12 月 29 日，未来收益代币化协议「APWine」宣布其 V1 版本已正式上线以太坊主网及 Polygon。

浅析APWine：提前卖出未来90天的流动性挖矿收益

解释「未来收益代币化」这一定位，需要从 DeFi 最常见的场景——流动性挖矿说起。当我们使用各种 DeFi 项目时，往往会拿到代表池内份额占比的各种计息代币（Interest Bearing Tokens，比如 Aave 的 aToken，下文简称 IBT），通常情况下，我们只能一直拿着这些 IBT，看着利率收益随时间慢慢积累。APWine 则想要赋予这一场景更多的可能性，该协议希望将这些会随着时间慢慢积累的收益代币化，允许用户提前处理这部分的潜在收益。

具体来说，APWine 的合约允许 IBT 持有者以固定时长将这些代币锁定，之后，APWine 会将这些 IBT 进行分拆，并返还给用户一个代表该 IBT 在固定时长内的潜在收益的衍生代币（Future Yield Tokens，下文简称 FYT）。FYT 为 ERC-20 格式，可自由交易，但只有在固定时长到期后才可通过 APWine 兑换成该 IBT 在这段时间内的真实收益。

举个例子，当用户 A 作为借方在 Aave 内存入了 50000 个 DAI，其将获得 50000 个相应的 IBT（这里会是 aDAI），如果用户 A 对接下来三个月内 Aave 借贷市场的利率收益情况持悲观态度，其将可以通过 APWine 以三个月为期限锁定这 50000 aDAI，并以实时市场利率标准将衍生而出的 FYT 提前卖出，带三个月到期后放弃实际收益，只拿回本金。

而如果这时候另有一个用户 B，他对接下来三个月内 Aave 借贷市场的利率收益情况持乐观态度，但却没有本金存入，其将可以通过 APWine 以当前利率标准买入一些 FYT，待三个月到期后兑换为实际收益。

如此一来，APWine 就构建了一个追踪利率波动的衍生交易市场。对于选择提前卖出 FYT 的用户来说，APWine 可帮助他们对冲利率波动的风险，这在一定程度上起到了固定利率的效果，而对于选择买入 FYT 的来说，APWine 则给他们提供了一个在不持有 IBT 情况下投资利率波动的窗口，双方相互依存，各取所需。

当前，APWine 的 V1 版本已开放了 12 月 23 日至明年 3 月 23 日的 90 天的周期性市场，支持的 IBT 类别暂时仅有 stETH（Lido 计息代币）、tfUSDC（TrueFi USDC 计息代币）等五种。

合约层面，APWine 官方表示 V1 版本已委托了 Peckshield、Quantstamp、BlockSec、Hashclock 等多家机构进行安全审计，同时也已在 Immunefi 启动了一个 10 万美元的漏洞赏金计划，以进一步确保合约的安全性。