nguyên bảnDespite BlackRock, Don’t Expect a Flood of Spot-Bitcoin ETFs Soon: Experts》, được biên soạn bởi Odaily jk.

Liệu chúng ta có chứng kiến ​​​​một làn sóng quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay (ETF) không? Nếu bạn đã làm việc trong ngành tiền điện tử một thời gian, bạn sẽ biết rằng ETF từ lâu đã được coi là chìa khóa để xây dựng thị trường rộng lớn cho tài sản kỹ thuật số. Gần đây, ngay cả một tổ chức lớn, bao gồm BlackRock Inc., cũng đã đệ trình đề xuất thành lập một phương tiện như vậy, làm dấy lên hy vọng. Nếu một tổ chức hàng đầu như BlackRock tham gia vào Bitcoin ETF, thì sự xuất hiện của ETF tiền điện tử đầu tiên của Hoa Kỳ sẽ không còn xa nữa.

Tuy nhiên, theo một số chuyên gia được CoinDesk liên hệ, chúng ta có thể vẫn phải chờ một thời gian.

Cùng lúc với sự chấp thuận của BITX, một số tổ chức đã nộp một loạt đơn đăng ký lên SEC cho các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tuyên bố rằng họ sẽ ký kết thỏa thuận chia sẻ giám sát với Coinbase, bao gồm cả thỏa thuận từ BlackRock Group. Bitcoin (BTC) đã nhanh chóng tăng lên trên 31.000 USD sau khi số lượng đơn đăng ký ETF tăng vọt, chỉ có sự gia nhập của BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với tài sản trị giá hơn 10 nghìn tỷ USD được quản lý, phản ánh tâm lý thị trường. khổng lồ? và Chắc chắn BlackRock chỉ nộp đơn vì họ biết cuối cùng nó sẽ được chấp thuận.

Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại Bitwise Asset Management, nói với CoinDesk TV: “Khi BlackRock tham gia thị trường, bạn phải ‘lắng nghe’”. Giống như BlackRock, Bitwise cũng đã gửi lại đơn đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Công ty môi giới Bernstein cũng đề cập rằng quan điểm của SEC đối với các quỹ ETF Bitcoin (BTC) giao ngay rất khó tuân thủ và khả năng được chấp thuận là khá cao.

Nhưng Octavio Marenzi, Giám đốc điều hành và người sáng lập Opimas LLC, và những người khác cho biết ứng dụng này không được chấp thuận.“Họ đã xác định được một người giám sát mà chính SEC xác định là đang hoạt động bất hợp pháp…Tôi hoàn toàn không hiểu làm thế nào BlackRock lại khiến điều này xảy ra.”Marenzi nói.

Đã một thập kỷ kể từ khi ngành công nghiệp tiền điện tử lần đầu tiên tìm cách tung ra Bitcoin ETF giao ngay và một người quen thuộc với quy trình này tin rằngSẽ không có bất kỳ sự chấp thuận nào sớm。

Quỹ ETF chiến lược Bitcoin gấp 2 lần của Volatility Shares (BITX) đã trở thành quỹ ETF tiền điện tử có đòn bẩy đầu tiên có mặt ở Hoa Kỳ vào ngày 27 tháng 6 và giám đốc đầu tư của SEC, Stuart Barton, là người chỉ đạo đơn đăng ký được nộp cẩn thận.

Barton cho biết: Sự chậm trễ là do tính chất không được kiểm soát của các sàn giao dịch tiền điện tử. Phải mất một thời gian dài để một sàn giao dịch trở thành một sàn giao dịch được quản lý. Đó là một quá trình kéo dài nhiều năm. Đây là một bước trước khi ETF được phê duyệt. Hiện tại, không có sàn giao dịch Bitcoin nào được quản lý.”

CoinDesk cũng đã nói chuyện với hai chuyên gia khác trong ngành – nhà quản lý quỹ phòng hộ truyền thống James Koutoulas, người hiện đang đấu tranh với trát đòi hầu tòa của SEC liên quan đến một memecoin chính trị nhắm vào Joe Biden và Jai Waterman; và Jai Waterman, Giám đốc điều hành của nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử Blockstation.

