Nguồn gốc: Shield Chinese Channel

Biên tập gốc: SevenUp DAO

Bài viết này nhằm mục đích giải thích một cách có hệ thống bức tranh toàn cảnh và tổng quan về cạnh tranh của đường đua LSD từ thượng nguồn đến hạ nguồn, từ logic cam kết đến các cơ hội đầu tư và khấu trừ tiếp theo.

Nguồn của văn bản là Shield Chinese Channel "Tường thuật đầu tiên năm 2023, Nâng cấp Ethereum Thượng Hải - Paodingjieniu LSD Lớp mở chi tiết sinh thái"

Bài giảng 1: Ai có thể tham gia đầu tư cầm cố? Nói về mô hình cầm cố chung

Jerry：

Chủ đề tôi chia sẻ tối nay là - "Ai có thể tham gia đầu tư cầm cố? Hãy bắt đầu với mô hình cầm cố chung".

Tôi là Jerry, người đứng đầu hiện tại của Lido CN. Lido là một giao thức đặt cược thanh khoản đa chuỗi với cốt lõi là "Đặt cược Ethereum". Ngoài Ethereum, nó còn hỗ trợ một số chuỗi công khai như Polygon. Nếu bạn muốn biết thêm về tin tức hoặc động thái của Lido, bạn có thể theo dõi tweet chính thức của Lido và Lido CN.

1. Logic cơ bản của cầm cố

Đầu tiên, giải thích "cầm cố là gì" - "logic cơ bản và định nghĩa của cầm cố".

Trang web chính thức định nghĩa nó là: Cam kết đề cập đến hành động ký gửi 32 Ethereum để kích hoạt phần mềm xác thực. Là người xác thực, bạn sẽ chịu trách nhiệm lưu trữ dữ liệu, xử lý giao dịch và thêm các khối mới vào chuỗi khối. Điều này sẽ giữ Ethereum an toàn và bạn có thể kiếm được ETH mới trong quá trình này.

Trên đây là một định nghĩa rất chính thức và định nghĩa dễ hiểu là: khai thác, trong thời đại POW hoặc mạng Bitcoin hiện tại, những người khai thác hoàn thành các nhiệm vụ đồng thuận bằng cách mua hoặc vận hành thiết bị điện toán, trong khi ở POS của Ethereum Trong này thời đại này, những người xác minh đã thay thế vai trò hoặc trách nhiệm của những người khai thác, hoàn thành các nhiệm vụ đồng thuận bằng cách đặt cược Ethereum hoặc chạy các nút xác minh và thu được một số lợi ích nhất định.

Một số điểm quan trọng có thể được rút ra từ "định nghĩa cơ bản về đặt cược":

Đầu tiên, nếu bạn muốn tham gia cam kết, bạn phải có 32 ETH và mỗi nút xác minh cần gửi 32 ETH trước khi có thể kích hoạt.

Thứ hai, nếu bạn muốn chạy trình xác thực, bạn cần thiết lập cơ sở hạ tầng của riêng mình:

1. phần mềm,Bạn cần các nút trong lớp thực thi và các nút trong lớp đồng thuận;

2. phần cứng,Bạn cần có một chiếc máy tính có hiệu năng tốt và dung lượng ổ cứng đủ lớn;

3. Internet băng thông rộng(Điều này sẽ được đề cập chi tiết hơn trong phần sau của khóa học).

Thông qua các yêu cầu cứng nhắc ở trên, chúng tôi có thể tóm tắt một số điểm yếu của việc chạy một nút xác minh hiện tại：

1. Ethereum có ngưỡng số lượng.Nó yêu cầu nút xác minh phải có ít nhất 32 ETH, đây không phải là một số lượng nhỏ và giới hạn số lượng khiến nhiều bạn bè không có 32 ETH tham gia cam kết.

2. Đối với những người bạn đang chạy các nút xác minh, 32 ETH của họ và thu nhập trên beacon chain hiện bị khóa hoàn toàn trên beacon chain.Không rút được, không chuyển được.Đã hơn hai năm kể từ khi chuỗi đèn hiệu được khởi chạy và ETH được cam kết bởi nút đầu tiên đã bị khóa trong hơn hai năm.

3. Thu nhập.Trong một thị trường giá xuống, nó chỉ là 4% -6%, nhưng trong một thị trường giá lên, nó có thể đạt 8% hoặc cao hơn. Nhưng dù sao thì chúng tôi cũng chưa trải qua khoảng thời gian đó, vì vậy so với một số dự án DeFi khác, lợi nhuận của nó tương đối thấp, nhưng đồng thời rủi ro cũng tương đối thấp.

4. Về chi phí phần cứng.Khoản đầu tư 32 Ethereum hiện tại, so với máy khai thác trong thời kỳ POW, chi phí đầu vào phần cứng của nó tương đối thấp.

5. Ngưỡng kỹ thuật hoặc chi phí vận hành, bảo dưỡng.Đối với những người bạn muốn chạy các nút, ít nhất bạn phải có một số kiến ​​​​thức về máy tính, chẳng hạn như cách sử dụng dòng lệnh để tương tác với các nút; cách giữ cho các nút của bạn trực tuyến trong 24 giờ; có thực hiện sao lưu nút không; nếu có sự cố với nút, cách khắc phục sự cố và các sự cố khác. Một điểm khác là hiểu cơ chế tổng thể của việc đặt cược Ethereum, bao gồm cách tính thu nhập của nó, tình huống nào sẽ gây ra hình phạt hoặc tình huống nào sẽ gây ra sự cắt giảm.

2. Các loại cầm cố

Với các điểm yếu, các giải pháp khác nhau sẽ xuất hiện trong ngành:

Loại thứ nhất là trình xác thực độc lập (solo staking); loại thứ hai là nền tảng cam kết dưới dạng dịch vụ (stSaaS); loại thứ ba là cơ chế cam kết chung (pool staking, có thể hiểu là thỏa thuận cam kết chung ); Loại thứ tư là dịch vụ cầm cố của tổ chức tập trung.

Tôi cho rằng “tồn tại là hợp lý”, mỗi loại phương án cầm cố đều có những ưu nhược điểm khác nhau, có thể giải quyết các vấn đề cầm cố hiện nay từ các góc độ khác nhau.

Những người muốn tham gia đặt cược hoặc đánh giá các dự án đặt cược cần lưu ý rằng các giải pháp không phải là "trắng đen" và mọi giải pháp đều liên quan đến sự đánh đổi nhất định. Điều quan trọng hơn là bắt đầu từ vấn đề bạn muốn giải quyết, và xem liệu đề xuất dự án có bền vững và lâu dài hay không và liệu nó có đáp ứng các quy định và nhu cầu thị trường hay không.

Tiếp theo, tôi sẽ giúp bạn hiểu sâu hơn về bốn loại đặt cược bằng cách phân tích ưu và nhược điểm của từng loại kế hoạch đặt cược.

(1) Người xác minh độc lập (Đặt cược tại nhà một mình)

lợi thế:

lợi thế:

1. Sở hữu tất cả các quyền kiểm soát Các quyền kiểm soát được đề cập ở đây thực chất là khóa riêng xác minh và khóa riêng rút tiền của nút quản lý riêng của người xác minh. Khi một nút thực hiện một nhiệm vụ đồng thuận, nó cần sử dụng khóa riêng xác minh để xác nhận chữ ký (tương tự như việc bạn hoàn thành một nhiệm vụ nào đó, bạn cần ký tên mình vào danh sách nhiệm vụ để nói với người khác rằng nhiệm vụ này là do bạn hoàn thành), trong Khóa riêng tư này thường được sử dụng trong quá trình vận hành nút. Đối với khóa cá nhân rút tiền, nó tương ứng với địa chỉ rút tiền. Khi phần thưởng cam kết có thể được rút, nó sẽ tự động được chuyển đến địa chỉ rút tiền của bạn. Khi bạn muốn chuyển phần thưởng của mình từ địa chỉ này, bạn phải sử dụng khóa cá nhân rút tiền.

2. Không có nền tảng hoặc bên thứ ba nào tính phí hoa hồng, bởi vì bạn sở hữu tất cả các quyền thu nhập của các nút.

sự thiếu sót:

sự thiếu sót:

Các điểm yếu nêu trên đều được tóm tắt từ các nút xác minh độc lập, chẳng hạn như ngưỡng số lượng cao, đầu tư lớn, vốn cam kết hiệu quả thấp, khóa dài hạn và không thể rút tiền, thu nhập tương đối thấp, chi phí phần cứng và ngưỡng kỹ thuật, cho Xiaobai Hoặc có thể người mới không thân thiện. Ba loại tiếp theo sẽ giới thiệu khái niệm về bên thứ ba hoặc nền tảng.

Nói chung, ưu điểm của cơ quan xác minh độc lập là cơ quan này có toàn quyền kiểm soát và thu nhập, đồng thời tuân thủ khái niệm phân quyền. Nhưng nhược điểm của nó cũng rất rõ ràng, bao gồm ngưỡng số lượng cao, hiệu quả cầm cố thấp, khóa dài hạn và các vấn đề khác.

(2) Đặt cược dưới dạng nền tảng dịch vụ (stSaaS)

Đối với những người dùng có 32 ETH và muốn tham gia đặt cược nhưng không muốn xây dựng cơ sở hạ tầng như vậy hoặc vận hành và bảo trì các nút, stSaaS là ​​một mô hình hợp tác tương đối hợp lý. Mô hình hợp tác của nó là người dùng cung cấp 32 ETH, giữ khóa riêng để rút tiền và nền tảng cam kết dưới dạng dịch vụ giúp người dùng vận hành và duy trì nút xác minh cũng như giữ khóa riêng xác minh của nút và cuối cùng là tính phí một số hoa hồng.

sự thiếu sót:

sự thiếu sót:

1. Ngưỡng số lượng vẫn là 32 ETH; 2. 32 ETH của bạn vẫn bị khóa trong một thời gian dài và không thể chuyển được; thứ ba, bạn cần phân biệt khả năng vận hành và bảo trì của nền tảng, vì khóa riêng xác minh được kiểm soát bởi nền tảng. Những lợi ích bạn có thể nhận được phụ thuộc vào khả năng vận hành và bảo trì của nền tảng, điểm cuối cùng là nếu bạn muốn thoát khỏi dịch vụ nút xác minh, bạn cần nền tảng sử dụng xác minh của nó và ký thỏa thuận rút tiền, vì vậy nền tảng có quyền chấm dứt dịch vụ ở một mức độ nào đó.

