원저작자: 0x 26, Luccy, BlockBeats

원본 편집자:Jaleel，BlockBeats

이번 주말 일부 개인 투자자와 시장 조성자들은 전쟁을 경험했습니다. 한국거래소 업비트에서는 사이버 가격이 37달러로 인하됐고 프리미엄 비율은 167%다. 바이낸스 플랫폼의 CYBER 가격은 일시적으로 미화 13.8달러로 보고되었으며, CyberConnect는 미화 3억 달러에 해당하는 1,088만 개의 CYBER을 잠금 해제하라는 긴급 제안[CP-1]을 발표했습니다. 그 금액은 엄청납니다. 커뮤니티가 패닉에 빠진 가운데 해당 관계자는 데이터가 잘못 편집됐고 실제 잠금 해제된 금액은 108만개였다고 주장했다.

어젯밤 통화계 KOL은 자신의 SNS를 통해 자신의 아픈 경험을 공유해 큰 반향을 불러일으켰고, 사이버의 놀라운 상승세로 인해 그는 여러 차례 숏 포지션과 롱 포지션을 취하며 결국 수백만 달러의 손실을 입었다. 이 희극에서 정확히 무슨 일이 일어났는가? BlockBeats는 CYBER 뒤에 DWF가 반영하고 표현하는 마켓 메이커 논리뿐만 아니라 전체 이야기를 정리했습니다.

사이버 희극의 시작과 끝

CyberConnect가 발행한 유일한 토큰인 CYBER는 올해 5월 18일 CoinList를 통해 대중에게 판매되었습니다. 단 3개월 만에 시가가 3배 이상 상승했습니다. 8월 21일 Binance는 CYBER를 1~20배 U- 무기한계약 기반, 그리고 한국의 암호화폐 거래 플랫폼 업비트가 8월 22일 CYBER를 출시했습니다.

Lookonchain 모니터링에 따르면 CYBER가 업비트에 상장된 당일 DWF Labs는 Binance로부터 170,000 CYBER의 보유량을 평균 US$4.5, 즉 약 US$770,000에 늘렸습니다. 8월 30일 - 126만 달러.

프리미엄 CYBER를 끝까지

소매 투자자와 시장 조성자 사이의 이 전쟁은 공식적으로 8월 31일에 시작되었습니다.

당시 업비트 거래 플랫폼의 지갑 주소는 이미 약 360만 개의 CYBER을 보유하고 있어 바이낸스를 제치고 CYBER의 최대 보유자가 되었으며, 이는 토큰 유통 공급량의 33%를 차지했습니다. 같은 날 오후 3시 바이낸스는 ETH 네트워크 잔고 부족으로 사이버 토큰 출금을 중단했다. 그런 다음 체인 데이터에 따르면 DWF Labs는 약 360,000달러 상당의 40,000개의 CYBER를 한국의 암호화폐 거래 플랫폼인 빗썸으로 전송했습니다.

9월 1일, 업비트의 CYBER 가격은 같은 기간 바이낸스 플랫폼의 시세보다 30% 이상 높았으며, 24시간 이내에 DWF가 빗썸으로 전송한 CYBER의 수는 약 17만 개에 달했습니다. 146만 달러.

9월 2일, 희극은 정점에 이르렀다. 업비트 지갑 주소에는 3947만 CYBER이 가장 많이 보유되어 있습니다. 주류 CEX의 CYBER 가격은 계속 오르고 있으며, 업비트의 CYBER은 이를 기준으로 30%에서 167%까지 계속 프리미엄을 받으며 가격은 37.1달러까지 오른다.

사용자 1명, 투표율 87%

CyberConnect 관계자는 더 이상 기다릴 수 없어 이더리움, Optimism 및 BNB 체인 네트워크 간의 유동성 균형을 보장하기 위해 1,088만 CYBER를 미리 잠금 해제하기를 희망하는 긴급 제안 [CP-1]을 발표했습니다.

이번 제안 투표에 대한 관심과 시간의 긴급성으로 인해 CyberConnect는 DAO의 7일 투표 기간 정책을 준수하지 않았으며, 그날 오후 4시에 투표가 종료되었습니다. 긴급안(CP-1)이 통과된 이후 업비트 플랫폼의 CYBER 가격은 급락해 20달러 이하로 떨어졌습니다. 오후 8시부터 업비트 지갑 주소의 CYBER가 이체되기 시작했습니다. 현재 총 360만 개의 토큰이 외부로 전송되었으며, 그 중 대부분이 바이낸스로 유입되었습니다.

