オリジナル - 毎日
著者 - 南志
「昨日、仮想通貨金融サービス会社ギャラクシーデジタルのリサーチディレクターであるアレックス・ソーン氏は、デルタニュートラルを維持するために買い戻しスポットに投稿した。これにより、短期的な利益の爆発性が増幅されるはずだ」。
Gamma のショート操作とは何ですか?また、それが BTC の上昇を促進する理由は何ですか?Odaily Odaily Japan がこの記事で明らかにします。
注: この記事の読者は、オプションの基本を理解している必要があります。一部の条件では、結論だけが示され、理由やプロセスが含まれていません。さらに詳しく知りたい場合は、自分で調べることができます。
基本的な概念と定義の説明
Gamma
Gamma: オプション デルタの感度の尺度であり、ガンマが大きいほど、デルタ変動率も大きくなります。
Delta：原価格に対するオプション価格の感応度の尺度。たとえば、特定の BTC オプション デルタ = 0.6 の場合、BTC が 1 U 上昇すると、オプション価格は 0.6 上昇します。
ガンマ線が陽性になるのはいつですか?: コールおよびプット オプションを買う人にとってはプラス、それらを売る人にとってはマイナスです。
ガンマを短くする方法: オプションを売ることはガンマを空売りすることです。
デルタニュートラル
デルタニュートラル： もしポートフォリオ関連する金融商品とその価値で構成されます。原資産の小さな価格変動の影響を受けない、そのようなポートフォリオはデルタニュートラルな特性を持っています
一般にマーケットメーカーは、価格の上昇や下落によって収入を得るのではなく、価格差や手数料によって収入を得るため、通常は投資ポートフォリオを構築する必要があります。保つデルタニュートラル。
一方で、マーケットメーカーは、市場の流動性のニーズからメーカーとして積極的に購入および取引することが多く、デルタの変化につながるため、マーケットメーカーは、ヘッジとして別の金融商品を購入するデルタをニュートラルに保ちます。
マーケットメーカーが上昇を支援
現在の状況 1 スポット上昇: BTC 価格はここ数日、明らかな調整もなく上昇を続けています。
現在の状況 2 - マーケットメーカーが Gamma を空売りしている: まず、Alex Thorn 氏は、「Amberdata データを使用すると、マーケット メーカーのポジションを計算できます。私たちの分析では、マーケット メーカーが Gamma の空売りを増やしており、開始価格は約 1 ドルです。」というデータを提出しました。 28,500ドル以上。」
需要: 現状 1 は現状 2 に重ねられます。価格上昇によりマーケットメーカーのデルタが中立ではなくなり、「ガンマがますますショート」するため、デルタ中立を達成するためにスポットを購入する需要が継続的に増加します。 。
結論: Alex Thorn 氏は次のように述べています。「価格が 32,500 ドルに達した後、マーケットメーカーはその後 1% 上昇するごとに 2,000 万ドルのデルタを購入する必要があります。
ガンマ上昇
ガンマの値は通常、次の条件の影響を受け、ガンマが増加する可能性があります。
残存期間の短縮：オプションの残存期間が短くなった場合
行使価格が原資産価格に近い場合：オプションの行使価格が原資産の市場価格に近い場合
原資産の価格のボラティリティの増加: ボラティリティが高いと、通常、ガンマが上昇します。
アレックス・ソーン氏は「スポット価格が上昇するにつれ、マーケットメーカーはビットコインをますます買い戻す必要がある」と述べた。短期的に利益が得られれば、この割合はさらに増加するはずです爆発物。 「市場が上昇するにつれて、ヘッジに必要な金額も増加し、市場の上昇軌道がさらに加速します。
マーケットメーカーのサポート範囲
さらに、アレックス・ソーン氏は、「マーケットメーカーはガンマを26,750ドルから28,250ドルの範囲でロングしている。ガンマをロングしてスポット下落しているときは、デルタニュートラルを保つためにスポットを買い戻す必要もある。したがって、オプションとしてのマーケットメイクとトレーダーの買い戻しが必要になる」と述べた。デルタ、短期的なピクセルの下向きの動きは抵抗に直面するでしょう。
スポット価格が適度に上昇した場合、短いガンマカバーリングがすぐに急激に上昇する可能性があるため、これは強気派にとって良いサポートとなりますが、価格が下落した場合、長いガンマカバーリングがある程度のサポートとなり、短期的な下値を制限する可能性があります。 」
この部分は先ほどの基本原則と似ていますが、マーケットメーカーがロングガンマの場合、価格下落によりデルタが減少するため、デルタを増やし中立性を保つためにスポット購入する必要があります。 Alex Thorn が提案した価格は、潜在的なサポート範囲に相当します。
結論
あるいは、DWF Labs が言ったように、「あらゆる情報が強気のシグナルと見なされる場合、市場は強気となります。「マーケットメーカーのポジションは上昇の潜在的な主力となる可能性がありますが、この記事はマーケットメーカーのポジションが市場に与える影響を簡単に説明することを目的としています。アレックス・ソーンの見解と価格帯は分析のみを目的としており、読者向けです。」 参照のみ。
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