หลังจากฟ้องร้อง Binance และ CEO Changpeng Zhao เมื่อวานนี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) ได้ไล่ออกอีกครั้ง โดยฟ้องร้องแพลตฟอร์มการซื้อขายการเข้ารหัสที่เป็นไปตามข้อกำหนดของสหรัฐ Coinbase, Inc. (Coinbase) และบริษัทแม่ของ Coinbase Global, Inc. ("CGI"). ทันทีที่มีข่าวออกมา ราคาหุ้นของ Coinbase ( ) ตกลงมากกว่า 12% ก่อนตลาด Bitcoin ร่วงลงไปที่ 25,350 ดอลลาร์ ณ จุดหนึ่ง และ ETH ตกลงไปที่ 1,797 ดอลลาร์ คำฟ้องทั้งหมด101 หน้าOdaily สรุปประเด็นสำคัญดังนี้

1. Coinbase เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ซึ่งผู้ใช้ชาวอเมริกันสามารถให้บริการซื้อ ขาย และทำธุรกรรมสินทรัพย์เข้ารหัสได้ Coinbase ให้บริการสินทรัพย์รวมถึงหลักทรัพย์สินทรัพย์เข้ารหัส มีรายได้หลายพันล้านดอลลาร์ แต่ไม่มีส่วนได้เสียในนักลงทุน การเปิดเผยและปกป้องข้อมูลทำให้เกิดความเสี่ยงอย่างมาก

2. ตามกฎหมายตลาดหลักทรัพย์ปี 1934 หน้าที่ของนายหน้า การแลกเปลี่ยน และหน่วยงานหักบัญชีในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมนั้นแยกออกจากกัน แต่แพลตฟอร์ม Coinbase รวมสามฟังก์ชั่นเพื่อให้บริการซื้อขาย นายหน้า และหน่วยงานหักบัญชีสำหรับบริการลูกค้าในสหรัฐอเมริกา และไม่ใช่ จดทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต. และไม่ได้รับการยกเว้นใดๆ เป็นเวลาหลายปีที่ Coinbase ละเมิดโครงสร้างการกำกับดูแลและหลีกเลี่ยงข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลจากสภาคองเกรสและสำนักงาน ก.ล.ต.

3. ในช่วงเวลาเดียวกัน Coinbase ยังให้บริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนผ่านธุรกิจอีก 2 แห่ง ได้แก่ Coinbase Prime ซึ่งส่งคำสั่งซื้อไปยังแพลตฟอร์ม Coinbase หรือแพลตฟอร์มของบุคคลที่สาม ซึ่งช่วยให้ลูกค้า "เข้าถึงตลาดเข้ารหัสที่หลากหลายมากขึ้น แทนที่จะพึ่งพาแต่เพียงผู้เดียว บนราคาในการแลกเปลี่ยน Coinbase Coinbase Wallet ซึ่งกำหนดเส้นทางคำสั่งซื้อของลูกค้าผ่านบุคคลที่สามที่เรียกว่าการแลกเปลี่ยน "กระจายอำนาจ" เพื่อรับสภาพคล่องนอกแพลตฟอร์ม Coinbase

4. นอกเหนือจากการส่งเสริมการทำธุรกรรมในตลาดรองด้วยวิธีการข้างต้นแล้ว Coinbase ยังอนุญาตให้ผู้ออกขายสินทรัพย์ที่เข้ารหัสผ่าน "Asset Hub" เป็นครั้งแรก และอธิบาย "Asset Hub" เป็น "ผู้ออกสินทรัพย์สามารถใช้ผลิตภัณฑ์ Coinbase เพื่อให้ได้รายการสินทรัพย์ การออกและการเพิ่ม". Coinbase อวดว่า “Asset Hub” ช่วยให้ผู้ออกใช้แอพเดียวเพื่อแสดงรายการสินทรัพย์ในการแลกเปลี่ยน การดูแล และอินเทอร์เฟซการซื้อขายทั้งหมด

5. Coinbase ได้รับรายได้จากการซื้อขายเสมอโดยการจัดหาสินทรัพย์ที่เข้ารหัส โดยไม่สนใจว่าสินทรัพย์เหล่านี้มีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์ ยิ่งไปกว่านั้น ตั้งแต่ปี 2559 Coinbase เข้าใจว่าสินทรัพย์ที่เข้ารหัสควรได้รับการควบคุมโดยกฎหมายหลักทรัพย์ และวางตำแหน่งตัวเองเป็นแพลตฟอร์มที่ "ปฏิบัติตาม" เสมอในการตลาด แม้ว่าจะแสดงด้วยวาจาว่าเต็มใจที่จะปฏิบัติตามกฎหมายที่บังคับใช้ แต่ก็ทำให้เป็นเช่นนั้นเสมอ สอดคล้องกับสินทรัพย์ที่เข้ารหัสของ Howey Test Standard ใช้สำหรับการทำธุรกรรม(หมายเหตุประจำวัน: การทดสอบ Howey ส่วนใหญ่จะใช้เพื่อกำหนดคุณลักษณะความปลอดภัยของสินทรัพย์ที่เข้ารหัส)

