원저자: Peng SUN, Foresight News

지난 이틀 동안 미국 증권거래위원회(SEC)의 요청으로 BlackRock, ARK 21 Shares, VanEck, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton 등 발행인들이 최신 개정된 ETF 신청서를 잇달아 제출했습니다. 특히 눈길을 끄는 것은 발행사들이 ETF 수수료 인하를 위해 안간힘을 쓰고 있고, 일부 기관에서는 처음 6개월간 수수료를 0으로 하는 등의 면제 정책을 도입하자는 제안까지 나왔다는 점이다.

동시에 미국 SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)도 암호화폐 자산 투자와 관련된 위험을 사람들에게 상기시키기 위해 두 차례 트윗을 올렸습니다. 시장상황을 보면 비트코인은 1월 9일 0시부터 45,000달러, 46,000달러, 47,000달러를 잇달아 넘어섰다. 현재 비트코인 ​​가격은 46,842달러 정도를 유지하고 있습니다.

기관의 수수료 인하 물결, SEC 의장의 음양 알림, 비트코인 ​​가격 상승 등 다양한 징후는 규정을 준수하는 비트코인 ​​현물 ETF 채택이 임박했음을 나타냅니다. 길고 짧은 줄다리기의 불안한 순간에 ETF 수수료 전쟁(Fees War)이 휘청거리고 있다. 그렇다면 이 금리는 무엇이며, 기관 롤 금리의 목적은 무엇입니까? 비트코인 현물 ETF 수수료 수준은 기존 ETF와 어떻게 비교됩니까? 낮은 수수료 뒤에는, 투자자들에게 낮은 수수료는 실제로 돈을 버는 것을 의미합니까?

1. 스폰서 수수료란 무엇인가요?

비트코인 현물 ETF에서 스폰서 수수료(Sponsor Fee)는 ARK Invest가 비트코인 ​​현물 ETF 신청 문서에 스폰서 수수료(Sponsor Fee) 요율을 추가한 2023년 11월 20일에 처음 대중에게 나타났습니다. 초기 요율은 0.8%입니다. .

후원 수수료는 펀드의 후원자(후원자)와 관련이 있습니다. 스폰서는 펀드의 관리 및 통제, 펀드의 마케팅을 담당하고, 스폰서 수수료(Sponsor Fee)는 보관 비용, 운용 급여, 증권 매매 등 ETF 운용에 드는 비용을 지불하는 데 사용됩니다. 비용, 법적 비용 등

2. 금리전쟁이 대세

1월 8일부터 9일까지 비트코인 ​​현물 ETF를 신청한 11개 기관 발행인이 최종 개정 문서에서 수수료율을 계속 인하해 비트코인 ​​ETF 시장에 수수료 인하의 물결이 촉발됐다. 1월 10일 기준 각 기관별 최신 요율은 다음과 같습니다(높은 순으로 정렬).

• 회색조: 1.5%

• Hashdex： 0.9% 

• Valkyrie： 0.49% 

• 프랭클린 템플턴: 0.29%

• 충실도: 0.25%

• VanEck： 0.25% 

• BlackRock: 첫 12개월 동안 0.2%, 12개월 후 0.3% 또는 AUM 50억 달러로 인상

• Galaxy Invesco: 첫 6개월 동안 0, 6개월 후 0.39% 또는 AUM이 50억 달러로 증가

• Wisdomtree: 처음 6개월 동안 0, 6개월 후 0.3% 또는 AUM이 10억 달러로 증가

• Ark/21 주식: 처음 6개월 동안 0, 6개월 후 0.25%로 인상 또는 AUM이 10억 달러에 도달

• 비트 단위: 처음 6개월 동안 0, 6개월 후 0.2%로 인상 또는 AUM이 10억 달러에 도달

이미지 출처:James Seyffart

11개 기관 중 8개 기관은 면제 후 세율이 0.4% 미만이고, 전체 면제 후 평균 세율은 0.478%이다.

실제로 1997년 이후 글로벌 ETF 수수료(액티브 및 패시브) 인하가 돌이킬 수 없는 추세가 되어 왔다. 예를 들어 Vanguard, Schwab, BlackRock의 iShares 및 기타 미국에서 잘 알려진 수수료 왕의 ETF 수수료는 약 0.03% 정도로 낮습니다. 또한 미국의 주요 규제 펀드 협회 중 하나인 투자회사연구소(ICI)에 따르면 주식 ETF, 채권 ETF, 뮤추얼 펀드 등 각종 ETF의 수수료가 대부분 50% 이상 인하됐다. 지난 26년간 0.1%도 안 되는 수치입니다. 2021년 후오비연구소 조사자료에 따르면, 미국 ETF의 평균비용(관리수수료 포함)은 약 0.44%입니다. 이러한 관점에서 볼 때, 미국 ETF 환경에 따른 비트코인 ​​현물 ETF 수수료 인하 측면에서 미국 발행사는 평균 수준에 있습니다.