(3) Staking Pool

Nếu bạn không có 32 ETH, bạn phải làm gì nếu muốn tham gia cam kết? Một cách là mọi người tập hợp lại với nhau, một cho bạn, một cho tôi và tạo thành 32 nút và để nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba giúp vận hành và duy trì các nút; Sau khi thu thập đủ 32 ETH, hãy gửi nó vào nhóm cam kết . Nhóm cam kết sẽ gửi ETH của người dùng vào hợp đồng cam kết Ethereum, kích hoạt nút xác minh do bên thứ ba vận hành và quản lý khóa cá nhân rút tiền thông qua hợp đồng hoặc chế độ đa chữ ký. Trong chế độ này, người cầm cố có thể cầm cố bất kỳ số lượng ETH nào, chẳng hạn như 0,01, sau đó được hưởng các lợi ích, chỉ cần trả một số tiền hoa hồng, nhưng không có bất kỳ khóa riêng tư nào.

Có hai cách để các nút tham gia giao thức nhóm cam kết: thứ nhất là cơ chế danh sách trắng DAO, nghĩa là các nhà khai thác nút chuyên nghiệp được DAO bình chọn tham gia các giao thức mạng này để giúp vận hành và duy trì các nút xác minh; thứ hai là Tương tự như hệ thống thế chấp , trong số 32 ETH tương ứng với mỗi nút xác minh, nhà điều hành cần cung cấp 16/8, sau đó khớp nửa còn lại từ nhóm cam kết để tạo thành 32 ETH.

Ưu điểm của nó là:

1. Không có ngưỡng số lượng, 0,1 ETH (hoặc thậm chí ít hơn) có thể tham gia;

2. Không có ngưỡng kỹ thuật, và công việc vận hành và bảo trì được giao cho người điều hành nút;

3. Rủi ro cầm cố có thể được phân tán hơn nữa thông qua quỹ cầm cố. Nhóm nút xác minh của nhóm cam kết này sẽ bao gồm nhiều ứng dụng khách nút khác nhau, về mặt địa lý và thiết bị phần cứng cũng rất đa dạng. Có thể hiểu rằng ETH mà bạn đã cam kết thực sự nằm rải rác trên nhiều nút. Nếu một nút bị trừng phạt hoặc cắt giảm, thì nó sẽ có ít tác động đến Ethereum đã cam kết của bạn.

4. Các thỏa thuận cam kết chung thường phát hành mã thông báo LST của riêng họ (Mã thông báo đặt cọc thanh khoản), đại diện cho phần cầm cố của bên đặt cọc. Loại mã thông báo này có thể được lưu hành trên thị trường thứ cấp. Nếu có tính thanh khoản tốt, tiền gửi và phần thưởng đã cam kết của bạn có thể được lưu hành bất cứ lúc nào mà không bị khóa, vì tiền gửi và phần thưởng đã cam kết được phản ánh trong mã thông báo LST. Loại mã thông báo này có thể được lưu hành tốt trên thị trường thứ cấp, vì vậy bạn có thể bán mã thông báo LST để rút tiền cam kết bất kỳ lúc nào mà không cần chờ đợi. Bằng cách này, một loại "lối thoát mềm" đã đạt được. Ngoài ra, một số mã thông báo LSD cũng có thể được sử dụng để tham gia vào các dự án DeFi. Ngoài việc nhận được thu nhập từ cam kết, bạn cũng có thể nhận được một số phần thưởng bổ sung, chẳng hạn như cung cấp tính thanh khoản, chẳng hạn như mã thông báo LST thế chấp cho các khoản vay, để hiệu quả sử dụng tài sản trở nên rất cao. (Lưu ý: Điều này chỉ đại diện cho phương thức tái thế chấp tồn tại khách quan và không phải là lời khuyên đầu tư. Vui lòng xem xét cẩn thận các rủi ro)

Bất lợi vẫn là từ góc độ quản lý khóa riêng, người cầm cố hiện tại không sở hữu bất kỳ khóa riêng nào. Sau đó, chúng tôi cũng sẽ giải thích cách các giao thức như Lido giải quyết các vấn đề như vậy.

(4) Dịch vụ cầm cố tổ chức tập trung

sự thiếu sót:

sự thiếu sót:

Các tổ chức này cung cấp dịch vụ đặt cược và tính minh bạch có thể bị giảm. Người dùng cần hoàn toàn tin tưởng vào các tổ chức này, bởi vì đối với người dùng, loại dịch vụ này là một loại "hộp đen". Người dùng không thể xác định liệu các tổ chức này có thực sự đặt cược ETH của họ hay không, họ cũng không thể xác định trạng thái của phí hoa hồng. Đối với người dùng sử dụng Lido để đặt cược, giao thức Lido sẽ tính phí 10% phần thưởng đặt cược dưới dạng hoa hồng. Các nền tảng tập trung này có thể tính phí hoa hồng cao hơn, chẳng hạn như 20% hoặc 25%. Ngay cả việc thu tiền hoa hồng của một số nền tảng cũng không rõ.

Ngoài ra, vấn đề tuân thủ cũng cần được xem xét. Các sàn giao dịch tập trung có một lượng lớn ETH dự trữ, có thể được sử dụng để rút tiền nhanh chóng, nghĩa là khi người dùng muốn rút tiền, trước tiên, tổ chức sẽ mượn các khoản dự trữ này để đáp ứng nhu cầu của người dùng, sau đó chuyển chúng từ Ethereum beacon Rút Ethereum của họ trở lại trên chuỗi. Phương pháp này hoàn toàn là "hộp đen" đối với người dùng và có những rủi ro tuân thủ nhất định.

Cuối cùng, mặc dù các tổ chức này cũng phát hành mã thông báo như LST, cơ quan hợp đồng thuộc sở hữu của tổ chức.

3. Giải thích chi tiết mô hình cam kết chung do Lido làm đại diện

Lido là một giao thức đặt cược thanh khoản phi tập trung có thể được phân loại là danh mục đặt cược chung.

Trước tiên, chúng ta hãy xem toàn bộ quy trình làm việc của Lido, sau đó chia quy trình làm việc thành nhiều phần nhỏ để phân tích chuyên sâu.

Bước 1: Người dùng cam kết ETH thông qua Lido.

Bước 2: Người dùng nhận được 1:1 stETH.

Bước 3: Lido tích hợp ETH bị phân mảnh thành 32 và sử dụng nó để kích hoạt các nút được định cấu hình.

Bước 4: Phần thưởng, Lido sẽ sử dụng máy tiên tri để báo cáo tổng lượng ETH trên beacon chain hiện tại mỗi ngày và tóm tắt tổng lượng ETH mà Lido nắm giữ

Bước 5: Sử dụng công thức để cập nhật số lượng stETH trên mỗi địa chỉ của người đặt cược

Bước 6: Thoát, sau khi Thượng Hải được nâng cấp, người cầm cố có thể rút khỏi cầm cố

Bước 7: Đợi Lido xử lý và nhận lại ETH.

Tiếp theo, chúng ta hãy đi từ một đến bảy và nhìn xuống từng bước để xem một số chi tiết bên trong.

Bước 1: Cầm cố ETH - khối lượng cầm cố trên thị trường và cầm cố thanh khoản

Mục tiêu của Lido là cho phép nhiều người tham gia cam kết hơn, đơn giản hóa và cân bằng cam kết, để nhiều người dùng hơn có thể tham gia bảo vệ an ninh mạng của Ethereum. Điều này liên quan đến khối lượng cầm cố trên thị trường và cấu trúc thị trường của cầm cố thanh khoản.

Khối lượng thị trường của hoạt động đặt cược tổng thể:

So sánh theo chiều ngang, tổng số Ethereum được cam kết hiện tại là khoảng 16,9 triệu ETH, với quy mô 27 tỷ đô la Mỹ, tỷ lệ cam kết chỉ khoảng 14% và tỷ lệ thâm nhập cam kết thực sự rất thấp. Từ hình bên trái, chúng ta có thể thấy tỷ lệ cầm cố của một số chuỗi POS công khai khác như Solana đạt 70%, BNB Chain đạt 97%, Avalanche đạt 64%, Cosmos hub đạt 62%, Polygon tương đối thấp nhưng có thể đạt 40% %.

Có một số lý do nhất định dẫn đến tỷ lệ cam kết thấp hiện tại của Ethereum: một là việc rút tiền hiện không khả dụng; hai là toàn bộ quy trình cam kết vẫn chưa hoàn hảo về mặt hệ thống, vì vậy nhiều người có ý định tham gia cam kết, nhưng họ vẫn đang chờ xem. Với sự cải thiện của hệ sinh thái ngành và nâng cấp Thượng Hải, số lượng cam kết trên Ethereum sẽ mở ra một sự gia tăng đáng kể. Cá nhân tôi kỳ vọng tỷ lệ cam kết Ethereum sẽ đạt 30% và trường hợp lạc quan có thể đạt 40%. Nếu giá của ETH có thể trở lại mức cao, thì quy mô của thị trường cầm cố cũng có thể đạt tới 100 tỷ.

Nhưng phải khẳng định rằng quá trình này không thể hoàn thành trong thời gian ngắn vài tháng chứ không phải một sớm một chiều. Các quy tắc của Ethereum giới hạn số lượng nút có thể tham gia mạng hoặc thoát khỏi mạng mỗi ngày. Điều này có liên quan tích cực đến số lượng người xác minh trong toàn mạng. Càng nhiều người xác minh trong toàn mạng thì càng có nhiều người xác minh được phép vào mạng mạng mỗi ngày.ngày càng nhiều. Điều này nhằm ngụy trang giới hạn số lượng ETH có thể được kích hoạt mỗi ngày: hiện tại, tối đa hơn 50.000 ETH có thể được kích hoạt mỗi ngày và khoảng 18 triệu ETH mới được thêm vào mạng trong một năm. Giả sử không có nút nào thoát ra, tối đa 18% có thể được thêm vào trong một năm.

Cấu trúc hiện tại của thị trường đặt cược thanh khoản là gì?

Đặt cược thanh khoản được thảo luận ở đây đề cập đến "thỏa thuận đặt cược thanh khoản", nghĩa là bạn gửi ETH, nền tảng hoặc thỏa thuận cung cấp cho bạn mã thông báo đặt cược thanh khoản và gửi toàn bộ ETH của bạn vào hợp đồng tiền gửi cầm cố để kích hoạt sự tham gia của người xác thực Giao thức này cho các nhiệm vụ đồng thuận . Có rất nhiều người chơi trong giao thức đặt cược thanh khoản hiện tại và có nhiều người chơi mới gần đây đã ra mắt hoặc sắp ra mắt. Các thỏa thuận đặt cược thanh khoản chiếm khoảng 40% thị trường đặt cược tổng thể và thị phần đặt cược thanh khoản hiện tại của Lido là khoảng 75%.

Thị phần của staking thanh khoản dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng Có một số lý do: thứ nhất, thu nhập từ staking là thu nhập thực; Có quan điểm cho rằng nó có thể được coi là thu nhập cơ bản của DeFi trong tương lai, giúp người dùng có được thu nhập chồng chất (thu nhập DeFi + thu nhập từ cam kết); cuối cùng, một lợi thế nhỏ so với những lời sáo rỗng là không có ngưỡng cam kết cho thỏa thuận đặt cược thanh khoản, bất kỳ ai cũng có thể tham gia, đặc biệt là những người có thể tiếp thu những người dùng không có 32 ETH.

