원작자: Jack, FYJ, BlockBeats

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금성

2019년 8월 19일 오후, Binance는 "Project Venus"의 출시를 알리는 중요한 발표를 발표했습니다. 이 계획은 "독립적인 지역 버전의 Libra"를 만드는 것을 목표로 합니다. 여기서 Libra는 한때 Facebook의 대규모 안정적인 통화 지불 계획이었습니다.

비너스(Venus)는 리브라(Libra)의 지배자이며 단순하고 명확한 프로젝트 이름은 바이낸스의 분명한 야망을 반영합니다. 바이낸스는 발표문에서 리브라가 궁극적으로 실패했지만 그 개념이 전 세계적으로 빠르게 확산되고 있다고 지적하면서 각국 정부는 하루빨리 블록체인과 디지털 스테이블 통화의 전략적 위치를 확립하고 샌드박스 메커니즘을 구축하며 민간 기업을 도입해야 한다고 지적했다. 디지털 스테이블 통화를 발행합니다.

이 발표는 스테이블 코인 프로그램의 운영에 대한 세부 사항을 언급하지 않았지만 다양한 분야의 파트너들에게 그들의 진영에 합류할 것을 거듭 촉구했습니다. 바이낸스는 더 많은 파트너를 유치하기 위해 BSC 체인을 안정적인 통화의 생태적 기반으로 사용하지 않을 것이라고 발표했습니다. 비너스 프로젝트가 리브라와 같은 기술 혁신이 아니라는 것을 보는 것은 어렵지 않습니다.바이낸스는 이미 그것으로부터 배웠고 규제와 준수에 중점을 두었습니다.

비너스 프로젝트가 발표된 같은 해에 바이낸스는 이상적인 컴플라이언스 쉘인 Paxos를 발견했습니다. Paxos는 뉴욕에 본사를 둔 금융 기관 및 기술 회사로, 이전에 USDP, GUSD 및 기타 안정적인 통화 자산을 발행했으며 모두 뉴욕주 금융 서비스부(NYDFS)로부터 규제 승인을 받았으며 규정 준수 측면에서 매우 잘 수행되었습니다. .

팍소스는 바이낸스와 협력하여 이더리움에서 BUSD를 발행하는 주체 역할을 합니다.BUSD 출시 후 NYDFS도 신속하게 출시를 승인했으며 BUSD는 GUSD 및 PAX에 이어 월스트리트 규제 기관에서 Paxos가 승인한 또 다른 안정적인 통화 프로젝트가 되었습니다.

규제의 딜레마를 돌파한 바이낸스는 망설임 없이 액셀을 밟았고, 비너스 프로젝트를 '달 로켓'으로 보냈다.

2020년 3월 10일, BUSD는 1년도 채 안 되어 시가 총액 1억 달러를 돌파했습니다. 같은 해 8월 6일 BUSD는 NYDFS가 승인한 그린리스트에 다시 한 번 포함되었습니다.

2021년 1월, 2년도 채 안되어 BUSD의 시장 가치가 10억 달러를 넘어 USDP 및 TUSD와 같은 경쟁자를 따라잡는 것을 실현했습니다.

2022년 9월 암호화폐 시장은 이미 약세로 돌아섰지만 BUSD는 전혀 영향을 받지 않았으며 한때 시장 가치가 200억 달러에 이르렀고 2년 만에 시장 가치가 20배 증가했습니다.

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크립토 SS

BUSD의 시장 가치가 200억 달러에 도달한 직후 바이낸스는 9월 5일 BUSD와 경쟁하는 3개의 스테이블 코인인 USDC, USDP 및 TUSD의 사용을 중단한다고 발표했습니다.

"라는 제목의 후속 기사에서질문을 명확히 하기 위해: BUSD 자동 교환"공식 블로그 게시물에서 Binance는 다음과 같은 자체 답변을 제공했습니다.

"대답은 간단합니다. 이는 사용자의 이익과 보호를 위한 것입니다.

… 스테이블 코인이 계속해서 늘어나고 있기 때문에 거래소는 유동성을 너무 많은 거래 쌍으로 나눌 수밖에 없습니다. BTC를 예로 들어보겠습니다. 전환 전에는 바이낸스에서 BTC를 거래하는 5쌍의 스테이블 코인이 있었습니다. 각 거래 쌍을 음료수잔으로 생각하십시오. 각 유리잔의 물은 유동성을 나타냅니다. 기본적으로 BUSD 자동 스왑은 USDC, USDP 및 TUSD의 모든 기존 유동성을 BUSD라는 하나의 유리에 부어줍니다.

