SignalPlus波动率专栏(20240422):哑炮

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1个月前
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BTC减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被fully priced-in。在期权方面,一方面我们看到当前波动率曲线已经破除了之前倒挂的形态,但整体斜率仍然较平。

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在美国方面,美联储主席鲍威尔自今年年初以来一直保证的 2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。

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Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标

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Source: Investing,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近

数字货币方面,BTC 减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被 fully priced-in。币价在小时线反应出来的波动逐减弱后,于亚盘时段顺利实现了突破,挑战 66000 美元阻力位。

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Source: TradingView

在期货方面,杠杆资金暂时还未入场,各大交易所持仓加权出来的资金费率水平围绕 0 轴震荡,OKX 上几个重要交割日的期货升水幅度大约维持在 10 ~ 12% 左右(近似等价 1 bp 的永续合约 fundingRate)。

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Source: Coinglass

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Source: SignalPlus,OKX 期货

在 ETF 方面,Bitcoin ETF 终于结束了连续五天的净流出,前几大的 ETF 在 19 号都获得了资金注入,同时 GBTC 的流出量也有逐步下降的趋势。

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Source: Farside Investors

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Source: Deribit (截至 22 APR 16: 00 UTC+ 8)

在期权方面,一方面我们看到当前波动率曲线已经破除了之前倒挂的形态,但整体斜率仍然较平;同时前端的 Vol Skew 也从之前的低点回到相对水平的位置, 25 dRR 在过去三个月的中位数附近。

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Source: SignalPlus

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Source: SignalPlus,Vol skew 回归水平

期权交易量自减半以后一直处在相对较低的水平,当然这其中也包含周末流动性普遍较低的影响。ETH 大宗上四月份上万张的 K= 3550 ~ 3700 看涨期权买入均被认定为减仓单,可能是了结 Theta 和 Vega 上的获利,也可能是在当前地缘政治宏观经济以及减半后币价走势都不太明朗的情况下做出的去杠杆行为。BTC 方面, 4 月底在 59000 美元支撑位处出现看跌期权买入,同时在五月底也出现大量该支撑位下(57000/58000)的看跌期权卖出。

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Source: Laevitas

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Data Source: Deribit,BTC ETH 交易分布

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Source: Deribit Block Trade

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Source: Deribit Block Trade

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