著者: Paul Veradittakit、Pantera Capital パートナー

オリジナル編集: Leah、Foresight News

MEV の概要

MEV (最大抽出可能値) は、暗号通貨分野で最近大きな注目を集めている概念です。ブロックチェーン技術の発展に伴い、トランザクションの注文の重要性がますます高まっていますが、注文は操作することができ、心ある人はトランザクションシステムから価値を引き出すことができます。

例

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仮想通貨の分野における MEV の応用を、仮説的なシナリオを通じて分析してみましょう。

あなたが分散型取引所のトレーダーで、特定のトークンを特定の価格帯で購入したいとすると、注文を出した後、ブロックチェーン ネットワークがそれを実行するのを待ちます。しかし、あなたが実行しようとしている取引が、同時により複雑な取引の網の中に組み込まれていることに気づいていないかもしれません。

同時に、トランザクション ネットワーク内のマイナーはすべての保留中のトランザクションにアクセスし、自分の利益のためにそれらを操作する可能性があります。たとえば、マイナーは利益を得るために、自分自身のトランザクションを含む特定のトランザクションを優先することを選択する場合があります。いわゆるMEVです。

トランザクションを実行するときに、より高い手数料がかかる別のトランザクションの後にあなたの注文がキューに入れられている場合、マイナーはより高い手数料でトランザクションを先に実行することを選択する可能性があり、その結果、あなたの注文は受け入れられないことになります。その結果、トレーダーであるあなたは損失を被り、マイナーはより多くの利益を得ることができます。

一般に、MEV は暗号通貨業界の問題ですが、MEV の悪影響を軽減し、トレーダーとユーザーにより公平で安全な環境を提供することを期待して、関係者全員が解決策を見つけるために協力しています。

最も一般的な MEV 攻撃

以下に、最も一般的な MEV 攻撃のいくつかとその攻撃原理を紹介します。

最前線で活躍

簡単に言えば、フロントランニングとは、悪意のある攻撃者が実行キュー内の既知の保留中のトランザクションよりも先に自分のトランザクションを配置することです。悪意のある攻撃者は通常、注文獲得動作を完了するために最前線で実行する取引ロボットを使用します。これらのロボットは分散型取引所で大規模な注文をスキャンします。大規模な注文を発見した後、ロボットは利益を横取りするために、より高いガス料金で攻撃取引を先制して完了します。 。

サンドイッチ攻撃

サンドイッチ攻撃はフロントランニングの一種で、攻撃者が被害者の保留中のトランザクションの前後にトランザクションを配置します。分散型取引所では、疑いを持たないトレーダーから MEV を抽出するためにサンドイッチ攻撃が一般的に使用されます。攻撃者は、被害者が購入しようとしているトークンを特定し、価格をつり上げるためにフロントランニングトランザクションを実行し、被害者の買い注文価格が大幅に上昇したときに以前に購入したトークンを売却することで、資産価格を操作します。

バックランニング

ポストトランザクションとは、ターゲットトランザクションが処理されたことがわかった直後に、悪意のある攻撃者がトランザクションを実行することです。シーカーは取引後のボットを使用して、分散型取引所上に作成されたメンプールまたは流動性プール内の新しいトークンペアリングリストを監視します。新しいトークン ペアが発見されると、ボットは最初の流動性の直後に取引を送信し、他のトレーダーがその後購入するトークンの量が少なくなるように、できるだけ多くのトークンを購入します。その後、ボットは価格が上昇するのを待ち、他のトレーダーがトークンを購入し、より高い価格で販売して利益を獲得します。

清算

清算は、分散型オンチェーン プロトコルの超過担保ローンを清算することで MEV を抽出する攻撃の一種です。清算人は、特殊なロボットを使用してネットワークを監視して清算の機会を探し、ローンを清算する取引の実行前または実行後を選択します。彼らは、借り手が返済する前にローンを清算し、担保を売却することで、知らず知らずの借り手から MEV を搾取します。