Bước 2: Nhận stETH—phân tích giá trị và tính thanh khoản của stETH

stETH là chứng chỉ cầm cố của Lido, có các đặc điểm sau:

Đầu tiên, nó là một mã thông báo nổi loạn. Được dịch sang tiếng Trung Quốc, rebasing có thể được hiểu là "rebase", có nghĩa là các mã thông báo bạn nắm giữ có một đặc điểm: số lượng stETH trên địa chỉ của bạn sẽ tự động tăng lên mỗi ngày và phần bổ sung thực sự là cam kết của bạn trong ngày Thu nhập được phản ánh, nhưng sẽ không có giao dịch liên quan với phân phối phần thưởng trên địa chỉ.

Thứ hai, nguồn cung cấp stETH chính xác bằng với số lượng ETH trong nhóm cam kết Lido, đây là khoản dự phòng 1:1.

Thứ ba, khi bạn cam kết, Lido sẽ gửi cho bạn tỷ lệ 1:1, nhưng thị trường thứ cấp có quyền định giá của stETH và có thể có một số chiết khấu hoặc phí bảo hiểm trên stETH, tùy thuộc vào cách thị trường định giá, điều này liên quan đến chính Lido . Giao thức 1:1 là không thích hợp.

Thứ tư, stETH có tính thanh khoản tương đối tốt và những người cầm cố có thể rút tiền cầm cố một cách suôn sẻ thông qua thị trường thứ cấp trước khi nâng cấp ở Thượng Hải. Ví dụ: tỷ giá hối đoái hiện tại của stETH sang ETH là 0,9999, đây là mức chiết khấu rất thấp chỉ trong trường hợp.

Đáng chú ý là wstETH, phiên bản đóng gói của stETH. Những người nắm giữ wstETH cũng có thể có thu nhập cam kết giống như stETH. Ví dụ: nếu stETH là 5% mỗi năm, thì chủ sở hữu wstETH cũng sẽ nhận được 5% mỗi năm. Nhưng số lượng wstETH này trong tay của những người nắm giữ sẽ không thay đổi. Thu nhập 5% được phản ánh trong tỷ giá hối đoái của wstETH sang ETH và tỷ giá hối đoái sẽ tăng lên hàng ngày, vì vậy nếu bạn giữ wstETH, bạn sẽ thấy rằng giá của bạn so với tiền tệ hợp pháp ngày càng cao hơn và ngày càng nhiều hơn có giá trị lớn.

Cả stETH và wstETH đều có khả năng kết hợp tốt, tương tự như các thuộc tính của DeFi Lego và hiện tại có hai cách chơi chính trên thị trường:

• Cách chơi đầu tiên là cung cấp tính thanh khoản dưới số dư Đường cong. Khi bạn nhận được một phần thu nhập cam kết, bạn cũng sẽ nhận được phần thưởng LDO. Tổng thu nhập thường sẽ cao hơn thu nhập khi chỉ nắm giữ stETH.

• Phương pháp thứ hai là vay, hiện tại nhiều nền tảng như AAVE và Maker DAO hỗ trợ cho vay stETH hoặc wstETH. Ở chế độ hiệu quả cao của phiên bản V3 mà AAVE đã ra mắt gần đây trên mạng chính, tỷ lệ cho vay của wstETH có thể lên tới 90%. Dựa trên điều này, không khó để tưởng tượng rằng việc vay mượn có thể được chuyển thành một phương pháp cầm cố theo chu kỳ để tăng thêm thu nhập cầm cố tổng thể. Ngoài ra còn có các dự án (chẳng hạn như DefiSaver, InstaDapp, Oasis.app, IndexCoop) đã đưa các cam kết định kỳ vào một sản phẩm, cho phép người dùng hoàn thành các cam kết định kỳ chỉ bằng một cú nhấp chuột.

Giới thiệu ngắn gọn về "cầm cố tròn": đề cập đến việc người dùng thế chấp stETH cho AAVE V2 để cho vay Ethereum, hết ETH, v.v. Ở chế độ này, có thể đạt được mức đòn bẩy khoảng 3,2 lần và ở chế độ hiệu quả cao của AAVE V3, nó thậm chí có thể đạt mức đòn bẩy tối đa là 10 lần. Nhưng bạn phải chú ý đến rủi ro trong khoản vay quay vòng, bao gồm nhưng không giới hạn ở rủi ro chiết khấu của stETH và ETH. Nếu giảm giá nhiều, người dùng có thể bị thanh lý. Mặc dù tình huống này là một sự kiện cực đoan, người dùng vẫn cần nghiên cứu thêm và xem xét nó một cách cẩn thận.

Cuối cùng, tôi muốn nói về trí tưởng tượng của các token thế chấp thanh khoản.

Tôi thường nghĩ, phải chăng có những việc “trước dùng ETH làm xong, stETH làm thay mình”? Ví dụ: các dự án mới cần cung cấp tính thanh khoản, cách tiếp cận chủ đạo hiện tại là mở một cặp giao dịch liên quan đến ETH trên một sàn giao dịch phi tập trung. Có thể sử dụng stETH để khởi tạo thanh khoản này không, để nhà cung cấp thanh khoản vẫn có thể nhận được một phần thu nhập từ cam kết, tại sao không?

Bước 3: Gói 32 ETH Quản lý quyền hợp đồng Lido và quản lý nút

Có hai khía cạnh đáng chú ý trong bước này: thứ nhất là quản lý thẩm quyền hợp đồng và thứ hai là quản lý các nút.

(1) Quản lý thẩm quyền hợp đồng

Các quyền hợp đồng có liên quan của Lido được quản lý bằng hệ thống bỏ phiếu trực tuyến Lido Dao Aragon:

Hiện tại, bất kỳ ai cũng có thể bắt đầu bỏ phiếu. Thời gian bỏ phiếu kéo dài trong ba ngày. Bạn có thể bỏ phiếu tự do trong hai ngày đầu tiên. Trong 24 giờ qua, bạn chỉ có thể bỏ phiếu phản đối hoặc bỏ phiếu ủng hộ thay vì phản đối. Cách tiếp cận hai giai đoạn này, tương tự như khóa thời gian, ngăn chặn vấn đề quản lý sét này. Cho dù đó là nâng cấp hợp đồng hay cập nhật tham số, trước tiên nó cần được bỏ phiếu trên chuỗi, vì vậy quyền hợp đồng của Lido không nằm trong tay của một số người hoặc nhiều chữ ký, mà nằm trong tay của toàn bộ chủ sở hữu LDO.

Một số người có thể lo lắng về tính bảo mật của Ethereum được cam kết tại Lido. Điều này liên quan đến việc quản lý khóa cá nhân rút tiền. Sau tháng 7 năm 2021, khóa riêng rút tiền của tất cả các nút xác minh sẽ trỏ đến một địa chỉ hợp đồng do Lido DAO kiểm soát. Do đó, việc nâng cấp hợp đồng chỉ có thể được thực hiện sau khi bỏ phiếu trên chuỗi Aragon, tính bảo mật của nó được đảm bảo và khả năng khóa cá nhân rút tiền bị hack là rất nhỏ.

(2) Quản lý nút

Vận chuyển:

Về mặt quản lý nút, Lido hiện có 29 nhà khai thác nút được đưa vào danh sách trắng (các tổ chức đã hợp nhất hoạt động kinh doanh của họ). 29 nhà khai thác bao gồm các nhóm phát triển của Prismatic Labs, ChainSafe và Nethermind, là những khách hàng của Ethereum.

Chia sẻ nút:

Hiện tại, tỷ lệ của mỗi nút không vượt quá 2% số tiền cam kết của toàn bộ mạng. Các nút giống như một liên minh nút hơn, dựa trên khung Lido để bảo trì nút, chúng có đủ quyền tự chủ (chẳng hạn như lựa chọn sử dụng máy khách, lựa chọn bộ lặp MEV, v.v.).

Chế độ danh sách trắng:

Hiện tại, chúng ta có thể thấy rằng Lido đã áp dụng chế độ danh sách trắng, trong chế độ này, trước tiên bạn phải đăng ký tham gia một nút như Lido, sau đó Lido sẽ có một nhóm phụ trách lựa chọn nút để sàng lọc và cuối cùng cung cấp danh sách ứng cử viên này. Cuối cùng, hãy để tất cả những người nắm giữ DAO hoặc LDO bỏ phiếu. Nếu cuộc bỏ phiếu được thông qua, bạn có thể vào mạng Lido.

Quy trình sàng lọc:

1. Kiểm tra cẩn thận, không có toán tử nhãn trắng: (nút đằng sau nó không phải là thực thể của riêng bạn)

2. Không có mối liên hệ giữa pháp luật và thực tế: không có mối liên hệ pháp lý hoặc vật lý nào giữa các nút hoặc nhà điều hành, ví dụ điển hình là BlockDaemon và AnyBlock, họ được coi là một nhà điều hành sau khi hợp nhất kinh doanh.

3. Phân cấp về mặt địa lý và tư pháp: Lido hy vọng sẽ có một số nhà khai thác nút ở quy mô địa lý lớn hơn (bảy châu lục hoặc trên toàn thế giới), đủ phân tán về mặt địa lý; trong trường hợp này, cách duy nhất để giảm thiểu tác động là làm cho nó được phân cấp đầy đủ.

4. Tỷ lệ của các nhà khai thác nút < 1% trên tổng số tiền cam kết: Lido có một nguyên tắc là sau khi Thượng Hải được nâng cấp, tỷ lệ của mỗi nhà khai thác nút không được vượt quá 1% tổng số tiền cam kết của toàn mạng.

5. Đa dạng hóa phương thức vận hành nút: Ví dụ, một số người có thể chọn dịch vụ đám mây (cloud service), một số người sẽ xây dựng phòng máy tính của riêng họ và một số người sẽ chọn cách lưu trữ máy. Lido muốn đa dạng hóa hoạt động của mình để một loại hoạt động ít gây tác động nhất.

6. Đa dạng hóa khách hàng: Lido đã phát hành việc sử dụng khách hàng hiện tại trong quý IV và việc đa dạng hóa khách hàng trong lớp đồng thuận của Lido thực sự tốt hơn so với toàn bộ mạng.

Chế độ quản lý nút danh sách trắng hiện tại ngăn không cho các nút tham gia mạng của Lido mà không được tin tưởng và Lido cũng cam kết cải thiện điều này. Cách đây một thời gian, phiên bản V2 do Lido công bố đã giới thiệu khái niệm hoặc cấu trúc "định tuyến cổ phần", nhằm giới thiệu loại điều chỉnh cấu trúc này cho các nút không cần được tin cậy.

