Trình chỉnh sửa gốc: Cộng tác viên cốt lõi Biteye Crush

Trình chỉnh sửa gốc: Cộng tác viên cốt lõi Biteye Crush

Đã hơn một năm rưỡi kể từ khi Uniswap ra mắt phiên bản V3 và khái niệm "thanh khoản tổng hợp" do Uniswap đề xuất đã được người dùng chấp nhận. Theo dữ liệu phân tích được cung cấp bởi trang web chính thức của Uniswap, TVL của V3 cao hơn gấp ba lần so với V2 và khối lượng giao dịch hàng ngày là hơn 10 lần.

Thanh khoản tập trung cho phép người dùng chủ động chọn phạm vi giá mà họ cung cấp thanh khoản, giúp cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn LP của V3, nhưng nó không thay đổi công thức sản phẩm không đổi xác định LP, tức là vẫn tồn tại các khoản lỗ tạm thời và khi quỹ Hiệu quả được cải thiện và tương đối mở rộng;

Các giao dịch của người dùng vẫn có sự trượt giá và dễ bị tấn công kiểu bánh sandwich. Theo quan điểm của người dùng, các lệnh giới hạn là phương thức giao dịch thông thường hơn và có lợi hơn, nhưng V3 không làm được điều này.

Uniswap V3 thực tế đã có khái niệm về phạm vi giá và định nghĩa về tính thanh khoản trong mỗi phạm vi là khác nhau do giới hạn trên và dưới của phạm vi giá, cụ thể như sau:

Vì LP không thể theo dõi sự thay đổi của giá thị trường trong thời gian thực, nên một khi giá vượt quá phạm vi đã chọn, bản thân cặp LP sẽ trở thành thanh khoản của một loại tiền tệ và sẽ bị lỗ so với giá thị trường hiện tại.

Các nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp rõ ràng có lợi thế hơn trong việc theo dõi giá thị trường; và một phân tích dữ liệu gần đây đã chỉ ra rằng các nhà đầu tư cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3 đang trong tình trạng lỗ toàn bộ và phí xử lý không vượt quá mức lỗ nhất thời.

AMM có thực sự muốn xy=k chuyển sang màu đen không? Tác giả gần đây đã nhận thấy một ý tưởng thiết kế AMM mới và tôi sẽ chia sẻ nó ở đây.

Mẫu DL-AMM của iZUMi

giấygiấyđề xuất trong.

Bài viết này là một thuật toán sáng tạo được đề xuất cho những thiếu sót của Uniswap V3, có các đặc điểm sau:

1. Thanh khoản nội dung rời rạc

DL-AMM không sử dụng công thức sản phẩm không đổi mà đặt tính thanh khoản ở các mức giá khác nhau riêng biệt và mỗi mức giá tuân theo một công thức tổng không đổi (x + y = L).

Nhiều điểm giá riêng biệt được kết nối để tạo thành một đường cong giá AMM hoàn chỉnh tương tự như Uniswap. Đồng thời, khi đặt tính thanh khoản theo khoảng, DL-AMM sử dụng định nghĩa định lượng mới về "tính thanh khoản" (L = x*√p + y/√p) để chuyển đổi tổng tích phân của Uniswap V3 thành tổng tỷ lệ bằng nhau. được thực hiện hiệu quả trong thời gian cố định.

2. Thanh khoản hạn chế theo nhóm

Thanh khoản trong DL-AMM sẽ được chia thành hai loại: thanh khoản LP và thanh khoản theo lệnh giới hạn. Loại thứ nhất giống như V3 và loại thứ hai là một chiều. Sau khi vượt quá giá mục tiêu, mã thông báo sẽ không được trao đổi và được bảo lưu Tùy thuộc vào người dùng "yêu cầu".