사이버커넥트는 지난 9월 3일 긴급 제안서 [CP-1]의 데이터에 편집 오류가 있었다는 성명을 공식 발표했지만 실제 잠금 해제된 금액은 1088만 코인이 아닌 108만 코인이었으며 해당 제안은 빠르게 폐지됐다. 유사한 사고가 재발하지 않도록 보안 조치를 도입하겠습니다.

그러나 분명히 시장에서는 CYBER에 대한 패닉, 불확실성 및 의심이 발효되었습니다. 동시에 커뮤니티는 비상 제안 [CP-1]에 표시된 투표 수가 프로젝트의 중앙 집중화를 실제로 강조했다는 사실을 발견했습니다. 스냅샷에 표시된 투표 수에 따르면 단 한 명의 사용자만이 전체 투표의 87%를 행사했습니다.

이것이 반영하는 것은 단일 프로젝트의 중앙 집중화 문제뿐만 아니라 오늘날의 암호화 서클에서 소위 DAO 조직이 거버넌스 문제, 긴급 제안, 긴급 승인, 사용자 1명, 투표율 87%를 거의 고려하지 않았다는 사실을 반영합니다. 데이터 편집 오류로 인해 통과된 제안을 최종적으로 마감했습니다.

커뮤니티에서 소위 중국의 DAO 조직은 거버넌스가 거의 없고 기본적으로 게임을 하고 있다고 한탄한 것도 당연합니다.

DWF: 투자 + 시장조성의 복합 운영 모드

CYBER 희극 뒤에는 프로젝트 중앙화 및 토큰 제어 문제 외에도 사람들이 무시할 수 없게 만드는 것은 시장 조성자의 존재입니다.

출시 당일 4.5달러에서 고점 37.1달러(바이낸스에 비해 167% 프리미엄), 하락 후 12.55달러(14% 프리미엄)까지, 이 기괴한 기복 동안 한쪽에서는 지속적으로 기대치를 갱신했습니다. 한편 프리미엄은 곧 나타날 것이지만 언제 나타날지 알 수 없는 빨간 선입니다. 아마도 그 뒤에 있는 마켓 메이커의 흔적을 본 사람은 적지 않을 것입니다. 그러나 여전히 더 많은 사람들이 그 미친 상승에 매료되어 펌프 앤 덤프에서 유동성 공급자가 될 것입니다.

BlockBeats의 이전 소개에 따르면 DWF는 글로벌 암호화폐 초단타 거래 회사로, 2018년부터 40개 이상의 상위 거래 플랫폼에서 현물 및 파생상품 거래를 수행하여 글로벌 암호화폐 거래량 상위 5위 안에 들었습니다.

앞서 DWF Labs 공식 홈페이지에는 “시장 상황에 관계없이 DWF Labs는 매달 평균 5개 프로젝트에 투자한다”고 밝힌 바 있다. 이에 대해 커뮤니티에서는 DWF가 실제 투자가 아니고 화폐는 단지 시장조성용일 뿐이라고 생각하며 열띤 토론을 촉발했다. 우리는 보통 추가 지원을 제공합니다. 이는 이러한 투자 + 시장 형성 복합 운영 모드를 묵인하는 것으로 간주되며 공식 홈페이지에도 이러한 종류의 비즈니스를 제공한다는 간판이 직접 게시됩니다.

DWF Labs는 글로벌 디지털 자산 시장 조성자이자 프로젝트 개발을 위한 다단계 web3 투자 회사이며, 초고빈도 암호화폐 거래에 종사하고 있음을 분명히 밝혔으며, 현재 40개 이상의 상위 거래소에서 현물 및 파생상품 시장 거래를 수행하고 있습니다. . DWF Labs는 또한 DWF가 최첨단 시장 형성 실행 기능을 제공하고 거래량을 창출하며 서비스형 프로젝트에 건전한 유동성을 제공할 수 있다고 언급했습니다. 현재 이들은 상위 40개 거래 플랫폼과 통합되어 있으며 현물 및 파생상품을 포함하여 800개 이상의 통화쌍을 거래하고 있습니다.