Định tuyến cam kết: sử dụng phương pháp mô-đun để cô lập và quản lý các nhóm nút, biến Lido thành một công cụ tổng hợp các nút xác minh. Dựa trên định tuyến cam kết, mọi người có thể thiết kế hoặc phát triển mô-đun nút tương ứng, miễn là DAO vượt qua cuộc bỏ phiếu, nó có thể trực tuyến.

Gần đây Lido đang thử nghiệm tích hợp Obol và SSV's DVT. Một số người sẽ đặt câu hỏi: Lido sẽ sử dụng công nghệ DVT nào?

Tính mô-đun hoặc định tuyến đặt cược này đã đưa ra câu trả lời hay. Nếu công nghệ DVT của cả hai bên đủ tốt, Obol có thể đăng ký mô-đun DVT của riêng mình và SSV cũng có thể đăng ký mô-đun cam kết của riêng mình. Bằng cách này, mức độ phân cấp của Lido sẽ được tăng cường hơn nữa. Không chỉ công nghệ DVT, các nhà phát triển cũng có thể thiết kế các mô-đun nút như vậy dựa trên hệ thống danh tiếng trên chuỗi hoặc thế chấp này.Cuối cùng, thông qua sự kết hợp của nhiều mô-đun này, Lido có thể được phân cấp hơn nữa, đồng thời tăng cường tính đàn hồi của mạng Lido.

Bước 4/5: Các vấn đề về tạo phần thưởng và phân phối phần thưởng cho người dùng

1. Nguồn thu nhập

Hiện tại có hai nguồn thu nhập cho người cầm cố: một là thu nhập của lớp đồng thuận và nguồn còn lại là thu nhập của lớp thực thi.

Thu nhập của lớp thực thi là phí giao dịch ưu tiên hoặc phần thưởng MEV; thu nhập của lớp đồng thuận là số lượng phát hành thêm ETH.

Đối với lớp đồng thuận, khi số tiền cam kết của toàn bộ mạng tăng lên, thu nhập của lớp đồng thuận sẽ giảm; đối với lớp thực thi, nếu các nút xác minh liên quan đến Lido tạo khối, chúng sẽ nhận được phí giao dịch ưu tiên ngoài EIP 1559 và Có thể có những ưu đãi cho MEV. Hiện tại, Lido sẽ chỉ định tất cả phần thưởng của hai phần này của lớp thực thi cho một địa chỉ và cam kết lại tất cả số dư trên địa chỉ này cho giao thức Lido vào một thời điểm cố định hàng ngày, cho phép người dùng chia sẻ thu nhập này. hiện chiếm khoảng Lido cam kết 20% doanh thu của người dùng.

Về lợi ích của MEV, Lido đã phát triển một khuôn khổ cho phần thưởng MEV và mỗi nhà điều hành xác minh tuân theo khuôn khổ này để làm cho phần thưởng của MEV đủ minh bạch. Nếu một nút xác minh tạo ra một khối, nó cũng có thể quay lại và tìm hiểu xem nó đã nhận được bao nhiêu phần thưởng MEV.

2. Phân phối tiền thu được

Khi Lido phân phối thu nhập, có một mạng tiên tri, mạng tiên tri sẽ tóm tắt số dư của các nút liên quan đến Lido trên chuỗi đèn hiệu vào khoảng 8:00 giờ Bắc Kinh để có được tổng số ETH trong toàn bộ nhóm của Lido, từ đó cập nhật từng lượng stETH của người đặt cược.

Vậy tại sao chúng ta sử dụng oracle?

Do trạng thái cân bằng của chuỗi đèn hiệu hiện tại không thể được đồng bộ hóa trực tiếp với lớp thực thi nên cần phải giới thiệu bên thứ ba. Việc giới thiệu bên thứ ba sẽ gây ra một số vấn đề về độ tin cậy, vì vậy cộng đồng Lido cũng đang thảo luận về việc sử dụng ZK, tức là công nghệ bằng chứng không có kiến ​​​​thức để tối ưu hóa cấp độ tiên tri để nó không yêu cầu sự tin cậy.

3. Công thức cân bằng người dùng

Ví dụ: khi người dùng cam kết cam kết ETH, hợp đồng Lido không ghi lại số tiền cam kết ETH mà ngay lập tức tính toán phần chia sẻ cam kết mà người dùng sẽ nhận được khi anh ta cam kết ETH và ghi nó vào hợp đồng Lido. Do đó, sau khi nhà tiên tri tổng hợp tổng số ETH trong nhóm mỗi ngày, nó sẽ cập nhật số dư của người dùng theo công thức này. Khi người dùng mở ví sau 9 giờ hàng ngày, bạn sẽ thấy rằng stETH của mình đã thay đổi. Bằng cách tính phần chia sẻ cam kết, bạn có thể nhận được lượng stETH mới nhất.

Bước 6/7: Về việc đổi ETH sau khi nâng cấp Thượng Hải

Hiện tại, mọi người đều có thể "đổi" ETH của bạn, thông qua các hình thức không chính thức, thông qua thị trường thứ cấp như Curve và thoát khỏi cam kết bằng cách chuyển đổi trực tiếp stETH thành ETH hoặc các mã thông báo khác.

Lido đã phát hành một số thiết kế để rút tiền, sẽ được tung ra sau khi nâng cấp ở Thượng Hải. Trong thiết kế chính thức, mô-đun rút tiền nâng cấp ở Thượng Hải sẽ được chia thành hai chế độ:

• Chế độ đầu tiên được gọi là chế độ Turbo, có thể hiểu là chế độ thông thường, người dùng tiến hành rút tiền và trong vài giờ hoặc một hoặc hai ngày, Lido sẽ đổi lại cho người dùng với tỷ lệ 1:1 bằng cách lấy đủ ETH thành ETH, người dùng có thể lấy lại ETH của chính mình.

• Chế độ thứ hai là chế độ được gọi là Bunker Chế độ Bunker được thiết kế để bảo vệ lợi ích của hầu hết những người đặt cược trong những trường hợp cực đoan. Việc tính toán cơ chế Chém rất phức tạp và cần một khoảng thời gian để xác định. Dựa trên điều này, nếu có một vụ Chém quy mô lớn (mạng hiện tại của Lido đã hoạt động được hơn hai năm và chưa gặp phải bất kỳ vụ Chém nào), chức năng rút tiền của người cầm cố sẽ bị đình chỉ. Lido cần một khoảng thời gian nhất định để tính toán những khoản lỗ này, và cuối cùng những người đặt cược sẽ cùng nhau gánh chịu phần thua lỗ này. Lido sẽ bật chế độ Bunker để ngăn một số người cầm cố trong thời gian Chém xin rút tiền ngay lập tức vì họ có thể lấy thông tin trên chuỗi trước hoặc lấy thông tin trước, tránh bị xác định khoản lỗ này và khoản lỗ này cuối cùng sẽ được chia cho người khác người cầm cố.sẽ dẫn đến một số bất công.

Bài giảng 2: Ai có thể trở thành nút xác minh? Một khả năng khác do stSaaS mang lại

Kenway：

Tôi là người đồng sáng lập XHash. Hoạt động kinh doanh chính của XHash là dịch vụ cầm cố Ethereum POS, chủ yếu phục vụ những khách hàng sẵn sàng tham gia cầm cố Ethereum và tạo ra sự đồng thuận Ethereum.

Hãy cùng khám phá trong bài học này - ai có thể là người xác thực? Một khả năng khác do stSaaS mang lại.

tiêu đề phụ

1. "Quyền" - lợi ích là gì?

Đầu tiên là góp phần phân cấp hệ sinh thái Ethereum. Bởi vì bạn là người đặt cược một mình, quyền biểu quyết và quyền tạo khối của bạn đều nằm trong tay bạn và việc tập trung hóa các trình xác thực của toàn bộ Ethereum sẽ trở nên phi tập trung, điều này góp phần vào việc phân cấp toàn bộ hệ sinh thái Ethereum.

Thứ hai là có thể nắm bắt được tất cả những lợi ích. Vì tôi không tìm được bên thứ ba để hợp tác, hãy để họ thu một phần phí xử lý. Từ góc độ kỹ thuật và cấp thấp hơn, hãy nói về các phần của số tiền thu được trong quá trình đặt cược:

Đầu tiên là lớp dưới cùng được chia thành hai phần: một phần được gọi là doanh thu lớp thực thi và phần còn lại được gọi là doanh thu lớp đồng thuận.

Thu nhập của lớp thực thi là nếu trình xác minh của bạn được chọn để tạo một khối, thì sẽ thu được phí của toàn bộ giao dịch trong khối này, tức là Phí giao dịch ở dòng thứ hai của hàng đầu tiên bên trái.

Lợi ích của lớp đồng thuận là ngay cả khi trình xác thực của bạn không được chọn làm nhà sản xuất khối, bạn vẫn có thể bỏ phiếu cho các khối trên chuỗi liên quan của mình. Miễn là bạn tham gia chính xác vào các phiếu bầu này, bạn có thể nhận được thu nhập lớp đồng thuận nhỏ . Mặc dù thu nhập này tương đối nhỏ, nhưng nó sẽ xảy ra cứ sau bốn phút và phần tích lũy sẽ chiếm phần lớn trong toàn bộ thu nhập cầm cố.

Từ công thức chúng ta có thể thấy:

1) Thu nhập của lớp đồng thuận (Phát hành) + thu nhập của lớp thực thi (Phí giao dịch) = tất cả thu nhập trong một khối, tất cả thu nhập trong khối này nhân với số khối được sản xuất mỗi năm, là phần thưởng tham gia vào toàn bộ mạng mỗi năm ( Phần thưởng đặt cược mạng hàng năm).

2) Sau khi thu nhập này được thay thế vào, hãy xem tỷ lệ của Trình xác thực của bạn so với toàn bộ thu nhập của mạng, nghĩa là Số dư đặt cược của Trình xác thực của bạn (ví dụ: bạn chỉ có 32 ETH) chia cho tổng số cam kết trên toàn bộ mạng (Tổng số tiền đặt cược trên mạng) là tỷ lệ của bạn; tỷ lệ nhân với phần thưởng đặt cược trên mạng hàng năm (Phần thưởng đặt cược trên mạng hàng năm) là phần thưởng cho người xác thực của bạn (Phần thưởng đặt cược cho người xác thực).

3) Chia lợi nhuận (Phần thưởng đặt cược của người xác thực) cho số tiền gốc mà bạn đã cam kết (Số dư đặt cược của người xác thực), đây là tỷ lệ hoàn vốn hàng năm của bạn (Lợi nhuận đặt cược của người xác thực).

Nhưng tại thời điểm này, có thể có một số tổn thất: chẳng hạn như tổn thất do thời gian ngoại tuyến hoặc tổn thất do Slash gây ra. Trừ đi phần trăm này sẽ cho bạn phần trăm thu nhập hàng năm của người xác thực trong một năm.

tiêu đề phụ

2. "Nghĩa vụ" - Người xác thực đủ điều kiện nên làm gì?