Cả hai đều bày tỏ nghi ngờ về ý tưởng phê duyệt ngay lập tức của Hoa Kỳ đối với Bitcoin ETF giao ngay. Dựa trên kinh nghiệm của Koutoulas với các cuộc chiến pháp lý đang diễn ra với SEC, ông nói rằng mặc dù sự lạc quan của cộng đồng tiền điện tử là hợp lý nhưng ông không chắc chắn 100% phê duyệt cuối cùng sẽ được đưa ra.

Koutoulas nói: Không có gì chắc chắn rằng ETF sẽ được chấp thuận. Bạn chỉ cần nhìn vào những xung đột (chẳng hạn như vụ kiện chống lại Coinbase). Waterman cho biết SEC đang ở trong tình thế khó khăn và phải đối mặt với áp lực chính trị, nhưng nó sẽ “Phải mất một thời gian dài.”

Waterman cho biết: “ETF sẽ không được chấp thuận cho đến khi vụ kiện của Coinbase được giải quyết hoặc bị bác bỏ”. “Họ có thể chuyển sang một tổ chức khác thay vì Coinbase, nhưng điều đó cũng sẽ khó khăn vì các cơ quan quản lý muốn tìm một tổ chức có uy tín và không có vụ kiện tụng liên tục.”

Tuy nhiên, Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink có vẻ bị thuyết phục. Ông không chỉ nói rằng những người tin tưởng nhiệt thành vào loại tài sản này phụ thuộc rất nhiều vào nó cho “các hoạt động bất hợp pháp”, ông còn nói rằng Bitcoin có thể “thay đổi hệ thống tài chính”. Nhưng một trong những bình luận gần đây của ông cho thấy ngay cả ông cũng nghĩ rằng việc phê duyệt ETF sẽ mất thời gian.

Fink cho biết hồi đầu tháng này: “Chúng tôi hy vọng, như trước đây, rằng chúng tôi có thể làm việc với các cơ quan quản lý và nhận được sự chấp thuận vào một ngày nào đó. Tôi không biết ngày đó sẽ đến khi nào, nhưng chúng tôi sẽ xem mọi thứ phát triển như thế nào”.

Theo các chuyên gia, ngoài việc phê duyệt các sản phẩm có đòn bẩy, việc nộp hồ sơ của BlackRock và sự lạc quan sau đó của thị trường, phán quyết của XRP cũng đã gây áp lực chung lên SEC. Tuần trước, một tòa án Hoa Kỳ đã ra phán quyết một phần có lợi cho Ripple, cho rằng việc bán token XRP của Ripple trên các sàn giao dịch và thuật toán không cấu thành một hợp đồng đầu tư. Waterman cho biết: “Phán quyết của XRP có thể củng cố trường hợp của Coinbase”. “Đây có thể là một điểm áp lực khác ngoài các hồ sơ ETF này. Tuy nhiên, tôi nghĩ SEC sẽ kháng cáo quyết định của Ripple.”

Koutoulas cho biết phán quyết của XRP là một đòn rất nghiêm trọng đối với SEC vì nó xác nhận mọi điều mà cộng đồng pháp lý tiền điện tử đang tranh cãi về sự vi phạm quá mức của SEC. “Trong vòng vài giờ sau khi XRP bị thua lỗ đáng kể, SEC đã vội vàng quấy rối tôi bằng trát đòi hầu tòa, thừa nhận rằng ‘câu hỏi liệu đồng Meme của chúng tôi có phải là chứng khoán hay không sẽ được quyết định vào lúc khác.’” Koutoulas trích dẫn trát đòi hầu tòa của SEC.

“Rõ ràng là trát đòi hầu tòa này không liên quan đến một cuộc điều tra hợp pháp mà là vũ khí hóa chính phủ liên bang và sử dụng nó để chống lại tiền điện tử và các đối thủ chính trị.”

Các luật sư của nhà quản lý tài sản tiền điện tử Grayscale đã chỉ trích cơ quan quản lý đã gây thêm áp lực cho SEC bằng cách phê duyệt Bitcoin ETF có đòn bẩy của Barton sau khi từ chối đơn đăng ký Bitcoin ETF giao ngay. Họ đã viết thư cho Tòa phúc thẩm Quận Columbia cáo buộc rằng ETF có đòn bẩy được SEC phê duyệt “thậm chí còn nguy hiểm hơn cả ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale”. Grayscale đang kiện tụng với SEC về việc từ chối đơn đăng ký Bitcoin ETF giao ngay của chính họ.(Lưu ý: Grayscale là công ty con của DCG và công ty mẹ của CoinDesk.)

