원래 게시자: James Trautman, Messari 분석가
중요 사항:
중요 사항:
Solana는 분기 동안 네트워크 사용량, 개발자 활동, 네트워크 인프라 및 전체 생태계에서 지속적인 성장을 보였습니다.
Solana는 성장을 유지하면서 네트워크 성능 문제와 재무 결과 감소를 경험했습니다.
2월 웜홀 공격 이후, 네트워크 성능은 분기 내내 더 떨어졌습니다.
분기 말까지 Solana는 2차 시장에서 이더리움에 이어 두 번째로 큰 NFT 판매 프로토콜이 되었습니다.
Solana의 성장 전략은 사용자 액세스 및 사용자 경험 개선, 전략적 투자 및 파트너십 추구, 여러 신흥 영역으로의 확장을 중심으로 이루어집니다.
핵심 플랫폼 최적화 및 Neon EVM 계층의 주요 기술 발전이 다가오고 있습니다.
네트워크 개요
이전 분기와 비교하여 Solana의 네트워크 및 재무 지표는 오르락내리락했습니다. 시가 총액과 수익은 각각 30%와 43.5% 감소했지만 평균 활성 고유 수수료 지불자(+28.4%), 초당 평균 트랜잭션(+94.8%) 및 일일 평균 거래량으로 측정한 네트워크 사용량은 계속해서 증가하는 추세입니다. 거래 측정(+4.2%). 직관적으로 수익 감소(사용자의 거래 지출로 측정)는 평균 거래 수수료 하락(-44.8%)을 반영합니다. 저하된 네트워크 성능은 또한 네트워크 정체 기간 동안 일일 수익이 급격히 감소하면서 수익에 상당한 하향 압력을 가합니다.
매출이 시가총액보다 빠르게 감소함에 따라 P/S(Price to Sales) 비율이 676배에서 991배로 상승하고 있습니다. 이전 분기와 달리 네트워크 사용량은 계속 증가했지만 재무 실적은 감소했습니다.
"일일 고유 수수료 지불 사용자" 메트릭에는 하루에 최소 하나의 거래 수수료를 지불하는 고유 계정의 수가 포함됩니다. 웹 사용량은 1월에 280,000명으로 사상 최고치를 기록하는 등 계속해서 증가하고 있습니다. 솔라나의 1월 수치는 2021년 3분기 전체 수치를 넘어섰고, 네트워크의 시가총액과 수익도 세 자릿수 성장을 기록했다. 네트워크는 작년 4분기에 평균 약 160,000명의 고유 유료 가입자를 확보했으며 1분기에는 약 205,000명으로 안정화되었습니다. 고유한 유료 사용자의 성장은 NFT 및 NFT 판매, 앱 출시 및 거래 성장의 성장과 일치합니다.
솔라나에서의 거래는 1) 합의와 2) 토큰 전송 및 스마트 계약 상호 작용의 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 솔라나의 PoS 합의 프로세스는 합의 투표가 온체인 이벤트로 기록된다는 점에서 다른 스마트 계약 플랫폼과 다릅니다. 투표가 필요하지 않은 트랜잭션은 EVM 퍼블릭 체인의 트랜잭션과 유사하게 네트워크의 실제 경제 활동을 나타냅니다.
4분기와 마찬가지로 네트워크의 총 트랜잭션 활동은 일일 고유 결제 사용자 증가와 유사한 패턴을 따랐으며 1월 초 및 중순의 네트워크 성능 저하와 관련된 이상 현상으로 인해 약간의 편차가 있었습니다. 솔라나의 일일 평균 투표 거래량은 지난 분기 약 1억 5200만 건에서 1분기 약 1억 6300만 건으로 증가했습니다. 그러나 일일 평균 비투표 거래량은 전분기 약 4500만 건에서 약 3900만 건으로 감소했다.
