Zee Prime Capital:区块空间经济学视角下的Layer2(3,4)解析

avatar
链捕手
1个月前
本文约4043字,阅读全文需要约6分钟
区块空间是市场的延伸,因为它是一项促进资源协调的发明。它将信任与状态捆绑在一起,使我们能够在不考虑信息的情况下计算/验证信息。

原文作者:@ mattigags ,Zee Prime Capital

原文编译:海尔斯曼,ChainCatcher

漫话区块空间

这篇文章写了将近一年的时间。自初稿以来,市场状况发生了巨大变化,但基本的主题和论文已经展开。经过一段时间的讨论,我们决定修改并继续出版。

本文将讨论:

  • 什么是区块空间?

  • 为什么它很重要?

  • 区块空间作为“韦伯伦商品” VS 区块空间作为“吉芬商品”

  • 关于区块空间的“杰文斯悖论”

  • 区块空间分配的未来

什么是区块空间?

区块链也称为状态机( state machines )。在计算机科学中,状态指的是软件的记忆能力。如今,互联网主要基于私域和封闭的状态保持。在网站和应用程序的围墙背后,我们的共同记忆由守门人掌控。

人类、机器都在无时不刻生成自由流动的信息,它们数量巨大、充斥了整个互联网。因此,信息的可信度和真相变得稀缺。而区块链能将我们的共享存储数据外包给机器。

真相变成了一个区块最终性的问题,因为区块空间是我们的时间胶囊。这些记忆具有高度的特异性和表达的局限性。基于市场参与者的付费意愿,它们被上传到我们的“集体记忆”中。

Dennis Nazarov是这么描述Web2的:

“互联网服务的商业模式是以状态货币化( monetizing state )为基础的。状态是一种竞争优势,这种竞争优势需要通过保持服务的专有性和封闭性来捍卫。”

区块链正在有效地解除应用程序对状态保持的垄断。由于区块链在特定时间内可以存储的更新量是有限的,因此状态机会拍卖其存储能力。这种存储能力是由区块空间决定的。

Rob Habermeier 认为区块空间是不断涌现的应用程序的关键要素:

“不断涌现的应用程序依靠去中心化系统进行支付、共识或结算。因此,应用层是区块空间的主要消费者。与任何业务一样,应用程序及其开发者都应该关注其供应链中商品的质量和可用性。”

区块空间作为燃料

区块空间只有在有机稀缺的情况下,才能变成可靠可信的协调资源。或者至少灌输一些“紧迫感”,才能促使市场发挥力量来获取这种资源。

Zee Prime Capital:区块空间经济学视角下的Layer2(3,4)解析

就像将原油提炼成石油的发明一样,共享状态保持( shared state - keeping )/区块链的发明将时间提炼成区块空间的标准燃料。时间是我们的原油,区块链是炼油厂,应用程序是加油站。所有这些都为价值转移的新信息高速公路提供了动力。

技术是社会赖以生存的基础。随着技术的发展,社会也在改变。未来的互联网将在区块空间上运行,为由状态机( state machine )协调的应用程序服务提供动力。

机械钟通过提供“朝九晚五”的普遍协调,帮助推动了工业革命。区块空间可以通过提供价值转移的通用协调,帮助推动下一次信息革命。我们正将时间细化为区块时间,将账单“外包,从而将市场扩展以往集中式记账无法企及的地方。

哈耶克将市场定义为记录变化的机器、以及促进社会资源和知识协调的价格体系。区块空间是市场的延伸,因为它是一项促进资源协调的发明。它将信任与状态捆绑在一起,使我们能够在不考虑信息的情况下计算/验证信息。

Zee Prime Capital:区块空间经济学视角下的Layer2(3,4)解析

区块空间作为韦伯伦商品”( Veblen Good)

一些革命性的发明一开始是奢侈品。让我们以计时的发明为例: 14 世纪的机械钟生产和维护成本高昂,只有富人才能使用。仅仅几个世纪后,钟摆时钟使计时变得更加可扩展和广泛。

早期的汽车被富人阶层专有。能用上电一度成为一种社会时尚。电气化让这一切从豪华到普及的转变仅花了几十年的时间。

如今的区块空间,尽管是向所有链上用户开放的,但它仍有类似奢侈品的属性。尤其是在以太坊上出现 Gas 高峰的时候,使用区块空间几乎是一种地位象征。今天的区块空间是“韦伯伦商品”吗?

