2020년 8월, Sushiswap이라는 프로젝트가 모두에게 퍼져 많은 유동성 채굴자들의 관심을 끌었습니다.
불과 한 달 후, 전체의 거의 80%를 차지하는 10억 달러가 넘는 "빅 브라더" Uniswap 거래소의 암호화된 자금을 자체 플랫폼으로 성공적으로 "이전"하여 "4계층 가난한 풀뿌리"에서 "일선 트래픽 인터넷 유명인사", 이 유동성 이동은 "뱀파이어 공격"이라고도 생생하게 불립니다.
Sushiswap VS. Uniswap
"Later Wave" Sushiswap의 인터넷 연예인 로드
이야기를 시작하기 전에 작은 사실을 이해합시다. 중앙 집중식 거래소는 주문서를 기반으로 한 거래 프로토콜인 반면 분산형 거래 AMM은 블록체인에 배포된 스마트 계약을 기반으로 하는 거래소 풀 거래라는 것을 알고 있습니다. 즉, 사용자는 자신의 Token을 거래소의 자금 풀에 예치하고 알고리즘에 따라 다른 Token으로 교환할 수 있으므로 거래의 불변성과 자율성이 크게 향상됩니다.
2020년 하반기에는 DeFi 탈중앙화 금융의 거센 바람이 불고 그 원을 벗어나 가장 빠른 것은 다름 아닌 Uniswap입니다. 라이징 스타들도 조용히 업그레이드되고 있으며 시대에 따라 Sushiswap, Mooniswap, Airswap과 같은 다양한 "Swap"이 등장했습니다. 더 높은 시장 가치를 얻기 위해 더 많은 사용자, 거래량, 유동성 등 더 나은 데이터를 훔칩니다. 사방에 연기가 자욱했다.
2020년 7월 이후 다양한 DEX 프로젝트가 등장하여 시장점유율을 양분하고 있습니다.사진은 거래량 지표입니다.출처: Dune AnalyticsUniswap과 Sushiswap의 관계는 쌍둥이 형제와 같습니다 블록체인 프로젝트 코드의 오픈 소스 특성상 Uni의 코드를 직접 복사하거나 Uni의 포크이므로 Sushi는 항상 논란이 되었던 장소.그러나 그 논란은 유니스왑의 급속한 성장을 따라가는 스시스왑을 막을 수는 없으며 사용자에게 유니스왑과 유사한 혜택을 제공할 뿐만 아니라 자체 플랫폼 통화 SUSHI를 발행하고 토큰 인센티브, 즉 거래의 일부를 할당합니다. 토큰에 대한 수수료 SUSHI 토큰 보유자. 이 모델은 혜택의 적시성을 연장합니다.플랫폼의 초기 유동성 공급자조차도 프로토콜의 혜택을 받고 그들이 채굴하는 SUSHI에서 지속적으로 토큰을 얻을 수 있습니다. 반면 Uniswap은 9월 18일 공격을 받은 후 몇 주 전까지 자체 거버넌스 토큰 UNI를 출시하도록 "강제"되지 않았고, 에어드롭을 통해 초기 유동성 공급자에게 토큰 견적 보상의 15%를 역추적했습니다.토큰 인센티브는 많은 미끼를 던지는 것과 같으며 플랫폼에서 대량의 유동성을 해결하는 방법은 무엇입니까? Sushiswap은 아이디어를 가지고 유동성 공급자(LP)를 유치하는 방법을 제안했습니다. Uniswap에 돈을 예치한 경우 "통장"을 사용하여 나에게서 얻은 LP Token을 약정하고 일정에 따라 이자를 받을 수 있습니다(SUSHI 벌기). 토큰), 귀하의 "통장"도 언제든지 뺏길 수 있습니다.이 희소식을 듣고 모두가 유니스왑으로 가서 자산 풀을 만들고 LP 토큰을 교체한 다음 스시스왑에서 LP 토큰을 담보로 "관심"을 얻었습니다. 지난해 9월 1일 16억 달러를 돌파했다.
그런 다음 Sushiswap은 9월 9일 저녁에 "뱀파이어 공격"이라고 하는 단계인 유동성 마이그레이션의 두 번째 단계를 시작했습니다: 방금 LP 토큰을 서약한 사용자를 위해 그들은 Uniswap에서 교환하기 위해 모든 사람의 "통장"을 가져갈 것입니다. 거래 쌍은 토큰 풀을 직접 "제거"하여 Uniswap에서 자체 자금 풀로 이체합니다. 이 과정에서 서약된 사용자는 어떠한 작업도 수행할 필요가 없으며 이후 Sushiswap에서 토큰을 계속 거래할 수 있으며 0.3%의 거래 수수료 수입을 얻을 수 있습니다. 이 중 0.25%의 보상은 직접 분배되고 나머지 0.05%는 변환됩니다. SUSHI 토큰으로.이 작업을 통해 유동성이 크게 증가했고, 락포지션 금액은 뜨거울 때 미화 12억 7천만 달러에 달했으며 동시에 예상치 못한 일도 발생했습니다.사용자가 유동성을 이전하는 과정에서 설립자 셰프 노미는 잠금 해제된 SUSHI를 총 가치 약 1,400만 달러의 ETH로 조용히 현금화했습니다. 이 작업은 즉시 커뮤니티와 투자자들 사이에 패닉을 불러일으켰고 SUSHI의 가격은 2020년 9월 5일 $5에서 9월 6일 최소 $1.11로 거의 80% 하락했습니다. 모든 사람들은 커뮤니티와 미디어에서 설립자의 "사기" 행위를 격렬하게 비난했습니다. 결국 그는 사과하고 거래소 FTX의 CEO Sam Bankman-Fried에게 플랫폼 개인 키를 넘기겠다고 발표했습니다. ETH로 1,400만 달러를 반환합니다. 조금 진정되었습니다.Sushiswap의 성장 경로는 "천재"와 "개 피"입니다. Uniswap은 이 마이그레이션으로 인해 실패하지 않았습니다. 혼란을 겪은 후에도 여전히 탈중앙화 거래소에서 1위를 차지하고 있습니다.
