ผู้เขียนต้นฉบับ:LongHash Ventures

ต้นฉบับแปล: Vernacular Blockchain

ประเด็นสำคัญของบทความนี้:

• ประสิทธิภาพเงินทุนที่รวบรวมได้และการปักหลักเป็นอัตราฐาน crypto-native

• Staking, Restaking, and LRTfi

• แก้ไขปัญหาการรวมศูนย์และปัญหาภายนอกในการปักหลักและการพักใหม่

ในการวิจัยของเรา ชั้นหลักของ Ethereum, Solana และ Polygon กำลังเติบโตเต็มที่ ในขณะที่กลไกการวางเดิมพันของ Bitcoin และ Cosmos ก็กำลังพัฒนาเช่นกัน ใน Ethereum มีความเป็นไปได้สองประการสำหรับผลลัพธ์สุดท้าย: หากมูลค่าของ Ethereum ยังคงอยู่ ผู้ขายน้อยรายอาจเกิดขึ้น โดยมีส่วนแบ่งของผู้เล่นอันดับต้น ๆ ใกล้ถึง 33% แต่ไม่มากไปกว่านั้น มูลค่าจะไม่คงอยู่ ซึ่ง อาจนำไปสู่การจัดตั้ง LST (เครือข่ายเลเยอร์ 2) ใน Cosmos นั้น ICS (Inter-Chain Standard) ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และอัตราการให้คำมั่นสัญญาของ Solana สูงถึง 90%

ชั้นที่สองของการจำนำซ้ำจะสร้างการแข่งขันเพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูง โดยเงินทุนจะไหลไปยังโครงการที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งไปยังกลุ่ม LRT (Layer 2 Stake Token) ในฐานะเครือข่ายเลเยอร์ 2 แรกที่ใช้กลไกการปักหลัก Blast และ Manta สร้างความฮือฮาไปทั่วโลก โดยสามารถดึงดูดมูลค่าที่ถูกล็อคทั้งหมดได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ทันที อย่างไรก็ตาม ประโยชน์ที่คาดหวังจาก AVS (Automated Vault Strategies) และเครือข่าย Layer 2 ของ Restmaking นั้นไม่ชัดเจน เนื่องจากอุปทานที่เพียงพอและความต้องการที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ กลไกการฟื้นตัวใน Bitcoin, Cosmos และ Solana ล้วนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

ในระดับที่สาม เหรียญเสถียรสังเคราะห์ การเพิ่มประสิทธิภาพรายได้ และการแปลงโทเค็นรายได้เป็นแนวทางในการเพิ่มความหลากหลายของนวัตกรรม ในระดับนี้ ประสิทธิภาพเงินทุนและความสามารถในการประกอบความเสี่ยงของทรัมป์ ในระดับนี้ ปัจจัยความสำเร็จที่สำคัญคือการบรรลุความสามารถในการประกอบชิ้นส่วนได้กว้างที่สุดและมีความเสี่ยงต่ำที่สุด

1. ประสิทธิภาพของเงินทุนที่รวบรวมได้และการปักหลักเป็นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานสกุลเงินดิจิทัล

ความสามารถในการจัดวางองค์ประกอบเป็นจุดเด่นของ Web3 ด้วยความราบรื่น ความต้องการขั้นต่ำที่ต่ำ และการโฮสต์ด้วยตนเอง ในทางตรงกันข้าม ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม การคืนสินค้าแบบซ้อนต้องเผชิญกับความขัดแย้งสูง ตัวอย่างเช่น การกู้ยืมกับหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังทำให้เกิดความขัดแย้งหลายประการ เช่น ผู้ดูแลบุคคลที่สาม การตัดสินอัตราส่วน LTV เป็นกรณีๆ ไป และข้อกำหนดขั้นต่ำที่สูงเพื่อยืนยันต้นทุนค่าแรงที่เกี่ยวข้อง และอื่นๆ อีกมากมาย