Trở thành một người đặt cọc đơn lẻ đi kèm với một số nghĩa vụ - bạn chạy phần cứng của mình, tức là chạy nút của bạn. Có một yêu cầu phần cứng.

Yêu cầu phần cứng: Máy khách cần CPU 8 nhân, bộ nhớ khoảng 32 G và ổ cứng thể rắn 2 TB. Đây chỉ là yêu cầu cơ bản, để ổn định hơn thì bạn cần nâng cấu hình phần cứng lên. Trên thực tế, cấu hình phần cứng yêu cầu thường cao hơn nhiều so với mức này.

Kỹ năng: Trước hết, bạn phải hiểu Ethereum cầm cố là gì, trong quá trình tạo ra những cầm cố này, bạn cần vận hành một số chương trình GUI và một số chương trình dòng lệnh, bạn phải hiểu những thao tác cơ bản này.

Mạng: Cần đảm bảo rằng các nút đang trực tuyến, yêu cầu mạng tương đối tốt. Theo các quan sát hiện tại, việc duy trì đồng bộ hóa nút bình thường có thể yêu cầu băng thông mạng là 10 megabyte và nó phải được duy trì trực tuyến mọi lúc. Nếu bạn là người đặt cược một mình, chẳng hạn như sử dụng máy chủ của riêng bạn ở nhà, thì bạn cần phải có một mạng tương đối ổn định. Nhưng trong hầu hết các trường hợp, loại mạng gia đình này có thể không ổn định lắm, sẽ có một số trường hợp bị ngắt kết nối và đôi khi thời gian ngắt kết nối sẽ lâu hơn, điều này sẽ ảnh hưởng đến tỷ lệ trực tuyến của bạn. cũng bị ảnh hưởng.

Nguồn điện: Vì máy chủ cần trực tuyến 7*24 giờ nên nguồn điện phải đáng tin cậy. Nếu có thể, tốt nhất là cấu hình một UPS để đảm bảo tốc độ trực tuyến. Một tình huống khác là nếu nút đang ghi cơ sở dữ liệu hoặc ghi một số phần mềm trên đĩa cứng khi mất điện, có thể xảy ra sự cố, nếu khởi động lại sau khi mất điện, nó có thể không đồng bộ hóa lại được. mất một chút thời gian để đồng bộ hóa lại và thời gian có thể giảm xuống, tương đối dài, theo tình hình hiện tại, có thể mất hai đến ba ngày để thực sự đồng bộ hóa một cái.

Nâng cấp ứng dụng khách: Vì ứng dụng khách sẽ tiếp tục phát hành các phiên bản mới và mạng Ethereum sẽ tiếp tục có các nhánh cứng, nên bạn cần tiếp tục chú ý đến việc nâng cấp các ứng dụng khách này, để nâng cấp ứng dụng khách lớp thực thi và lớp đồng thuận của bạn một cách bình thường khách hàng kết thúc. Đối với MEV, nếu bạn muốn có thêm thu nhập MEV, bạn cần định cấu hình Rơle MEV đa bên, truy cập một số Rơle MEV đáng tin cậy và tương đối ổn định trên mạng và tối đa hóa doanh thu của rơle. Có một vấn đề khó khăn về kỹ thuật và thời gian và năng lượng.

tiêu đề phụ

1. Định nghĩa cơ bản về stSaaS

Nếu một số người bạn có 32 ETH và muốn tham gia đặt cược Ethereum, nhưng không có thời gian và sức lực để vận hành, thì Staking as a Service (stSaaS) có thể là một lựa chọn tốt hơn. Theo định nghĩa, nó là một dịch vụ lưu trữ cho các nút. Khách hàng cần truy cập trang web chính thức của Ethereum để tải xuống chương trình tạo khóa cam kết và tạo hai khóa — một là khóa riêng để rút tiền và khóa còn lại là khóa riêng để cầm cố.

Sau khi tạo các khóa riêng tư này, bạn cần giữ khóa riêng tư của mình để rút tiền, nghĩa là ghi nhớ tương ứng và cam kết 32 ETH cho hợp đồng tiền gửi của Ethereum.

Cuối cùng, phí cam kết cần được giao cho nhà điều hành stSaaS và một khoản phí dịch vụ nhất định phải được trả cho nhà điều hành. Có thể có một số phương pháp tính phí dịch vụ, chẳng hạn như phí hàng tháng, phí cố định hàng tháng bằng đô la Mỹ; hầu hết chúng đều tính phí theo tỷ lệ phần trăm doanh thu.

tiêu đề phụ

2. stSaaS: đánh đổi khả năng kiểm soát và nghĩa vụ vận hành nút

Ethereum sẽ tạo ra hai khóa trong quá trình cam kết.

Một là khóa rút tiền xu, là cụm từ ghi nhớ tương ứng, miễn là bạn bảo vệ cụm từ ghi nhớ của mình, thì khóa rút tiền xu của bạn sẽ không bị rò rỉ và chỉ cụm từ ghi nhớ này mới có thể lưu trữ số tiền gốc đã cam kết của bạn (tức là 32 ETH) được rút lại. Trong quá trình tạo khóa cá nhân cam kết của mình, bạn cũng có thể chỉ định trực tiếp địa chỉ rút ETH. Sau khi được chỉ định, địa chỉ rút tiền này không thể sửa đổi, nghĩa là bạn chỉ có thể đề cập đến địa chỉ rút tiền này khi rút tiền, điều này sẽ đảm bảo tính bảo mật tối đa .

ETH đã cam kết sẽ hiển thị trên trình xác thực của bạn. Thu nhập lớp đồng thuận của bạn giờ đây cũng có thể được nhìn thấy trên trình xác thực. Sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, toàn bộ mạng sẽ định kỳ chọn tất cả những người xác minh. Nếu người xác minh của bạn đủ điều kiện—cái gọi là đủ điều kiện có nghĩa là bạn đã chỉ định địa chỉ rút tiền, thì mạng sẽ chuyển sang vòng tròn chọn những người xác minh này và chuyển thu nhập trên lớp đồng thuận của bạn đến địa chỉ rút tiền mà bạn đã chỉ định. Theo thời gian xác minh hiện tại, quá trình này ước tính sẽ được làm tròn trong khoảng năm ngày, điều đó có nghĩa là thu nhập từ lớp đồng thuận của bạn sẽ được tự động chuyển đến địa chỉ rút tiền mà bạn đã chỉ định trong khoảng 5 ngày. Nhưng điều này chỉ xảy ra sau khi nâng cấp ở Thượng Hải và trong tình hình hiện tại, cả tiền gốc và thu nhập trên lớp đồng thuận của bạn đều không thể rút được.

Cái còn lại là chìa khóa cam kết. Tại sao Ethereum chính thức tách khóa rút tiền khỏi khóa cam kết? Vì khóa cam kết sẽ hoàn thành việc bỏ phiếu của người xác minh, chặn sản xuất và các quyền khác nên nó cần một Khóa trực tuyến. Việc tách khóa rút tiền khỏi khóa cam kết có thể đảm bảo rằng khóa rút tiền đang ngoại tuyến và ở trạng thái không được kết nối với Internet, đảm bảo tính bảo mật ở mức độ cao hơn. Khóa cam kết cần phải trực tuyến mọi lúc để thực hiện các quyền của người xác minh, nhưng khóa cam kết không có quyền rút ETH, anh ta chỉ có quyền thực hiện trình xác minh.

Khóa rút tiền được tách biệt với khóa cam kết, mang lại khả năng cho các nhà cung cấp dịch vụ stSaaS này—với tư cách là người đặt cọc một mình, bạn chỉ cần giao khóa cam kết cho các nhà cung cấp dịch vụ cam kết này và nhà cung cấp dịch vụ sẽ khởi động nút để vận hành và bảo trì . So với những người đặt cược đơn lẻ, việc tìm kiếm các nhà cung cấp dịch vụ stSaaS là ​​một giải pháp kém an toàn hơn. Bởi vì khóa cầm cố được trao cho nhà cung cấp dịch vụ, nhưng điều này lại chuyển nghĩa vụ hoạt động và rủi ro bị trừng phạt cho người xác minh, nếu bạn chọn một nhà cung cấp dịch vụ cầm cố không tốt, bạn có thể bị lỗ. Ví dụ: việc mất người xác minh do máy chủ ngoại tuyến hoặc hoạt động kém của anh ta hoặc thậm chí là sự cố bỏ phiếu kép sẽ có nguy cơ bị gạch chéo. Do đó, stSaaS có những rủi ro nhất định so với đặt cược một mình, vì vậy việc chọn nhà cung cấp dịch vụ cầm cố an toàn và đáng tin cậy là một vấn đề rất quan trọng.

Một câu hỏi khác là, với tư cách là người ủng hộ Ethereum, nên chọn mười nhà cung cấp dịch vụ hàng đầu hay chọn nhà cung cấp dịch vụ có chất lượng tốt hơn, nhưng có thể không quá cao trong bảng xếp hạng?

Vấn đề này cũng đã được thảo luận rất nhiều trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum. Theo sự đồng thuận hiện tại trong ngành, tốt hơn hết là chọn một công ty mặc dù không có nhiều nút và thứ hạng tương đối thấp, nhưng dịch vụ cầm cố của chính công ty đó rất xuất sắc, tức là chất lượng được đảm bảo. Bởi vì điều này có thể đạt được mức độ phân cấp cao hơn đối với những người cầm cố Ethereum.

3. Trang web chính thức của Ethereum: Những điều cần xem xét để chọn nhà cung cấp atSaaS

1. Nguồn mở: Nguồn mở, tức là một số chương trình cần thiết, chẳng hạn như chương trình cầm cố nhanh có thể được phát triển, nó có phải là mã nguồn mở 100% không, nếu không phải là mã nguồn mở, nó có thể đánh cắp một số khóa cá nhân cầm cố của bạn, v.v., gây ra những rủi ro nhất định; nếu là mã nguồn mở thì độ tin cậy cao hơn.

2. Đã được kiểm toán: Ví dụ như mã phân phối lợi nhuận của anh ấy và một số mã hoạt động cơ bản của toàn bộ khoản cam kết đã được kiểm toán hay chưa, nếu có một số công ty lớn kiểm toán thì sẽ an toàn hơn.

3. Tiền thưởng cho lỗi: Có cơ chế mở cho phép người khác báo cáo lỗi không?Nếu có cơ chế như vậy, nhà cung cấp dịch vụ này có thể là nhà cung cấp dịch vụ đáng tin cậy hơn.

4. Đã qua thử thách: Có nhà cung cấp dịch vụ cầm cố nào đáng tin cậy và ổn định, đã hoạt động lâu năm và đã được kiểm chứng qua thời gian.