  • 投资百科对韦伯伦商品的总结如下:

  • 韦伯伦商品是指需求随着价格上涨而增加的商品;

  • 韦伯伦商品通常是制作精良、独家的优质商品,是地位的象征;

  • 韦伯伦商品通常受到富裕消费者的追捧,他们重视商品的实用性;

  • 韦伯伦商品的需求曲线是向上倾斜的。

Zee Prime Capital:区块空间经济学视角下的Layer2(3,4)解析

对以太坊区块空间的需求可以被视为炫耀性消费,当然它有时候也决定了经济回报。区块空间是创新者的赌场,与此同时,市场仍在寻找新的、高实用性的、适合产品市场的产品。

在以太坊生态中,应用程序的价格慢慢被其他区块链或 Rollup 取代,最终重新点燃了人们对应用程序链的兴趣,即运行自己的状态机的应用程序。尽管其他地方可能更便宜,但以太坊上仍然存在昂贵且有价值的活动。 Ethena、 Pendle、 Gearbox 等可组合的高收益产品及其上限金库巩固了以太坊的区块空间,就像“韦伯伦商品”一样。

例如,那些蓝筹 NFT 之所以昂贵,也离不开铸造时 Gas 峰值的加持。因此,通过禀赋效应和最初昂贵的反射性质,这些 NFT 成为飞轮的主体,即越来越有价值。

无论是 2024 年的 memecoin 热潮还是 2021 年的 NFT 热潮,“博彩”需求的增加使得全球范围内的区块空间变得更加令人神往。鉴于 ETH 每张“彩票”的高昂成本以及 SOL 快速升值的财富效应, Solana 已成为 memecoin “谢林点( Schelling point )”。

区块空间作为吉芬商品( Giffen   Good )

并非所有区块空间都是平等的。这是一个自带阶级属性的东西。并不是每个人都能买得起以太坊的“鱼子酱”。有些人不得不选择“大米”和“土豆”,因为它们是更便宜的区块链。

对于非突出的区块空间,其属性可能类似于“吉芬商品”。“吉芬商品”被认为是必需品和非奢侈品,但其理论上类似于“韦伯伦商品”,都有一条向上倾斜的需求曲线,即需求随着价格的上涨而增加。

这种商品的理论存在是由缺乏替代品和收入压力预期的。关于“吉芬商品”有一个不错的例子: 1845 年爱尔兰发生灾荒,土豆价格上升,但是土豆需求量反而增加了。鱼子酱或肉类等更高质量的替代品是如此遥不可及,以至于即使是这些非奢侈品也成为了高需求。

“由于吉芬商品是必不可少的,消费者愿意为其支付更多的费用,但这也限制了可支配收入,使得购买略高的商品变得更加遥不可及。因此,消费者购买的吉芬商品甚至更多。”

因此,以太坊的区块空间与其他区块空间有着相似之处。如果一个人想参与 Meme 经济,区块空间是必不可少且迫切需要的商品。但 ETH 区块空间是一张非常昂贵的“彩票“,增加区块空间在 2021 年加密货币泡沫期间变得尤为突出、需求旺盛,继续吸引资本押注。随着加密货币市场在 2024 年迎来新的牛市,更多的经济活动发生在以太坊之外。

新的区块空间会继续类似于吉芬商品的属性吗?新的市场参与者的价格是否超出了以太坊的区块空间?这对区块空间定价的未来意味着什么?

我相信,随着更广泛的适合区块空间的产品市场的出现,区块空间相关的经济活动会逐渐表现出韦伯伦吉芬商品的特征,即区块空间的需求随价格上涨而增加。

关于区块空间的“杰文斯悖论”( Jevons )

“杰文斯悖论”是一种经济悖论,越是优化能源消耗就越会更多消耗能源。19 世纪, Willian Stanley Jevons 观察到,更高效的蒸汽机反而会导致更高的煤炭消耗。那么,我们会在某个时候耗尽区块空间吗?