การเกิดขึ้นของ LST (สกุลเงินที่เสถียรของเลเยอร์ 2) ปลดล็อกความสามารถในการรวบรวมรายได้ของเลเยอร์ฉันทามติและกิจกรรม DeFi ของเลเยอร์การดำเนินการ ความสามารถในการรวมองค์ประกอบนี้ทำให้ DeFi ฤดูร้อนปี 2020 เป็นไปได้ กรอไปข้างหน้าสามปี และความสามารถในการจัดองค์ประกอบตอนนี้ให้ความรู้สึกเป็นธรรมชาติมากจนแทบจะมองข้ามไป เราคุ้นเคยกับการสะสมรายได้ที่ราบรื่นเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน ตัวอย่างเช่น เราคาดหวังที่จะสะสมรายได้โดยการสร้าง LPToken สำหรับการปักหลัก (การวางเดิมพันแบบ superliquid) หรือการสร้าง LST เพื่อฝากตำแหน่ง LP

การโฮสต์ด้วยตนเอง ข้อกำหนดขั้นต่ำที่ต่ำ และไม่มีความขัดแย้ง - คุณสมบัติเหล่านี้เป็นเอกลักษณ์เฉพาะของ Web3 และเน้นย้ำถึงศักยภาพในการปรับปรุงประสิทธิภาพในตลาดการเงินในวงกว้าง ลองนึกภาพว่าคุณสามารถสร้างโทเค็นการถือครองหุ้นของคุณและใช้เพื่อเข้าร่วม LP บนแพลตฟอร์มการซื้อขายหุ้นได้หรือไม่ ลองนึกภาพว่าคุณสามารถสร้างโทเค็นความสนใจด้านอสังหาริมทรัพย์ของคุณ และใช้มันเพื่อสร้างรายได้จากสมมติฐานใหม่ได้อย่างง่ายดาย ด้วย LSTfi เราจะได้เห็นคร่าวๆ ว่าความสามารถในการรวมองค์ประกอบมีความหมายต่อการเงินแบบดั้งเดิมอย่างไร

ด้วย LSTfi เราจะได้เห็นคร่าวๆ ว่าความสามารถในการรวมองค์ประกอบมีความหมายต่อการเงินแบบดั้งเดิมอย่างไร

โดยพื้นฐานแล้ว แหล่งรายได้ในสกุลเงินดิจิทัลมีอยู่ห้าประเภท และสามารถซ้อนกันหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือรวมกันได้ IOUToken ของแหล่งรายได้หนึ่งสามารถใช้เป็นโทเค็นอินพุตของแหล่งรายได้อื่นได้

แน่นอนว่าความเสี่ยงและผลตอบแทนเป็นของคู่กัน ในบรรดาผลตอบแทนพื้นฐานทั้งห้านี้ ผลตอบแทนจากการปักหลักจะปลอดภัยที่สุด นับตั้งแต่ Ethereum เริ่มวางเดิมพัน มีผู้ดำเนินการโหนดเพียง 226 รายจากผู้ดำเนินการโหนด 959,000 รายเท่านั้นที่ถูกลงโทษ ในทางกลับกัน แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลมักถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด แต่อิตาลี สเปน โปรตุเกส ไอร์แลนด์ และกรีซ (ไม่ต้องพูดถึงผู้ผิดนัดต่อเนื่องในเวเนซุเอลาและเอกวาดอร์) ต่างประสบปัญหาการผิดนัดชำระหนี้พันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้ แม้แต่พันธบัตรมาตรฐานทองคำของสหรัฐอเมริกา ผิดนัด เมื่อพวกเขาออกจากมาตรฐานทองคำในช่วงทศวรรษที่ 1930 เพื่อพิมพ์เงินไม่จำกัดเพื่อชำระหนี้ การผิดนัดชำระหนี้ของกระทรวงการคลังเกี่ยวข้องกับความสามารถของประเทศในการชำระหนี้ของตน ระดับความเสี่ยงมีความคล้ายคลึงกับความเสี่ยงของ การกู้ยืมรายได้ มากกว่าความเสี่ยงของ การปักหลักรายได้ แม้ว่าผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลจะขึ้นอยู่กับความคาดหวังของการชำระหนี้ในอนาคต ผลตอบแทนจากการปักหลักจะสัมพันธ์กับระดับการใช้งานเครือข่ายในปัจจุบัน

