이 기사는 " 비트코인이 이 범위에 갇혀 있습니까? 아니면 돌파가 일어날까요? " 에서 나온 것입니다.

원저자: Markus Thielen

컴파일러: 오데일리플래닛 데일리 남편은 어떤가요?

시장 현황 및 주요 변수

현재 비트코인 가격은 사상 최고치보다 7% 낮은 수준이지만 거래자들은 여전히 비트코인의 추세가 정체되어 있다고 불평하고 있습니다. 엄청난 양의 비트코인이 거래소에서 빠져나가고 있으며 스테이블코인 모멘텀이 경고 신호를 높이고 있습니다. 암호화폐 시장 거래량은 500억 달러로 줄었고 자금 조달 비율은 약간 긍정적이며 거래 관심도는 확실히 낮아졌습니다.

연방준비은행 정책과 인플레이션 데이터는 비트코인을 사상 최고치로 끌어올리는 두 가지 주요 변수로 간주됩니다.

6월 5일 캐나다 은행은 연준에 참고 자료를 제공하기 위해 글로벌 금리 인하 주기를 시작할 수 있으며, 6월 12일 미국 인플레이션 데이터는 비트코인이 상승하려면 3.3%의 낮은 인플레이션율을 보여야 합니다.

아래 차트는 비트코인 펀딩 요율(왼쪽 축, 흰색)과 암호화폐 거래량(오른쪽 축, 보라색, 수십억 달러)을 보여줍니다.

비트코인 전송 및 교환 역학

거래소에서 비트코인 잔고가 급격하게 감소한 것은 대규모 투자자들이 가격 인상을 예상하여 비트코인을 거래소에서 비트코인을 "현금화"하기 위해 옮기고 있음 을 나타냅니다.

올해 5월에는 총 88,000개의 비트코인이 거래소에서 이체되었으며 현재 남은 비트코인은 250만 개로 2018년 3월 이후 최저치를 기록했습니다. 거래소의 비트코인 유출은 1억 달러 이상을 관리하는 미국 등록 투자자에 대한 분기말 13F 제출 요건이 있은 지 불과 45일 만인 5월 15일에 시작되었습니다.

코인베이스는 이러한 유출량(29,000개)의 3분의 1을 차지했으며, 상위 10개 거래소 중 7개 거래소에서 유출이 나타났고, 오직 Bitfinex만이 강력한 유입(7,600개)을 기록했습니다. 5월 말에 50,000개의 비트코인이 거래소 밖으로 이체되었습니다. 이러한 데이터 포인트는 낙관적이며 해시 비율은 5월 27일에 657m TH/s라는 사상 최고치를 기록했으며(나중에 602m TH/s로 약간 하락) 일부 채굴 활동이 여전히 낙관적임을 나타냅니다.

광부 및 대가족의 행동 분석

2023년 11월(비트코인이 40,000에 접근했을 때)부터 비트코인 채굴자 지갑 잔액은 4월 20일 비트코인이 반감기될 때까지 183만5천 BTC에서 1806만 BTC로 점차 감소했으며, 이후 몇 주 동안 잔액이 안정적으로 유지되었습니다.

그러나 블록 보상 감소로 인해 채굴자들이 운영 비용을 충당하기 위해 재고를 판매하게 되면서 지난 2주 동안 잔액 감소가 증가했습니다. 비트코인 채굴자 지갑은 현재 1804만 BTC를 보유하고 있습니다. 그리고 채굴자들은 계속해서 비트코인을 판매하고 있습니다.

5월에는 고래(10,000BTC 이상 보유)의 보유량이 164,000BTC 증가했는데, 이는 2018년 1월(3차 강세장의 정점) 이후 가장 높은 월간 누적량입니다. 고래(1,000~10,000BTC 보유)는 118,000BTC를 매도했는데, 이는 2022년 12월 이후 최대치(저점 부근)입니다. Sharks(100~1000BTC 보유)는 2024년 2월(165,000BTC)에 많이 팔렸지만 2024년 3월(159,000BTC)에 많이 샀습니다. 거대 고래에 의한 비트코인 축적과 거래소에서의 코인 이동은 낙관적입니다.

스테이블코인 발행과 시장 유동성

요약하자면, 유통 중인 1,970만 비트코인의 분포: 잠재적으로 손실된 177만 비트코인(2013년 이후 상대적으로 안정적인 수치), 고래(312만 BTC, 2022년 11월 이후 최고 수준), 고래(480만 코인), 상어(3.87) 백만 코인), 생선(10~100 BTC, 257만 코인), 게(1~10 BTC, 213만 코인), 새우(<1 BTC, 142만 코인)입니다. 이는 비트코인 보유자가 최소 100BTC(상어)로 시장을 지배하지만, 고래(최소 1,000BTC)가 가장 큰 보유자 범주임을 보여줍니다.

발행된 스테이블코인의 총 가치는 약 1,400억 달러에 달하며, 1,000만 달러 이상을 보유하고 있는 지갑이 50% 이상을 차지해 스테이블 코인(혹은 암호화폐 전체) 시장을 개인 트레이더보다는 대규모 투자자들이 주도하고 있음을 시사한다. 그러나 비트코인 반감기 이틀 후 룬 거래 수수료가 최고조에 달했을 때 고래가 보유한 스테이블코인 잔고(1천만 달러 이상 보유)는 760억 달러에서 720억 달러로 감소했습니다.

지갑 보유량은 안정적이고 변동성이 적은 경향이 있습니다. 따라서 2024년 4월 22일 고래의 스테이블코인 보유 정점이 주요 전환점이 될 수 있으며, 이는 대규모 투자자가 스테이블코인을 암호화폐나 명목화폐로 전환할 것임을 나타냅니다. 그러나 새로운 법정화폐에서 암호화폐로의 유입이 정체되었으며, 이는 비트코인이 30,000달러에서 70,000달러로 상승한 주요 동인이었기 때문에 우려스럽습니다.

아래 차트는 비트코인(왼쪽 축, 보라색)과 30일 스테이블코인 충동(오른쪽 축, 흰색, 수십억 달러)을 보여줍니다.

지난 30일 동안 순 스테이블코인 발행량은 4억 달러에 불과했는데, 그레이스케일이 SEC를 상대로 한 소송에서 승소한 2023년 9월 이후 긍정적인 스테이블코인 공급 모멘텀이 증발했기 때문에 우려스럽습니다.

소규모 지갑(100만 달러 미만 보유)은 새로운 법정화폐-암호화 전환을 통해 또는 암호화폐 보유를 스테이블 코인으로 전환(이익 획득 또는 손실 중지)을 통해 여전히 스테이블 코인 보유를 늘리고 있습니다.

결론적으로

요약하자면, 소규모 지갑이 여전히 스테이블코인 보유량을 늘리는 반면, 고래는 조용히 덜 활동적이 되어 스테이블코인을 암호화폐(예: BTC) 또는 법정화폐(청산)로 전환하고 있습니다. 비트코인의 고래 구매는 4월/5월의 대규모 스테이블코인 주조와 일치합니다. 이제 채굴이 일시 중지되었으며 비트코인은 거래소에서 이전되고 있습니다.

이는 거시경제 모멘텀을 핵심 변수로 만든다. 시장은 연준의 금리 인하(가능성은 희박하지만 6월 5일 캐나다 은행 회의에서 조기 신호를 제공할 수 있음) 또는 6월 12일 인플레이션 데이터를 낮추거나(저희 견해로는 3.3%일 것으로 예상) 연준 회원국이 적어도 비둘기파로 변하세요. 그렇지 않으면 비트코인은 $60,000~$73,000 범위에 머물 수 있습니다.