5. Tự lưu ký: Bạn có thực sự tự cầm cố không? Bởi vì có rất nhiều nhà cung cấp dịch vụ cầm cố nhãn trắng trên thị trường. Họ không thực sự đóng vai trò là nút xác thực, mà thuê máy chủ của người khác và anh ta thu một phần thu nhập từ họ Không thể chọn.

6. Không được phép: Có phải là không được phép không, tức là anh ta chưa thực hiện một số kiểm tra KYC và một số khách hàng cụ thể không thể truy cập được, vì Ethereum cũng nhấn mạnh tính năng đồng thuận mà không cần sự cho phép và chống kiểm duyệt.

7. Khách hàng đa dạng: Sự đa dạng của các nút cam kết, bạn có thể xem qua các nút cam kết phía sau nhà cung cấp dịch vụ. Bởi vì mọi người đều biết rằng bây giờ mỗi nút thực sự có nhiều nhóm phát triển làm việc trên đó, nếu mọi người sử dụng cùng một máy khách chính từ cùng một nhóm phát triển, nếu có vấn đề với máy khách này trên mạng, bạn có thể dẫn đến sự sụp đổ của toàn bộ mạng Ethereum. Tuy nhiên, nếu hai hoặc ba nhóm phát triển được chọn làm khách hàng, điều đó có thể làm tăng đáng kể sự đa dạng của khách hàng và đóng góp nhất định vào tính bảo mật của toàn bộ Ethereum.

Bài giảng 3: Nguy cơ khủng hoảng và cách tiếp cận của mô hình cầm cố

Robert:

tiêu đề phụ

Khởi động nhanh: Tóm tắt các phương pháp đặt cược khác nhau

Bây giờ chủ yếu có bốn phương thức cam kết và chủ yếu có ba logic cốt lõi.

1. Mô hình trao đổi: Mô hình trao đổi, chẳng hạn như Kraken, đã bị cấm. Cái chính là bạn đưa xu cho họ, sau đó họ giúp bạn thực hiện cam kết, sau khi cam kết, bạn sẽ được chia một khoản lợi nhuận nhất định, lợi nhuận trung bình thường có giá trị cao giả và giá trị cao, và nó thu nhập thực tế có thể không khớp với giá trị thực của nó. Thu nhập theo tỷ lệ được gửi cho bạn, vì vậy thu nhập này rất mờ đục. Vị trí của tôi thực sự rất không tán thành phương thức cầm cố tập trung này. Về phán quyết của SEC, cá nhân tôi nghĩ rằng sẽ không có vấn đề gì lớn, và đó là một phán quyết tương đối công bằng.

2. Tương tự như mô hình ủy thác: phương pháp thứ hai tương tự như mô hình ủy thác, đối tác trong và ngoài nước đều đã sử dụng loại ủy thác này, ở Trung Quốc gọi là ủy thác, ở nước ngoài nên gọi là ủy thác. Mô hình này là bạn đưa tiền cho họ, và họ sẽ đưa số tiền thu được cho quỹ ủy thác, sau đó bạn sẽ rút cổ phần. Phương pháp này cũng ổn, phù hợp hơn với số tiền lớn. Sau khi Kraken bị cấm, chúng ta có thể thấy Coinbase cũng rất phấn khích, đặc biệt là CEO của họ tweet gần ba lần một ngày để giải thích lý do tại sao họ không làm những gì Kraken làm.

Chúng ta có thể biết rằng chúng khác nhau sau khi nghiên cứu sâu, nhưng nó có cùng mô hình với Kraken, ngoại trừ cách phân phối doanh thu là khác và tính minh bạch của nó giống như Kraken.

3. Nền tảng dự án chuỗi khối: chẳng hạn như Lido, Ankr và Rocket Pool hiện có. Trên thực tế, SSV đã tài trợ cho hơn chục dự án, tất cả đều tương tự như dự án này, đều thuộc TOC, và vấn đề cốt lõi cần giải quyết là vấn đề thanh khoản. Theo dõi LSD, các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, bạn có thể hiểu nó như một công cụ phái sinh thanh khoản.Vấn đề cốt lõi của công cụ phái sinh thanh khoản là sau khi nó khóa thanh khoản của bạn, có thể có giải pháp khi bạn cần thanh khoản. Và loại giải pháp này được gọi là "kế hoạch khẩn cấp" trong từ tiếng Trung, hoặc loại giải pháp này có thể là tạm thời. Trong tương lai, sau khi nâng cấp Ethereum lên Thượng Hải, liệu phương pháp này có trở thành xu hướng chủ đạo hay không, cá nhân tôi vẫn nghi ngờ.

Hai logic: Logic thứ nhất là với sự phát triển của thị trường, các sản phẩm mới và dự án mới liên tục xuất hiện, đó là lý do tại sao Ethereum Shanghai chỉ có 13,77% trước khi nâng cấp (cao hơn một chút trong hai ngày qua) . Bởi vì một người nào đó không muốn nhắc đến tên của anh ta đã gửi một số ETH vào đó, điều này làm tăng tỷ lệ cam kết lên một chút. Vấn đề là nó vẫn chưa đạt hơn 14%, điều này rất không an toàn cho một POS và độ bền của nó rất thấp. Logic là nếu Ethereum muốn giải quyết vấn đề tập trung của chính nó, thì sau khi nâng cấp lên Thượng Hải, nó phải làm cho các nút của nó trở nên phi tập trung hơn, điều này đòi hỏi một sản phẩm - ssv.network.

Logic cốt lõi ở đây là hy vọng rằng tại thị trường này, sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, sẽ có 100, 1.000 hoặc 10.000 giao thức LSD hiện có này trong tương lai, bước vào trạng thái tranh chấp giữa hàng trăm trường phái tư tưởng. Nếu công nghệ DVT như SSV được sử dụng, chúng tôi cũng rất hoan nghênh, nếu không, tôi nghĩ sẽ có những giải pháp khác trên thị trường trong tương lai và chúng ta có thể so sánh.

Tôi cũng hoan nghênh mọi người tham gia mạng thử nghiệm của mạng ssv của chúng tôi. Bạn có thể trải nghiệm. Chọn bốn nút trong số hàng chục nghìn nút và cam kết 32 ETH của bạn để nhận được các lợi ích có liên quan và tất cả các lợi ích đó đều dành cho bạn. Bạn không cần thiết lập node, không cần quản lý node nữa, bạn chỉ cần sử dụng công nghệ sharding khóa riêng phân tán của DKG để phân phối khóa riêng của bạn cho 4 người vận hành, sau đó họ sẽ giữ Khóa xác thực của bạn để ký , bạn không còn phải lo lắng về việc mất khóa riêng và bạn không phải lo lắng về việc mất tiền (nhưng khóa riêng để rút tiền phải được bảo quản tốt). Bạn cũng không phải lo bị chặt chém vì khả năng bị chặt chém là rất thấp.

1. Tại sao chúng ta cần SSV?

Tại sao chúng ta cần SSV sau khi nâng cấp ở Thượng Hải? Cá nhân tôi nghĩ “không phải SSV cần Ethereum mà Ethereum cần SSV”.

Hai logic: Logic đầu tiên là tỷ lệ cam kết hiện tại của Ethereum là 13,77%, tương đương khoảng 14%. Mọi người nên suy nghĩ sâu sắc xem tại sao lại như vậy, phải có hai tầng logic mà chúng ta gọi là "nguyên tắc đầu tiên", tức là kết luận có thể đảo ngược thành lý trí và quy trình. "Kết luận" là Ethereum chỉ có tỷ lệ cam kết là 13,77%. Lý do cốt lõi là thanh khoản của nó không đủ và nó không thể ra vào tự do.

Sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, nó có quyền ra vào tự do. Tôi nghĩ rằng nếu Ethereum muốn duy trì khả năng chống kiểm duyệt và phân phối của mình, thì nó cần công nghệ DVT của SSV để tăng phạm vi phân phối nút của nó, có thể phân phối trên toàn thế giới thế giới.Có các nút Ethereum.

Một điểm khác là rủi ro của mô hình cam kết chung Ethereum. Một điểm chúng ta có thể gọi là thống trị, cũng có thể gọi là độc quyền. Sự độc quyền cần được giải quyết bằng sự đổi mới, nguồn gốc của sự đổi mới là sự xuất hiện, và nguồn gốc của sự xuất hiện cần đa dạng hóa. Sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, chúng tôi cần một trăm, một nghìn hoặc thậm chí 10.000 dự án theo dõi LSD xuất hiện và phục vụ chúng tôi. Chúng tôi là khách hàng và họ chỉ là một trong những thương nhân. Nếu thị phần vẫn như vậy trong tương lai, cá nhân tôi hiểu rằng Ethereum sẽ không có sự phát triển đặc biệt tốt, đây là rủi ro cốt lõi.

2. Nguyên tắc kỹ thuật của giải pháp: SSV là một thuật ngữ kỹ thuật

Một điểm nữa là giải pháp cho những rủi ro của mô hình cầm cố. Bởi vì từ quan điểm của SSV, chúng tôi hy vọng sẽ giải quyết được vấn đề này. Nếu khóa riêng không nằm trong tay bạn, bạn sẽ không thể ngủ vào ban đêm. Vấn đề mà SSV giải quyết là giữ khóa cá nhân rút tiền của bạn trong tay của chính bạn. Nếu khóa riêng của bạn không bị mất, tiền của bạn sẽ không bị mất, đây là cốt lõi "không tin tưởng, chỉ cần xác minh".

Ba công nghệ cốt lõi của SSV logic rất đơn giản, nhưng rất khó thực hiện.

1.    Secret Shared Validator（SSV）

Đó là một kỹ thuật bảo vệ khóa riêng của bạn. Sau khi Ethereum được chuyển đổi thành POS, nó có hai lớp chuỗi, chuỗi lớp đầu tiên chúng ta có thể gọi là chuỗi đồng thuận và chuỗi lớp thứ hai, chúng ta có thể hiểu là chuỗi thực thi. Trên cơ sở này, logic của POS của anh ấy được chia thành hai lớp. Sau khi chúng tôi áp dụng công nghệ DVD trong tương lai, chúng tôi có thể chia khóa riêng của nó thành hai phần. Đó là, khi khóa riêng của bạn được chuyển đến POS, nếu bạn có 32 ETH, nếu bạn muốn tham gia vào nút Ethereum POS, khóa riêng của bạn có thể được chia thành khóa riêng rút tiền và khóa riêng chữ ký. SSV chỉ làm một việc, đó là cung cấp khóa riêng rút tiền của bạn cho chính bạn để lưu trữ và chia khóa riêng chữ ký của bạn thành bốn phần. Điều này sử dụng công nghệ SSV và chúng tôi chia nó thành bốn phần. Cung cấp cho bốn nút và chúng tôi sử dụng 3/4 tỷ lệ trực tuyến của bốn nút này và chữ ký của bạn có thể thành công.