ด้วยเหตุนี้ เราจึงถือว่า Stake เป็นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในพื้นที่ crypto

นอกเหนือจาก Stake แล้ว มันเป็นกลไกที่มีประสิทธิภาพด้านทุนที่ขับเคลื่อนจรวดการซ้อนรายได้ เราเริ่มเห็นนวัตกรรมบางอย่างแล้ว เช่น เครือข่าย L2 ที่รับประกันการปักหลักที่คล้ายกับ Blast และ Manta การรีเซ็ตข้ามโดเมนที่คล้ายกับ Picasso และ Babylon และลูป LST ที่คล้ายกับ Gravita

ลักษณะความสามารถในการประกอบของ LST จะขับเคลื่อนนวัตกรรมเพิ่มเติมในการออกแบบการซ้อนผลผลิต

2、Staking, Restaking, and LSTfi/LRTfi

การปักหลักเป็นรากฐานด้านความปลอดภัยของห่วงโซ่ POS และอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ปราศจากความเสี่ยงใน Web3

Justin Drake ถือว่า ETH มีจุดประสงค์สองประการ คือ ความมั่นคงทางเศรษฐกิจ และแบนด์วิธทางเศรษฐกิจ ด้วยการรวมเข้ากับกิจกรรม DeFi และการพักฟื้นต่างๆ LST และ LRT อนุญาตให้ ETH เดียวกันเข้าร่วมในวัตถุประสงค์ทั้งสองในเวลาเดียวกัน

ในกรณีที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคงทางเศรษฐกิจ เครือข่าย PoS จะต้องปกป้องการกระจายอำนาจและความเป็นกลาง เพื่อลดการสมรู้ร่วมคิดที่อาจเกิดขึ้น การออกแบบโปรโตคอลในทฤษฎีเกมเพื่อให้มีการกระจายอำนาจและเป็นกลางถือเป็นการกระทำที่สมดุล เราจะกลับไปสู่ความตึงเครียดนี้ในไม่ช้า

ก่อนอื่น ให้เราใช้ Ethereum เป็นตัวอย่างของ PoS chain เพื่อทำความเข้าใจกระบวนการซ้อนนี้ เลเยอร์หลักอนุญาตให้ผู้ใช้เดิมพัน ETH ของตนและรับ LST เช่น stETH, cbETH, wbETH และ rETH ในเลเยอร์รอง LST หรือ ETH สามารถดำเนินการใหม่เพื่อมอบความปลอดภัยสำหรับบริการ Stake อื่นๆ และรับ LRT เช่น eETH, uniETH และ pufETH จากนั้นเลเยอร์ที่สามจะรวม LST และ LRT เข้ากับกิจกรรม DeFi ต่างๆ เพื่อสะสมรายได้

เพื่อให้เข้าใจถึงสิ่งจูงใจที่ผลักดันให้เกิดการยอมรับ เราได้ตอบคำถามสามข้อ:

• การผสมผสานกลยุทธ์ใดที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด? สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพของเงินทุน

• โทเค็นเอาท์พุตใดที่สามารถรับสภาพคล่องที่ลึกที่สุดและเข้าร่วมในกิจกรรม DeFi ที่หลากหลายที่สุด สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการประกอบ

• กลยุทธ์ใดเป็นแหล่งรายได้ที่ปลอดภัยที่สุด? สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการลดความเสี่ยง

ดังนั้นความสามารถในการประกอบและประสิทธิภาพด้านต้นทุนจึงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักในการนำไปใช้ ในขณะที่ความเสี่ยงคือเงื่อนไขขอบเขตที่จำกัดขอบเขตของตัวเลือก