6. ตั้งแต่ปี 2019 เป็นต้นมา Coinbase ได้ให้บริการ Stake ซึ่งช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากการเดิมพัน และ Coinbase ได้รับค่าคอมมิชชั่น 25-35% ภายในสิ้นปี 2564 นักลงทุนสหรัฐ 1.725 ล้านคนเข้าร่วมในบริการเดิมพันของ Coinbase ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 28.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ ณ เดือนกรกฎาคม 2565 มีลูกค้ามากกว่า 4 ล้านรายในสหรัฐเข้าร่วม ห้าสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับบริการ Stake (XTZ, ATOM, ETH, ADA และ SOL) เป็นทั้งสัญญาการลงทุนและหลักทรัพย์ แต่ Coinbase ไม่เคยลงทะเบียนกับ SEC สำหรับการออกและการขายโครงการ Stake และขาดการเปิดเผยข้อมูลที่ครบถ้วนและละเอียด ความเสียหายต่อนักลงทุนและการละเมิดข้อกำหนดการจดทะเบียนของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933

7. รายได้ส่วนใหญ่ของ Coinbase มาจากค่าธรรมเนียมสำหรับการทำธุรกรรม crypto ผ่านแพลตฟอร์ม Coinbase, Prime และ Wallet ในปี 2021 รายได้จากธุรกรรมของ Coinbase จะอยู่ที่ 6.8 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายได้สุทธิรวม 7.4 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2022 รายได้สุทธิทั้งหมดจะอยู่ที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายรับจากธุรกรรมอยู่ที่ 2.2 พันล้านดอลลาร์ ควรสังเกตว่ารายได้และค่าใช้จ่ายที่เกิดจาก Coinbase ไหลไปยังบริษัทแม่ CGI ซึ่งเป็นผู้ควบคุมที่แท้จริงของ Coinbase ทั้งสองบริษัทมีคณะกรรมการบริหารชุดเดียวกันและผู้บริหารส่วนใหญ่ของ CGI ยังดำรงตำแหน่งผู้บริหารเดียวกันที่ Coinbase รวมถึง Brian Armstrong ซึ่งทำหน้าที่เป็น CEO ของ Coinbase ด้วย ในความเป็นจริง หน่วยงานทั้งสองไม่ได้แยกแยะความแตกต่าง ดังนั้น CGI เช่น Coinbase จึงละเมิดข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องของกฎหมายตลาดหลักทรัพย์

8. ก.ล.ต. ขอให้มีคำพิพากษาถึงที่สุด (ก) ห้ามมิให้จำเลยฝ่าฝืนบทบัญญัติที่เกี่ยวข้องของกฎหมายหลักทรัพย์อย่างถาวร (ข) สั่งให้จำเลยส่งมอบกำไรที่ผิดกฎหมายและชำระดอกเบี้ยล่วงหน้า (ค) บังคับคดีแพ่ง ปรับบน Coinbase และกำหนดให้มีการบรรเทาที่เหมาะสมหรือจำเป็นเพื่อผลประโยชน์ของนักลงทุน(Odaily Note: ในคำตัดสินของ ก.ล.ต. ต่อ Binance ห้ามมิให้มีส่วนร่วมในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมการเงินอย่างถาวร)

9. Southern District of New York เป็นสถานที่ที่เหมาะสมที่สุดภายใต้มาตรา 22(a) ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ Coinbase ดำเนินธุรกิจในโซนนี้ รวมถึงให้บริการนายหน้าซื้อขายและบริการอื่น ๆ แก่นักลงทุนที่อยู่ในโซน และถือใบอนุญาตในการดำเนินกิจกรรมทางธุรกิจที่เข้ารหัสสินทรัพย์และการส่งสกุลเงินในโซน

10. Coinbase อ้างว่าให้บริการลูกค้ามากกว่า 108 ล้านราย รวมถึงลูกค้าในสหรัฐฯ ด้วยปริมาณการซื้อขายรายวันหลายพันล้านดอลลาร์ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แพลตฟอร์ม Coinbase เติบโตขึ้นอย่างทวีคูณ: ในเดือนเมษายน 2021 Coinbase เสนอประมาณ 55 โทเค็นสำหรับการซื้อขาย ในเดือนมีนาคม 2023 เพิ่มขึ้นเป็น 254 แลกเปลี่ยนมากกว่า 16,000+ สินทรัพย์ crypto

