原文作者：凱爾

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本週，加密資產市場遭遇「瀑布」行情，比特幣（BTC）由28000 美元上方一度跌至20845 美元，跌幅超過20%。全球加密資產總市值隨之跌破1 萬億美元，為2021 年1 月以來首次。

BTC 帶頭「跳水」，創造了上一輪加密資產市場牛市的機構們迎來了虧損時刻。據統計，經歷此次暴跌後，BTC 價格首次低於美國上市公司MicroStrategy 的持倉成本價，該公司在過去兩年中累計購買了12.92 萬枚BTC，成本價約為3.07 萬美元/ 枚。按當前價格計算，MicroStrategy 賬面浮虧已超過10 億美元。

受此影響，與BTC 價格高度聯動的MicroStrategy 股票（MSTR.US）大幅下挫。 6 月13 日美股開盤後，MicroStrategy 股價下跌25%，觸及2020 年9 月以來最低點。

在BTC 走牛期間，MicroStrategy 曾有大筆賬面盈利，如今浮盈轉為浮虧。由於該公司曾多次通過發債、貸款等方式籌資投入BTC，在熊市來臨時，它面臨的資金壓力陡然增加。

「如果比特幣不歸零，那麼它將達到100 萬美元一枚。」6 月7 日，美國上市公司MicroStrategy 的CEO Michael Saylor 在受訪時強調了他對BTC 的看好。他表示，在一個非常不確定的世界中，比特幣是最確定的東西，「它比其他19000 種加密貨幣和任何股票都更確定，比在世界任何地方擁有財產都更確定。」

MicroStrategy CEO Michael Saylor

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然而數日後，BTC 便上演了「跳水」一幕，距離Michael Saylor 口中的100 萬美元又遠了一大步。

6 月13 日，MSCI 全球股指大幅下挫，BTC 則以28090 美元的價格開盤，結果一路下跌。當日，BTC 最低跌至22590 美元，收盤價為23270 美元，日內最大跌幅為17.16%。次日，BTC 繼續下探，一度跌至20845 美元，跌幅超過10%。截至6 月14 日下午4 點，BTC 回升至22800 美元，日內跌幅收窄至2% 以內。

CoinGecko 數據顯示，BTC 此番下跌是自2020 年12 月以來首次跌破23000 美元，同時全球加密資產總市值也跌破1 萬億美元，為2021 年1 月以來首次。

業內分析師普遍認為，由於全球範圍內各大央行收緊貨幣政策以對抗通脹，全球市場流動性下降，加密資產的下挫已成為逃離投機資產的象徵。而隨著美聯儲持續加息，加密資產市場短期內難有強力表現。

這輪暴跌過後，長期以「BTC 鐵多頭」形象示人的MicroStrategy 備受關注。這家美股上市公司在過去兩年中大量增持BTC，並不斷釋放看好BTC 市場的信號。

根據MicroStrategy 向美國證券交易委員會(SEC) 提交的最新季度文件，自2020 年以來，該公司購買BTC 的平均價格持續上漲，截至3 月31 日為3.07 萬美元/ 枚。而據歐科雲鏈統計，MicroStrategy 持倉的BTC 數量達到12.92 萬枚，按此計算，該公司累計投入了近40 億美元購買BTC。

然而，隨著加密資產市場由牛轉熊，BTC 已由69000 美元的高點跌至22800 美元，如果MicroStrategy 沒有在賬面盈利期間套現，其倉位價值隨之降低至29.45 億美元，浮虧超過10 億美元。

受此影響，與BTC 價格高度聯動的MicroStrategy 公司股票（MSTR.US）也大幅下挫。在6 月13 日美股開盤後，該公司股價下跌25%，最低跌至143.9 美元，觸及2020 年9 月以來最低點。

熊市來臨機構持倉壓力陡增

從大筆浮盈「死拿」到浮虧超10 億美元，MicroStrategy「豪賭」BTC 的策略目前來看是「失策」了。鑑於加密資產市場仍有進一步下行風險，MicroStrategy 等持有加密資產的機構面臨的壓力陡然增加。

作為一家BI (Business Intelligence）軟件和服務公司，MicroStrategy 自2020 年8 月開始將BTC 加入公司資產負債表以對沖通脹，結果，持續買入BTC 後續幾乎成為了該公司的「主營業務」。

作為比特幣的忠實信仰者，MicroStrategy 的CEO Michael Saylor 曾表示，該公司的口號是一輩子「HODL（拿住）」，因此只會購買和持有BTC，絕對不會出售BTC。 「持續累計我們持有的BTC 是最重要的目標。」

引人注意的是，在6 月13 日市場下跌期間，鏈上數據顯示，MicroStrategy 將2089 枚BTC 轉入了一個新錢包，這是該公司首次轉移BTC。加密分析師CryptoWhale 分析稱，此舉可能意味著MicroStrategy 計劃拋售其BTC 持倉。對於這種猜測，Michael Saylor 並未直接回應，而是在推特上發布了「In Bitcoin，We Trust」的推文，似乎傳達他的持有決心。

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Michael Saylor 在下跌期間表示信任BTC

受加密資產市場下跌影響的不只MicroStrategy 一家。特斯拉、以及推特創始人Jack Dorsey 創辦的Block（前身為Square）等公司也不可避免地受到衝擊。此外，去年將BTC 定為法定貨幣的中美洲國家薩爾瓦多也損失不菲。

據估算，倘若特斯拉在今年二季度沒有買入或賣出BTC，該公司持倉約有4.2 萬枚BTC，平均成本價為3.16 萬美元，當前未實現虧損約為27.8%。而Block 持有8027 枚BTC，其持倉成本價為2.74 萬美元，未實現虧損約為16.8%。薩爾瓦多則儲備了2301 枚BTC，平均購買價格為4.51 萬美元，當前已浮虧約50%。