Nếu thanh khoản trong nhóm không hoàn toàn vượt quá giá mục tiêu, "yêu cầu" theo nguyên tắc ai đến trước được phục vụ trước. Công cụ khớp giao dịch truyền thống cần đào tạo tất cả các đơn đặt hàng ở một mức giá luân phiên. Thông qua thiết kế thuật toán sáng tạo, lần đầu tiên DL-AMM có thể hoàn thành khớp trong thời gian cố định và đảm bảo tính chính xác về thời gian, công bằng và hoàn toàn không bảo đảm quỹ tạm giữ.

So với Uniswap V3, DL-AMM do iZUMi đề xuất tránh trượt giá giao dịch ở mỗi điểm giá bằng cách áp dụng công thức tổng không đổi ở các điểm giá riêng biệt khác nhau và kết hợp các điểm giá riêng biệt (và dựa trên Độ sâu thanh khoản này) để nhận ra chức năng của sổ đặt hàng trên dây chuyền. Những người đến sau như Thùng thanh khoản của traderjoe bắt nguồn từ thiết kế của DL-AMM.

Giới thiệu về Mô hình DL-AMM, nguồn: https://izumi.finance/paper/dswap.pdf

Hình này cho thấy công thức tính tổng không đổi được sử dụng bởi DL-AMM, các điểm giá riêng biệt khác nhau tương ứng với (p, L), đường cong LP khác nhau (đường màu vàng) và đường màu xanh lam (công thức sản phẩm không đổi, xy=k) được sử dụng bởi Uniswap sự khác biệt cuối cùng được hiển thị bên trái.

Có thể thấy rằng nếu phạm vi giá đủ dày đặc, đường màu vàng có thể tiếp cận đường màu xanh vô hạn, tại thời điểm này, không có sự khác biệt giữa hai bên về kinh nghiệm giao dịch thực tế và kinh nghiệm vận hành.

Hình bên phải cho thấy sự hỗ trợ của DL-AMM đối với các lệnh giới hạn. Lệnh giới hạn sẽ được sử dụng như một LP đặc biệt (đơn vị tiền tệ) để cung cấp tính thanh khoản cùng với các LP thông thường, điều này mang lại chức năng Lệnh giới hạn cho iZiswap, điều mà Uniswap không thể đạt được.

Thông qua những cải tiến khéo léo này, DL-AMM đã mở rộng tiềm năng của Uniswap V3 trong chức năng đặt lệnh giới hạn, cung cấp chức năng sổ đặt hàng trực tuyến hoàn chỉnh; và sổ đặt hàng trực tuyến dựa trên iZiswap DL-AMM có thể hoàn toàn tránh được các vấn đề kỹ thuật. những khó khăn gặp phải trong tư duy truyền thống và đưa ra một hướng phát triển mới cho nó.

iZiswap được ra mắt vào ngày 20 tháng 5 năm 2021 và sản phẩm đã trải qua nhiều lần lặp lại liên tục.TVL hiện tại của toàn bộ chuỗi là khoảng 94,7 triệu đô la Mỹ.

iZiSwap Pro do iZUMi ra mắt có chức năng sổ đặt hàng trên chuỗi khớp điểm-to-pool (chế độ AMM); đồng thời, lệnh giới hạn phi tập trung chống trượt, chống MEV cũng được làm mới.

iZiswap đã lần lượt được ra mắt trên nhiều chuỗi như chuỗi BNB/Arbitrum Kể từ khi ra mắt trên ZkSync vào ngày 21 tháng 4, chỉ trong ba tuần, nó đã trở thành DEX có TVL lớn nhất trên ZkSync.

Dữ liệu iZiSwap trên ZkSync

Hiện tại, tài chính giới thiệu trên Near và Arctic trên Aurora đều sử dụng giải pháp DL-AMM ban đầu của iZiswap. Giải pháp trước đây là DEX lớn nhất trong hệ sinh thái Near và TVL của nó đạt 270 triệu đô la Mỹ vào thời kỳ đỉnh cao.