11. Coinbase ใช้จ่ายหลายร้อยล้านดอลลาร์ในแต่ละปีในด้านการตลาดและการขายเพื่อรักษาและสรรหานักลงทุนรายใหม่ ตามแบบฟอร์ม 10-K ปี 2022 ที่ยื่นโดย CGI ความสำเร็จของ Coinbase ขึ้นอยู่กับความสามารถของเราในการรักษาลูกค้าที่มีอยู่และดึงดูดลูกค้าใหม่ รวมถึงนักพัฒนาเพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมกับผลิตภัณฑ์ บริการ และแพลตฟอร์มของเรา เว็บไซต์ Coinbase เว็บไซต์เต็มไปด้วย ลิงก์สำหรับสมัครบัญชี Coinbase และโฆษณาสำหรับแคมเปญการตลาดต่างๆ ที่มุ่งดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามาที่แพลตฟอร์ม Coinbase (หมายเหตุรายวัน: แพลตฟอร์มการเข้ารหัสเกือบทั้งหมดใช้รูปแบบการตลาดที่คล้ายคลึงกัน และอาจกลายเป็น "อาชญากรรม" ที่สำนักงาน ก.ล.ต. ระบุ)

12. ในเดือนกันยายน 2019 Coinbase ได้จัดตั้ง Encryption Rating Committee (CRC) เพื่อให้คะแนน "Howey Test" ของโครงการเข้ารหัส จากนั้นพิจารณาว่าจะแสดงรายการหรือไม่ อย่างไรก็ตาม เพื่อให้บรรลุการเติบโตแบบทวีคูณของแพลตฟอร์มและเพิ่มผลกำไรจากการซื้อขาย แม้ว่าบางโครงการจะมีคะแนน "ความเสี่ยง" สูงและเป็นไปตามมาตรฐานหลักทรัพย์ แต่ Coinbase ยังคงยืนยันที่จะออนไลน์ หนึ่งปีหลังจาก CRC ก่อตั้งขึ้น จำนวนสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์ม Coinbase เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และจะเป็นเช่นนั้นจริงในปี 2021 แม้แต่ทีมรายชื่อของ Coinbase จะพูดคุยกับผู้ออกสินทรัพย์โดยตรง โดยขอให้พวกเขาลบคำ (คำพูด) และข้อความที่ขัดต่อการทดสอบ Howey Test เพื่อหลีกเลี่ยงการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ

13. มีโทเค็นความปลอดภัยทั้งหมด 13 ประเภทในคำฟ้องของ Coinbase รวมถึง:SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND, AXS, CHZ, FLOW, ICP, NEAR, VGX, DASH และ NEXO——แพลตฟอร์ม Coinbase 12 แพลตฟอร์มแรกรองรับการทำธุรกรรม และแพลตฟอร์มสุดท้ายสามารถซื้อขายผ่านกระเป๋าเงินเท่านั้น(Odaily Note: โทเค็นที่เกี่ยวข้องกับคดีความของ Binance ได้แก่ SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS และ COTI)ในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว ก.ล.ต. ระบุ 9 สกุลเงินดิจิทัลบน Coinbase เป็นหลักทรัพย์ ได้แก่ AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR, DFX และ KROM ข้อตกลงลับ

14. Coinbase ต้องการให้ลูกค้าที่ต้องการซื้อ ขาย หรือทำธุรกรรมผ่านแพลตฟอร์ม Coinbase และ Prime เพื่อสร้างบัญชีบน coinbase.com และโอนสินทรัพย์ crypto หรือสกุลเงิน fiat ไปยัง Coinbase เมื่อโอนสินทรัพย์แล้ว Coinbase จะโพสต์จำนวนเงินที่สอดคล้องกันในบัญชีแยกประเภทภายในของบัญชีลูกค้า บัญชีแยกประเภทภายในของ Coinbase ติดตามการฝากและถอนสินทรัพย์ crypto และสกุลเงิน fiat แต่ละรายการสำหรับลูกค้าแต่ละราย และยังโอนการฝากและถอนที่คล้ายกันใน โดยธรรมชาติ เงินทุนของลูกค้าและสินทรัพย์คริปโตถูกผสมเข้าด้วยกัน

หลังก.ล.ต.ฟ้องฝ่ายกำกับดูแลของรัฐนิวเจอร์ซีย์เข้าร่วมการต่อสู้ ประกาศการสอบสวนการละเมิดการขายธุรกิจเดิมพันของ Coinbase และออกคำสั่งยุติและยุติสั้นๆ กรมหลักทรัพย์แห่งรัฐนิวเจอร์ซีย์ได้ตัดสินใจปรับ Coinbase 5 ล้านดอลลาร์สำหรับการขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนให้กับผู้อยู่อาศัยในรัฐในขณะที่ไม่ได้จดทะเบียนในรัฐ