Zee Prime Capital:区块空间经济学视角下的Layer2(3,4)解析

随着更高效的区块空间的出现,对它的需求大概率会增加,特别是随着越来越多的创新应用用信息填充区块空间。道理就和加宽道路并不能阻止交通拥堵一样。

区块空间不会完全商品化,因为区块空间的质量或状态不同。好比通勤人口更多的高密度地区交通拥堵更加严重,我们将遇到更昂贵的区块空间的枢纽。

增加区块空间很简单,但其本质上就像在沙漠中修建高速公路一样。谁想每天开车穿越沙漠?所以,这不仅涉及增加更多的区块空间的问题更需要解决如何有效分配高需求区块。

可调度 > 可扩展

全球区块空间供应量正在增加。当加密行业经历一段活跃期(通常随后就带来大众媒体的报道)时,我们很可能会看到全球区块空间需求激增。

在负载较重的时期,无论是高状态(和质量)的区块空间还是廉价的区块空间,需求都得到了激增。 更成熟的市场参与者需要区块空间交付保证。 随着某些交易的经济价值不断增加,高状态区块空间的可调度性将变得比任何区块空间的可用性都重要得多。

这就是为什么区块空间可能永远不会成为纯粹的商品。区块链未来任何有用的用例都将涉及金融元素(分布式共识不是免费的),因此精明的参与者将为交易保证付费。Citadel 交易者和 Robinhood 用户玩不同的游戏,富人使用与中产阶级不同的银行。区块链参与者也不例外。

Zee Prime Capital:区块空间经济学视角下的Layer2(3,4)解析

区块空间分配的效率得到了强调,其目标是“……最大化现有的区块空间量,并确保它随时分配给最需要的状态机:不断生成和分配将全球共识资源提供给最需要的人。这是一份从不浪费的事业。”

今天,我们陷入了 L2( 3, 4) 狂热的不充分平衡——每次新的 Rollup 都会添加更多的块空间。 虽然这在短期内可能有利可图(对于投资者和创始人而言),但需求极不稳定的孤立区块空间的长尾并不是大规模生产和分配区块空间的可持续方式。

原因是应用程序需要更全面、更稳定的大规模执行环境。当前的区块空间市场是分散且不可预测的。“增加更多区块空间”的扩容思维就好比在拥挤的十字路口之间增加更多的桥梁,却不考虑造交通灯和高速公路匝道。

这个问题很可能会最终通过基于市场的方案得到解决。区块空间作为一个原始工具已经将市场扩展到许多新的用例,但却缺乏市场本身。 在区块空间拥有适当的市场(包括交付和允许对冲)之前,其全部潜力可能无法实现。

我们过去曾见过这样的例子。 20 世纪 70 年代,“对冲基金教父”雷·达利奥 ( Ray Dalio ) 帮助麦当劳通过期货(当时相对较新的发明)对冲鸡块的投入成本,从而实现了稳定的成本和新产品的供应。 到目前为止,鸡块的成本变化太大,无法成为一种可行的产品。

区块本身需要市场,他们可能需要真正的 Gas 成本市场或类似的市场。也许答案不是上面例子中的合成期货,但我们预计未来会出现一种更复杂的区块空间分配方法。

随着对区块空间的需求增加,对特定执行保证和全局区块链分配(而不是本地链)的需求也会增加。在 “杰文斯悖论” 的未来,当涉及到区块空间分配时,我们可能会存在于超越分层(Layers)的范式中。现有的区块链痴迷只是早期阶段的一个症状。

考虑到加密货币的路径依赖、设计约束的动态性质和不可预测的计算定价,很难理解最终的游戏。无论是围绕区块空间/Gas 交换、链抽象还是( Polkadot )核心时间模型的想法,这些都代表了分层设计之外的初步想法。

真正重要的是区块空间和实际拥有用户应用程序。介于两者之间的一切都是投资者赞助的娱乐活动,随着时间的推移,它们将被抽象化。这就是行业如何从提取价值的熵到应用程序主导地位的价值生成负熵的叙事。

Zee Prime Capital:区块空间经济学视角下的Layer2(3,4)解析

感谢 Ankit、 Hasu、 Rob、 Luffi 和 long _ solitude 的评论和反馈。

沿着这些思路,我们对 Lastic ——模块化区块空间市场、未公开的链抽象项目进行了坚定的投资,自 2020 年以来支持 Biconomy ,并持有 DOT 。

原文链接

原创文章,作者:链捕手。转载/内容合作/寻求报道请联系 report@odaily.email;违规转载法律必究。

ODAILY提醒,请广大读者树立正确的货币观念和投资理念,理性看待区块链,切实提高风险意识;对发现的违法犯罪线索,可积极向有关部门举报反映。

推荐阅读
星球精选