Barton cho biết quy trình phê duyệt ETF có đòn bẩy và Bitcoin ETF giao ngay là khác nhau. “Sự khác biệt giữa ETF đòn bẩy của chúng tôi và Bitcoin ETF giao ngay là ETF của chúng tôi theo dõi các hợp đồng tương lai Bitcoin được giao dịch trên sàn giao dịch được quản lý Chicago Mercantile Exchange (CME), trong khi kế hoạch ETF Bitcoin giao ngay được đề xuất đề cập đến bất kỳ Bitcoin Cash nào không được giao dịch trên bất kỳ sàn giao dịch được quy định nào.” trao đổi,” Barton giải thích.

Barton cho biết phương pháp để được phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay là rất khó vì có một quy tắc niêm yết - 19 b-4. Quy tắc này yêu cầu các thực thể tự quản lý phải xin phép SEC phê duyệt trước khi thực hiện bất kỳ thay đổi nào về quy tắc giao dịch. Trong trường hợp này, sàn giao dịch BZX của Nasdaq và CBOE đang tìm cách đảm nhận trách nhiệm tuân thủ vì đối tác giám sát được chọn, Coinbase, là một sàn giao dịch không được kiểm soát và không tuân thủ các yêu cầu của SEC. Là một phần của thay đổi quy tắc này, Nasdaq và Cboe BZX có kế hoạch đáp ứng một số nghĩa vụ tuân thủ của Coinbase bằng cách giám sát thỏa thuận chia sẻ. Coinbase hiện là một sàn giao dịch không được kiểm soát và do đó không đáp ứng các yêu cầu của SEC.

Barton cho biết: “Thách thức với việc nộp đơn ETF yêu cầu 19 b-4 là sàn giao dịch cần có quyết định phê duyệt cụ thể từ SEC để tiến hành niêm yết, điều này đặt SEC vào một vị trí rất quyền lực”.

“Các sàn giao dịch không chỉ cần chứng minh rằng ETF tuân thủ một bộ quy tắc ETF nhất định mà còn cần trả lời một loạt câu hỏi rộng hơn từ SEC vì về cơ bản họ đang yêu cầu họ, Xin vui lòng cho phép chúng tôi thay đổi các quy tắc trao đổi trong để đưa sản phẩm mới này vào làm sản phẩm mới của ETF, và rất ít 19 b-4 được nộp và đó là một quá trình rất dài.

Năm trong số các ứng dụng ETF của Cboe – Wise Origin, WisdomTree, VanEck, Invesco Galaxy và ARK 21 Shares – cũng như iShares Bitcoin Trust của BlackRock đều đã nộp 19 hồ sơ b-4. Barton nói: “Điểm yếu của việc nộp đơn yêu cầu nộp đơn 19 b-4 là bạn cần có sự chấp thuận cụ thể từ SEC để ra mắt công chúng, điều này đặt SEC vào một vị thế rất mạnh”. Họ không cần phải tranh luận với bạn liệu đây có phải là một khoản đầu tư tốt hay không. Họ có thể tìm hiểu sâu hơn vì về cơ bản bạn đang yêu cầu họ vui lòng cho phép chúng tôi thay đổi các quy tắc trao đổi để liệt kê sản phẩm cơ bản mới này dưới dạng ETF mới Và rất ít 19 b-4 được nộp, đó là một quá trình rất dài.”

Thông thường, khi đối đầu với các cơ quan quản lý, bạn sẽ cố gắng đi theo con đường dễ dàng nhất và đó là con đường rất khó khăn để tiếp cận thị trường. Khi được hỏi tại sao BlackRock lại nộp đơn, bất chấp những khó khăn, Barton cho biết BlackRock muốn trở thành người đầu tiên trong trường hợp áp lực đè lên SEC.

“Nếu có ai được bật đèn xanh thì đó là BlackRock.Koutoulas nói: “Đó là bởi vì BlackRock đã có khoảng 500 đơn đăng ký ETF được phê duyệt, chỉ có một đơn bị từ chối vĩnh viễn và chính phủ Hoa Kỳ có nhiều hoạt động kinh doanh với BlackRock”.