이 움직임은 논리적인 다음 단계이며, 모든 BUSD 거래 쌍은 더 빠른 주문 일치, 더 나은 가격 책정 및 더 적은 슬리피지, 사용자의 돈과 시간을 절약하고 더 안정적인 거래 환경을 만들 것입니다. 사용자는 여전히 USDC, USDP 및 TUSD를 포함하여 선호하는 스테이블 코인을 사용하여 바이낸스 플랫폼에 들어가고 나갈 수 있다는 점에 유의해야 합니다. "

Binance의 자동 교환에는 세 가지 대상이 있지만 TUSD의 시장 가치는 수백억 달러에 불과합니다.USDP와 BUSD는 출처가 같고 USDC만 거대하여 Binance 교환 계획의 실제 대상입니다. 당시 USDC의 시가총액은 약 520억 달러였으며, 거래소의 일환으로 바이낸스는 USDC 표시 저축 계좌, DeFi 서약 및 대출 서비스도 폐쇄했습니다.

다음날 Circle CEO Jeremy Allaire는 트위터에서 "Binance, FTX 및 Coinbase의 통합 달러 원장은 USDC에 좋은 것입니다."라고 응답했습니다. 단어 사이에 화약의 힌트가 있습니다.

동시에 BUSD의 거래량은 시장 침체에도 불구하고 급증세를 이어갔고, 시장점유율은 사상 최고인 15.48%, 시가총액은 220억 달러를 기록했다. FTX의 CEO이기도 한 SBF는 BUSD의 놀라운 데이터를 본 후 "바이낸스가 USDC를 BUSD로 전환한 후 공급량의 변화를 보았습니다. 그때부터 두 번째 스테이블 코인 전쟁이 시작되었습니다."라는 반응을 게시했습니다.

BUSD의 순조로운 발행은 바이낸스가 "조폐력의 왕좌"로 이끄는 길을 열었습니다. BUSD의 큰 성공 이후 바이낸스는 BTC, ETH, USDC 및 기타 암호화된 자산에 연결된 많은 "B-토큰"(또는 바이낸스-페그)을 발행하여 수십억 달러 가치의 BNB 체인에서 사용할 수 있게 했습니다. 이러한 자산은 이론적으로 연결된 토큰 1:1에 의해 보증되며 규제 기관의 감독을 포함하지 않으므로 조작의 여지가 많습니다. 이러한 방식으로 바이낸스는 플랫폼 이점에 힘입어 자체적으로 암호화된 SS를 단계적으로 구축하고 있습니다.

바이낸스가 교환 계획을 발표한 지 불과 한 달 후인 10월 28일, 후오비 글로벌은 HUSD가 후오비 글로벌의 토큰 관리 규칙 11조를 발동하여 당일 HUSD 거래가 중단되고 상장 폐지될 것이라고 발표했습니다. 계정의 HUSD는 USDT로 직접 변환됩니다.

신중한 사용자는 HUSD가 Huobi와 Paxos가 공동으로 시작한 스테이블코인 프로젝트라는 것을 알게 될 것입니다. 7월 22일 HUSD 1주년 기념 블로그 게시물에서 Paxos 팀은 또한 다음과 같이 썼습니다. 이 시장에서."

기념 블로그 글이 올라온 지 한 달 만에 팍소스 공동창업자 리치 테오와 바이낸스 CEO CZ가 함께 해외 고급 레스토랑에 모습을 드러냈는데, 당시 암호화폐계에서는 많은 스캔들이 난무했다. 두 달 후 HUSD는 종료를 발표했고 Paxos는 BUSD의 "정규 직원"이 되었습니다.

BUSD의 맹렬한 기세를 보면 Goldman Sachs가 지지하는 Circle도 뒤지지 않습니다. Circle과 Paxos는 규제 기관을 "공유"합니다. Bloomberg의 최근 보고서에 따르면 Circle은 작년 말 NYDFS에 Binance가 자체 암호화 자산 준비금을 잘못 관리했다고 불평했습니다. 토큰.

몇 달 만에 Binance는 BUSD가 정기적인 추가 발행으로 인해 담보가 부족했음을 인정했습니다. 보고서에 따르면 이 문제는 USDC의 B-토큰 버전으로도 확산되었으며, 한동안 바이낸스는 17억 달러 규모의 B-peg USDC를 지원하기 위한 스토리지 담보가 1억 달러에 불과했습니다. 이후 바이낸스는 페깅된 자산과 사용자 자산을 혼합한 위법 행위도 인정했습니다.

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경착륙

2월 14일 오전 월스트리트저널(WSJ)은 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS)가 팍소스(Pax Dollar)와 바이낸스USD(BUSD) 스테이블코인 발행사인 팍소스를 조사하고 있다고 이 문제에 정통한 사람들의 말을 인용해 보도했다. , 수사 범위 불확실.. 그리고 미국 SEC 법 집행관은 Paxos에 "Wells 고시"를 발행했습니다. 그 직후 같은 날 오후 뉴욕주 금융서비스부가 Paxos Trust Co.에 BUSD 토큰의 추가 발행을 중단하라고 명령한 것으로 알려졌습니다.