タイムバンディット攻撃

タイムバンディット攻撃は、マイナーのみが実行できる攻撃です。これらの攻撃は、ブロックを再編成することによって、以前にマイニングされたブロックから MEV の機会を抽出します。 MEV がブロック報酬と比較して十分に高い場合、マイナーはコンセンサスを破って古いブロックから MEV を抽出する可能性があります。十分な容量を持つマイナーは、アービトラージの機会を獲得するために古いブロックを再生成することを決定する可能性があり、その結果、最初にブロックを生成したマイナーよりも長いチェーンが得られます。

解決策: Flashbot

Flashbots は、マイナーがチェーンに到達する前にプライベートかつ安全にトランザクションを収集できるようにすることで、MEV のマイナス面を軽減することに重点を置いている会社です。これにより、マイナーがトランザクションの順序を変更して MEV を抽出するインセンティブが減少します。代わりに、送信された順序でトランザクションを処理し、MEV をユーザーに割り当てることができます。

Flashbot はこれを実現するために多くのメカニズムを開発しました。

最も重要なメカニズムの 1 つは、マイナーとトランザクション送信者を接続するピアツーピア ネットワークである Flashbots Relay です。 Relay を使用すると、マイナーはメモリプールに依存せずにユーザーからトランザクション パッケージを直接受け取ることができます。これにより、ユーザーのプライバシーとセキュリティが向上し、MEV の出金のインセンティブが軽減されます。

Flashbots によって開発されたもう 1 つの重要なメカニズムは、MEV-Geth クライアントです。このクライアントにより、マイナーはメモリプール内のトランザクションだけでなく、ブロックに含めることができるすべてのトランザクションにアクセスできるようになります。これにより、マイナーはトランザクションを並べ替えることなく、より効率的に MEV を取得できるようになります。

これらのメカニズムに加えて、Flashbot は MEV 抽出に対処するために他の多くのツールや技術を開発しました。これらには、ユーザーがトランザクションの潜在的な MEV を推定できるようにするトランザクション シミュレーション ツールや、マイナーが受け取ったトランザクションを管理できるようにするトランザクション プール管理システムが含まれます。

MEV 統計と関連データ

• 引き出された MEV の総額 (つまり、成功した MEV トランザクション + 成功した MEV トランザクションのガス料金 + 失敗した MEV トランザクションのガス料金) は 6 億 9,000 万ドルを超えました。

• 過去 30 日間だけで 500 万ドル以上の MEV が引き出されています。

• 抽出されたすべての MEV のうち、36.4% が MEV Miner の収益であり、63.6% が MEV Seeker の収益でした。

• MEV の大部分は裁定取引を通じて行われ、清算を通じて行われるのは 1% 未満です。

• プロトコル別の MEV 出金の中で、Uniswap V2 の出金量が最も多く、全体の約 62% を占めています。 Uniswap V3やBalancerも出金が多いです。

• ETH/WETH は MEV 利益の獲得に使用される主要なトークン (全体の 95%) です。

結論はFlashBots

結論は

要約すると、MEV は、マイナーが利益のためにトランザクションを操作することで得られる利益を表すために、暗号通貨業界で出現した用語です。 MEV は新しい概念ではありませんが、分散型金融 (DeFi) の台頭と、より高い手数料を求めるマイナー間の熾烈な競争により、近年より一般的になりました。

MEV は暗号通貨業界にプラスとマイナスの両方の影響を与えます。一方で、MEV は、より重要なトランザクションとブロックを優先することで、マイナーにネットワークのセキュリティに貢献するよう奨励することができます。一方で、市場操作につながり、不公平な行為が促進され、ネットワークの完全性が損なわれる可能性もあります。

これらの課題にもかかわらず、Flashbots のような企業は、MEV の悪影響を軽減し、より公平で透明な暗号通貨エコシステムを構築するための革新的なソリューションに取り組んでいます。 MEV は引き続き業界で議論や議論の対象となるため、さまざまな関係者が協力して、関係者全員の利益のバランスをとる効果的なソリューションを見つける必要があります。継続的なイノベーションとコラボレーションを通じて、ブロックチェーンと暗号通貨の可能性を最大限に発揮し、より包括的で分散化された金融の未来を創造することができます。