네트워크의 유효성 검사기 수가 증가하면(Q1에서와 같이) 투표하지 않는 트랜잭션이 동일하게 유지되더라도 투표 트랜잭션의 수가 증가합니다. 이 보고서의 뒷부분에서 강조한 바와 같이, Solana DeFi 생태계는 이번 분기에 축소되어 투표하지 않는 거래가 줄어들 가능성이 높습니다. 그러나 전반적으로 일일 총 거래량은 유효성 검사기 수가 증가함에 따라 계속해서 증가하는 추세입니다.
일일 고유 서명자와 총 거래량이 증가함에 따라 일일 수익이 감소한 후 누적 수익이 감소합니다. 분기별 매출이 43.5% 감소했음에도 불구하고 네트워크의 FDV(완전희석 시장가치) 대비 누적 매출 비율은 증가했고, FDV 대비 누적 매출 비율은 지난해보다 15배 높아 네트워크 사용량과 매출 등 펀더멘탈이 탄탄한 것으로 나타났다. 무너지고 있습니다 시장 가치는 더 일관성이 있습니다.
펀더멘털 지표가 시장 가치의 증가하는 비율을 설명하지만 문제는 펀더멘털과 시장 가치의 차이가 통계적으로 얼마나 중요한가 하는 것입니다. 이를 염두에 두고 펀더멘털 가치(투기적 가치와 반대)가 시장 가치의 더 중요한 부분이 됨에 따라 펀더멘털 사용과 시장 가치 사이에는 강한 상관관계가 있을 수 있습니다.
특히 일일 수입의 변동 및 추세는 종종 FDV의 변화를 동반합니다. 순환 시가 총액과 가격 사이에도 동일한 관계가 존재합니다. 또한, 일일 수익과 FDV 사이의 격차는 1분기에 좁혀졌으며, 때때로 수익의 최고점과 하락, 그리고 동시에 FDV의 급등과 하락이 있었습니다. 다시 말하지만, 이 상관관계는 네트워크가 투기적 가치보다 근본적인 가치에 더 가깝다는 것을 나타낼 수 있습니다.
이 관계가 유지된다면 펀더멘털은 시장 가치(또는 네트워크 가치)와 상당한 관계를 가질 수 있습니다. 따라서 이 관계와 관련된 중요한 영역은 네트워크 안정성입니다. 2021년과 1분기 내내 보았듯이 네트워크 성능 저하로 인해 네트워크 사용량이 감소하여 네트워크의 지속적인 수익이 감소합니다. 솔라나가 지속적이고 장기적인 성능 저하를 계속 경험한다면 기본 사용 가치에 대한 결과로 인한 변동성이 증가하고 네트워크 가치가 하락할 수 있습니다.
2021년 4월 이후 약정금리와 약정수익률은 연평균 약 6%의 수익률로 안정적으로 유지되고 있습니다. 스테이킹 비율이 변동하면 수익도 변동하지만 솔라나의 스테이킹 비율은 지난 1년 동안 약 75%를 유지했습니다. 서약 참여의 안정성은 네트워크 가치의 변동을 어느 정도 완화하고 더 많은 검증자와 위임자가 온라인에 참여하는 것도 탈중앙화에 도움이 됩니다.
생태 및 개발 개요
2022년에 접어들면서 Solana의 DeFi는 TVL 감소(-29.6%)를 경험했습니다. 이는 다른 많은 Layer1 퍼블릭 체인과 매우 유사하지만 감소율은 TVL의 상위 체인보다 약 두 배입니다. 이를 염두에 두고 Solana는 DeFi 경제의 위축을 완화하기 위한 몇 가지 전략을 개발했습니다. 이러한 전략 중 하나는 솔라나에서 대부분의 DeFi를 지원하는 지정가 주문서인 Serum에서 나옵니다. Serum은 지난 1월 사업 확장을 위해 1억 달러를 모금한다고 발표했습니다.
DeFi 공간과 달리 Solana NFT 시장은 4분기에 기하급수적인 성장을 경험한 후 계속해서 가속화되고 있습니다. 성장은 신규 프로젝트 수, 2차 시장 판매 및 독립적인 NFT 구매자에 의해 촉진되었습니다. 전반적으로 Solana NFT의 총 매출은 1월 중순에 10억 달러를 넘어섰습니다.