DWF는 시장 조성을 통해 다른 시장 참여자들이 가격에 미치는 영향을 최소화하면서 프로젝트 측의 토큰을 거래할 수 있게 함으로써 시장 깊이를 높이고 투자자들이 프로젝트의 시장 유동성에 대해 더 많은 신뢰를 가질 수 있다고 말했습니다.

시장 조성 통화 선택 측면에서 펀더멘털이 좋은 유럽과 미국의 우량 프로젝트에 주로 초점을 맞춘 Wintermute와 달리 DWF Labs는 동아시아 프로젝트와 다양한 신구 감성 타겟에 중점을 두고 있으며 많은 기관과 투자자가 사용하기 시작했습니다. YGG, DODO, C 98 및 기타 토큰은 DWF Labs의 시장 형성 규칙으로 사용되며 투자 레이아웃과 아직 홍보되지 않은 일부 통화를 만들었습니다.

2022년 9월 MXC는 DWF로부터 수천만 달러의 투자를 받았는데, 올해 초부터 MXC 가격은 연초 US$0.033 정도에서 0.019까지 하락하는 추세를 보이며 매우 부진했습니다.

베어마켓에는 괴물이 많다, 그리고 YGG의 비극

게임파이는 죽었다고 하는데 지난달 초 바이낸스, OKX, 바이비트 등 대형 주류 거래 플랫폼에서 게임파이를 기반으로 한 노동조합 프로젝트인 YGG(Yield Guild Games)가 론칭해 게임파이를 진행했다. 모두를 위한 마리오 게임. 점프 플랫폼.

6일 만에 5배 가까이 상승했고, 4시간 만에 즉시 60% 하락해 시장에서 천만 달러 이상의 청산을 촉발했습니다.

DWF가 이 사기에 가담했다는 직접적인 증거는 없지만, 많은 체인 조직에서 DWF로 표시된 체인 지갑은 YGG 토큰을 받았고, 동시에 DWF는 2023년 2월 YGG에 대한 투자를 공동으로 주도했습니다. 토큰 판매를 통해. 2023년 2월, DWF Labs와 a16z는 체인 게임 협회인 YGG(Yield Guild Games)에 대한 투자를 주도하여 토큰 판매를 통해 1,380만 달러를 모금했습니다.

8월 6일부터 DWF Labs는 YGG, DODO 및 C 98의 자금 조달 결정에 대한 소식을 연속적으로 발표했으며, 이로 인해 세 통화는 이미 가격 상승에도 불구하고 계속해서 상승했습니다. 그 중 2단계 상승폭이 가장 큰 것은 YGG로 50%에 육박한다. 하지만 3곳 모두 1일 장세 이후 빠르게 하락세를 보였으며, 역시 YGG가 약 70% 하락률을 기록했다.

가장 직관적인 느낌은 DWF의 매니징 파트너인 Andrei Grachev의 최근 YGG 관련 트윗입니다. 글을 거의 올리지 않는 Andrei는 YGG에 대해 두 개의 트윗을 올렸는데, 8월 6일 첫 번째 트윗은 YGG의 바이낸스 계약 상장을 축하하고 YGG 토큰의 거래 깊이와 보류 주문을 분석했습니다.

그리고 YGG가 폭락한 직후, 이전에 DWF와 격차가 있었던 Wintermute의 CEO는 Andrei의 트윗에 조롱하는 태도로 반응했습니다.

참고 자료:DWF Labs와 Wintermute가 우주에서 서로 싸우나요? 두 마켓메이커의 마켓메이킹 프로젝트 목록》

물론 CYBER 사건과 YGG 사이에는 여전히 일정한 차이가 있는데, dwf가 CYBER 사건을 직접 관리한 것이 아니라 벽돌이나 쥐 창고를 옮기는 역할만 한 것으로 보인다.YGG 사건의 성격은 여전히 ​​다르다.

DWF의 시장조성 전략 먼저 당기고 부숴라

DWF는 스스로를 과장했지만 선제공격 가격 공격과 극심한 가격 변동 위협으로부터 프로젝트를 보호할 수 있습니다. 그러나 DWF의 투자 포트폴리오에는 많은 비난을 받은 YGG 외에도 이유 없이 먼저 당긴 다음 박살내는 사례가 많이 있었습니다.