NYDFS는 이메일에서 자체적인 이유를 밝혔습니다. Paxos는 포괄적인 감독 하에서 BUSD를 안전하고 건전하게 운영할 수 없으며 BUSD 발행과 관련된 주요 문제를 적시에 해결할 수 없습니다.

Binance는 나중에 Paxos Trust Co.가 Binance에게 새로운 스테이블 코인 BUSD 발행을 중단하라는 지시를 받았다고 알렸다는 성명으로 뉴스를 확인했습니다. 바이낸스 대변인은 "BUSD는 팍소스가 전적으로 소유하고 관리하는 스테이블 코인이므로 BUSD의 시가총액은 시간이 지남에 따라 감소할 것입니다. 팍소스는 계속해서 제품 서비스를 제공하고 환매를 관리하며 추가 정보가 필요합니다. ". Paxos는 또한 이러한 자금이 안전하고 은행 준비금으로 완전히 충당됨을 보장합니다.

CZ의 대답은 간단했습니다. "우리는 사용자가 시간이 지남에 따라 다른 스테이블코인으로 마이그레이션할 것으로 예상합니다. 또한 그에 상응하는 제품 조정을 할 것입니다. 예를 들어, BUSD를 주요 거래 통화로 사용하는 것을 포기하는 것입니다." 이는 BUSD를 직접 인정하는 것과 같습니다. 현재 경로는 되돌릴 수 없습니다.

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이벤트 영향

거시적 관점에서 스테이블코인은 크립토 세계의 무질서한 시장에서 "보이는 손"이며 숨겨진 힘을 담당하는 레이어 0입니다. 암호화 시장을 "필드"에 비유하고 금융 상품을 "운하"에 비유한다면 스테이블 코인을 발행할 권리는 "물의 근원"입니다. 순경기 강세장에서는 시장에 자신감이 넘치고 물이 들판으로 흘러들어가며 경기대응적 강세장에서는 유동성이 줄어들고 "암호화 중앙은행"도 규제 역할을 합니다.

스테이블코인이 규제를 받든 안 받든 표면적으로는 컴플라이언스와 이해관계의 싸움이지만 실상은 권력투쟁이다. 바이낸스의 현재 산업 상태에서 스테이블 코인은 자체 산업 생태계를 개선하는 핵심 부분이며, 현재 시장에서 바이낸스의 영향력으로 인해 모든 국가 금융 규제 기관은 통제되지 않는 생태 거인이 탄생하는 것을 보기를 꺼려할 것입니다. 이에 비하면 BUSD 환급 문제에 대한 헛소리는 좀 유치해 보인다. (Paxos의 호환 BUSD는 법정 화폐의 1:1 준비금으로 직접 지원되는 기본 이더리움 토큰이며, 다른 31개 체인의 모든 BUSD는 "법정 통화-이더리움 기본 BUSD--Binance-Peg BUSD"로 지원됩니다. ” 교차 체인 체인은 간접적으로 법정 통화 준비금 지원을 실현합니다.)

MKR과 같은 탈중앙화 스테이블 코인이 이로부터 이익을 얻을 수 있습니까? 저자는 이것이 시장 심리에 대한 단기적인 해석일 뿐이라고 생각합니다.비용 및 효율성 문제로 인해 현재 스테이블 코인 설계 체계를 기반으로 뿌리부터 대규모 채택을 지원할 수 없습니다.이를 시장에서 확인했습니다. BUSD 사용자의 손실은 필연적으로 경쟁사로 흘러갈 것입니다. 2월 14일 이 소식이 알려진 후 전체 네트워크의 BUSD-USDT 거래 쌍 거래량이 단기간에 수십 배로 급증했으며 이러한 추세는 점차 둔화되고 앞으로도 계속될 것입니다.

USDT와 USDC는 동일한 규제 문제에 직면하게 됩니까? 여하튼 규제 의도에 대한 추측은 의사 결정 전후의 실제 고려 사항에 대한 포괄적인 이해가 필요합니다. 확실한 것은 후자의 두 개가 아닌 BUSD의 첫 번째 샷이 이미 문제를 설명했다는 것입니다. 둘 다 스테이블 코인이지만 USDT와 USDC 뒤에는 비교적 순수한 발행자만 있고 Tether와 Circle은 발행 영향은 매우 제한적이지만 BUSD는 전체 거래 생태계의 일부이며 세 가지를 일반화할 수 없습니다.

규제 수준이나 사용자 측의 여파에 상관없이 BUSD는 여전히 방향을 바꿀 충분한 시간이 있습니다.규제 구타 속에서 성장한 경험은 바이낸스가 스테이블 코인을 포기하지 않을 것이라고 믿는 이유를 제공합니다. 시청자로서 우리는 조용히 기다려야 합니다. 어쩌면 새로운 BUSD가 이미 작업 중일 수도 있습니다.