3. เลเยอร์หลัก - การปักหลัก

ในเลเยอร์หลัก ผู้ตรวจสอบความถูกต้องจะฝากโทเค็นดั้งเดิม เช่น ETH, ATOM และ SOL เพื่อรักษาความปลอดภัยเครือข่าย PoS และรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นรางวัล

เนื่องจากการวางเดิมพันเป็นรูปแบบที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดในการสร้างรายได้ในพื้นที่ crypto เมื่อเวลาผ่านไป เราคาดว่า Ethereum (เดิมพัน 23%) จะตามทัน Solana (เดิมพัน 90%) และ Atom (เดิมพัน 70%) %) ซึ่งแสดงถึงการขยายตลาด หลายร้อยล้านหรือหลายล้านล้าน

การวางเดิมพันแบ่งออกเป็นสามประเภท: แบบรวมศูนย์ กึ่งกระจายอำนาจ และกระจายอำนาจ ธุรกรรมเอสโครว์แบบรวมศูนย์และแบบกึ่งกระจายอำนาจ โดยเสียค่าใช้จ่ายด้านความสะดวกและความสามารถในการประกอบ การวางเดิมพันแบบกระจายอำนาจ ซึ่งก็คือการวางเดิมพันแบบอิสระนั้นปลอดภัยที่สุดสำหรับโปรโตคอล แต่รักษาได้ยากและขาดความสามารถในการประกอบ ตามทฤษฎีแล้ว โหนดที่โฮสต์เองสามารถออก LST ได้เช่นกัน แต่เนื่องจากขาดความสามารถในการประกอบ จึงไม่มีนักคิดที่มีเหตุผลคนใดจะซื้อมัน

1) ปล่อยมาร์จิ้น

ในการวางเดิมพันอิสระทั่วไป เครื่องมือตรวจสอบจะสร้างคีย์สองคู่ โดยคู่หนึ่งเป็นคีย์ตรวจสอบและอีกคู่เป็นคีย์การถอน จากนั้นจะส่ง 32 ETH ไปยังสัญญาอัจฉริยะการฝากเงิน Ethereum 1.0 ค่าธรรมเนียมพื้นฐานจะถูกเผาและเคล็ดลับการทำธุรกรรมจะถูกส่งไปยังผู้ตรวจสอบความถูกต้อง สามารถเปิดใช้งานเครื่องมือตรวจสอบได้เพียง 8 ตัวต่อยุคหรือ 1,800 ตัวต่อวันเท่านั้น

Stake Pool เช่น Rocket Pool, Diva และ Swell ช่วยให้ผู้ดำเนินการโหนดอิสระสามารถรองรับ Stake Pool ที่ประกอบด้วยเงินฝากของผู้ Stake จากมุมมองของผู้ประกอบการ ยิ่งมาร์จิ้นต่ำลง ประสิทธิภาพด้านเงินทุนก็จะยิ่งมากขึ้น เนื่องจากพวกเขาได้รับส่วนแบ่งของค่าคอมมิชชั่นจาก ETH ที่ฝากไว้ โดยพื้นฐานแล้ว การลดข้อกำหนดมาร์จิ้นลงจะช่วยให้มีเลเวอเรจมากขึ้น

• Rocket Pool: ฝาก 8 ETH

• Stader: เงินฝาก 4 ETH

• ปักเป้า: ฝาก 1 ETH

มีการประเมินว่าผู้ดำเนินการโหนดสามารถรับรางวัล ETH ได้มากถึง 6-7% และสูงถึง 7.39% ของรางวัลโทเค็น Stake Pool

บน Polygon ผู้ตรวจสอบต้องได้รับอนุญาต ผู้ตรวจสอบจะต้องสมัครเพื่อเข้าร่วมชุดผู้รับรองและสามารถเข้าร่วมได้เมื่อผู้รับรองที่ได้รับการอนุมัติยกเลิกการผูกแล้วเท่านั้น บน Solana ผู้ตรวจสอบสามารถเข้าร่วมได้โดยไม่ต้องได้รับอนุญาต และ Solana Foundation ก็จัดเตรียมคลัสเตอร์ให้ผู้ตรวจสอบเลือก โซลานายังติดตามจำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้องของชนกลุ่มน้อยที่ถือครอง SOL มากกว่า 33% อย่างเป็นทางการ

ในการเดิมพันการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) กลไกในการออกมาร์จิ้นนั้นไม่ชัดเจน ผู้ค้าปลีกสามารถโพสต์เงินฝากทั้งหมดได้ และผู้ดำเนินการโหนดแบบรวมศูนย์สามารถส่งบทลงโทษที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมดไปยังผู้ค้าปลีกได้ อย่างไรก็ตาม ผู้วางเดิมพันยังได้รับประโยชน์โดยอัตโนมัติจากเอฟเฟกต์การปรับให้เรียบ ซึ่งมักจะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าการวางเดิมพันอย่างอิสระ

2) รับรางวัล

ทุกๆ 2 ถึง 3 วัน เครือข่ายบีคอน Ethereum จะชำระบัญชีผู้ตรวจสอบความถูกต้องและแจกจ่ายรางวัล นอกเหนือจากชั้นฉันทามติแล้ว ผู้ตรวจสอบความถูกต้องยังสามารถรับรางวัลชั้นการดำเนินการผ่านค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญและ MEV ได้อีกด้วย โปรโตคอลเช่น Jito ใน Solana ใช้ MEV เพื่อเพิ่มผลตอบแทน LST

MEV เพิ่มการจัดสรร MEV จากผู้ผลิตบล็อกไปยังผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ซึ่งสามารถแจกจ่ายรางวัลให้กับผู้เดิมพันได้ ในที่สุด การเผาไหม้ MEV อาจถูกนำมาใช้เพื่อคืนมูลค่าให้กับผู้ถือ ETH โดยแก่นแท้แล้ว การแจกจ่าย MEV ใหม่ถือเป็นประเด็นทางปรัชญาที่เกี่ยวข้องกับความเป็นธรรม แต่ในปัจจุบัน MEV สามารถใช้เพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากการปักหลักได้

รางวัลของผู้ตรวจสอบความถูกต้องมักมีความผันผวนอย่างมาก เนื่องจากการสุ่มเลือกผู้ตรวจสอบความถูกต้อง รางวัลอาจไม่เท่ากัน ใน Ethereum เครื่องมือตรวจสอบถัดไปจะถูกเลือกโดยใช้การสุ่มเชิงกำหนดที่เกี่ยวข้องกับแฮชและเมล็ดของบล็อกก่อนหน้า

ด้วยเหตุนี้ Rocket Pool จึงเสนอพูลที่ปรับให้เรียบตามแนวทางการเลือกเข้าร่วม พูลการปรับให้เรียบจะสะสมรางวัลสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่เลือกเข้าร่วม ตามหลักทั่วไปแล้ว หากเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องมีพูลที่เล็กกว่าจำนวนโหนดในพูลที่ปรับให้เรียบ ก็มีแนวโน้มที่จะได้รับมากขึ้นจากพูลที่ปรับให้เรียบ สำหรับโปรเจ็กต์อย่าง Lido ฟังก์ชันการทำงานที่ราบรื่นจะรวมอยู่ในสัญญาอัจฉริยะ

ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) การปรับให้ราบรื่นนั้นเป็นไปโดยอัตโนมัติและผู้เดิมพันสามารถคาดหวังผลตอบแทนที่มั่นคงเมื่อเวลาผ่านไป

3) การลงโทษ

บทลงโทษเป็นเหตุการณ์ที่หายากมาก นับตั้งแต่การปักหลัก Ethereum เริ่มต้นขึ้น มีผู้ดำเนินการโหนดเพียง 226 รายจากทั้งหมด 959,000 รายเท่านั้นที่ถูกลงโทษ