그리고 이러한 프로젝트가 DWF에 의해 투자된 지 불과 한 달 만에 ARPA와 Agld를 예로 들면서 먼저 당기고 부수는 사건이 발생했습니다.

4월 25일 DWF가 ARPA 네트워크에 대한 투자를 발표한 후 ARPA 토큰 가격은 한 달 만에 2배 이상 상승했고, 가격이 가장 높았던 날에는 거의 40% 하락했습니다. 이 기간 동안 주류 거래 플랫폼에서 ARPA 토큰 보유량이 급증하여 많은 청산이 발생했습니다. 가격이 하락한 후 일정 기간이 지나면 포지션은 정상으로 돌아옵니다. 아래 그림의 표시는 투자공시 시점입니다.

데이터 출처: 코인글래스

6월 22일 Adventure Gold DAO는 DWF로부터 투자를 받았다고 발표했으며 DWF는 7자릿수 상당의 AGLD 토큰을 구매하기로 약속했습니다. 이후 AGLD 토큰은 한 달 만에 2배 가까이 상승했고, 고점 둘째 날에는 40% 이상 하락했다. 마찬가지로, 이 기간 동안 주류 거래 플랫폼에서 AGLD 토큰 보유량이 급증하여 많은 청산이 발생했습니다. 가격 하락 후 일정 기간 동안 포지셔닝은 정상으로 돌아갑니다. 아래 그림의 표시는 투자공시 시점입니다.

데이터 출처: 코인글래스

특히 AGLD는논평, 뭔가를 나타내는 것 같습니다.

7월 22일경 Bybit 24시간 리더보드 상위 3개 계정이 지난 5일 동안 모두 가입했으며 AGLD만 거래하고 7자릿수 수익을 올렸습니다. 이를 위해 누구인지 추측할 수 있습니다...

YGG, ARPA, Agld의 급등과 급락에 대응하여 커뮤니티의 혼란이 발생합니다. Agld를 예로 들면, 롤러코스터를 겪으며 관련 이익 집단을 위해 막대한 이익을 창출했음에도 불구하고 Agld의 Discord 커뮤니티의 사용자 수는 여전히 200명 미만입니다. 많은 무력한 개인 투자자들은 아직도 무슨 일이 일어났는지 모릅니다...

시장 대응: 시장 조성자와 경쟁하지 마세요

더 많은 상업 클라이언트 프로젝트 당사자를 유치하기 위해 DWF Labs는 Market Making 사업에서 파트너에게 효율적이고 지속 가능한 유동성을 제공할 것이라고 언급했습니다. 따라서 이전에 시판되었던 YGG, DODO, C98 등 3개 화폐의 유사한 추세는 DWF Labs의 사업수준과 서비스 품질을 입증할 뿐입니다.

이번에 CYBER 이야기로 돌아가서, 한국의 주요 거래 플랫폼은 이더리움에서 CYBER 입출금만 지원하기 때문에 한국 시장에서 CYBER에 대한 수요가 급증하여 가격 차이가 발생했습니다. 이때 마켓메이킹의 달인인 DWF Labs는 CYBER가 업비트에 상장되자 바이낸스에서 170,000 CYBER를 인출할 기회를 포착하여 벽돌을 옮기기 시작했습니다.

DWF Labs는 이미 YGG와 C 98 두 가지에 대한 시장을 만든 것으로 볼 수 있지만, 다음 상승 및 하락 통화가 최근 투자 프로젝트에 있을지 여부는 알 수 없습니다.

암호화 업계의 개인 투자자로서 시장 조성자에 대한 우리의 태도는 매우 복잡합니다.한편으로 암호화 산업에는 시장 조성자의 존재가 필요하며 토큰 시장 조성자의 관련 메커니즘은 악의적이지 않습니다. 문제는 이러한 메커니즘이 개인 투자자에게 정보를 공개하지 않는 경우가 많다는 것입니다.

반면, 마켓메이커의 존재로 인해 개인투자자들은 막대한 손실을 입게 됩니다. 기사 시작 부분에서 우리가 말한 내용으로 돌아가서, 조회수가 60,000회가 넘는 트윗에서 수백만 달러를 잃은 이 소매 KOL은 트윗 끝 부분에 시장 조성자와 경쟁하지 마십시오라고 썼습니다. 통화계의 모든 사람에게 경고합니다.