2. Công nghệ DKG

Công nghệ thứ hai thực chất là công nghệ DKG, có thể hiểu là công nghệ tạo khóa riêng chữ ký. Nếu sử dụng công nghệ nút của SSV, một khóa của nút có thể được chia thành bốn đoạn và bốn đoạn này được chuyển giao cho bốn nút này, bốn nút này do bạn chọn từ hàng vạn nút. có thể dựa trên khẩu vị rủi ro của chính bạn hoặc phần thưởng của bạn, hoặc bạn không chọn nó nếu bạn nghĩ nó đắt, hoặc bạn có thể chọn nó nếu bạn nghĩ nó an toàn và đắt tiền, và bạn cũng có thể chọn phí thấp hơn một chút, kém an toàn hơn , bạn thậm chí có thể chọn Trung Quốc, Hoa Kỳ, Nhật Bản, Singapore hoặc thậm chí là Châu Âu, bạn chọn một quốc gia ở mỗi quốc gia và sau đó chúng tôi có thể thực hiện xác minh 3/4 trong số bốn nút này. Điều này giải quyết vấn đề tấn công Byzantine.

3. Điểm thứ ba là công nghệ ví đa chữ ký,Công nghệ của ví MPC cũng rất khó, nhưng sau khi được triển khai, nó là một công nghệ rất đơn giản cho người dùng.

3. Việc triển khai giải pháp cụ thể: SSV.network với tư cách là người tham gia hệ sinh thái POS

Có ba công nghệ cốt lõi của DVT: SSV, DKG và MPC. Ba công nghệ này là công nghệ cốt lõi của SSV và đây cũng là cơ sở kỹ thuật để chúng tôi có thể tồn tại và cung cấp dịch vụ cho Ethereum hoặc cho bất kỳ ai muốn theo dõi LSD trong Ethereum trong tương lai.

Chúng ta có thể xem kế hoạch của DVT, tên ban đầu của DVT không phải là DVT mà là SSV, sau đó được đổi thành DVT với mạng SSV.

Vào thời điểm đó, vị trí trong tài liệu đầu tiên của V God Zhuan POS là DVT. Cá nhân tôi hiểu rằng Vitalik có thể nhận ra rằng tính bảo mật của Ethereum dựa trên các nút của chính nó được phân phối đầy đủ. Chúng ta có thể nhớ lại sự giám sát nghiêm ngặt của chủ tịch SEC gần đây đối với blockchain.SEC đã tuyển dụng một người tài chính truyền thống, người hiểu rõ nhất về blockchain để tham gia SEC, và bây giờ anh ấy giám sát các công nghệ blockchain phi tập trung của chúng tôi. Cá nhân tôi nghĩ rằng anh ấy biết blockchain gì hơn tôi và việc giám sát mà anh ấy thực hiện rất trung lập và chính xác, trong đường đua LSD, anh ấy đã chọn Kraken chính xác nhất để giám sát. Điều này cũng cho thấy mô hình cầm cố cần được phân cấp hơn.

Công nghệ DKG cho phép bốn máy chia sẻ khóa riêng, do đó khóa riêng để rút tiền nằm trong tay bạn và khóa trình xác thực của bạn được lưu trữ và xác minh cùng nhau trong bốn nút và mỗi nút chỉ làm chủ một trong các xác minh của bạn. khóa riêng.

Công nghệ điện toán bảo mật đa bên là một công nghệ rất quan trọng trong ngành và nó cũng là công nghệ mà V God rất coi trọng. Ví đa chữ ký rất hữu ích đối với một số dAPP của Web3, điều này có thể giúp việc chuyển vốn của bạn an toàn và thuận tiện hơn.

Đội ngũ kỹ thuật của SSV và đội ngũ kỹ thuật của Ethereum Foundation thường xuyên liên lạc với nhau, SSV và Ethereum là một mối quan hệ cộng sinh rất tốt. Chúng tôi hy vọng rằng trong tương lai sẽ có một số sản phẩm ở lớp giữa mà tất cả người dùng của chúng tôi có thể trải nghiệm và SSV cũng có thể cung cấp dịch vụ cho mọi người.

Bài giảng 4: Sự xuất hiện của “nợ quốc gia” trong thế giới mã hóa và cơ hội hình thành lớp ứng dụng LSD

BlueWharf:

Tôi là BlueWharf, Người đóng góp cho Shield. Tôi muốn sử dụng một khía cạnh khác để cho bạn biết—việc khai thác Ethereum hiện tại dưới POS là loại sản phẩm nào từ góc độ tài chính?

Tóm tắt: Phân tích toàn diện về nền tảng/sản phẩm đặt cược ETH 2.0

1. Tài sản thu nhập phi rủi ro được sinh ra trong thế giới mã hóa

Trong thời đại POW, tiền của bạn cần được đầu tư vào việc mua máy, bảo trì máy khai thác, v.v., cùng với hàng loạt yếu tố như chính sách, sự bất ổn về quyền lực và các mối quan hệ địa phương, vậy trong thời đại POW, liệu đó có phải là Khai thác BTC hoặc khai thác Ethereum Fang, chúng tôi nghĩ rằng đó là một khoản đầu tư rủi ro, không phải là một tài sản cơ bản rất phù hợp.

Nhưng sau khi đến POS, tiền gốc của bạn không còn cần phải được chi cho bất kỳ thực thể có giá trị nào nữa và bạn sẽ không còn phải đối mặt với bất kỳ rủi ro nào khi trả lại tiền gốc. Đồng thời, sau khi ném nó vào, tỷ lệ hoàn vốn khai thác rất ổn định, toàn bộ quá trình rất minh bạch và sạch sẽ, bạn không cần phải chịu bất kỳ rủi ro vận hành nào như bảo trì phòng máy tính.

Trong thế giới truyền thống, có một tài sản thu nhập phi rủi ro rất lớn, đó là nợ quốc gia của các quốc gia khác nhau. Chúng tôi tin rằng sự xuất hiện của khai thác Ethereum POS đã thực sự giới thiệu một tài sản cơ bản không rủi ro quy mô lớn tương tự như nợ quốc gia trong thế giới truyền thống cho toàn bộ thế giới được mã hóa.

Vấn đề này sẽ có tác động lớn như thế nào? Trước tiên chúng ta có thể xem vai trò của nợ quốc gia trong thế giới truyền thống, đặc biệt là trong thị trường quản lý tài sản truyền thống?

Trong thị trường quản lý tài sản truyền thống, chúng ta thường thấy hai sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng rất phổ biến.

Tuy nhiên, tôi thường thấy một sản phẩm khác gọi là "Thu nhập cố định +", 100 tệ của bạn vẫn là 100 tệ, và 2 tệ của bạn có thể trở thành 3 tệ, 4 tệ, 5 tệ hoặc 6 tệ. Quá trình này diễn ra như thế nào? Trên thực tế, khoảng 19 năm trước, do kinh tế Trung Quốc phát triển rất nhanh nên lãi suất rất cao, bạn có thể nhận được 5,6 điểm cho thu nhập cố định, nhưng khi GDP giảm, lãi suất cho vay sẽ không tăng. không gian về cơ bản nằm trong 4 điểm. Do đó, nếu bạn vẫn muốn kiếm được nhiều hơn 5 điểm thu nhập, sản phẩm "thu nhập cố định +" đã trở thành một sản phẩm tài chính rất phổ biến trên thị trường kể từ năm 2019. Toàn bộ khối lượng "Thu nhập cố định +" trên toàn cầu là rất lớn, có thể lên tới hàng chục nghìn tỷ đô la.

Bây giờ chúng ta cần hiểu nợ quốc gia trong thế giới truyền thống đóng vai trò quan trọng như thế nào trong sản phẩm của "thu nhập cố định +". Thông thường, nếu bạn mua sản phẩm quản lý tài sản này và đưa cho người môi giới 100 nhân dân tệ, trước tiên anh ta sẽ sử dụng 100 nhân dân tệ của bạn để mua các sản phẩm phi rủi ro như trái phiếu chính phủ. Nhưng có nhiều loại trái phiếu chính phủ ở đây, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ đô la Mỹ, trái phiếu chính phủ nhân dân tệ và một số loại trái phiếu rất lớn khác, mà mọi người đều cho là trái phiếu tương đối an toàn. Sau khi đầu tư vào trái phiếu kho bạc, anh ta sẽ cho bạn lợi tức đầu tiên của trái phiếu kho bạc, ví dụ: lợi tức của trái phiếu kho bạc là 3%/năm. Mọi người sẽ làm gì sau khi nhận được 3% thu nhập hàng năm?

Chúng tôi đã viết về nơi ở của dòng chính trong các ngân hàng, họ thường sử dụng phần lãi suất hàng năm 3% để đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp, bao gồm đầu tư chứng khoán, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc, trái phiếu chuyển đổi, v.v. Trước đây, thị trường chứng khoán Hồng Kông tương đối nóng đối với danh sách mới, và sẽ có một số nhu cầu đối với danh sách mới và danh mục tăng cố định, do đó 3% này sẽ còn cao hơn nữa.

Tất nhiên, thị trường truyền thống còn có một điểm đến phổ biến khác, chúng ta gọi chung là giao dịch định lượng, nhưng trên thực tế, nó được chia thành nhiều loại. Ví dụ, một số là giao dịch phòng ngừa rủi ro định lượng. Hầu hết các giao dịch phòng ngừa rủi ro có khả năng thấp ; Ngoài ra còn có một số chiến lược chênh lệch giá kỳ hạn hoặc CTA kết hợp với các phán đoán thị trường chủ quan.

Đây là cách các sản phẩm "thu nhập cố định +" trong thế giới truyền thống ra đời và vai trò của nợ quốc gia ở đây. Nếu không có tài sản cơ sở an toàn như nợ quốc gia, nhiều sản phẩm "thu nhập cố định +" không thể được sản xuất.

2. Các vấn đề cần giải quyết để nhận ra thu nhập cố định + trong thế giới mã hóa

Chúng tôi vừa hoàn thành phần giới thiệu trong thế giới truyền thống, sau đó trong thế giới tiền điện tử, khai thác POS đã mang lại toàn bộ tài sản phi rủi ro ở mức nợ quốc gia, quy mô lớn. Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, "thu nhập cố định +" là một kịch bản ứng dụng khổng lồ trong toàn bộ thế giới truyền thống. Làm thế nào điều này nên được thiết kế? Thường có hai câu hỏi không thể tránh khỏi: Câu hỏi đầu tiên là làm thế nào chúng ta có thể có được thu nhập của lớp thu nhập cố định đầu tiên. Câu hỏi thứ hai là chúng ta phải xem xét làm thế nào để tăng thu nhập lần thứ hai sau khi chúng ta nhận được khoản thu nhập cố định này.