Sách Thanh khoản của Trader Joe

Traderjoe đã tuân theo thông lệ của DL-AMM và đặt nhiều ngăn giá riêng biệt (Thùng thanh khoản) cho LP và LP trong mỗi ngăn giá cũng được xác định theo công thức tổng không đổi (như thể hiện ở bên trái trong hình bên dưới).

Thanh khoản trong mỗi hộp giá được cung cấp bởi nhiều người dùng. Lấy c làm tỷ lệ của mã thông báo Y trong hộp giá, có thể dễ dàng kết luận rằng chỉ có hộp giá c nơi có giá thị trường hiện tại nằm trong khoảng (0, 1).

Hộp giá có giá cao hơn giá thị trường bao gồm mã thông báo Y (c= 0 ); hộp giá có giá thấp hơn giá thị trường bao gồm mã thông báo X (c= 1 ).

Cho đến nay, thiết kế của Liquidity Bin về cơ bản giống như DL-AMM, nghĩa là nó cũng có thể đạt được độ trượt giá thấp hơn.

Trong nóTrang web chính thức, đồng thời cung cấp cho người dùng một số chiến lược bổ sung thanh khoản dựa trên điều này, để người dùng có thể tự do khớp hộp luồng để nhận ra sự kết hợp chiến lược của riêng họ.

Ví dụ như chiến lược "Bid-Ask" trong hình bên dưới:

Để tiếp tục giảm thiểu tổn thất tạm thời, Liquidity Bin đã thiết kế một cơ chế tỷ lệ giao dịch liên quan đến biến động giá.

Phí giao dịch của nó loại bỏ phần phí cơ bản giống như cơ chế truyền thống và cũng bao gồm một phần phí biến đổi (công thức như sau).

Phần phí này có quan hệ bậc hai với bộ tích lũy biến động (v_a) (s là chiều dài hộp giá). v_a dùng để đo cường độ biến động của giá, nếu giá biến động quá nhanh trong thời gian ngắn thì biến phí sẽ được tăng lên tương ứng để giảm IL thông qua biến động êm dịu và thu hút thanh khoản khi biến động quá thấp.

Sổ thanh khoản có thể được coi là sự kết hợp giữa ý tưởng DL-AMM của iZUMi và tỷ lệ động, cốt lõi của nó vẫn là thay thế công thức sản phẩm không đổi toàn cầu bằng công thức tổng hằng số điểm giá rời rạc, nhưng hiện tại nó không hỗ trợ chức năng Lệnh giới hạn.

Kể từ khi Uniswap ra mắt, xy=k dường như đã trở thành "kinh thánh" trong lĩnh vực AMM, bởi vì nó đủ đơn giản và đủ hiệu quả.

Do thiếu công thức xy=k, nhiều đội dần bắt đầu khám phá những khả năng mới, mô hình DL-AMM do iZUMi đề xuất chỉ là một trong số đó, đủ thực tế và đẹp mắt.

Nó không chỉ có thể hỗ trợ độ sâu giao dịch và trải nghiệm của mô hình xy=k ban đầu mà còn giúp giảm trượt giá và MEV, cũng như các chức năng mới như sổ đặt hàng trên chuỗi.

Người ta tin rằng sẽ có nhiều đổi mới hơn dựa trên DL-AMM trong tương lai để mang lại tính thanh khoản dồi dào hơn trên chuỗi, thêm chiến lược và đặt nền tảng kỹ thuật cho sự xuất hiện của các ứng dụng mới (chẳng hạn như đặt hàng trên chuỗi không nhạy cảm với người dùng sách).

Người giới thiệu

Người giới thiệu
[ 1 ] https://Uniswap.org/whitepaper-V3.pdf

[ 2 ] https://docs.izumi.finance/

[ 3 ] https://assets.izumi.finance/paper/dswap.pdf

[ 4 ] https://defillama.com/protocol/ref-finance

[ 5 ] https://help.traderjoexyz.com/en/trader-joe/liquidity-book

[ 6 ] https://github.com/traderjoe-xyz/LB-Whitepaper/