ผู้เขียนต้นฉบับ: Tom Wan นักวิเคราะห์ข้อมูลออนไลน์

การรวบรวมต้นฉบับ: 1912212.eth, Foresight News

การปักหลักสภาพคล่องในระบบนิเวศ Ethereum ทันทีที่ทำให้เกิดแนวโน้มการปักหลัก และแม้แต่ข้อตกลงการวางเดิมพันใหม่ในปัจจุบันก็ยังเต็มไปด้วยความผันผวน แต่ปรากฏการณ์ที่น่าสนใจก็คือ ความนิยมนี้ดูเหมือนจะไม่แพร่กระจายไปยังเครือข่ายอื่น ๆ เหตุผลก็คือ นอกเหนือจากมูลค่าตลาดมหาศาลของ Ethereum ซึ่งยังคงมีข้อได้เปรียบที่สำคัญ มีปัจจัยอื่นใดที่ฝังลึกอยู่อีกบ้าง เมื่อเราเปลี่ยนการใช้งานเป็น Solana และโปรโตคอลการปักหลักสภาพคล่องบน Ethereum แนวโน้มการพัฒนา LST บน Solana ในปัจจุบันเป็นอย่างไร บทความนี้จะให้ภาพเต็มแก่คุณ

1. แม้ว่าอัตราการจำนำจะเกิน 60% แต่ SOL ที่ให้คำมั่นเพียง 6% (3.4 พันล้านดอลลาร์) นั้นมาจากคำมั่นสัญญาด้านสภาพคล่อง

ในทางตรงกันข้าม 32% ของปริมาณสัญญาของ Ethereum มาจากการเดิมพันสภาพคล่อง ในความคิดของฉัน สาเหตุของความแตกต่างนี้คือว่ามี "การมอบหมายในพิธีสาร" หรือไม่

Solana มอบวิธีง่ายๆ สำหรับผู้เดิมพัน SOL ในการมอบหมาย SOL ของตน และ Lido เป็นหนึ่งในช่องทางแรกๆ เพียงช่องทางเดียวในการมอบหมาย ETH เพื่อรับรางวัลจากการปักหลัก

2. ส่วนแบ่งการตลาดของ Solana LST (โทเค็นสภาพคล่องที่จำนำ) มีความสมดุลมากกว่าของ Ethereum

บน Ethereum ส่วนแบ่งการตลาด 68% มาจาก Lido ในทางตรงกันข้าม สภาพคล่องของโทเค็นการปักหลักบน Solana อยู่ในสถานะผู้ขายน้อยราย

โทเค็นคำมั่นสัญญาสภาพคล่อง 3 อันดับแรกของ Solana คิดเป็น 80% ของส่วนแบ่งตลาด

3. ประวัติการปักหลักสภาพคล่องของ Solana

ตลาดในช่วงแรกถูกแบ่งระหว่าง stSOL ของ Lido (33%), mSOL ของ Marinade (60%) และ scnSOL ของ Sanctum (7%) มูลค่าตลาดรวมของ LST ของ Solana น้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

การขาดการยอมรับนี้สามารถนำมาประกอบกับการตลาดและการบูรณาการ ในเวลานั้น ไม่มีโปรโตคอล DeFi คุณภาพสูงสำหรับ LST มากนัก และจุดเน้นของการเล่าเรื่องไม่ใช่การปักหลักเรื่องสภาพคล่อง

เมื่อ FTX ขัดข้อง อัตราส่วนการวางเดิมพันของเหลวลดลงจาก 3.2% เป็น 2%

4. ผู้นำแอลเอสที

Jito เปิดตัว jitoSOL ในเดือนพฤศจิกายน 2022 โดยใช้เวลาประมาณ 1 ปีในการพลิกสถานการณ์และแซงหน้า stSOL และ mSOL โดยกลายเป็น LST ที่โดดเด่นที่สุดใน Solana โดยมีส่วนแบ่งตลาด 46%

อันดับที่สอง: mSOL (23.5%)

อันดับที่ 3: bSOL (11.2%)

อันดับที่ 4: INF (8.2%)

อันดับที่ 5: jupSOL (3.6%)

5. ความสำเร็จของจิโต้

โดยรวมแล้ว ปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับความสำเร็จของโทเค็นการ Stake ที่เป็นของเหลวคือสภาพคล่อง การบูรณาการ/พันธมิตร DeFi และการสนับสนุนที่ขยายออกไปสำหรับหลายเชน

6. การวางเดิมพันสภาพคล่องเป็นศักยภาพที่ยังไม่ได้ใช้สำหรับ Solana DeFi ซึ่งอาจเพิ่ม TVL เป็น 1.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.7 พันล้านดอลลาร์

โทเค็นที่ควบคุมสภาพคล่องขับเคลื่อนการเติบโตของระบบนิเวศ Ethereum DeFi ตัวอย่างเช่น 40% ของ TVL ของ AAVE v3 มาจาก wstETH สามารถใช้เป็นหลักประกันในการสร้างผลตอบแทนและปลดล็อกศักยภาพของ DeFi ได้มากขึ้น เช่น Pendle, Eigenlayer, Ethena เป็นต้น

นี่คือความคาดหวังของฉันเกี่ยวกับอัตราส่วนหลักประกันสภาพคล่องของ Solana ใน 1-2 ปี (อิงจากการประเมินมูลค่าปัจจุบัน):

• กรณีพื้นฐาน: 10% โดยให้สภาพคล่องเพิ่มเติมใน DeFi มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์

• กรณีรั้น: 15%, สภาพคล่องเพิ่มเติม 5 พันล้านดอลลาร์ใน DeFi;

• กรณีกระทิงระยะยาว: 30% โดยมีอัตราส่วนการวางเดิมพันสภาพคล่องใกล้เคียงกับ Ethereum เพิ่มสภาพคล่องเพิ่มเติม 13.5 พันล้านดอลลาร์ให้กับ DeFi

7. ทีม DeFi ที่ยอดเยี่ยมหลายทีมกำลังทำงานร่วมกันเพื่อแนะนำ SOL เพิ่มเติมให้กับ DeFi

Drift Protocol, Jupiter, Marginifi, BONK, Helius labs, Sanctumso, SolanaCompass ได้เปิดตัวโทเค็นการวางเดิมพันของเหลวทั้งหมดแล้ว

ในฐานะผู้ใช้ DeFi การมีการแข่งขันและนวัตกรรมในตลาดจะดีกว่าเสมอ นี่คือเหตุผลที่ฉันมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตของ Solana DeFi