Tác giả gốc: Lisa, LD Capital

Hầu như tất cả giá tài sản đều bị ảnh hưởng bởi các chính sách tài chính và tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và BTC đương nhiên cũng không ngoại lệ.Tham gia vào thị trường tiền điện tử đòi hỏi bạn phải luôn chú ý đến nhiều dữ liệu khác nhau về nền kinh tế Hoa Kỳ, thái độ của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. các bài phát biểu, định hướng chính sách tiền tệ, v.v. Với việc thông qua quỹ ETF giao ngay BTC, tác động của làn sóng USD lên thị trường tiền điện tử sẽ ngày càng trở nên rõ ràng. Bài viết này sẽ tập trung vào biểu đồ bên dưới để xem xét xu hướng giá BTC ở các giai đoạn khác nhau.

Fed tăng lãi suất lần cuối trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất

Thời gian: 2018/12 đến 2019/7

Hiệu suất giá BTC: đầu tiên đi ngang và sau đó tăng, từ khoảng 3.500 lên 12.000 USD

Đà tăng chính bắt đầu từ năm 2019/4 (tương tự như giai đoạn 2019/5 khi bảng cân đối tài sản co lại chậm lại), có thể coi thị trường đang giao dịch theo kỳ vọng cắt giảm lãi suất trước 3 tháng.

Giai đoạn lịch sử này tương ứng với giai đoạn thị trường hiện tại, đã khoảng 6 tháng kể từ lần cuối cùng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất (2023/7). Tương tự như trước đây, giá BTC cũng giảm vào tháng 10 năm 2023 (sau khi lãi suất tăng). dừng tăng giá) trong 3 tháng) mở ra một xu hướng tăng lớn. Trong sáu tháng qua, giá BTC đã bị ảnh hưởng rất nhiều bởi kỳ vọng của ETF, nhưng nó vẫn trùng khớp với các quy luật của chu kỳ vừa qua về mặt thời gian và hình thái.

Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất cho đến trước khi dịch bệnh gián đoạn

Thời gian: 2019/7 đến 2020/3

Hiệu suất giá BTC: đầu tiên giảm và sau đó tăng

Sau khi bắt đầu cắt giảm lãi suất, giá đã giảm, từ khoảng 10.000 xuống 7.000 vào tháng 12, giảm 30% (kết thúc đợt giảm bảng cân đối kế toán năm 2019/9 không có tác động tích cực đáng kể trong giai đoạn này) và phục hồi trở lại. lên 10.000 từ tháng 12 năm 2019 đến tháng 2 năm 2020.

Giai đoạn này là giai đoạn mà thị trường sẽ bước vào sau 24 năm. Trong lịch sử, sau khi thực hiện cắt giảm lãi suất và kết thúc việc giảm bảng cân đối kế toán, hiệu suất chung của BTC giảm đầu tiên và sau đó tăng lên.

Sự kết hợp giữa hai giai đoạn trên và góc NUPL có thể xác định rõ vị trí cao và thấp của giai đoạn.

Giai đoạn thư giãn dưới ảnh hưởng của dịch bệnh

Cuối tháng 3 năm 2020, bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh Covid, Cục Dự trữ Liên bang đã nhanh chóng cắt giảm lãi suất và tung ra QE quy mô lớn, cùng với đợt halving 2020/5. Sau một thời gian ngắn sụt giảm, thị trường mở ra một đợt tăng giá chính và BTC tăng mạnh từ 5.000 đến 65.000.

Đỉnh cao của thị trường BTC xảy ra vào năm 2021/11, 4 tháng trước khi kết thúc nới lỏng (lần tăng lãi suất đầu tiên vào năm 2022/3), có thể coi thị trường giao dịch kỳ vọng tăng lãi suất trước 4 tháng, tức là gần với thời gian chênh lệch của giao dịch ứng trước đợt cắt giảm lãi suất trước đó.

Trong trường hợp không xảy ra sự kiện thiên nga đen, thị trường giá lên này có thể khó tái tạo các chính sách tiền tệ cấp tiến và tỷ lệ hoặc cường độ tăng cao như vậy, nhưng xu hướng vẫn như cũ.

Thắt chặt hoạt động, Fed bắt đầu tăng lãi suất lần cuối

Thời gian: Bắt đầu tăng lãi suất vào năm 2022/3 đến lần tăng lãi suất cuối cùng vào năm 2023/7; Bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán đến hiện tại vào năm 2022/6

Hiệu suất giá BTC: giảm từ khoảng 46.000 xuống mức thấp nhất là 16.000, giảm trong khoảng 9 tháng và sau đó bắt đầu hồi phục vào đầu năm 2023

Sự gia tăng đồng thời của BTC và chỉ số Nasdaq bắt đầu vào đầu năm 2023 có thể liên quan đến kỳ vọng của thị trường rằng lãi suất trái phiếu Mỹ sẽ đạt đỉnh theo từng giai đoạn và việc tăng lãi suất của Fed sẽ chậm lại.

Nhìn chung, có vẻ như việc cắt giảm lãi suất sẽ có tác động lớn hơn đến thị trường BTC so với việc thu hẹp bảng cân đối kế toán.Vậy khi nào việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu trong năm nay?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã đưa ra tín hiệu ôn hòa sau cuộc họp FOMC tháng 12, dẫn đến kỳ vọng tăng cao về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất. Dữ liệu mới nhất của Hoa Kỳ tương đối mạnh, CPI của Hoa Kỳ trong tháng 12 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước (giá trị trước đó: 3,1%) và CPI cơ bản tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước (giá trị trước đó: 4,0%), đều cao hơn dự kiến. Đồng thời, thị trường lao động vẫn thắt chặt và dự báo thị trường hiện tại Xác suất không cắt giảm lãi suất trong tháng 3 là 52,88%.

Về việc cắt giảm lãi suất dự kiến ​​vào năm 2024, sẽ là vào tháng 3 hoặc tháng 5. Nếu chúng ta chờ xem, thị trường có thể sẽ có sự điều chỉnh vào thời điểm đó. Tất nhiên, ETF giao ngay là một sự xáo trộn lớn đối với thị trường, việc thực hiện các điều kiện thuận lợi và áp lực bán GBTC là những yếu tố chi phối ảnh hưởng đến giá BTC trong thời gian tới. Đồng thời, thời gian halving của BTC cũng sớm hơn nhiều so với chu kỳ trước (lần halving trước đó xảy ra 10 tháng sau khi đợt cắt giảm lãi suất bắt đầu), đợt halving này được kẹp giữa hai điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất mà thị trường kỳ vọng. Mặc dù mức tăng sau khi lợi ích giảm một nửa thường chậm hơn so với ngày xảy ra thực tế, nhưng thời gian vẫn có thể xoa dịu phần nào sự suy giảm có thể xảy ra sau khi cắt giảm lãi suất.