DeFi 산업의 수평적 확장이 아니라면 TVL 하락폭은 더욱 커질 수 있습니다. Solana의 DeFi TVL 감소는 주요 DeFi 프로토콜인 Marinade Finance(-38%), Serum(-39%) 및 Raydium(-53%)보다 낮았습니다. 그들의 총 TVL은 44% 감소하여 Solana의 총 TVL 감소보다 15% 이상 더 컸습니다. 이것은 DeFi 생태계에서 더 작은 프로토콜의 성장이 다른 프로토콜의 TVL에 대한 시장 세력의 부정적인 영향을 상쇄한다는 것을 의미합니다. 그럼에도 불구하고 TVL은 2분기로 접어들면서 약 70억 달러로 안정화된 것으로 보입니다.
Serum DeFi 인센티브 프로그램의 시작과 신흥 DeFi 프로토콜의 성장은 분기 말 Solana TVL의 안정화에 기여했습니다.SolendTVL은 33% 상승하여 2위로 올라섰습니다. 한편, 상위 10위 안에 들기 위해 가장 빠르게 성장하는 DeFi 프로토콜은Lido, 분기 82% 증가.
1분기의 또 다른 주목할만한 추세는 Solana의 DeFi 프로토콜 중 롱테일 프로토콜(최소 $1M TVL 포함)의 안정화였습니다. 1분기에 들어서면서 TVL 금액이 100만 달러를 초과하는 계약은 30건으로 이전 분기의 17건에 비해 증가했습니다. 1분기 말에 35건의 계약이 TVL을 100만 달러 이상으로 유지했습니다. 분기별 수치의 전반적인 감소에도 불구하고 TVL 다양성은 여전히 건전하며 "기타" 범주가 50%를 차지합니다. 또한 TVL을 기록하는 앱의 수가 40개에서 60개로 증가하여 DeFi 기반이 50% 증가했습니다.
2021년 4분기에 발생한 솔라나 NFT 활동은 네트워크 DeFi 활동이 감소하는 가운데 모멘텀을 유지했습니다. 분기에는 하루에 거의 500만 개의 새로운 NFT 수준을 유지했으며, 이는 분기 대비 2.6% 증가한 것입니다. 새로 발행된 NFT는 2021년 발행량의 85%에 도달했습니다. 1월 중순까지 총 매출은 10억 달러를 넘어섰고 2월까지 Metaplex는 시간당 2,000개의 NFT를 주조했습니다. 분기 말까지 Solana는 Ethereum에 이어 두 번째로 큰 NFT 2차 시장 판매 프로토콜이 되었습니다.
생태계 발전의 또 다른 지표는 주어진 기간 동안 사용된 독립적인 프로그램의 수입니다. 독립 실행형 프로그램 측정항목은 단일 프로그램 주소를 기반으로 하루에 최소 한 번의 성공적인 상호작용이 있는 앱을 나타냅니다. 더 많은 앱이 출시되고 사용자 기반이 확장됨에 따라 사용 중인 독립 실행형 프로그램의 수가 매달 꾸준히 증가하고 있습니다.
Solana Lab Github 리포지토리의 이벤트는 순차적으로 계속 증가했습니다(34.2%). 월 기준으로 하락 추세에 있지만 분기별 이벤트 수는 네트워크의 핵심이 일반적으로 이전 분기보다 강함을 나타냅니다.
스테이킹 및 탈중앙화 개요
Solana와 같은 PoS 네트워크의 보안을 위해 사용자는 네트워크의 기본 토큰을 잠그고 의무 검증에 참여해야 합니다. 유효성 검사자와 활성 참가자의 분산 네트워크는 네트워크가 의도한 대로 작동하도록 합니다.
