原作者：angelilu、フォーサイトニュース

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FTX雷雨による市場への影響は主要取引所からNFT市場にまで広がり、OpenSeaのデータによると、優良NFTシリーズのBored Ape Yacht Club（BAYC）の最低価格は50ETHを下回りました。今年4月の歴史的最高値153.7ETHから70.1%となり、2022年以来の新安値を記録した。BAYCの最低価格の下落は、NFT住宅ローン融資プラットフォームであるBendDAOの清算イベントと密接に関係しており、BendDAOで最も高い担保価値を持つNFTシリーズはBAYCです。担保総額

BendDAOでは、BAYCの最低価格の急落の直接的な影響は、抵当に入れられたBAYCの多くが清算に直面していることである、11月10日には早くもBAYCの最低価格は57.89ETHまで下落し、すでに16のBAYCがあったBendDAO清算オークションにおけるNFT。

画像の説明

画像の出典はTwitterユーザーで、画像に表示されている部分にはMAYCが含まれています

BendDAOの下限価格の計算方法はOpenSeaとは若干異なる外部オラクルフィード価格に基づいているため、公開日時点でBendDAOのBAYCの下限価格は51.02ETHです。 BendDAOのオークション履歴によると、11月10日から現在までに40のBAYCが清算オークションに参加したか、清算オークション中である。

BendDAO 清算メカニズムの概要

BendDAO の出現は、もともと NFT 取引中の流動性問題を解決することを目的とした NFTFi の革新的なユースケースでした。この記事では、BendDAO とその優良 NFT 融資に関連する 2 つのメカニズムに焦点を当てます。

1つ目は「ポイントツープール」住宅ローン融資方法であり、2つ目はNFT担保の清算メカニズムです。

そのピアツープール融資方法は主にAaveのDeFiトークンの住宅ローン融資モデルを利用していますが、担保として優良なNFTを使用しています。その中で、優良NFT保有者は、契約にNFTを抵当に入れた後、NFTの価値の40％以下の金額でETHを借りることができ、ETHのこの部分はETH保有者によって契約準備金プールに入れられます。 . ETH保有者もこれにより融資収入を受け取ります。

BendDAO の独自の清算方法は、健全性係数が 1 未満の場合に抵当資産の清算を開始することです。抵当に設定された NFT には 48 時間の清算保護時間があります。借り手が 48 時間以内に延滞金を期限内に返済できない場合、最高入札者は、オークションでは新しい所有者となり、前の清算オークションでの NFT 入札要件は下限価格の 95% を超える必要があり、入札者の見積金額はオークション全体で固定される必要があります。

ヘルスファクターの計算式は次のとおりです: ヘルスファクター = (最低価格 * 清算閾値) / (ローン + 金利)。

この計算式では、清算基準は契約によって規定されており、8 月の実行イベントが発生する前は、BendDAO の清算基準は 90% でした。

BendDAO 8月のランイベント

今年8月、BendDAOは、BAYC、CryptoPunks、MAYC、Doodles、Space Doodles、CloneXを含む7つの優良チップNFTシリーズにレンディングサービスを提供しました（現在は8つの優良チップNFTシリーズをサポートし、新たにMoonbirdsをサポートします）。現在、BAYC BendDAO の担保価値は 68.8% を占め、NFT 市場が閑散とした中、BendDAO で清算およびオークションにかけられたシリーズ初の BAYC#533 が危機の始まりとなった。

危機の後、BendDAO は清算メカニズムを調整しました。提案提案

一般は、清算基準を90％から70％に段階的に引き下げ、オークションサイクルを48時間から4時間に調整し、「最初の入札は最低価格の95％を超えなければならない」という制限を解除し、入札額を調整します。基準金利を20％に引き上げます。その後、特定のパラメータについて投票するための 2 つの提案があり、調整後、BendDAO の資本プール準備金は増加しました。現在の清算基準は 80%、オークション サイクルは 24 時間です。

BendDAOは現在、28のBAYCを清算オークションに参加させているBAYCは現在BendDAOに出資している329個あります

、上記のヘルスファクターの計算式によると、修正された清算しきい値と下限価格は 51.02 ETH になります。1 = (51.02*80%)/(ローン + 金利)、つまり、借り手のローン金額が 40.816 ETH を超える限り、清算の対象となり、現在 BendDAO にあります。清算オークション

BAYC は 28 に達しました:

BendDAOの健康要因警告リストによると、現在競売にかけられ清算されているBAYCに加えて、現在40人のBAYC借り手がおり、その借入額は35〜40ETHの間である。

借り手の（ローン + 金利）が 35 で、BAYC の下限価格が次のようになると仮定します。

1 = (a*80%)/( 35 )、 a = 43.75 が得られます。

言い換えれば、BAYCの下限価格が43.75ドルまで下落し続けると、40のBAYCが清算に直面することになる。

51.02 * 95% = 48.469 ETH

現在の価格 51.02 ETH に基づいて、最低入札額が下限価格より 95% 高いという制限が 8 月に削除されたことは注目に値します。

オークション清算に入った28のNFTの最新の入札額はいずれも制限額を下回っており、清算保護期間が終了し、借り手が延滞金をまだ返済していない場合、オークションを無事清算したBAYCはNFTの最低価格を引き下げる可能性がある。 NFTシリーズが再び登場し、さらに多くのNFTが清算に入り、悪循環に陥ります。

暴走はまた起こるのか？

デューンさんによるとデータデータ

, 11月14日時点でBendDAOの準備金は31387.5WETHだったが、11月10日には19848WETHまで下落し、11月8日のピーク時の53079WETHから62％下落した。

現在のリザーブプール資金は8月のBendDAOの流動性危機のレベルよりもはるかに高いが、今回の清算ラウンドは始まったばかりで、市場の反応はまだ明らかではなく、これら28のNFTのオークション結果は現在清算中である。 「ポイント・ツー・プール」メカニズムの影響でBAYCの下限価格が下がり続けたとしても、預金者の流動性需要が依然として簡単に取り付け取り付けにつながる可能性がある。

BendDAOの仕組みは完璧です

さらに、BendDAOの清算メカニズムには、借り手が清算オークション中にローンを返済した場合でも、最初に入札したNFTオークション参加者に入札額の約5％のペナルティを支払う必要があるという別の項目があります。 BendDAO の共同創設者である PirateCode.eth は、こ​​のルールの最適化を検討しているとツイートしたことがあります。

BendDAOの共同創設者であるPirateCode.ethが保有するBAYC #2335も11月11日に清算オークションに参加し、清算保護期間中は返済が行われず、NFTを低価格で購入したいユーザーが集まり始めた。オークション 価格は 71.03 ETH まで上昇し、一部のコミュニティ ユーザーは PirateCode.eth の流動性が FTX に固定されているのではないかとさえ疑問に思いました。しかし、24時間の清算保護が適用されるわずか4分前に、PirateCode.ethは滞納金を返済し、BAYC#2335は自動的に清算を終了しました。TwitterユーザーのErickはまだTwitterを続けています不平をいう

PirateCode.ethもこのツイートに返信し、返済が遅れているのは一部の機能をテストしているという趣旨で、入札者の時間の無駄については、清算保護期間中に借り手の違約金の半分を最初の入札者に分配するかどうかを検討する必要があると述べた。そして残りの半分は最高額入札者の手に渡ります。

まとめ

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