ผู้ตรวจสอบความถูกต้องอาจถูกลงโทษเมื่อ 1) ไม่สามารถสร้างบล็อกได้ หรือ 2) ไม่สามารถสร้างการรับรองได้ภายในเวลาที่คาดหวัง ค่าปรับก็น้อยลง โดยทั่วไปแล้ว ผู้ตรวจสอบความถูกต้องสามารถรับรายได้คืนภายในจำนวนชั่วโมงเดียวกับที่พวกเขาออฟไลน์ ในทางกลับกันบทลงโทษจะรุนแรงกว่า

บทลงโทษจะเกิดขึ้นเมื่อตรงตามเงื่อนไขข้อใดข้อหนึ่งจากสามข้อต่อไปนี้ 1) ลายเซ็นคู่: ลงนามบล็อกบีคอนที่แตกต่างกันสองบล็อกในช่วงเวลาเดียวกัน 2) การตัดลายเซ็น: ผู้รับรองลงนามในใบรับรองเกี่ยวกับการรับรองอื่น 3) การลงนามสองครั้ง: การลงนามใบรับรองที่แตกต่างกันสองฉบับสำหรับเป้าหมายเดียวกัน ผู้ตรวจสอบจะรวมหลักฐานการประพฤติมิชอบไว้ในบล็อก พบปะกับกลุ่มผู้ตรวจสอบ และบทลงโทษจะเริ่มขึ้นหลังจากที่ผู้ตรวจสอบทั้งหมดลงนามในหลักฐานนั้น

ในกรณีการลงโทษ อาจเกิดผลที่ตามมาดังต่อไปนี้:

• บทลงโทษเริ่มต้น: 1/32 ของยอดคงเหลือที่มีผลลดลง

• บทลงโทษที่เกี่ยวข้อง: หากมีการละเมิดหลายครั้งภายในระยะเวลาอันสั้น ยอดคงเหลือที่ใช้งานอยู่อาจลดลงจนถึงจำนวน การลงโทษแบบกำลังสองสามารถยับยั้งการสมรู้ร่วมคิดได้

• ออก: เครื่องมือตรวจสอบจะเข้าสู่สถานะการถอนเงินในยุค 8192 (36 วัน)

DVT (เทคโนโลยีการตรวจสอบแบบกระจายอำนาจ) ได้รับการออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงของการลงโทษและเพิ่มความปลอดภัยของกลุ่มการเดิมพันโดยการปกป้องผู้ตรวจสอบจากความเสี่ยงที่ไม่สามารถสร้างบล็อกหรือการรับรองได้ DVT ถูกนำไปใช้กับชุดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องที่ซ้ำซ้อนโดยใช้ Distributed Key Generation (DKG), Multi-Party Computation (MPC) และ Threshold Signature Scheme (TSS)

SSV (การตรวจสอบสิทธิ์ประกันสังคม) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของเครือข่าย DVT เป็นผลิตภัณฑ์สาธารณะแบบโอเพ่น กระจายอำนาจ และโอเพ่นซอร์สโดยสมบูรณ์ ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการทดลองสำหรับโปรโตคอล เช่น Lido Obol ใช้ Charon เป็นมิดเดิลแวร์ที่ไม่มีการจัดการ ซึ่งรับผิดชอบในการสื่อสารระหว่างไคลเอนต์ผู้ตรวจสอบและไคลเอนต์ที่เป็นเอกฉันท์ Diva ใช้การใช้งาน DVT ของตัวเองเพื่อรองรับ LST ในลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาต ทำให้ใครก็ตามสามารถเรียกใช้โหนดได้ Secure-Signer ของ Puffer เป็นเครื่องมือลงนามระยะไกลที่ได้รับทุนสนับสนุนจาก Ethereum Foundation ซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อป้องกันการละเมิดที่มีโทษโดยใช้ Intel% 20 SGX Secure-Signer ของ Puffer จัดการคีย์ตรวจสอบความถูกต้องในนามของไคลเอนต์ที่เป็นเอกฉันท์