지난 7일간 각 프로젝트의 거래량은 유니스왑 전체 거래량의 절반 이상을 차지했다.출처: 듄 애널리틱스
유동성에 대해 말하자면, 시장이 좋은지 나쁜지를 측정하는 데 사용되는 가장 중요한 특성 중 하나이며, 탈중앙화 거래소와 중앙화 거래소의 유동성에는 여전히 큰 격차가 있습니다. 그 이유 중 하나는 블록체인에서 시간의 가장 작은 단위가 초나 분이 아니라 블록이기 때문에 가격 변화에 가장 빠르게 대응하는 것이 블록이기 때문에 체인에서 분산 트랜잭션의 속도는 거의 비슷할 것입니다. 중앙 집중식 교환보다 빠릅니다.느린 속도 외에도 AMM 모드에서는 자금이 가격 곡선에 고르게 분포되어 있으며 시장 가격 근처에 할당된 자금만 효과적으로 사용할 수 있습니다. 그 결과 높은 슬리피지, 낮은 자본 활용 및 미보상 손실도 매우 골칫거리이며 이를 해결하기 위한 혁신적인 알고리즘이 절실히 필요합니다.이때 체인의 "더 스마트한" 유동성 솔루션 PMM(Proactive Market Maker)은 트레이더에게 적시에 진통제를 제공하기 위해 새로 구성된 중국 팀에서 개발했습니다. 이는 시장 기회를 제공하는 "활성 시장 조성자"와 같아서 사용자가 단일 자산을 예치하고 탈중앙화 가격 피드를 위해 체인링크 오라클을 사용할 수 있도록 합니다(오라클에 대해 알아보려면 다음을 클릭하십시오:오라클: 오라클에서 스마트 계약으로의 영감을 주는 여정), AMM의 미끄러짐 및 비영구적 손실 문제를 해결하는 데 중점을 둡니다.한 번 나타나면 서클의 자본에서 열광적 인 환영을 받았으며 수많은 투자 기관이 있습니다.
DODO의 PMM 함수 곡선과 Uniswap의 AMM 함수 곡선 비교
PMM의 알고리즘은 더 이상 이전 기사에서 언급한 X*Y=K와 같은 상수 모델이 아니라 더 복잡하고 역동적입니다. PMM은 더 이상 차익 거래자의 출현을 수동적으로 기다리지 않고 가격 예측을 사용합니다. 기계는 모방하는 데 사용됩니다. 인간 시장 조성자의 행동과 가격 곡선을 직접 변경하여 거래를 위해 시장 가격 주위에 자금이 모이기 때문에 가격 곡선이 시장 주변에서 항상 매끄럽습니다. 특정 조건에서 AMM은 PMM의 하위 집합이 되며 "강력한" PMM의 낮은 슬리피지는 중앙화 거래소와 동일한 고품질 유동성을 제공합니다.DODO의 실적은 빠르게 치솟았습니다. Debank의 최신 데이터에 따르면 24시간 거래량은 미화 1억 달러를 돌파했으며 DEX 거래량 목록에서 5위에 올랐으며 사용자는 1,000명 이상입니다. DODO는 한때 Uniswap의 강력한 적수로 여겨졌으나 현재 거래량으로 판단하면 여전히 강도가 상당히 다릅니다(Uniswap의 24시간 거래량이 11억 달러에 달함) 예측 가능한 위험.최신 뉴스에 따르면 DODO는 2월 22일 V2 베타 버전을 출시하고 이더리움과 바이낸스 스마트 체인을 출시한다고 발표했습니다. 바이낸스 스마트 체인 BSC의 전반적인 생태계 레이아웃은 강력합니다.2020년 9월 출시 이후 지갑, 인프라, 파생 상품 및 스테이블 코인과 같은 거의 26개의 다양한 분야를 다루었습니다. DeFi 제품 중 BakerSwap 및 PancakeSwap은 사용자가 DeFi 마이닝에 참여할 수 있는 인센티브 메커니즘을 제공하는 체인의 AMM 풀입니다.DeFi 세계의 다양한 프로젝트는 빠르게 정립되고 변화하며 모든 상상과 시도가 실현될 수 있는 여지가 많이 주어집니다. Uniswap에서 벗어난 Sushiswap의 다음 개발 단계이든 DODO의 AMM 모델 개선이든 단순한 "표절"과 복사는 시장에서 버려졌고 민주주의와 커뮤니티 의견에 기반한 혁신은 종종 확고하게 설 수 있습니다.
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