Key Takeaway
一級標題
一級標題
一級標題
NFT交易量週期具有“熱點引爆”、“從大到小”、“延續性”等特徵，目前市場處在大周期的延展浪上。
NFT的發展階段已從“大眾媒體”轉向“社區傳播”，其炒作週期呈現“板塊輪動性”。
目前，NFT市場處在“期望膨脹期”和“泡沫破裂期”過渡階段，這與傳統加密市場相似，但也有差異，事件與價格有很強關聯性。
從宏觀的角度來看，這正是一個新興產物誕生之初的必經之路：從不為人知到眾人追捧，NFT 經歷了“零價值”到“泡沫化”的過程，最終回歸到符合自身定位的價值，成為Web3的實際使用產物。
一級標題
像傳統股票市場一樣，NFT市場在整體市值上漲的同時，短期內依然呈現了周期性。一是表現在以交易量為主呈現的“熱度週期”，二是以藍籌項目的價格曲線週期表現的“炒作週期”。
二級標題
二級標題二級標題NFT 的話題度開始上升時，NFT市場總體交易量也開始逐漸增加，兩者趨勢在時間線上呈現較強的相關性。結合兩者趨勢我們可以判斷：
2021-2022年全球Google搜索NFT趨勢；數據來源：Googletrends
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圖片描述2021-2022年NFT市場交易量；數據來源：NFTGo.io結合下圖，我們挖掘一下2021年7月——9月交易量小周期的特點。首先週期的開啟需要一個三個特點。
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圖片描述圖片描述2021-2022年NFT市場交易量（來源：NFTGo.io）峰值高則延展浪更多
加密總交易量17年5月——18年9月（來源：CMC）
二級標題
二級標題二級標題發展階段
每一次的市場“引爆點”與“Hype”有關，我們將NFT的傳播階段分為：
大眾媒體傳播和社區傳播Hype。 NFT 的熱潮也離不開媒體的推動，並和最初“藝術收藏”的屬性有關。熱點事件推動藝術類NFT非常符合Hype 週期，去年3月，藝術家Beeple 創作的NFT 以超過6000 萬美元的價格售出，立即吸引了大眾媒體對於NFT行業的興趣，通過媒體傳播，促使同期市場其他藝術品NFT出現的新寵兒，成功通過熱點事件來第一次“引爆”NFT市場。
圖片描述
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圖片描述Beeple的“天價”作品與CryptoPunks社區和潮流消費力
在Cryptopunks、BAYC為首的PFP項目出現後，傳播週期有了相應的分界線——社區Club的概念開始傳播，應運而生的PFP項目發行熱潮將人們分為各個社區陣營。在蜂窩網絡裡，每個人都是一個傳播點，炒作階段也慢慢轉為
社區傳播炒作
，信息分發渠道也從“從上往下”改為“從下往上”，造成了NFT潮流消費下明星大V爭相購買NFT的現象。因此，NFT市場的交易量在7月第一次突破新高。
版塊輪動
我們也可以看到，NFT由最初媒體宣揚的高價拍賣品，過渡成一種消費品，再慢慢成為一種基於社區的投資品和身份象徵，最後落於能夠實際應用於遊戲和Pass上的產品。
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圖片描述圖片描述進行輪番上演，造成了SocialFi、StudyFi、SportFi等概念的炒作，拉升了相關項目的市值，也引起這些NFT的交易量上升。
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2022年一月份NFT交易總量；數據來源：NFTGo.io
二級標題
二級標題
二級標題
量化對比頭部項目週期市場表現在熱度週期中，許多NFT價格在熱度週期的波峰達到歷史新高。但隨著市場情緒的回冷，這些項目的價格也開始下跌。下面選取2022年1月1日-2022年2月15日這一小周期，進一步分析了交易量激增背後的原因，並對比了2022年5月1日-5月15日當前的市場情緒下不同NFT項目的表現情況。參考以下公式，我們以收藏品的平均價格發生8%或以上的絕對變化當作
市場情緒變化
的標誌。
將價格變動分為以下三類：
•價格變化範圍為-8%～+8%：持平
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數據來源：NFTGo.io
數據來源：NFTGo.io
二級標題
二級標題
二級標題項目發展週期Hype是NFT市場獲得關注的重要因素。結合價格影響來說，項目獲取熱點主要有三種方式。
最早出現的一種是價格炒作，2021年4月，早期hashmask曾帶來成功的炒作方式，即發售採用的是聯合曲線——發售價格隨時間越來越高。這種方式使得hashmask發售的最後3個頭像以100E的價格交易，成功吸引了人們注意。然而，這種利用價格產生FOMO情緒的炒作手法後來被BAYC為代表的項目所摒棄。
第二種是明星&KOL加入製造炒作熱點，如：BAYC吸引了一些明星，他們換上BAYC的頭像，現在來看這種方式是在項目早期可以快速吸引眼球的最佳曝光模式之一。作為PFP類的NFT，頭像是其“實用性”的重要體現。
結合下圖通過事件梳理，我們可以具體看出BAYC應用以上方式炒作帶來的價格影響。
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2021
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事件與BAYC價格結合圖；數據來源：NFTGo.io
事件時間線：
8 月，Bored Ape Yacht Club 宣布將為持有人空投MAYC。
2022
8 月30 日，NBA 球星Stephen Curry購買BAYC
11月12日，多項格萊美獎得主Timbaland宣布，新成立工作室將使用BAYC NFT創作音樂和動畫。
12月22日，說唱歌手Snoop Dogg宣布購買BAYC。
1月1日，說唱歌手Eminem 購買頭像加入BAYC社區
1月12日，億萬富翁Mark Cuban 將自己的猿猴變異。
2月12日，Black Rifle Coffee Company 聯合創始人在紐約證券交易所開市穿著一件BAYC衣服
一級標題
生命週期
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生命週期；數據來源：NFTGo.io
一項新技術從“誕生到使用”的生命週期在早期大致可以劃分為幾個關鍵階段：
1.技術萌芽期：
2.期望膨脹期：
3.泡沫破裂期：
早期宣傳產生了一些成功案例，通常也伴隨著多次失敗。少數公司會採取行動，但大多數不會。
3.泡沫破裂期：
4.價值顯現期
2018年浪潮後的市場暫時下行；數據來源：CMC
二級標題
二級標題二級標題。
與加密市場的比較粗略來算，目前的NFT市場體量大約和2017年的加密市場體量相近，在2017年1月加密市場總市值首次達到20萬億後，開始了一段短促的下跌行情，兩週跌去了總市值的四分之一，隨後花費兩個月不斷修復行情，開啟了上漲行情，而NFT市場可能也會經歷相同的調。目前NFT市場也和傳統加密市場關聯性大，難免會受總行情的影響，但同時NFT市場反應比傳統加密貨幣市場更“遲鈍”，當市場波動較大時，NFT市場往往不會快速響應。下圖可見，隨著以太坊市值不斷下跌，NFT市場市值沒有直接跟隨下跌。
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一級標題
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結語
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