จากมุมมองประสิทธิภาพด้านเงินทุน การรันไคลเอนต์หลายตัวผ่าน DVT ต้องใช้ทรัพยากรการประมวลผล ในการใช้งานจริง ฮาร์ดแวร์ตัวเดียวกันสามารถมีส่วนร่วมใน DVT ได้หลายชุด สิ่งสำคัญคือ DVT ปรับปรุงความปลอดภัยของโปรโตคอล ดังนั้นแม้ว่ากลุ่มของผู้ดำเนินการโหนดจะออฟไลน์หรือมีพฤติกรรมผิดปกติ Stake Pool ยังคงสามารถทำงานได้อย่างถูกต้อง

Cosmos% 20 Interchain% 20 Security มีแนวทางที่น่าสนใจในการลงโทษ (ข้อเสนอ #187) เนื่องจาก ICS ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น การลงมติด้านธรรมาภิบาลจึงจำเป็นต้องจัดการกับเหตุการณ์ที่มีโทษที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมด แม้ว่าสิ่งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อป้องกันการแพร่กระจายด้านความปลอดภัยจากห่วงโซ่ผู้บริโภคไปยังศูนย์กลาง แต่ปัจจุบันการกำกับดูแลปล่อยให้อำนาจในการตัดสินใจเป็นของอนุญาโตตุลาการที่เป็นมนุษย์ แทนที่จะเป็นโค้ด

4) การถอนเงิน

ใน Ethereum อนุญาตให้ออกได้ 4 ครั้งต่อยุค เนื่องจากข้อจำกัดการเข้าและออกที่ไม่ตรงกันของตัวตรวจสอบความถูกต้อง 8 และ 4 ตัวต่อยุคตามลำดับ คิวทางออกที่ยาวอาจเกิดขึ้นได้ เมื่อการถอนเงินเริ่มต้นขึ้น ผู้ตรวจสอบความถูกต้องต้องรอถึง 256 epochs

ในโซลานา มีการจัดตั้งคณะผู้แทนขึ้น การมอบหมายมาตรฐานไปยังกลุ่มเดิมพันต้องมีระยะเวลาพักก่อนจึงจะสามารถถอนเงินได้ อย่างไรก็ตาม การวางเดิมพันสภาพคล่องผ่านพูลการเดิมพันไม่จำเป็นต้องมีระยะเวลาผ่อนผันการถอน

4. มองไปสู่อนาคต

เนื่องจากอัตราการจำนำ Ethereum เพิ่มขึ้นและการใช้งานเครือข่ายยังคงไม่เปลี่ยนแปลง อัตราผลตอบแทนพื้นฐานควรค่อยๆ เข้าใกล้ 1.8% ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่กำหนดโดย Ethereum Foundation แต่ค่าธรรมเนียมก๊าซที่เพิ่มขึ้นและ MEV อาจต่อต้านแนวโน้มนี้ได้ในระดับหนึ่ง .

โดยทั่วไป ค่าเสียโอกาสจะกระตุ้นให้ผู้เดิมพันหยุดเดิมพันเมื่อผลตอบแทนต่ำกว่าแหล่งรายได้อื่นๆ ที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม LST (Liquid Stake Tokens) สามารถลดต้นทุนเสียโอกาสได้ เนื่องจากผู้ถือสามารถมีส่วนร่วมในความมั่นคงทางเศรษฐกิจและแบนด์วิธทางเศรษฐกิจได้ ดังนั้นแม้จะมีผลตอบแทนต่ำ แต่ผู้เดิมพันก็ยังคงฝากเงินและใช้ LST ของตนเพื่อเข้าร่วม DeFi เพื่อรับผลตอบแทนเพิ่มเติม

ปรากฏการณ์อีกประการหนึ่งเนื่องจากผลตอบแทนจากการปักหลัก Ethereum ที่ลดลงก็คือการรวมศูนย์ ผู้เดิมพันอิสระจะพบว่าผลตอบแทนของพวกเขาลดลงอย่างต่อเนื่อง และในที่สุดก็เกินราคาของฮาร์ดแวร์