Channels 是一个多链创新 DeFi 借贷协议，上线至今一年时间里从未发生过任何安全事故。目前已上线 Heco、BSC 和 Arbitrum，是跨链抵押借贷平台。近日，Channels 即将上线 V2 版本，那么 V2 相对于 V1 以及其他借贷产品来说，究竟有什么创新呢？

我们总结出了如下几点：

杠杆借贷

抵押借贷是指用户将某种代币存入平台作为抵押物，借出另一种或多种代币以做其他投资。杠杆借贷是指用户将资金存入平台后开启杠杆，由平台自动实现在DEX上进行流动性挖矿。杠杆借贷本质上是抵押借贷演变出来的一种借贷场景，它假设用户抵押借贷后使用借出的资金去DEX上进行流动性挖矿，只不过杠杆借贷帮助用户自动实现了这个过程。

大部分杠杆借贷平台都只支持杠杆功能而不支持抵押借贷功能，大部分抵押借贷平台只支持抵押功能而不支持杠杆借贷功能，而Channels V2 则将杠杆借贷和抵押借贷集成在了一个资金流动池中，意味着用户既可以超额抵押借贷借出资产用作任意投资，也可直接使用杠杆借贷功能实现在 DEX 上的杠杆挖矿。这样的创举不仅满足了借款人灵活的资金使用需求，并可通过杠杆挖矿提高了收益，同时也因为共享资金池大幅提高了资金利用率，使得存款用户能够获取更高的收益。          

杠杆交易

对于资深 DeFi 用户来讲，利用借贷平台来做多或者做空某种资产是很常见的投资策略。例如，当你觉得 BTC 未来会大幅上涨时，你可以将持有的 BTC 抵押在借贷平台，借出U来购买更多的 BTC，然后把购买的 BTC 重新抵押以再次借出 U 来购买更多的 BTC，如此循环往复最终可持有数倍于原先的 BTC 数量，并在 BTC 上涨后卖掉 BTC 同时偿还借出的U以获取数倍的利润。做空亦然。这样的操作其实与现货杠杆交易并无本质区别，只是操作步骤有些许繁琐。Channels V2 就针对这样的需求，增加了一键杠杆的功能，本质上是为用户配资交易某种资产，实现多倍做多做空。

举个例子，Bob 想做多 BTC，他先在 Channels 质押了价值 1000 U 的 BTC，然后可以使用杠杆交易的功能，使自己的质押物直接兑换为价值 3000 U 的 BTC，同时新增 2000 USDT 的借款。这样当BTC升值时，他就可以获得3倍于原来的收益。同时，使用杠杆交易功能也为用户增大了资金总量，因此用户获取的挖矿奖励也会增加。这无疑很好地满足了高风险高收益用户的投资需求，并大大简化了其操作流程。如下图所示。

借贷机枪池

超额抵押借贷的模式存在一个先天的不足，那就是资金使用率不高，哪怕是借贷龙头 Compound 的总体资金使用率也不到 40%。可以说，资金效率低是困扰整个行业的一个难题。

超额抵押借贷在理论上抵押物的价值就永远高于所借出资产的价值。例如抵押率是 80% 时，抵押 100 块钱，最多只能借出 80 块钱，理论上至少会有 20 块钱永远都没有得到利用。而现实中，剩余未借出的资金往往要远远多余 20 块钱，甚至达到 70 块钱以上。但是实际上，平台可能只要保留30块钱就足以满足正常的用户提款需求了。这些未被借出同时又未被利用的资金，对于平台和用户来说都没有产生任何的经济效益，成了一种巨大的资源浪费。借贷平台收益率不高，很重要的原因也是资金使用率不高。

Channels V2 通过借贷机枪池策略，从很大程度上创造性地缓解了这个问题。具体的实现方式是，通过一套流动性管理机制，在保证不影响用户取款的前提下，将流动池中闲置的部分资金以类似机枪池的形式放入其他平台获得收益。此外，为了保证资金的绝对安全，只会把资金放入头部的 DEX，例如 BSC 上的 Pancake。

这部分收益会直接给到存款用户，因此理论上 Channels 上资金的使用率和收益率将显著高于同类其他平台。一方面大幅提升资金使用率，另一方面大幅提高存款收益，并且不会（明显）提高借款利率，这个是 Channels 的首创，也是借贷类产品的一大创新。

下图是 Channels 借贷机枪池和类似产品 Alchemix 的模式对比。

结语：

DeFi的创新层出不穷，但始终绕不开一个命题：如何更高效的使用资金？这个过程其实也是在为用户创造更大的价值。Channels 作为主打安全的借贷平台，这次 V2 的升级着重于提升用户的资金利用率，帮助用户获得更高收益。V2 的推出让 Channels 在协议本身捕获更多价值的同时，也为整个 DeFi 生态注入了新的活力。