이 보고서의 앞부분에서 언급했듯이 Solana의 평균 참여 지분은 작년에 약 75%를 유지했습니다. 이 안정성은 네트워크 가치의 변동을 어느 정도 완화합니다. 안정성은 또한 검증자와 위임자(즉, 활성 스테이커)의 수가 증가함에 따라 네트워크 인프라를 확장할 수 있게 합니다. 상대적으로 평평한 총 주식 수와 결합된 인프라의 성장은 더 큰 주식 보유 분포와 그에 따른 다각화를 시사합니다.
1분기의 스테이킹 볼륨은 상대적으로 일정했으며, 평균 스테이킹 볼륨은 분기마다 한 자릿수 백분율로 변했습니다. 총 지분의 이러한 예측 가능성과 변동성은 일반적으로 네트워크 상태에 좋습니다.
평균 지분은 상대적으로 일정했지만 검증자와 위임자의 평균 수는 크게 증가했습니다. 평균 검증자 수는 1,255명에서 1,579명으로 증가하여 네트워크 보안 참여자가 25.8% 증가했습니다.
평균 대의원 수는 42만6370명에서 65만4279명으로 53.5% 증가했다. 솔라나의 경우 위임자는 활성 스테이커라고 하며 스테이킹 보상을 받는 계정의 수로 측정됩니다. 대부분의 지갑에는 하나의 스테이킹 계정만 있기 때문에 위임자 수는 스테이킹하는 개인 수의 대략적인 지표입니다.
나카모토 계수는 Balaji Srinivasan입니다.블록체인 네트워크의 탈중앙화 정도를 측정하기 위해 최초로 도입. 이 계수는 네트워크를 손상시키는 데 필요한 최소 공모자 수를 나타냅니다. 솔라나의 경우 나카모토 계수는 네트워크 지분의 1/3을 제어하는 검증인의 수와 같습니다.
솔라나의 나카모토 계수는 2021년부터 10대 초반을 맴돌다가 연말에는 19로 개선됐다. 검증인의 수가 증가하고 총 서약량이 안정됨에 따라 계수는 더 증가하여 20에서 안정적으로 유지됩니다. 이는 다른 Layer1 네트워크의 평균 10에 비해 솔라나의 경우 상대적으로 높은 수치입니다.
생태학적 도전
2021년 하반기는 솔라나 네트워크에 중요한 시기였지만 1분기까지 계속되는 성장통이 있었습니다.네트워크 성능 문제12월 13일, 1월 7일, 1월 21일에 진행됩니다. 각각의 경우 처리량이 감소하여 TPS가 크게 떨어지고 실패한 트랜잭션이 증가했습니다. 앞서 언급했듯이 이러한 사고는 네트워크 가치에 부정적인 영향을 미친 것으로 보입니다.
솔라나 공동 설립자 아나톨리 야코벤코공유하다네트워크에서 관찰된 네트워크 정체 문제에 대한 세부 정보를 제공합니다. 보류 중인 거래에 대한 솔라나의 멤풀의 대안인 걸프스트림(Gulfstream)은 현재 봇이 거래를 제안할 수 있도록 허용하여 블록 생산자가 블록을 만들기 전에 모든 거래를 확인하도록 합니다. 이로 인해 생산자는 블록이 완료되기 전에 모든 트랜잭션을 처리할 수 없기 때문에 사용자가 블록에 포함되지 않은 트랜잭션을 제출할 수 있습니다. 결국 봇이 제안한 많은 수의 트랜잭션으로 인해 블록 생산에 영향을 미치고 네트워크 성능이 저하되었습니다.
그런 다음 Anatoly Yakovenko도 설명했습니다.네트워크 혼잡 완화 전략. 메인넷 베타 v1.10.x 시리즈에는 블록 생산자가 봇이 한 번에 적은 수의 트랜잭션만 제안하도록 지시할 수 있는 기능인 QUIC가 포함됩니다. 블록 생산자는 모든 거래를 분석하고 유효한 거래를 선택할 수 있습니다. QUIC은 또한 네트워크 정체 문제를 단독으로 해결하도록 설계되지 않았습니다. 또한 Solana는 사용자가 네트워크를 통해 트랜잭션 대기열을 전파할 때 트랜잭션 대기열을 건너뛸 수 있는 수수료 우선 메커니즘을 개발하고 있습니다. 이를 위해 QUIC 및 수수료 우선 순위 지정은 모두 네트워크에서 봇 스팸을 줄이는 데 도움이 됩니다.