1. Làm thế nào để có được thu nhập khai thác POS tối ưu với tiền đề an toàn

Trong môi trường hiện tại trước khi nâng cấp ở Thượng Hải, Shield tin rằng việc khai thác POS tối ưu có một tiền đề lớn, được gọi là tiền đề bảo mật, bởi vì nếu chúng tôi muốn cung cấp một Giao thức như vậy, thì người khác không thể dễ dàng thao túng nó. Bởi vì toàn bộ dữ liệu của bạn nằm trên chuỗi và minh bạch, nó có thể tính toán các vị trí hiện tại của bạn và các tình huống khác nhau.

Trong trường hợp này, hiện có hai chiến lược phổ biến trên thị trường.

Chiến lược đầu tiên: sử dụng số tiền thu được từ Lido để làm điều này và sử dụng số tiền thu được từ giao thức đặt cược để thực hiện khai thác thanh khoản trên Curve.Đây là một chiến lược tương đối phổ biến.

Chiến lược thứ hai: sử dụng hợp đồng cho vay để thực hiện cho vay quay vòng, bởi vì cho vay quay vòng có thể tăng đòn bẩy cao hơn, do đó từ góc độ lợi suất, nó sẽ cao hơn lợi suất khai thác thanh khoản vừa rồi. Nhưng tỷ suất lợi nhuận cao hơn của nó thực sự đến từ đòn bẩy gia tăng của bạn. Có hai rủi ro trong vấn đề này. Nếu bạn rất tham lam, thì xét theo tình hình hiện tại, có khả năng bạn sẽ bị thâm nhập và dẫn đến thanh lý. Nếu bạn không tham lam và tỷ lệ đòn bẩy của bạn thấp, sẽ tương đối khó bị chia nhỏ.

Nhưng chúng tôi cho rằng rủi ro lớn hơn ở đây xuất phát từ thực tế là bản chất của khoản vay quay vòng của bạn là tăng đòn bẩy.Nếu bạn muốn kiếm lại số tiền đó, bạn phải giải phóng đòn bẩy. Vấn đề bây giờ là ngay cả tính thanh khoản của cặp giao dịch wstETH trên AAVE là khoảng 110 triệu đô la Mỹ, nhưng một tỷ lệ tương đối lớn trong nhóm giao dịch của AAVE có thể đến từ các khoản vay quay vòng. Tức là thấy nó có thanh khoản 100 triệu đô la Mỹ, rất có thể 50 triệu đô la Mỹ thanh khoản ở đây thực chất là quay vòng từ khoản vay quay vòng, và nó không thực sự có thanh khoản lớn như vậy. Điều này cũng có nghĩa là rủi ro lớn nhất ở đây là nếu ai đó cho vay một lúc 50 triệu hay 70 triệu thì quỹ sẽ không đủ, bạn sẽ thấy đòn bẩy rất khó tháo gỡ.

Shield tin rằng trong những trường hợp như vậy, chiến lược cho vay quay vòng số tiền lớn có thể đối mặt với rủi ro mất đòn bẩy. Do đó, Shield hiện cung cấp cho bạn một chiến lược có thể không phải là tỷ lệ hoàn vốn cao nhất, nhưng bạn có thể nằm xuống và ngủ, đó là chiến lược khai thác cam kết + khai thác thanh khoản được điều chỉnh linh hoạt.

Trước khi nâng cấp Thượng Hải, đây là những điểm chúng tôi hiện đang tham gia để tìm kiếm thu nhập khai thác tối ưu. Với việc nâng cấp Thượng Hải, có thể có một số thay đổi lớn hơn trên thị trường và số lượng tuyến đường khai thác sẽ tăng lên. Nhưng trước khi nâng cấp Thượng Hải, chúng tôi lo ngại nhất về phạm vi bảo mật.

2. Cách sử dụng thu nhập tối ưu để gia tăng giá trị

Vì tiền của dự án DeFi phải chảy đến đích DeFi, chúng ta hãy xem xét liệu các kịch bản quản lý tài chính trong thế giới truyền thống có thể được áp dụng cho thế giới DeFi hay không. Đối với những kịch bản có thể được thực hiện trong thế giới truyền thống, trong thế giới DeFi hiện tại, chỉ có giao dịch quỹ + hợp đồng tương lai/quyền chọn trên thị trường sơ cấp. Tuy nhiên, mức độ quản lý và tỷ lệ hoàn vốn của các quỹ thị trường sơ cấp giống DAO mạo hiểm tại thời điểm này vẫn có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố chủ quan. Tuy nhiên, hầu hết các chiến lược tăng thu nhập như tiền niêm yết mới, quỹ hoạt động trên thị trường thứ cấp, quỹ chỉ số, trái phiếu chuyển đổi, CTA, phòng ngừa rủi ro định lượng và đa yếu tố định lượng hiện không có giải pháp vững chắc trong ngành Tiền điện tử hoặc không phù hợp với tính phi tập trung Cách thức tổ chức dùng để quản trị và ra quyết định nên không có khối lượng quy mô lớn.

Và giao dịch tương lai và giao dịch quyền chọn hiện có thể được thực hiện. Vấn đề với giao dịch tương lai là nó liên quan đến các vấn đề quản lý vị trí phức tạp và có thể có rủi ro thanh lý, đặc biệt là trên chuỗi.Hơn nữa, nó rất chủ quan và chúng tôi không nghĩ rằng đó nên là hướng ưa thích hiện tại.

Phần còn lại là chiến lược giao dịch quyền chọn. Chiến lược giao dịch quyền chọn xác định cách mua và cách trả lại. Toàn bộ điều có thể được ghi lại trên chuỗi. Do đó, nó hiện là giải pháp giá trị gia tăng minh bạch nhất với mức độ kiểm soát rủi ro tương đối cao hơn.

3. Khám phá và thực hành Shield Staking Vault trong các sản phẩm + thu nhập cố định tài sản mã hóa

Sau khi thực hiện những phân tích này, Shield đã tung ra một sản phẩm có tên là Shield Staking Vault, chúng tôi chủ yếu sử dụng sản phẩm này để giải quyết hai vấn đề sau:

Câu hỏi đầu tiên: Tập trung vào "thu nhập cố định", tức là giúp mọi người khám phá và tổng hợp thu nhập khai thác tối ưu dựa trên động lực thị trường. Sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, thỏa thuận này có thể trở thành lối vào khai thác của toàn bộ Ethereum. Dựa trên các giao thức cơ bản như Lido, chúng tôi sẽ tiếp tục tìm đường khai thác tối ưu cho những người dùng muốn khai thác ETH POS.

Câu hỏi thứ hai: Để phát triển hơn nữa "Thu nhập cố định +", dựa trên phân tích vừa rồi, chúng tôi chọn một chiến lược tùy chọn có tỷ lệ thắng tương đối cao để giúp mọi người thực hiện giá trị gia tăng thứ cấp của thu nhập khai thác ETH POS.

Khai thác thanh khoản là một chiến lược đơn giản. Chúng tôi thực hiện thu nhập cam kết của Lido trên lớp đầu tiên, tức là khai thác cam kết. Lớp thứ hai lấy cặp giao dịch stETH và ETH này để thực hiện khai thác thanh khoản của Curve. Chúng tôi sẽ nhận được ba thu nhập Lớp: Lớp đầu tiên là thu nhập từ phí giao dịch, lớp thứ hai là thu nhập từ phần thưởng thanh khoản và lớp thứ ba là thu nhập từ phần thưởng của Curve (thấp, không đáng kể). Tuy nhiên, thu nhập phí giao dịch thu được bằng cách khai thác đặt cược trên Lido, thu nhập từ khai thác thanh khoản trên Curve và thu nhập từ phần thưởng thanh khoản thực sự thay đổi linh hoạt. Shield sẽ giám sát dữ liệu và thực hiện các điều chỉnh linh hoạt để đạt được lợi nhuận cao nhất.

Sau khi kiếm được thu nhập, tôi sẽ cho mọi người lựa chọn thứ 2. Ngoài ra còn có nhiều bánh răng để lựa chọn.

Đầu tiên: Nếu bạn là một người bảo thủ, bạn chỉ có thể thực hiện cam kết + khai thác thanh khoản đã nói ở trên.

Thứ hai: Nếu bạn là người đảm bảo về vốn thì không sao, còn phần lãi có thể buông thả bản thân và chớp thời cơ với những lợi ích do thị trường mang lại, thì đó là tầng thứ hai, chúng ta gọi là hàng vừa phải, và phần lãi được sử dụng như một chiến lược gia tăng giá trị tùy chọn.

Thứ ba: Nếu bạn muốn thu được lợi nhuận hàng năm cao hơn, bạn có thể phải chịu áp lực của một phần tiền gốc, ví dụ như 90% bảo toàn vốn, sau đó rút 10% tiền gốc, cộng với thu nhập khai thác , để cùng thực hiện Thị trường quyền chọn hợp đồng quyền chọn.

Trong quá trình của hai bánh răng cuối cùng, chiến lược giá trị gia tăng tùy chọn vừa đề cập sẽ được giới thiệu. Hiện tại, chúng tôi đã chọn một chiến lược tùy chọn gọi là bánh cưới. Như được hiển thị trong sơ đồ, chiến lược của nó trông giống như một chiếc bánh. Nói một cách đơn giản Đó là, trong phạm vi của đường màu xanh lam, có tiền để kiếm được. Miễn là xu hướng thị trường nằm trong phạm vi của đường màu xanh, thì sẽ có tiền. Đây là một chiến lược hàng tuần với tỷ lệ hoàn vốn như vậy mỗi tuần. Nếu giá trong tuần thứ hai đạt đến mức cao nhất của chiếc bánh, bạn có thể nhận được tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 15%, nhưng điều này thực sự có nghĩa là giá hiện tại của bạn bắt đầu từ giữa chiếc bánh. Nếu bạn bắt đầu từ bên trái và bên phải của chiếc bánh và chọn đi dài hay ngắn, thì lớp giữa của bánh không phải là 15% hàng năm mà là 200% hàng năm.

Trong trường hợp của chiến lược này, miễn là nó nằm trong phạm vi của đường màu xanh lam, thì nó có lãi. Đối với ETH, chiến lược của chúng tôi có thể có nghĩa là chỉ khi nó giảm 25% trong một tuần hoặc tăng trên 25% trong một tuần, thì nó mới có thể rơi ra ngoài đường màu xanh. Nếu bạn mong đợi xác suất này xảy ra, chỉ cần không mua nó trong tuần này. Miễn là sự kiện xác suất nhỏ này bị loại bỏ, hầu hết thời gian, giá ETH sẽ nằm trong phạm vi của đường màu xanh lam này, vì vậy chiến lược này là một chiến lược thu nhập tùy chọn tương đối ổn định. Tuy nhiên, làm rõ, nhưng không có sự tuyệt đối trong bất kỳ giao dịch nào, và vẫn có những rủi ro trong những tình huống cực đoan, đòi hỏi các nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng.

Bốn