하지만 다른 나라와 비교해 보면 미국은 현저히 낮습니다. 예를 들어BTCC로 대표되는 캐나다 비트코인 ​​ETF는 수수료율이 1%인 반면,유럽현재 상위 10개 비트코인 ​​ETP/ETN의 평균 수수료율은 1.047%입니다.

캐나다와 유럽의 사용자와 자본량은 미국과 비교할 수 없으며, 동일한 상황에서 미국 사용자는 ETF를 선호하고 저가의 ETF 상품을 선호한다는 점을 고려하면 미국 기관 발행인이 더 많은 비용을 청구하는 것은 이해하기 어렵지 않습니다. 비트코인 ETF의 경우 환율 혁명. 결국 미국은 세계 최대의 ETF 시장이고, 동질적 경쟁 하에서는 수수료 인하만이 ETF의 유일한 방법이며, 비트코인도 예외는 아닙니다.

3. 수수료 인하 바람에 돈 버는 것이 더 저렴해지나요?

수수료 인하는 더 많은 사용자와 자금, 시장점유율을 끌어들이기 위한 것이지만, 수수료가 낮다고 해서 반드시 저렴할까요?

수수료가 원가보다 낮을 때 자금을 관리해 어떻게 돈을 벌 수 있나요? 커스토디아 뱅크(Custodia Bank)의 창업자이자 CEO인 케이틀린 롱(Caitlin Long)이 비트코인 ​​현물 ETF 수수료 인하 물결에 대해 던진 질문이다.

Morningstar의 글로벌 ETF 이사인 Ben Johnson도 세상에 공짜 점심은 없습니다. 공짜로 무언가를 얻으면 다른 것에 대한 비용을 지불하여 보조금을 지급할 가능성이 높습니다.라고 말했습니다. 일반적으로 수수료가 없는 ETF는 고객에게 주식을 빌려주거나, 다른 상품을 판매하거나, 현금 펀드에 대해 더 낮은 금리를 제공함으로써 수익을 창출합니다. 하지만 비트코인 ​​현물 ETF가 그런 문제에 직면하게 될까요? 게시자는 어떤 방법으로 해당 수익을 회수하게 됩니까? 알려지지 않은.

낮은 수수료로 인해 Tether와 VanEck 전략 고문 Gabor Gurbacs는우려: 돈을 거의 벌거나 전혀 벌지 못할 때 겁이 납니다. 발행인은 돈을 벌 수 있는 다른 방법(증권 대출, 거래 등)을 찾을 것이고, 저는 개인적으로 더 높은 수수료를 미리 부과하고 명확하고 지속 가능한 인센티브를 제공하는 것을 좋아합니다. 가능하다면 , 총 소유 비용을 자세히 살펴보세요. 그러나 ETF 수수료 전쟁의 경우는 그렇지 않습니다. 사람들은 숫자가 낮은 것을 보고 싶어합니다.

물론 ETF 도입 전과 비교하면 모든 걱정은 무색하지만 결국 우리는 역사를 목격하고 있습니다. 미국에서 통과된 모든 ETF는 약 1조 달러 규모의 블루오션 시장을 가져왔고, 비트코인의 시장 가치는 이제 8000억 달러로 1조 달러의 시장 가치로 돌아가 더 많은 사용자에게 미국 채권 이외의 다양한 투자 옵션을 제공하고 있습니다. 이만한게 없어 더욱 흥미진진합니다.

참고: 국성증권: 비트코인 현물 ETF는 무엇을 가져올 것인가? 》, 2024년 1월 2일; Gaurav Roy, 비트코인 ​​현물 ETF와 선물 ETF: 차이점은 무엇입니까?, 2024년 1월 4일. Deng Xingcheng, Li Yan, Ge Hui: 글로벌 ETF 개발 동향 및 미래 방향, 심천 증권 거래소, 2009 ; Charles Yu, 비트코인 ​​ETF 시장 규모 조정, Galaxy Digital, 2023년 10월 24일. Keris Lahiff, 수수료 없는 ETF가 위험이 없는 이유, 2019년 3월 9일.