meme 币与美国的监管胜利一起反弹。4 月份,Shima 被列为另一种以狗为主题的币种 Shiba Inu 的新区块链的代币轮次的投资者。

Gao 在加密货币领域可能不是个例。然而,对于一个试图摆脱其不守规矩的声誉的行业来说,他为那些希望避免上一个牛市周期失误的投资者提供了一个警示故事。

本文翻译自 https://fortune.com/crypto/2024/06/06/shima-capital-vc-ackman-galaxy-yida-gao/原文链接如若转载请注明出处。

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