네트워크 성능 저하 외에도 생태계는 교차 체인 브리지 웜홀을 경험했습니다.훔친. 2월 2일 Wormhole 팀은 트위터를 통해 120,000 WETH가 네트워크에서 도난당했다고 밝혔습니다. 게시됨사고 보고서공격자가 Wormhole 네트워크의 서명 확인 취약점을 악용하여 Solana에서 120,000 WETH를 발행했음을 보여줍니다. 이러한 토큰은 포털 크로스체인 브리지의 이더리움 측에 있는 이더리움 예금에 의해 뒷받침되지 않습니다. 그런 다음 공격자는 93,750개의 토큰을 이더리움에 연결하여 계약에서 래핑되지 않은 이더리움을 인출했습니다. 2월 3일까지 취약점이 패치되었고 Porta는 다시 온라인 상태가 되었습니다. 또한 Jump Crypto는 ETH를 보완하고 WETH/ETH 지원을 복원합니다.
앞으로의 길
현재 솔라나는 대중을 위한 업데이트 로드맵이 없습니다. 그러나 솔라나 생태계는 성장 전략과 인센티브를 통해 성장을 주도하기 위해 계속 열심히 노력할 것으로 예상됩니다.
핵심 플랫폼 업그레이드는 계속될 것으로 예상됩니다. 솔라나는 2020년 3월에 메인넷 베타를 출시했습니다. 베타 출시 이후 개발팀은 네트워크 최적화 작업을 진행해 왔습니다. 아직 베타 버전이지만 Solana는 완전히 작동하지만 아직 추가 개발이 필요합니다. 솔라나의 공동 창업자인 아나톨리 야코벤코는 이러한 개발 및 네트워크 혼잡 완화 전략이 네트워크의 베타 버전과 프로덕션 버전의 차이를 보여준다고 말했다. 이를 염두에 두고 Solana가 완전히 출시되고 추가로 진행 중인 위험 완화 계획(예: QUIC 및 수수료 우선 순위 지정)이 마련되면 네트워크 성능에 대한 일부 우려가 해결될 수 있습니다. 현재 솔라나는 완전한 메인넷 출시 날짜를 정하지 않았습니다.
또 다른 주요 개발에는 다음이 포함됩니다.Neon, EVM 호환 스마트 계약 레이어를 구축하는 솔라나 생태계 프로젝트. Neon에 따르면 4500 TPS를 처리할 수 있습니다. 이는 2021년에 다른 EVM 네트워크가 개발자, 사용자 및 상당한 시장 점유율을 확보하는 것을 볼 때 성장을 위한 중요한 촉매제가 될 수 있습니다. Neon은 6월 말에 출시될 예정입니다.
최종 요약
어떤 면에서 2022년 1분기는 솔라나에게 긍정적이었지만 몇 가지 어려움도 가져왔습니다. 분기가 마감되면서 네트워크 사용량, 재무 실적 및 네트워크 인프라가 안정화되었습니다. 새로운 NFT 및 NFT 시장의 지속적인 성장, TVL의 다양화, 사용자 경험의 개선, DeFi를 넘어 여러 영역의 새로운 애플리케이션 등 몇 가지 요인이 1분기 결과에 기여했습니다.
네트워크가 여러 측면에서 새로운 최고치를 기록하는 동안 생태계는 2월에 웜홀 공격을 경험했고 분기 내내 네트워크 성능이 저하되었습니다. 완화 전략이 진행됨에 따라 핵심 플랫폼 업그레이드가 계속될 것으로 예상됩니다. Solana가 완전히 출시되면 이러한 네트워크 성능 문제는 대부분 해결될 것입니다.
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